Nhà sáng lập Cyber ​​Capital: Ethereum đang hấp hối

Tác giả: Justin Bons, người sáng lập Cyber ​​Capital Nguồn: Thu nhập từ phí do thiếu khả năng mở rộng. Đồng thời, mức sử dụng và phí trên mạng lớp 2 (L2) đang đạt mức cao nhất mọi thời đại, trong khi các mạng này tiếp tục vận động hành lang để giảm công suất của ETH. Tình trạng này đã phát triển thành một mối quan hệ ký sinh đang làm xói mòn nền tảng của ETH.

Mất cân bằng giữa thu nhập từ phí và lạm phát

Thu nhập từ phí của Ethereum đã giảm đáng kể kể từ EIP-4844 (Proto-Danksharding). Lý do rất đơn giản: mạng L2 đang thu tất cả phí. Vì điều này, mức tiêu thụ phí không còn có thể theo kịp lạm phát. L2 dần dần đảm nhận việc thực hiện giao dịch, khiến tỷ lệ lạm phát của Ethereum vẫn ở mức cao, vượt xa mức trước đó.

Sự trỗi dậy của L2 Điều này không chỉ làm phân mảnh toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, chia nó thành các phe cạnh tranh, đồng thời phá vỡ tính thanh khoản và khả năng kết hợp, khiến hệ sinh thái trở nên phân mảnh. Với các ưu đãi kinh tế dành cho L2, một giải pháp như đặt hàng chung đơn giản là không khả thi trên thực tế, cũng như mở rộng quy mô L1. Chuỗi vấn đề này đẩy người dùng đến L2 tập trung cao độ.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan về quản trị và tập trung hóa của L2

Ngày nay, 10 L2 hàng đầu có khả năng đánh cắp tiền của người dùng và bị kiểm duyệt. Trớ trêu thay, khi Ethereum ban đầu đặt ra lộ trình “mở rộng quy mô L2”, nó đã được hợp lý hóa dưới danh nghĩa phân cấp. Thực tế là cách tiếp cận này cuối cùng trở thành một “mồi nhử và chuyển đổi” đưa Ethereum vào một quy trình ra quyết định tập trung. Cộng đồng Ethereum hoàn toàn bác bỏ việc quản trị trên chuỗi và kết quả duy nhất là việc phát triển ETH được tập trung hóa một cách hiệu quả.

Khi tiền tệ L2 dần thống trị hệ sinh thái ETH, việc quay trở lại quy mô L1 là điều không thể. Trong một kịch bản giả định, ngay cả khi ETH đạt được quy mô L1 thông qua những đột phá công nghệ mới, tất cả giá cổ phiếu và mã thông báo L2 sẽ sụp đổ chỉ sau một đêm, trở nên lỗi thời và vô dụng. L2 thực sự đang đánh cắp người dùng và phí ETH, giả vờ rằng họ là "một và giống nhau" với ETH, nhưng không có gì có thể khác xa sự thật. Tốt nhất thì họ là đối thủ cạnh tranh, tệ nhất thì đây là một cuộc tấn công của ma cà rồng đang dần dần hút hết sự sống của ETH.

Định hướng tương lai của L2 và ETH

Nếu L2 tiếp tục di chuyển hoặc trực tiếp trở thành L1 mới, Ethereum chắc chắn sẽ suy giảm. Đây là lý do tại sao chúng tôi ưu tiên L2 hơn ETH trong một số trường hợp. ETH đang hy sinh bản thân vì L2, ngay cả khi điều đó khiến những người chơi tiền điện tử đau lòng. Trớ trêu thay, ETH lại đi theo con đường tham nhũng và bị thu giữ tương tự như BTC, phơi bày các vấn đề mang tính hệ thống trong quản trị.

ETH hiện có rất ít hy vọng phục hồi vì khả năng lãnh đạo của nó đã bị tổn hại trên L2. Bất kỳ nỗ lực nào để mở rộng quy mô ETH sẽ phá hủy vốn và phí mà L2 kiếm được, trong khi vốn mạo hiểm không thể hưởng lợi từ việc mở rộng quy mô L1. Những kẻ ký sinh này bóp méo tài nguyên công cộng thành nền tảng tìm kiếm đặc lợi cho các chuỗi đầu tư mạo hiểm, gây tổn hại nghiêm trọng đến sự phát triển lâu dài của Ethereum.

Kết luận

Trong tình hình hiện tại, Ethereum đang trải qua một cuộc đấu tranh nội bộ sâu sắc. Sự trỗi dậy của L2 tưởng chừng như đã mang lại sự tiện lợi cho người dùng nhưng thực chất nó đang làm xói mòn nền tảng của Ethereum. Cộng đồng ETH phải kiểm tra lại lộ trình quản trị và mở rộng quy mô trên chuỗi để tránh con đường dẫn đến sự suy giảm không thể đảo ngược.