Galaxy Ventures: Tương lai của thanh toán tiền điện tử

Tác giả: Mike Giampapa Nguồn: Galaxy Ventures Translation: Shan Oppa, Golden Finance

< p style="text-align: left;">Mặc dù thanh toán là trường hợp sử dụng chính được nêu rõ trong sách trắng Bitcoin ban đầu năm 2008, nhưng những phát triển gần đây trong vài năm qua đã khiến thanh toán dựa trên blockchain trở thành một phương thức thanh toán phổ biến. ngày càng khả thi, chưa kể được ưa chuộng hơn các phương thức thanh toán truyền thống. Trong thập kỷ qua, chúng tôi đã đầu tư hàng tỷ đô la vào việc phát triển cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản và hiện tại chúng tôi có một hệ thống có thể hoạt động ở “quy mô thanh toán”.

Blockchain nằm trên đường cong chi phí và hiệu suất giống như "Định luật Moore", đồng thời chi phí lưu trữ dữ liệu trên blockchain đã giảm trong vài năm qua. những mệnh lệnh về độ lớn. Sau bản nâng cấp Dencun của Ethereum (EIP-4844), chi phí trung bình cho mỗi giao dịch đối với các môi trường Layer2 như Arbitrum & Optimism là khoảng 0,01 USD, trong khi các lựa chọn thay thế Layer1 hiện đại đang nhanh chóng đạt đến mức chỉ bằng một phần xu.

Ngoài cơ sở hạ tầng có hiệu suất cao hơn, tiết kiệm chi phí hơn, sự nổi lên của stablecoin còn bùng nổ và bền vững, đồng thời nó đã tác động rất lớn đến những nền kinh tế vốn không ổn định. tiền điện tử Đây rõ ràng là một xu hướng dài hạn trong ngành. Visa gần đây đã ra mắt bảng điều khiển stablecoin công khai (Visa Onchain Analytics) để cung cấp cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về sự tăng trưởng này và chứng minh cách stablecoin và cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản có thể được sử dụng để hỗ trợ thanh toán toàn cầu. Khối lượng giao dịch Stablecoin trên thị trường tăng khoảng 3,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Khi tập trung vào khối lượng giao dịch dường như được thực hiện trực tiếp bởi người tiêu dùng và doanh nghiệp (không bao gồm giao dịch tự động hoặc hoạt động hợp đồng thông minh), Visa ước tính khối lượng giao dịch stablecoin trong 30 ngày qua là khoảng 265 tỷ USD (tỷ lệ thực hiện hàng năm khoảng 32.000 Một trăm triệu đô la Mỹ). Để dễ so sánh, con số đó gấp khoảng 2 lần khối lượng thanh toán năm 2023 của PayPal (từ báo cáo thường niên năm 2024) và khoảngGDP của Ấn Độ hoặc Vương quốc Anh.

Chúng tôi đã dành nhiều thời gian để tìm hiểu các động lực cơ bản của sự tăng trưởng này và tin tưởng chắc chắn rằng blockchain có tiềm năng to lớn để trở thành tương lai của thanh toán.

Nền tảng về ngành thanh toán

Để nắm bắt được các động lực cơ bản thúc đẩy tăng trưởng thị trường thanh toán tiền điện tử, Đầu tiên chúng ta phải có một số bối cảnh lịch sử. Cơ sở hạ tầng thanh toán mà chúng ta sử dụng ngày nay ở Hoa Kỳ và quốc tế (ví dụ: ACH, SWIFT) đã được thành lập hơn 50 năm trước vào những năm 1970. Khả năng gửi tiền trên toàn cầu là một thành tựu mang tính đột phá và là một cột mốc quan trọng trong thế giới tài chính.

Tuy nhiên, cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu hiện nay phần lớn đã lỗi thời, cũ kỹ và rời rạc. Đây là một hệ thống tốn kém và kém hiệu quả, hoạt động trong thời gian giới hạn của ngân hàng và phụ thuộc vào nhiều trung gian. Một trong những vấn đề rõ ràng với cơ sở hạ tầng thanh toán hiện tại là thiếu các tiêu chuẩn toàn cầu. Sự phân mảnh cản trở các giao dịch quốc tế liền mạch và tạo ra sự phức tạp trong việc thiết lập các giao thức nhất quán.

Sự xuất hiện của hệ thống thanh toán theo thời gian thực là một tiến bộ lớn trong những năm gần đây. Thành công quốc tế của các chương trình thanh toán theo thời gian thực như UPI của Ấn Độ và PIX của Brazil đã được ghi nhận rõ ràng. Tại Hoa Kỳ, các nỗ lực do chính phủ và tập đoàn dẫn đầu đã giới thiệu các hệ thống thanh toán theo thời gian thực như ACH, RTP và FedNow của Cục Dự trữ Liên bang. Việc áp dụng các phương thức thanh toán mới này còn chậm và sự phân tán giữa nhiều lợi ích cạnh tranh đặt ra những thách thức đáng kể.

Các công ty Fintech cố gắng cung cấp những cải tiến về trải nghiệm người dùng trên cơ sở hạ tầng truyền thống này. Ví dụ: những người chơi như Wise, Nium và Thunes cho phép khách hàng gộp thanh khoản trên các tài khoản trên toàn cầu để người dùngcảm thấy rằng các giao dịch diễn ra ngay lập tức. Tuy nhiên, chúng không khắc phục được những hạn chế của các kênh thanh toán cơ bản cũng như không phải là giải pháp tiết kiệm vốn.

Sự phức tạp của thanh toán ngày nay

Do tính chất phân tán của hệ thống tài chính hiện tại, thanh toán giao dịch Nó ngày càng trở nên phức tạp hơn. Tình huống này có lẽ được minh họa rõ nhất qua cấu trúc của một giao dịch thanh toán xuyên biên giới, trong đó có nhiều điểm yếu:

• Nhiều trung gian: Thanh toán xuyên biên giới thường liên quan đến nhiều trung gian, chẳng hạn như ngân hàng địa phương và ngân hàng đại lý, phòng thanh toán bù trừ, nhà môi giới ngoại hối và mạng thanh toán. Mỗi bên trung gian làm tăng thêm sự phức tạp cho quá trình giao dịch, gây ra sự chậm trễ và tăng chi phí.

• Thiếu tiêu chuẩn hóa: Việc thiếu các quy trình và định dạng được tiêu chuẩn hóa có thể dẫn đến sự thiếu hiệu quả. Các quốc gia và tổ chức tài chính khác nhau có thể có các yêu cầu pháp lý, hệ thống thanh toán và tiêu chuẩn nhắn tin khác nhau, khiến việc hợp lý hóa quy trình thanh toán trở nên khó khăn.

• Xử lý thủ công:Các hệ thống cũ thiếu tự động hóa, khả năng xử lý theo thời gian thực và khả năng tương tác với các hệ thống khác , dẫn đến sự chậm trễ và can thiệp thủ công.

• Thiếu minh bạch: Sự thiếu minh bạch trong quy trình thanh toán xuyên biên giới có thể dẫn đến kém hiệu quả. Khả năng hiển thị hạn chế về trạng thái giao dịch, thời gian xử lý và các khoản phí liên quan có thể gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc theo dõi và đối chiếu các khoản thanh toán, dẫn đến sự chậm trễ và chi phí hành chính.

• Chi phí cao: Thanh toán xuyên biên giới thường phải chịu phí giao dịch cao, chênh lệch tỷ giá hối đoái và phí trung gian .

Các khoản thanh toán xuyên biên giới có thể mất tới 5 ngày làm việc để xử lývà< Không có gì lạphí trung bình là 6,25%. Bất chấp những thách thức này, thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B vẫn rất lớn và sẽ tiếp tục phát triển. FXC Intelligence ước tính rằng tổng quy mô thị trường của thanh toán xuyên biên giới B2B sẽ là 39 nghìn tỷ USD vào năm 2023 và dự kiến ​​sẽ tăng 43% lên 53 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Rõ ràng, việc thanh toán theo thời gian thực là rất cần thiết và tiêu chuẩn thanh toán thống nhất toàn cầu vẫn chưa tồn tại. Có một giải pháp dành cho tất cả mọi người có thể chuyển giá trị ngay lập tức và rẻ trên toàn cầu - Blockchain.

p>

Việc áp dụng thanh toán bằng mật mã

Các khoản thanh toán được hỗ trợ bằng Stablecoin hiện tồn tại trong các khoản thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác Thử thách đưa ra một giải pháp lý tưởng và stablecoin đang có mức tăng trưởng dài hạn trên toàn cầu. Tính đến tháng 5 năm 2024, tổng nguồn cung stablecoin là khoảng 161 tỷ USD. USDT và USDC lần lượt là tài sản tiền điện tử lớn thứ ba và thứ sáu theo vốn hóa thị trường. Mặc dù chúng chiếm khoảng 6% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử nhưng chúng cũng chiếm khoảng 60% giá trị giao dịch trên chuỗi.

Nhìn lại ví dụ thanh toán xuyên biên giới của chúng tôi, dòng tiền đơn giản do Blockchain Rail cung cấp cung cấp một giải pháp tinh tế cho sự phức tạp hiện có trong hiện trạng:< /p>

• Giải quyết gần như ngay lập tức: Không giống như hầu hết các thỏa thuận mất nhiều ngày để giải quyết So sánh với các phương thức thanh toán tài chính truyền thống, đường ray blockchain có thể giải quyết các giao dịch gần như ngay lập tức trên quy mô toàn cầu.

• Giảm chi phí: Do loại bỏ nhiều trung gian và cơ sở hạ tầng công nghệ vượt trội, thanh toán bằng tiền điện tử có thể tăng đáng kể giảm chi phí so với các sản phẩm khác.

• Khả năng hiển thị cao hơn: Blockchain cung cấp mức độ hiển thị cao hơn vì Nó liên quan đến việc theo dõi dòng tiền và giảm bớt chi phí hành chính cho việc hòa giải.

• Tiêu chuẩn toàn cầu: Blockchain cung cấp "đường sắt cao tốc" cho bất kỳ ai có kết nối Internet Dễ dàng quyền truy cập cho tất cả mọi người.

Bằng cách sử dụng đường ray stablecoin, các khoản thanh toán có thể được đơn giản hóa đáng kể về số lượng trung gian liên quan. Do đó, so với các phương thức thanh toán truyền thống, chuyển động của quỹ có thể được hiểu theo thời gian thực, thời gian thanh toán nhanh hơn và chi phí giảm đáng kể.

Tổng quan về ngăn xếp thanh toán tiền điện tử

Khi chúng ta xem xét thị trường thanh toán tiền điện tử, có bốn ngăn xếp Lớp chính:

Lớp thanh toán

Cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản để giải quyết các giao dịch. Các chuỗi khối Lớp 1 như Bitcoin, Ethereum và Solana, cũng như các môi trường Lớp 2 có mục đích chung như Optimism và Arbitrum, đều đang bán không gian khối cho thị trường. Họ cạnh tranh trên nhiều mặt trận, bao gồm tốc độ, chi phí, khả năng mở rộng, bảo mật, phân phối, v.v. Chúng tôi hy vọng rằng theo thời gian, các trường hợp sử dụng thanh toán sẽ trở thành những người sử dụng không gian khối lớn.

Nhà phát hành tài sản

Nhà phát hành tài sản chịu trách nhiệm tạo, duy trì và mua lại stablecoin Một thực thể, Stablecoin là một tài sản tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với tài sản tham chiếu hoặc rổ tài sản (điển hình nhất là đồng đô la Mỹ). Các tổ chức phát hành Stablecoin thường có mô hình kinh doanh dựa trên bảng cân đối kế toán, tương tự như ngân hàng, nơi họ nhận tiền gửi của khách hàng và đầu tư vào các tài sản có năng suất cao hơn như Kho bạc Hoa Kỳ, sau đó phát hành stablecoin dưới dạng nợ phải trả để kiếm tiền từ chênh lệch giá hoặc lãi ròng Lợi nhuận từ Sự khác biệt.

Bật/tắt các đường dốc

Các nhà cung cấp đầu vào/ra trong việc cải thiện stablecoin dưới dạng tài chính Vai trò quan trọng được chơi ở sự sẵn có và áp dụng các cơ chế giao dịch chính. Về cơ bản, chúng hoạt động như một lớp công nghệ kết hợp các stablecoin trên blockchain với các đường ray fiat và tài khoản ngân hàng. Mô hình kinh doanh của họ có xu hướng hướng đến lưu lượng truy cập và tạo ra một lượng doanh thu nhỏ từ số tiền chảy qua nền tảng của họ.

Giao diện/Ứng dụng

Ứng dụng front-end cuối cùng là phần mềm hướng tới khách hàng trong ngăn xếp thanh toán bằng tiền điện tử, cung cấp giao diện người dùng cho thanh toán bằng tiền điện tử và tận dụng các phần khác của ngăn xếp để cho phép các giao dịch đó. Mô hình kinh doanh của họ khác nhau, nhưng có xu hướng là sự kết hợp giữa phí nền tảng cộng với một số phí khối lượng giao diện người dùng dựa trên lưu lượng truy cập.

Các xu hướng mới nổi trong thanh toán bằng tiền điện tử

Chúng tôi nhận thấy sự giao thoa giữa tiền điện tử và thanh toán Nhiều xu hướng rất hào hứng về:

Thanh toán xuyên biên giới là chiến trường đầu tiên

Như đã đề cập ở trên Các giao dịch xuyên biên giới thường phức tạp nhất, kém hiệu quả và tốn kém nhất, với nhiều bên trung gian thu tiền thuê trên đường đi. Do đó, có lẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi chúng ta đang chứng kiến ​​sự gia tăng tự nhiên nhất trên thị trường đối với các giải pháp thanh toán thay thế dựa trên blockchain. Các nhà cung cấp hỗ trợ thanh toán B2B (thanh toán cho nhà cung cấp và nhân viên, quản lý tài chính doanh nghiệp, v.v.) và các trường hợp sử dụng chuyển tiền đang có được sức hút mạnh mẽ trên thị trường.

Chúng tôi tin rằng thanh toán xuyên biên giới cũng tương tự như dịch vụ hậu cần, trong đó "dặm cuối" (vào và ra giữa tiền tệ pháp định <>tiền điện tử) đặc biệt quan trọng điều hướng khó khăn. Đây là nơi các doanh nghiệp như Layer2 Financial * cung cấp giá trị thực sự vì họ đảm nhận trách nhiệm làm việc với nhiều đối tác tiền điện tử và tiền pháp định trên nền tảng phụ trợ (blockchain, người giám sát, sàn giao dịch/nhà cung cấp thanh khoản, ngân hàng, đường ray thanh toán truyền thống, v.v.). ) hội nhập. ) và cung cấp trải nghiệm liền mạch và tuân thủ cho khách hàng của mình. Layer2 cũng giúp tạo điều kiện thuận lợi cho các tuyến giao dịch có tốc độ cao nhất/chi phí thấp nhất và có thể giải quyết toàn bộ vòng đời thanh toán xuyên biên giới bằng cách sử dụng đường ray tiền điện tử trong thời gian khoảng ~90 phút, nhanh hơn 1-2 bậc so với các giải pháp hiện có.

Chúng tôi đang thấy việc áp dụng công nghệ này ở tất cả các khu vực địa lý và khách hàng cuối, những người sử dụng tiền điện tử cũng như các doanh nghiệp truyền thống, đang xem xét cải thiện chi phí và hiệu quả. Nhu cầu đặc biệt tồn tại ở những khu vực nơi tiền pháp định kém ổn định hơn và khó kiếm được đô la. Vì những lý do này, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh đã trở thành điểm nóng của hoạt động kinh doanh. Ví dụ: Bức tranh tường * đã thành công rực rỡ khi giúp khách hàng tạo điều kiện thanh toán cho nhà cung cấp và nhà thầu phát triển giữa Hoa Kỳ và Mỹ Latinh.

Hỗ trợ giai đoạn đầu của cơ sở hạ tầng cấp thanh toán

Hầu hết thị trường xung quanh tiền điện tử hệ sinh thái Cơ sở hạ tầng (ví dụ: nền tảng lưu ký, hệ thống quản lý khóa, địa điểm thanh khoản) chủ yếu được xây dựng cho trường hợp sử dụng chính là giao dịch bán lẻ. Công nghệ này đã trưởng thành qua nhiều năm để bao gồm nhiều phần mềm và dịch vụ cấp doanh nghiệp/tổ chức hơn, nhưng cơ sở hạ tầng thường không được xây dựng để hỗ trợ tính chất và quy mô thanh toán theo thời gian thực.

Chúng tôi thấy cơ hội cho những người mới tham gia và nhà cung cấp hiện tại triển khai/mở rộng dịch vụ của họ để nắm bắt trường hợp sử dụng mới nổi này. Ví dụ: các hệ thống quản lý khóa/ký quỹ mới như Chìa khóa trao tay* cải thiện việc ký giao dịch lên khoảng 2 bậc độ lớn, đạt được độ trễ ký 50-100 mili giây cho hàng triệu ví. Chúng cũng cho phép các công ty thiết kế các chiến lược liên quan đến hoạt động của tài sản để tăng cường tự động hóa và khả năng mở rộng quy trình.

Các đối tác thanh khoản cũng đang cơ cấu lại các dịch vụ của họ để cung cấp khả năng thanh toán thường xuyên hơn (lý tưởng là theo thời gian thực) cho các nhà cung cấp đầu vào/ra. Tự động hóa ngày càng lan rộng trên diện rộng, điều này sẽ mang lại trải nghiệm tốt hơn cho người dùng cuối.

Lợi suất trên chuỗi sẽ thay đổi trò chơi

Việc phát hành tiền fiat kỹ thuật số trên blockchain Tiền tệ là trường hợp đầu tiên của xu hướng token hóa rộng hơn. Như đã đề cập ở trên, thực tế là chúng ta đang chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng đáng kể trong việc áp dụng stablecoin càng nhấn mạnh thêm việc những người nắm giữ những tài sản này không có khả năng kiếm thu nhập từ việc nắm giữ của họ (so với 4-5% đối với Kho bạc Hoa Kỳ).

Tether và USDC thống trị thị trường stablecoin ngày nay, chiếm hơn 90% thị trường stablecoin trị giá khoảng 160 tỷ USD. Gần đây, chúng tôi đã thấy một loạt người mới tham gia cung cấp lợi nhuận trên chuỗi dưới nhiều hình thức khác nhau. Các công ty phát hành Stablecoin như Agora*, Mountain và Midas đang cung cấp các tài sản/chương trình tạo ra lợi nhuận được chốt bằng USD nhằm mang lại lợi nhuận/phần thưởng cho người nắm giữ. Chúng tôi cũng đã thấy các công ty như BlackRock, Franklin Templeton, Hashnote và Superstate tạo ra một số sản phẩm Kho bạc được mã hóa để cung cấp lợi nhuận trên chuỗi. Cuối cùng, chúng tôi thấy các sản phẩm có cấu trúc token hóa sáng tạo như ETHena* cung cấp tài sản tổng hợp được chốt bằng USD sử dụng các giao dịch cơ bản ETH để mang lại lợi nhuận trên chuỗi.

Nói chung, chúng tôi kỳ vọng những tài sản mới này sẽ là chất xúc tác lớn cho việc mở rộng tài chính trực tuyến. Một thị trường dành cho tài sản lợi nhuận đang nổi lên và chúng tôi thấy một tương lai nơi người dùng có thể tận dụng các công cụ cụ thể dựa trên trường hợp sử dụng, khẩu vị rủi ro/lợi nhuận và khu vực hoạt động của họ. Điều này có thể có tác động biến đổi đối với các dịch vụ tài chính trên toàn cầu.

Những dấu hiệu ban đầu về việc tăng tiện ích của stablecoin

Mặc dù stablecoin được sử dụng trong nhiều trường hợp sử dụng khác nhau. Sản phẩm rõ ràng phù hợp với thị trường, nhưng những người không sử dụng tiền điện tử (người tiêu dùng và doanh nghiệp) thường vận hành cuộc sống hàng ngày của họ trong thế giới tiền pháp định. Ví dụ: các doanh nghiệp có thể sẵn sàng tận dụng stablecoin và đường ray blockchain để thực hiện thanh toán xuyên biên giới, nhưng ngày nay hầu hết các công ty đều thích nắm giữ và chấp nhận tiền tệ fiat.

Một trong những trở ngại là khả năng các doanh nghiệp chấp nhận thanh toán bằng stablecoin. Thông báo gần đây của Stripe về việc hỗ trợ chấp nhận stablecoin đối với các khách hàng doanh nghiệp của mình không chỉ là một xác nhận quan trọng mà còn là một sự thay đổi lớn so với hiện trạng. Nó có thể cung cấp cho người tiêu dùng nhiều tùy chọn thanh toán hơn và giúp doanh nghiệp chấp nhận, nắm giữ và giao dịch tài sản kỹ thuật số dễ dàng hơn.

Một trở ngại khác là khả năng sử dụng stablecoin. Việc mở rộng khả năng thanh toán stablecoin của Visa hỗ trợ khả năng tương tác chặt chẽ hơn giữa mạng chuỗi khối và mạng thẻ. Ví dụ: chúng tôi đang thấy nhu cầu hữu cơ ấn tượng trên thị trường đối với các sản phẩm thẻ được hỗ trợ bằng stablecoin cho phép chủ thẻ chi tiêu stablecoin của họ ở bất kỳ nơi nào thẻ Visa được chấp nhận.

Khi stablecoin được chấp nhận và sử dụng rộng rãi hơn trong các phương thức thanh toán truyền thống, chúng tôi ngày càng kỳ vọng những tài sản kỹ thuật số này sẽ trở nên phổ biến cùng với các tài sản phi kỹ thuật số. Không phải ở đây.

Kết luận

Thanh toán dựa trên blockchain là nền tảng của chúng tôi trong lĩnh vực tiền điện tử và dịch vụ tài chính Một trong những xu hướng quan trọng và thú vị nhất được thấy trong không gian chéo. Chúng tôi tin rằng blockchain sẽ được sử dụng để giải quyết số lượng giao dịch tài chính ngày càng tăng và thanh toán sẽ là trường hợp sử dụng chính và là người tiêu dùng chính của blockchain trong tương lai.