Mùa xuân của RWA sẽ kéo dài bao lâu?

Tác giả: Ye Kaiwen

Khi mùa xuân đến vào năm 25, mùa xuân của RWA đã đến. Có lẽ sẽ là mùa hè trong vài tuần nữa. Nhìn lại thời điểm chúng tôi rao giảng về RWA vào năm 2023/2024, chúng tôi thường bị chỉ trích vì 2.5 và thị trường tổ chức. Tuy nhiên, gần đây gió đã đổi chiều. Các KOL với đôi lông mày rậm và đôi mắt to cùng nhiều hiệp hội và liên minh khác nhau đã bắt đầu đổ xô đến RWA như nấm sau mưa. Bầu không khí nhiệt tình này sắp báo hiệu mùa hè.

Mùa xuân thực ra trôi qua rất nhanh, trong khi mùa hè thì khó lường với những cơn giông bão. Hiện tại, trong số những người nhiệt tình với RWA, có rất nhiều người chỉ muốn nổi tiếng và học hỏi từ các bậc thầy. Họ hỏi những câu hỏi ở đây và ở đó, lập kế hoạch và quyên góp một số tiền cho toàn bộ dự án, nhưng họ không có đủ kiên nhẫn và năng lượng để nghiên cứu và thực hành RWA một cách đúng đắn.

Những diễn biến mới nhất về RWA năng lượng mới

Vào ngày 18 tháng 3, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, Tổng cục Năng lượng Quốc gia, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin cùng năm ban ngành khác đã cùng ban hành "Ý kiến ​​về việc thúc đẩy phát triển chất lượng cao thị trường chứng chỉ điện xanh năng lượng tái tạo" (sau đây gọi là "Ý kiến"), lần đầu tiên nêu rõ yêu cầu một số ngành công nghiệp phải tiêu thụ điện xanh bắt buộc.

(V) Làm rõ yêu cầu tiêu thụ bắt buộc đối với chứng chỉ xanh. Đẩy mạnh thực hiện bắt buộc sử dụng chứng chỉ xanh theo quy định của pháp luật, tăng dần tỷ lệ sử dụng điện xanh và sử dụng chứng chỉ xanh để hạch toán. Đẩy nhanh tốc độ tăng tỷ lệ tiêu thụ điện xanh của các doanh nghiệp và trung tâm dữ liệu trong các ngành công nghiệp thép, kim loại màu, vật liệu xây dựng, hóa dầu, hóa chất và các ngành công nghiệp khác, cũng như các đơn vị và ngành công nghiệp tiêu thụ năng lượng trọng điểm khác. Về nguyên tắc, đến năm 2030, tỷ lệ tiêu thụ điện xanh của các trung tâm dữ liệu mới xây dựng tại các nút trung tâm quốc gia sẽ được tăng thêm trên cơ sở 80%. Tại những khu vực có điều kiện, một số nhà máy điện xanh, công viên điện xanh... tiêu thụ tỷ lệ điện xanh cao sẽ được xây dựng theo hướng phân loại, phân cấp, khuyến khích đạt tỷ lệ tiêu thụ điện xanh 100%. Kết hợp thông tin tiêu thụ điện xanh vào hệ thống báo cáo về môi trường, xã hội và quản trị doanh nghiệp (ESG) của các công ty niêm yết.

Trong đó, điện toán xanh và năng lượng điện toán điện xanh có mối liên hệ trực tiếp với nhau, trung tâm dữ liệu không dưới 80% là điện xanh, đây cũng chính là quan điểm của các bài viết trên và dưới về năng lượng điện toán điện xanh năm ngoái: tài sản năng lượng điện toán điện xanh hiện đã trở thành chính sách. Ngoài việc kết nối trực tiếp đến điện toán năng lượng xanh, còn có thị trường giao dịch chứng chỉ xanh, tiêu thụ điện toán năng lượng xanh, v.v. Ngoại trừ phần ở nước ngoài, toàn bộ nội dung trong bài viết đều đang được triển khai theo từng bước. Do đó, cốt lõi của RWA không phải là tìm kiếm khách hàng để phát hành trái phiếu mà là có khả năng đi sâu vào ngành, cấu trúc giao dịch và xu hướng tương lai để thiết kế một khuôn khổ dự án RWA thực sự hiệu quả.

Cùng lúc đó, ví dụ thứ ba về RWA năng lượng mới của Hồng Kông đã xuất hiện. Các RWA của Ant Digits được tung ra liên tiếp như bánh bao. Mặc dù lần này vẫn là chủ đề năng lượng mới, nhưng không còn là cơ quan chính của công ty niêm yết nữa, và tài sản là tủ hoán đổi pin cho xe điện hai bánh (năm ngoái, nhiều công ty tủ hoán đổi pin cho xe điện hai bánh và công ty cọc sạc đã đến gặp chúng tôi để thảo luận về việc phát hành RWA, nhưng quy mô tài sản và tình trạng tín dụng không đáp ứng được yêu cầu và đã từ bỏ); và số tiền tài trợ ngày càng nhỏ hơn, chỉ còn hàng chục triệu đô la Hồng Kông; điều đáng chú ý hơn là việc giới thiệu chuỗi công khai biểu đồ cây và bổ sung thêm một doanh nghiệp sinh thái đột nhiên trở nên khó hiểu.

RWA không chỉ là việc phát hành trái phiếu và để chúng ở đó. Giống như một số công ty ban đầu có kế hoạch tung ra hàng tỷ tài sản, nhưng không có thị trường thứ cấp và thanh khoản, kế hoạch đã phải gác lại. Để tài sản RWA có tính thanh khoản, chúng phải được thiết kế theo góc nhìn của một dự án, kết hợp hệ sinh thái công nghiệp và không gian giá trị của chuỗi công nghiệp, đồng thời xem xét mối liên kết giữa thị trường sơ cấp, thứ cấp và thậm chí là thị trường cấp ba.

RWACó thể gửi được không?

Từ nửa cuối năm ngoái đến đầu mùa xuân năm nay, ngày càng nhiều công ty và cá nhân đặt câu hỏi liệu họ có thể phát hành RWA không? Tôi đã khuyên hầu hết họ từ bỏ. Không phải là các công ty niêm yết không có quy mô tài sản và quy mô vốn, nhưng tôi không khuyến nghị họ cân nhắc phát hành RWA Hồng Kông. Tất nhiên, không loại trừ khả năng một số dự án hoặc tài sản doanh nghiệp vừa và nhỏ chất lượng cao có thể phát hành RWA nước ngoài. Tuy nhiên, chúng tôi không muốn chỉ quyên góp tiền để thực hiện dự án. Thay vào đó, chúng tôi hy vọng có một nhóm đồng chí thực sự quan tâm và sẵn sàng đi sâu hơn. Dạy một người câu cá còn tốt hơn cho họ một con cá. Chúng tôi có thể cung cấp đào tạo và hướng dẫn chuyên sâu để cùng nhau thúc đẩy sự phát triển hợp lý và có trật tự của thị trường RWA, thay vì để thị trường bị nhầm lẫn bởi một số chương trình kim tự tháp và các nhà đầu tư quan tâm đến việc làm bất cứ điều gì đang thịnh hành.

Một số nhóm dự án ban đầu rất tận tụy. Ví dụ, họ sẽ in ra tất cả các bài viết RWA của tôi trong hai năm qua và lưu hành chúng trong nhóm. Tất cả các góc độ khác nhau của RWA được đề cập trong hơn 20 bài viết với hơn 100.000 từ. Tuy nhiên, hầu hết mọi người không đủ kiên nhẫn để đọc các bài viết, thay vào đó là hỏi những câu hỏi rất cơ bản và mới vào nghề. Tệ hơn nữa là một số người bốc đồng đã kết bạn với chúng tôi trên WeChat ngay lập tức, gọi chúng tôi là anh em, rồi hỏi giải pháp RWA của chúng tôi thế nào. Sau đó tôi xem lại và thấy rằng nội dung là các bài viết tôi đã viết cách đây một hoặc hai năm, hoặc một số khuôn khổ tôi đã nói đến trong chuyến tham quan hội thảo của mình vào năm ngoái. Một số trong số chúng đã được đưa vào kế hoạch mà thậm chí không được sửa đổi. Tôi có thể nói gì đây? Chúng ta không thể nói rằng những bộ óc vĩ đại nghĩ giống nhau. Chúng ta đã nghĩ giống nhau trong hơn một năm.

Năm ngoái, chúng tôi đã tổ chức một chuyến tham quan hội thảo từ Thượng Hải đến Tô Châu, sau đó đến Hàng Châu và Thâm Quyến, rồi đến Singapore. Năm nay, không khí bên ngoài rất sôi động, với những anh hùng từ mọi tầng lớp xã hội bắt đầu nhiều hoạt động RWA khác nhau, và chúng tôi bắt đầu tập trung và làm việc. Hội thảo năm ngoái đã công bố sáu khuôn khổ RWA của chúng tôi: sản phẩm, sinh thái, đường hướng, ngành công nghiệp, liên lĩnh vực toàn cầu và tài chính mới trong tương lai. Trong số đó, có nhiều khuôn khổ xuất hiện nhiều lần trong kế hoạch của các cơ quan dịch vụ RWA khác nhau. Bất kể họ có thể giải thích rõ ràng hay không, ít nhất họ đã thúc đẩy thị trường RWA, giống như cuốn sách "Token Economic Design Patterns" của tôi năm 2018, được nhiều dự án ICO sử dụng làm hướng dẫn về mô hình kinh tế tiền xu. Đây cũng là một công lao trong việc thúc đẩy thị trường.

Vô lý nghiêm trọng

Với truyền thống RWA, nhiều tình huống bất đối xứng thông tin đã xuất hiện. Điều quan trọng nhất là ngày càng có nhiều KOL và người nổi tiếng trên Internet từ nhiều lĩnh vực khác nhau cũng tham gia vào lĩnh vực RWA. Cái này vẫn còn ở giai đoạn đầu, cho nên bất kể nói thế nào, cũng có thể thấy rất nhiều người nói chuyện phiếm một cách nghiêm túc. Tất nhiên, cũng có một số người chỉ hiểu một nửa, nói một nửa sự thật. Họ có vẻ rất chuyên nghiệp, nhưng một số ít trong số họ lại sai ở những khía cạnh thực tế quan trọng nhất, đó là điều có hại nhất.

Trong các bài viết trước đây về thanh khoản và các bài viết nâng cấp RWA trong ngành, chúng tôi đã đề cập đến thanh khoản chính của Hồng Kông, thanh khoản thứ cấp ở nước ngoài, thanh khoản trên chuỗi, phát hành và thế chấp trái phiếu, cũng như giai đoạn bốn cấp của RWA trong ngành. Gần đây, nhiều KOL và chương trình cũng đã bắt đầu nhiều nội dung khác nhau, nhưng điều khả thi hơn là hiểu biết của mọi người về thị trường thứ cấp tương đối hẹp và mọi người đều có ý kiến ​​khác nhau. Có người hiểu nó là một nền tảng giao dịch, thậm chí có người còn sử dụng nền tảng thương mại điện tử sưu tập kỹ thuật số NFT trước đây để biến đổi nó và gọi nó là thị trường thứ cấp.

Nói như vậy, có khá nhiều bộ sưu tập NFT/kỹ thuật số đã được hồi sinh gần đây dưới tên gọi RWA. Sử dụng NFT để mã hóa tài sản RWA thực sự là một điều tốt nếu được sử dụng đúng cách. Ngay cả trong các dự án RWA, việc kết hợp các vị thế tài sản vật chất hoặc đúc NFT khi đổi chúng để thanh toán và xóa sổ, v.v. cũng là một kịch bản tốt. Tuy nhiên, sử dụng mô hình thương mại điện tử bộ sưu tập kỹ thuật số NFT trước đây để thực hiện RWA, dưới cách nói hoa mỹ là gọi nó là thị trường thứ cấp và cường điệu, cũng là điều vô lý.

Cuối cùng, chúng ta hãy nói về Hải Nam và Thượng Hải. Đặc biệt là Hải Nam, gần đây nhiều người đã quảng bá Hải Nam rằng sau khi phong tỏa sẽ mở sàn giao dịch RWA, cho phép giao dịch tài sản ảo, v.v. Trong vài năm qua, trong khi chúng tôi trao đổi với Chính quyền tỉnh Hải Nam về việc thành lập ngành giao dịch REIT và tham gia tài trợ cho Hainan Life Insurance, Hainan Commercial Aerospace, v.v., chúng tôi đã hợp tác chặt chẽ với chính quyền tỉnh và Cục Tài chính Tỉnh và trở nên quen thuộc với luật pháp, tuân thủ quy định và tài chính nước ngoài của Hải Nam. Về mặt tuân thủ trao đổi, Hải Nam không thể đột phá ba lằn ranh đỏ, và cốt lõi của tài chính hải ngoại của Hải Nam nằm ở "Hải Nam + Hồng Kông/Macao + nước ngoài". Là một cơ sở hỗ trợ cho Hồng Kông và Ma Cao, không thể đột phá trực tiếp tại Hải Nam. Ưu điểm của Hải Nam chủ yếu nằm ở cấu trúc VIE đi và kênh QFLP trở về, cũng như khả năng truy cập thông tin ở nước ngoài mà không cần VPN. Đây là những lợi thế cốt lõi của việc thành lập cơ sở phát hành và vận hành RWA tại Hải Nam. Điều tương tự cũng đúng với Khu thương mại tự do Thượng Hải, nơi được định vị là trung tâm tài chính quốc tế duy nhất ở đại lục.