Trong kỷ nguyên ETF giao ngay sau Bitcoin, dữ liệu trên chuỗi cho thấy mối quan hệ cung cầu thực sự

Vào đầu tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã công bố báo cáo tiền tệ nửa năm một lần. báo cáo chính sách. Giá vàng đạt mức cao nhất vào năm 2024 khi kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 tăng lên. Chỉ một ngày sau, BTC cũng đạt mức cao mới về giá trị thị trường. Việc thông qua ETF giao ngay Bitcoin có thể được coi là một bước ngoặt, sau hai tháng, các nhà quảng bá tài chính đang đẩy nhanh quá trình trưởng thành của thị trường mã hóa và làm cho thị trường trở nên phức tạp hơn.

Tuy nhiên, là một chỉ báo "trung thực" phản ánh tình hình thực tế của thị trường, dữ liệu trên chuỗi cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng trở nên phân cực. Như Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Ouke đã nêu trong bài viết trước "Một ngày đếm ngược đến ngày phê duyệt Bitcoin giao ngay ETF ứng dụng: Hoa Kỳ sẽ không dễ dàng buông bỏ! " cho biết: "Thị trường mới đã sẵn sàng phát triển, thị trường ban đầu đã quyết tâm hơn." Bài viết này kết hợp dữ liệu chuỗi ba bên OKLink, CryptoQuant và Glassnode để phân tích ngắn gọn thị trường BTC từ góc độ cung cầu BTC và phân bổ thị trường:

< strong>1. Phân tích trạng thái cung và cầu BTC từ dữ liệu trên chuỗi

Từ phía cung, kể từ Tại thời điểm công bố, theo thống kê của CryptoQuant, hiện có số BTC nắm giữ của hơn 30 sàn giao dịch tập trung đang ở trạng thái chảy ra, với tổng số tiền xấp xỉ 71.934 BTC.

Biểu đồ: Dòng vào/ra ròng của BTC từ nền tảng giao dịch tập trung từ ngày 11 tháng 1 năm 2024 đến nay (dữ liệu đầy đủ vào ngày 10 tháng 3) (Đơn vị: BTC)
Nguồn dữ liệu: CryptoQuant

Ngoài ra, chúng ta cũng có thể thấy rằng các thợ đào tiếp tục bán, chủ yếu là do thanh lý trước đợt halving tiếp theo. Việc giảm một nửa khai thác tiếp theo sẽ giảm phần thưởng khai thác từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC. Tính đến thời điểm xuất bản, ví tiền liên kết với công cụ khai thác tiền điện tử đã tính toán rằng trong khoảng thời gian kể từ khi áp dụng ETF, dòng BTC chảy ra ròng từ địa chỉ này là khoảng 8.530 BTC. Nói cách khác, mức giảm BTC từ hai phía cung cấp chính là sàn giao dịch và thợ đào là khoảng 80.464 BTC. Ở đây, chúng tôi đã sử dụng số lượng dòng tiền ròng để tính toán, bởi vì dữ liệu dòng tiền ròng bao gồm sự khác biệt giữa nhu cầu tích trữ tiền tệ của chính người khai thác và việc khai thác BTC thực tế.

Biểu đồ: Dòng vào/ra ròng BTC từ các địa chỉ ví của thợ đào kể từ ngày 11 tháng 1 năm 2024 (đơn vị: BTC)
Nguồn dữ liệu: CryptoQuant

Trong Về phía cầu, mặc dù thị trường đang thảo luận về việc Grayscale liên tục bán BTC, do sai lệch thống kê từ nhiều nguồn dữ liệu khác nhau và sai lệch trong thời gian các tổ chức khác nhau cập nhật ETF giao ngay, đây là tính toán toàn diện dựa trên dữ liệu CryptoQuant và Farside, thông qua BTC giao ngay Lượng tiền tích lũy vào thị trường thông qua các kênh ETF đã đạt 9,594 tỷ USD. So với thời điểm các quỹ ETF BTC giao ngay được phép giao dịch, tổng dòng vốn ròng tính đến ngày 8 tháng 3, thời gian đóng cửa tại địa phương, là khoảng 176.396 BTC. Chỉ riêng kênh ETF giao ngay BTC, BTC đang bị thiếu hụt trên thị trường. Khoảng cách hiện lên tới hơn 95.000 BTC. Tuy nhiên, nguồn cung cấp BTC thực sự là các công ty khai thác. Mặc dù có dòng tiền BTC chảy ra thông qua các kênh khác như sàn giao dịch nhưng đây không phải là nguồn cung bền vững.

Biểu đồ: Dòng vào/ra ròng của Bitcoin Spot ETF kể từ ngày 11 tháng 1 năm 2024 (đơn vị: BTC)
Nguồn dữ liệu: CryptoQuant

Và trong < mạnh>Khoảng 40 ngày sau, việc giảm một nửa BTC sẽ cắt giảm một nửa nguồn cung mới được tạo ra. Theo cài đặt của BTC: phần thưởng sẽ giảm một nửa mỗi khi 210.000 khối được tạo ra, cho đến khi phần thưởng khối bằng 0 vào năm 2140, tất cả BTC sẽ được phát hành và tổng số phát hành cuối cùng sẽ không đổi ở mức 21 triệu.

Và nó khác với các đợt halving trước đó. Một sự đổi mới mang tính đột phá đã xuất hiện trong hệ sinh thái BTC - chữ khắc. Theo thống kê trên chuỗi Dune, hiện tại Các khoản phí đóng góp vào hệ sinh thái BTC từ sự đổi mới này đã đạt 6.290 BTC, đóng góp một phần thu nhập cho các thợ mỏ. Trong tương lai, với sự phát triển của các ứng dụng đổi mới trong hệ sinh thái BTC và khả năng mở rộng của các giải pháp L2, thu nhập của người khai thác cũng sẽ tăng lên, điều này cũng sẽ làm giảm áp lực thực tế đối với người khai thác trong việc bán BTC để lấy chi phí khai thác,điều đó có nghĩa là Về phía cung, tình hình đã khác so với những lần halving trước, áp lực bán ra trên thị trường đã giảm bớt, các thợ mỏ sẵn sàng tích trữ tiền xu hơn là “cung cấp” cho thị trường.

Hình BTC halving vào 12 giờ trưa ngày 11 tháng 3
Nguồn dữ liệu: OKLink

2. Phân phối thị trường BTC: được chuyển sang chuỗi

Nếu chúng tôi giả định rằng hầu hết các nhà đầu tư mới bị thu hút bởi các quỹ ETF giao ngay BTC Tham gia vào thị trường này, theo mặc định, các địa chỉ khác 0 trên chuỗi có thể bị chi phối bởi các nhà đầu tư cũ. Theo dữ liệu của OKLink, số lượng địa chỉ khác 0 trên chuỗi cho thấy xu hướng tăng lên rõ ràng, điều đó có nghĩa là số lượng địa chỉ lưu trữ tài sản ngày càng tăng chứ không chỉ là địa chỉ mới để tăng tương tác địa chỉ. là những dấu hiệu chuyển BTC.

Biểu đồ về số lượng địa chỉ ví BTC có tài sản khác 0 trong ba tháng qua
Nguồn dữ liệu: OKLink

Tài sản chi tiết và cụ thể hơn các chuyển động cũng có sẵn. Hãy truy cập trình duyệt blockchain để xem động lực theo thời gian thực và các giao dịch chuyển khoản lớn. Có thể thấy từ dữ liệu OKLink rằng tần suất chuyển BTC có giá trị lớn cũng tăng lên trong những ngày gần đây.

Hình trình duyệt blockchain BTC chuyển tài sản lớn
Nguồn dữ liệu: OKLink

Theo thống kê của Glassnode, số tiền được chuyển vào kho lưu trữ dài hạn này Số lượng BTC đang tăng với tốc độ 180.000 BTC mỗi quý, gấp đôi số lượng BTC mới được khai thác. Sự chuyển hướng sang BTC này như một khoản đầu tư dài hạn sẽ thắt chặt hơn nữa nguồn cung BTC và có thể củng cố cơ sở giá của BTC khi sự kiện halving đến gần.

Tính toán tính thanh khoản kém và phân kỳ nguồn cung cho những người nắm giữ dài hạn
Nguồn dữ liệu: Glassnode

Những người nắm giữ dài hạn đi đến chuỗi bất kể địa chỉ nô lệ Các con số vẫn cho thấy xu hướng mở rộng từ cả hai phía về số tiền. Theo báo cáo gần đây của Glassnode, tỷ lệ khóa BTC để đầu tư dài hạn đã vượt quá nguồn cung mới hơn 200%. Điều này có nghĩa là trong khi BTC mới vẫn đang được khai thác, nhiều BTC đang được các nhà đầu tư nắm giữ hơn là được bán hoặc giao dịch.

Ba. VS vàng ETF? Ngoài ra, hãy xem xét sự khan hiếm

Ngoài dữ liệu trên chuỗi cho thấy BTC hiện đang trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung, sự khan hiếm của BTC cũng cho phép xu hướng này tiếp tục. Không giống như nguồn cung tiền tệ fiat, phụ thuộc vào ngân hàng trung ương và nguồn cung tài sản kim loại quý bao gồm vàng, vốn bị hạn chế một cách tự nhiên, tốc độ phát hành BTC và tổng nguồn cung 21 triệu đã được quyết định bởi giao thức cơ bản kể từ khi thành lập.

Nói đến sự khan hiếm thì phải kể đến vàng. Vàng, thường được so sánh với BTC, cũng được coi là tài sản khan hiếm do chi phí khai thác cao và tài nguyên thiên nhiên hạn chế. Đặc biệt là để đối phó với các tình huống như lạm phát và chiến tranh, lợi thế khan hiếm của nó trở nên nổi bật hơn và do đó nó được biết đến như một mô hình giao dịch sợ hãi. Do đó, hiệu suất lịch sử của thị trường vàng thường được sử dụng để phân tích thị trường BTC.

Xét về hiệu quả hoạt động của ETF, kể từ khi ETF vàng giao ngay đầu tiên được phê duyệt vào năm 2004, giá vàng đã tiếp tục tăng, với mức tăng 346% trong dưới 10 năm. %. Tuy nhiên, phải mất khá nhiều thời gian để vàng được công nhận rộng rãi. Để so sánh, chỉ mất 15 năm kể từ khi BTC ra đời cho đến khi áp dụng ETF giao ngay vào năm 2024. Trong khi thị trường tiếp tục nóng lên,điều chúng ta cần xem xét là vàng có vai trò lịch sử quan trọng trong tài chính. Năm 1717, nước Anh lần đầu tiên áp dụng chế độ bản vị vàng, biến vàng trở thành một phần quan trọng của hệ thống tiền tệ.

So sánh vàng trước và sau ETF giao ngay
Nguồn dữ liệu: Ash Crypto

Khi thảo luận về tính độc đáo của BTC là "vàng kỹ thuật số", ngoài ra Ngoài sự khan hiếm vật chất, tính độc đáo của nó trong hệ thống tài chính cũng đáng được chú ý. Thiết kế phi tập trung của BTC cho phép nó được giữ bên ngoài hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời cung cấp cho hàng tỷ người không có tài khoản ngân hàng cơ hội tham gia vào hệ thống tài chính toàn cầu.

Với sự phát triển của thị trường BTC, tính chất phi tập trung của BTC đã đa dạng hóa người tham gia và ngày càng tăng cường kết nối với thị trường tài chính truyền thống. Có mối quan hệ chặt chẽ giữa độ phức tạp của thị trường và việc thu thập dữ liệu. Trong bối cảnh này, việc phân tích và thu thập dữ liệu trên chuỗi thuận tiện hơn thông tin dữ liệu trên thị trường tài chính truyền thống. Dữ liệu trên chuỗi đến từ các mạng nút trên toàn thế giới và có đặc điểm của sổ cái công khai, cho phép mọi người tiến hành phân tích và thống kê thị trường trong thời gian thực mà không cần dựa vào các tổ chức tập trung. Tính năng phi tập trung này mang lại sự minh bạch và công bằng cho dữ liệu, đồng thời có thể tránh được rủi ro về một điểm lỗi và giả mạo một cách hiệu quả.

Trong thị trường mã hóa ngày càng phát triển và phức tạp, may mắn thay, việc phân tích và thu thập dữ liệu trên chuỗi dễ dàng hơn thông tin dữ liệu của các thị trường tài chính khác. trong tầm tay. Thị trường càng phức tạp thì lợi thế của dữ liệu trên chuỗi càng rõ ràng. Do tính độc đáo của nó, dữ liệu trên chuỗi sẽ trở thành sự tồn tại độc nhất của chúng tôi gần nhất với thực tế thị trường.