Một Bitcoin có trị giá 200.000 USD không? 4 loại nghiên cứu định giá

BTC gần đây đã biến động và giảm xuống khoảng 56.000 USD. Vào tháng 7, công ty quản lý tài sản VanEck của Mỹ đã dự đoán rằng giá BTC sẽ đạt 2,9 USD. triệu vào năm 2050. Nếu so sánh thì đây thực sự là một dữ liệu đáng kinh ngạc.

Vậy mức giá hợp lý của Bitcoin là bao nhiêu? 0 USD, 50.000 USD hay 1 triệu USD? Hoặc thậm chí cao hơn? Trong bài viết này, Biteye sẽ thảo luận về 4 phương pháp định giá Bitcoin để giúp mọi người hiểu giá trị Bitcoin một cách toàn diện hơn.

Các phương pháp định giá Bitcoin

Các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu đã được thiết lập tốt Một loạt các phương pháp định giá trưởng thành và hiệu quả. Tuy nhiên, việc đánh giá giá trị của Bitcoin đặt ra những thách thức bổ sung và hiện tại không có phương pháp định giá nào rõ ràng là vượt trội hơn các phương pháp khác. Sau đây là 4 phương pháp định giá Bitcoin phổ biến: mô hình chi phí sản xuất, mô hình dòng hàng tồn kho, định luật Metcalfe và chỉ báo tích trữ tiền tệ AHR999.

• Mô hình chi phí sản xuất: Khai thác không chỉ tiêu tốn nhiều điện mà còn đòi hỏi các tài nguyên khác , vì vậy việc khai thác Chi phí khai thác có thể được coi là giá trị cơ bản của Bitcoin.

• Mô hình stock-to-flow: Tỷ lệ stock-to-flow cao hơn thường có nghĩa là mức độ khan hiếm cao hơn đối với Bitcoin, điều này có thể khiến giá của nó tăng lên.

• Định luật Metcalfe: Lý thuyết này nhấn mạnh rằng sự gia tăng số lượng người dùng mạng có tác động theo cấp số nhân đến tăng trưởng giá trị.

• Chỉ báo tích trữ tiền xu AHR999: Được tạo bởi người dùng weibo ahr999, nó hỗ trợ người dùng đầu tư cố định Bitcoin đưa ra quyết định đầu tư dựa trên chiến lược thời gian.

Mô hình chi phí sản xuất

Không giống như các loại tiền tệ pháp định như euro hay đô la, được tạo ra gần như miễn phí, Bitcoin được tạo ra thông qua quy trình khai thác phức tạp. Do đó, chi phí sản xuất Bitcoin chủ yếu đề cập đến chi phí khai thác.

Về lâu dài, chi phí khai thác một Bitcoin thường tương đương với giá thị trường của Bitcoin. Chi phí khai thác có thể được xem là giá sàn cho giá Bitcoin, vì trước đây giá Bitcoin hiếm khi ở dưới mức chi phí khai thác trong thời gian dài. Hiện tượng này một phần là do mối tương quan giữa giá Bitcoin và tổng công suất tính toán được sử dụng để khai thác (tức là tốc độ băm), cũng như tác động của môi trường cạnh tranh khai thác, nơi các công ty khai thác kém hiệu quả hơn thường bị buộc phải ngừng hoạt động. Hình ảnh bên dưới thể hiện chi phí khai thác trung bình của Bitcoin:

Nguồn dữ liệu: https://en.macromicro.me/charts/29435/bitcoin-production-total-cost

Vì giá Bitcoin hiện thấp hơn chi phí khai thác này (định giá được tính theo mô hình chi phí sản xuất), điều này có nghĩa là trong tương lai gần One có hai điều có thể xảy ra trong tương lai: số lượng người khai thác giảm hoặc giá Bitcoin tăng đến mức vượt quá chi phí khai thác.

Mô hình luồng hàng tồn kho

Mô hình luồng hàng tồn kho cũng được gọi là S2F (Stock-to-Flow) là một phương pháp thường được sử dụng để đánh giá giá trị của hàng hóa. Cụ thể, "hàng tồn kho" đề cập đến tổng nguồn cung hiện tại của một tài sản, trong khi "dòng" là nguồn cung mới hàng năm

Hàng tồn kho/ Tỷ lệ giữa các luồng càng cao , sự khan hiếm càng lớn vì phải mất nhiều thời gian hơn để đạt được mức tồn kho hiện tại. Ví dụ: nếu lượng hàng tồn kho gấp 100 lần dòng chảy thì sẽ mất 100 năm để bổ sung lượng hàng tồn kho hiện tại. Ngược lại, nếu lượng tồn kho của một hàng hóa chỉ gấp 10 lần lưu lượng thì nó sẽ ít khan hiếm hơn vì chỉ mất 10 năm để bổ sung lượng hàng tồn kho hiện tại. Vì vậy, mô hình dòng hàng tồn kho cung cấp cho chúng ta một cách đơn giản và hiệu quả để đo lường mức độ khan hiếm hàng hóa. Sự khan hiếm này là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá cả.

Tỷ lệ tồn kho trên lưu lượng của Bitcoin

Tính đến tháng 8 năm 2024, số lượng Bitcoin hiện đang lưu hành là khoảng 19.750.000 (tồn kho). Theo phần thưởng hiện tại cho mỗi khối mà người khai thác nhận được là 3,125 Bitcoin, cứ mười phút lại có một khối được khai thác. , khoảng 164.359 BTC được sản xuất hàng năm. Do đó, tỷ lệ stock-to-flow của Bitcoin là:

19750000 / 164359≈ 120,1

Tỷ lệ này cho thấy với tốc độ tăng trưởng (dòng chảy) hiện tại, sẽ mất khoảng 120 năm để đạt đến mức lưu thông hiện tại (hàng tồn kho).

Tiếp theo, chúng ta hãy xem tài sản dự trữ quan trọng nhất thế giới—vàng. Theo dữ liệu từ Hội đồng vàng thế giới năm 2023, tỷ lệ tồn kho của vàng là:

209000 / 3500≈ 59,7

Như đã đề cập ở trên, tỷ lệ hàng tồn kho trên lưu lượng cao hơn có nghĩa là độ khan hiếm tài sản cao hơn. Vì vậy, theo mô hình stock-to-flow, độ khan hiếm của Bitcoin gấp khoảng hai lần vàng!

Tuy nhiên, vào tháng 8 năm 2024, tổng giá trị thị trường của vàng là khoảng 16,8 nghìn tỷ USD, trong khi tổng giá trị thị trường của Bitcoin là khoảng 1,1 USD nghìn tỷ, cái sau chỉ bằng một phần mười sáu cái trước.

Nguồn dữ liệu: https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/

Do đó, theo cổ phiếu Theo tính toán của mô hình dòng chảy, độ khan hiếm của Bitcoin gấp đôi vàng. Nếu chúng ta tính toán đơn giản và đại khái giá trị thị trường của Bitcoin gấp đôi vàng thì kết quả sẽ là 33,6 nghìn tỷ đô la Mỹ. Kết quả là giá trị của Bitcoin sẽ đạt mức đáng kinh ngạc là 1,708 triệu USD, gấp 30,5 lần giá trị hiện tại.

Tất nhiên, cách tính này thiếu cơ sở nhất định, sự khan hiếm không thể lượng hóa được. Do đó, chúng ta cũng có thể tham khảo "Biểu đồ thời gian thực về tỷ lệ lưu lượng chứng khoán Bitcoin", biểu đồ này cung cấp tính toán chi tiết hơn về định giá Bitcoin. Trong hình ảnh bên dưới, đường màu vàng biểu thị giá Bitcoin được mô hình tính toán, trong khi đường màu biểu thị giá Bitcoin thực tế trên thị trường. Cần lưu ý rằng chỉ báo này bắt đầu sai lệch từ năm 2022 và mô hình dự đoán giá tiếp tục cao hơn giá thực tế của Bitcoin, chỉ mang tính chất tham khảo.

Theo "Biểu đồ thời gian thực Stock-to-Flow của Bitcoin", mức định giá hiện tại của Bitcoin sẽ là 210.000 USD.

Nguồn dữ liệu: https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/

Định luật Metcalfe

Định luật Metcalfe chủ yếu được sử dụng để đánh giá giá trị của các mạng truyền thông, nhưng nó cũng áp dụng cho Công nghệ chuỗi khối (ví dụ: Bitcoin) .

Theo lý thuyết này, mạng hoặc công nghệ càng có nhiều người dùng thì sức hấp dẫn và giá trị của nó càng lớn và giá trị của mạng tỷ lệ thuận với bình phương của số lượng người dùng. Ví dụ: nếu một mạng có 10 người dùng thì giá trị của mạng tỷ lệ thuận với bình phương số lượng người dùng, nghĩa là 10 * 10 = 100. Nếu số lượng người dùng tăng lên 20 thì giá trị của mạng sẽ tăng lên 20 * 20 = 400. Điều này cho thấy giá trị của mạng tăng theo cấp số nhân với mỗi người dùng mới, thay vì tuyến tính.

Tính đến ngày 4 tháng 9 năm 2024, số lượng địa chỉ Bitcoin đã tăng gấp đôi từ khoảng 26 triệu lên 54 triệu trong 5 năm qua, xấp xỉ 2,076 lần. Theo luật của Metcalfe, bình phương mức tăng trưởng của số người nắm giữ Bitcoin tỷ lệ thuận với sự thay đổi của giá trị thị trường. Khi đó giá trị thị trường của Bitcoin sẽ gấp 4,3 lần so với 5 năm trước. Một Bitcoin hiện được định giá ở khoảng Mỹ. 41.000 USD.

Chỉ báo tích trữ tiền xu AHR999

The Chỉ báo này ngụ ý tỷ lệ hoàn vốn của khoản đầu tư cố định ngắn hạn của Bitcoin và độ lệch của giá Bitcoin so với định giá dự kiến.

Khi chỉ số ahr999 <0,45, bạn có thể mua đáy;

Khi ahr999 ở mức 0,45- Từ 1,2, phù hợp để đầu tư cố định;

Khi ahr999 >1,2 thì giá tiền tệ đã tương đối cao và không phù hợp để hoạt động.

Về lâu dài, có mối tương quan tích cực nhất định giữa giá Bitcoin và chiều cao khối, đồng thời, với lợi thế đầu tư cố định, người dùng có thể kiểm soát. chi phí đầu tư cố định ngắn hạn hầu như thấp hơn giá Bitcoin.

chỉ báo ahr999 = (Giá Bitcoin/chi phí đầu tư cố định trong 200 ngày) * (Giá Bitcoin/định giá tăng trưởng theo cấp số nhân)

Theo giá Bitcoin vào tháng 9 4 Được tính dựa trên giá tiền tệ của US$57481,9:

0,6=(57481.9/63570.07)*(57481.9/định giá tăng trưởng theo cấp số nhân)

Kết quả là ước tính tăng trưởng chỉ số BTC là 86.628 USD

Mặc dù ước tính tăng trưởng chỉ số này Giá trị thay đổi hàng ngày, nhưng hiện tại số lượng Bitcoin có thể nhìn thấy gần như trên 80.000.

Tóm tắt

Các phương pháp định giá này Mỗi phương pháp định giá có những đặc điểm riêng, giúp chúng ta hiểu giá trị của Bitcoin một cách toàn diện hơn. Tuy nhiên, những thay đổi giá cuối cùng của Bitcoin sẽ cần thời gian để quan sát và xác minh, vì vậy hãy thận trọng khi sử dụng điều này làm cơ sở đầu tư.