Tác giả: Katherine Ross, Blockworks; Người biên soạn: Songxue, Golden Finance
Các nhà phân tích của JPMorgan đã hạ xếp hạng Coinbase xuống mức thấp vào thứ Ba.
Cổ phiếu trước đây ở mức trung tính. Các nhà phân tích cho biết mặc dù họ coi Coinbase là “sàn giao dịch thống trị của Hoa Kỳ trong hệ sinh thái tiền điện tử”, nhưng họ lo lắng rằng chất xúc tác đẩy Bitcoin lên mức cao nhất trong gần hai năm sẽ không kéo dài.
“Các chất xúc tác của Bitcoin ETF đẩy hệ sinh thái ra khỏi mùa đông, điều này sẽ làm những người tham gia thị trường thất vọng.”
Chỉ riêng Bitcoin ETF của Grayscale đã có 2,2 tỷ USD dòng tiền chảy ra và nhiều cơ quan truyền thông đưa tin rằng Việc bán GBTC tài sản FTX mang lại tổng giá trị gần 1 tỷ USD.
Tuy nhiên, việc hạ cấp không ảnh hưởng đến mục tiêu giá 80 USD. Coinbase (COIN) hiện đang giao dịch ở mức khoảng 122 USD tại thời điểm viết bài. Cổ phiếu này đã tăng gần 129% trong năm ngoái nhưng chỉ riêng tháng trước đã giảm 28%.
Mục tiêu giá hiện phản ánh quan điểm của nhà phân tích về "thu nhập chuẩn hóa" của cổ phiếu thay vì "phương pháp tiếp cận dòng tiền chiết khấu trước đó". Các nhà phân tích đã thay đổi cách tiếp cận của họ do vốn hóa thị trường tiền điện tử tổng thể. Cách tiếp cận này cho phép họ so sánh khối lượng giao dịch của Coinbase với vốn hóa thị trường của ngành.
Đây không phải là lần đầu tiên các nhà phân tích bày tỏ lo ngại về Bitcoin ETF.
“Chúng tôi đã so sánh Bitcoin ETF với ETF vàng GLD, được ra mắt với sự nhiệt tình tương tự của thị trường vào năm 2004. Bất chấp sự nhiệt tình, hiệu suất đầu tiên của GLD sau khi ra mắt là nó đã huy động được 3,5 tỷ đô la vào năm 2018."
Các nhà phân tích do Kenneth Worthington dẫn đầu nhận thấy dòng tiền ròng 1,2 tỷ USD trong tuần đầu tiên là "đáng thất vọng".
Họ còn lưu ý thêm rằngDòng vốn chảy ra theo thang độ xám hiện đã đẩy doanh thu thuần tổng thể xuống dưới GLD.
Ngoài Bitcoin ETF, cuộc chiến tại tòa giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Coinbase cũng tiềm ẩn một số rủi ro, mặc dù các nhà phân tích không tin rằng những rủi ro này sẽ ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn . hoạt động.
Tuy nhiên, nếu Coinbase không nhận được đề nghị bác bỏ, nó có thể phải đối mặt với con đường pháp lý dài hơn chống lại SEC, điều này cũng làm tăng nguy cơ SEC sẽ thắng thế và buộc Coinbase ngừng cung cấp các dịch vụ như ví hoặc đặt cược.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ tuyên bố rằng cả hai dịch vụ đều vi phạm luật chứng khoán. Coinbase và SEC đã tham gia một phiên điều trần vào tuần trước, nơi họ đưa ra các lập luận ủng hộ và phản đối đề nghị bác bỏ.
Đó không phải là tất cả tin xấu đối với Coinbase, khi các nhà phân tích lưu ý rằng sàn giao dịch này được hưởng lợi từ “cơ hội doanh thu lớn hơn” và thậm chí có thể thấy “tiềm năng hoa hồng giao dịch cao hơn” và sự tham gia của hệ sinh thái.
Ngoài việc tập trung vào Bitcoin ETF, JPMorgan lưu ý rằng việc đặt cược vào Ethereum đang tăng lên, điều này có thể mang lại lợi ích cho cổ phiếu.
"Chúng tôi tin rằng lợi nhuận của Coinbase đã tăng đáng kể, chủ yếu nhờ tin tức về Bitcoin ETF, vốn đã hỗ trợ mức tài sản kỹ thuật số ở những nơi khác," họ viết.