Lãi suất thấp, lạm phát thấp, Trump biến thành Ai Cập?

Bài viết này là phần tiếp theo của hai bài viết trước

"Tắm máu" thế giới bằng thuế quan?

Như chúng ta đều biết, trên thế giới có rất nhiều nền kinh tế được đặt theo tên của nhiều người, nhưng không có nhiều nền kinh tế nổi tiếng khắp thế giới, chẳng hạn như các nghiên cứu về Kinh tế Mugabe và Kinh tế học Chavez, và kinh tế học Erdogan.  

Nói một cách tương đối, kinh tế học Mugabe và kinh tế học Chavez rất cấp thấp, và bản chất của chúng là đơn giản và thô thiển, tức là -

Khi gặp bất kỳ nền kinh tế nào khó khăn thì in tiền;

In tiền không giải quyết được vấn đề là do bạn in chưa đủ!  

Tuy nhiên, điều thực sự có thể tóm tắt một tập hợp các lý thuyết lừa đảo là kinh tế của Erdogan, một tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ giống Trump về nhiều mặt. Ở Thổ Nhĩ Kỳ, ông ấy giống như vậy. cũng rất được lòng những người ở tầng lớp dưới vì “biết tất cả”.  

Câu nói nổi tiếng của kinh tế học Ethiopia là:

 “Lãi suất là nguyên nhân, lạm phát là kết quả. tỷ lệ lạm phát ”

 Bạn thấy đấy, kể từ khi Ai Cập Sudan lên nắm quyền (làm Thủ tướng năm 2002) , Thổ Nhĩ Kỳ Lãi suất thấp tương ứng với lạm phát thấp và lãi suất cao tương ứng với lạm phát cao. Dữ liệu đã chứng minh rõ ràng tính kinh tế của Erdogan. "Tính đúng đắn"... 

Vì vậy, không có mối quan hệ giữa việc in tiền và lạm phát Từ năm 2002 đến năm 2024, mặc dù nguồn cung tiền rộng khắp của Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng từ 45,8 tỷ lira lên 165.500 lira. , lạm phát không liên quan gì đến việc in tiền Chỉ cần Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ có thể giữ lãi suất ở mức thấp, lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ giảm... Ngay cả khi nước này in 1.000 nghìn tỷ lire tiền giấy, cũng sẽ không có vấn đề gì.  

Trong chiến dịch tranh cử tổng thống, ngoài việc đề xuất các đề xuất chính sách nhằm giảm thuế thu nhập và tăng thuế, Trump còn liên tục khoe khoang rằng sau khi ông nhậm chức, lãi suất ở Mỹ sẽ giảm đáng kể và lạm phát ở Mỹ sẽ ở mức thấp. thấp hơn Giảm đáng kể... 

Tôi chợt cảm thấy Trump biến thành Ai Cập, hai "vị vua hiểu biết" ngay lập tức hòa làm một.

Vì vậy, chúng ta phải hỏi, sau khi Trump nhậm chức vào năm 2025, điều gì sẽ xảy ra? Có thể đạt được lãi suất thấp và lạm phát thấp không?

Trước tiên chúng ta phải xác định tiêu chuẩn, thế nào là lạm phát thấp và thế nào là lãi suất thấp?  

Lạm phát thấp thì dễ nói. Các ngân hàng trung ương trên thế giới đều thừa nhận rằng tốc độ tăng trưởng CPI dưới 2% thường có thể được gọi là lạm phát thấp. Do đó, tiêu chuẩn này tương đối dễ xác định.

Tiêu chuẩn lãi suất thấp là gì?  

Ở Thổ Nhĩ Kỳ dưới thời Erdogan, lãi suất đã ở mức dưới 5% trong vòng chưa đầy một năm trong 23 năm, hầu hết thời gian đều trên 10% và trên 20% trong 1/3 thời gian , và hiện tại nó cao tới 47%. Theo quan điểm của Erdogan, 5% phải là một mức lãi suất cực thấp.

Tại Hoa Kỳ, lãi suất quỹ liên bang cao nhất trong 20 năm qua chỉ là 5,5% và được duy trì ở mức cực thấp 0,25% trong hầu hết thời gian. Trong mắt Trump, lãi suất thấp chắc chắn không phải như hiện nay. Trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump vào năm 2018, khi Cục Dự trữ Liên bang chỉ tăng lãi suất chuẩn lên 2,5%, Trump đã hét lên rằng ông muốn. sa thải Powell và yêu cầu rõ ràng Powell giảm lãi suất.

Dựa vào điều này, chúng ta có thể tin rằng lãi suất dưới 2,5% là một lãi suất đặc biệt. Trump muốn lãi suất thấp, vì vậy chúng ta có thể đặt tiêu chuẩn lãi suất thấp ở mức 2,5%.  

Với hai tiêu chí này, tôi có thể tiến hành phân tích chuyên sâu về mối quan hệ giữa lãi suất thấp và lạm phát thấp trong lịch sử Hoa Kỳ.  

Biểu đồ dưới đây so sánh lãi suất quỹ liên bang hàng ngày của Hoa Kỳ với tỷ lệ lạm phát CPI hàng tháng trong 70 năm qua.

Nguồn dữ liệu: sự lựa chọn

Bất chấp sự kiểm soát tuyệt đối về lãi suất của chính phủ liên bang trong Thế chiến thứ hai và tình hình tại từng thời điểm, lãi suất ở Hoa Kỳ thấp hơn 2,5% và lạm phát có 7 khoảng thời gian khi tỷ lệ này thấp hơn 2%:

(1) Tháng 1 năm 1949 đến tháng 7 năm 1950, khoảng thời gian 1Một năm rưỡi;

(2) Tháng 10 năm 1952 đến tháng 4 năm 1956, tiếp theo Thời gian: 3 năm rưỡi;

(3) Tháng 10 năm 1960 Tháng-tháng 4 năm 1962, kéo dài một năm rưỡi;

(4) Tháng 10 năm 2001-tháng 4 năm 2004, kéo dài 2 >Một năm rưỡi;

(5) Tháng 11 năm 2008 Tháng-tháng 2 năm 2011, thời gian 2 năm rưỡi;

(6) Tháng 5 năm 2012-tháng 11 năm 2016, thời gian 4 năm rưỡi;< /strong>

(7) Tháng 12 năm 2018 đến tháng 2 năm 2021, kéo dài 2 năm.  

Giai đoạn (1) là giai đoạn kết thúc của Thế chiến thứ hai, sự chậm lại của Kế hoạch Marshall nhằm tăng viện trợ cho châu Âu và suy thoái kinh tế do tình trạng dư thừa năng lực ở Hoa Kỳ. Tỷ lệ lạm phát thấp hơn đáng kể so với thời kỳ chiến tranh, và sự kết hợp giữa lãi suất thấp do chính phủ liên bang quy định - thời kỳ cuối cùng và sự bùng nổ của Chiến tranh Triều Tiên - đã khiến lạm phát tăng trở lại.  

Giai đoạn (2) là thời kỳ suy thoái kinh tế do dư thừa công suất ở Hoa Kỳ sau Chiến tranh Triều Tiên. Tỷ lệ lạm phát thấp hơn đáng kể so với thời kỳ chiến tranh và liên bang. Chính phủ quy định lãi suất thấp - sự kết thúc của giai đoạn này xuất phát từ việc chính phủ liên bang trao quyền quyết định lãi suất cho Cục Dự trữ Liên bang và thị trường, từ bỏ quyền kiểm soát tuyệt đối của Chính phủ đối với tiền tệ và lãi suất. Sự kiện này cũng thiết lập cơ chế của Cục Dự trữ Liên bang. "tình trạng độc lập" khỏi các cơ quan chính phủ khác.  

Giai đoạn (3) là thời kỳ suy thoái kinh tế bình thường ở Hoa Kỳ, dẫn đến tỷ lệ lạm phát thấp. Sau đó, Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế, dẫn đến một thời kỳ lãi suất thấp. và lạm phát thấp. Giai đoạn này kết thúc ở Việt Nam. Chiến tranh bùng nổ.  

Giai đoạn (4) là thời kỳ suy thoái kinh tế Mỹ sau sự kiện 11/9 dẫn đến tỷ lệ lạm phát thấp. Sau đó, Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế, kéo dài thời gian. về lãi suất thấp và lạm phát thấp. Phiên giao dịch kết thúc với tín hiệu nóng đối với thị trường nhà ở Hoa Kỳ.  

Giai đoạn (5) là thời kỳ suy thoái kinh tế sâu sắc sau khi bùng nổ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu dẫn đến lạm phát thấp. Sau đó, Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất xuống 0 và áp dụng QE quy mô lớn để kích thích nền kinh tế. nền kinh tế. Một thời kỳ lãi suất thấp và lạm phát thấp xuất hiện, kết thúc bằng việc thực hiện QE2.  

Giai đoạn (6) rất đặc biệt. Đó là thời kỳ nền kinh tế Mỹ đang trong quá trình phục hồi không có suy thoái kinh tế nhưng lại đang ở thời điểm tốc độ đô thị hóa và năng lực sản xuất của Trung Quốc đang tiến bộ nhanh chóng. Đây cũng là thời kỳ toàn cầu hóa sau khi Chiến tranh Lạnh bùng nổ. Đỉnh điểm, làn sóng hàng hóa Trung Quốc chất lượng cao và giá rẻ tràn vào Hoa Kỳ đã ngăn chặn lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang vui vẻ giữ nguyên lãi suất. Giai đoạn này kết thúc khi Trump lên nắm quyền, hạ thuế thu nhập để kích thích nền kinh tế Mỹ và phát động chiến tranh thương mại khiến lạm phát tăng cao.  

Giai đoạn (7) là thời kỳ dưới thời chính quyền Trump. Đợt tăng lãi suất cuối cùng ở Hoa Kỳ đã đạt đến đỉnh điểm. Nợ doanh nghiệp vẫn chưa đạt đến đỉnh điểm. dịch bệnh bùng phát, tỷ lệ lạm phát giảm mạnh. Fed lại cắt giảm lãi suất về 0 và bắt đầu thực hiện QE không giới hạn. Giai đoạn này kết thúc với việc lạm phát gia tăng do QE không giới hạn, cùng với sự gián đoạn của chuỗi cung ứng. chiến tranh Nga-Ukraine và sự gia tăng lạm phát.  

Tóm tắt 7 mức lãi suất thấp và lạm phát thấp này nếu không có gì khác thì đặc điểm chung lớn nhất là nền kinh tế đang suy thoái, trong đó,

(1) ( 2) (3) (4) Trong thời gian đó, Hoa Kỳ vẫn là nước sản xuất lớn nhất thế giới. Một khi chiến tranh kết thúc, hoặc nền kinh tế thịnh vượng trong một thời gian, sẽ có tình trạng dư thừa công suất, dẫn đến lạm phát thấp. sẽ kiểm soát và hạ lãi suất, hoặc Cục Dự trữ Liên bang sẽ kích thích nền kinh tế, hạ lãi suất, dẫn đến một thời kỳ lãi suất thấp và lạm phát thấp.  

Do sự trống rỗng của ngành sản xuất, các điều kiện (1) (2) (3) (4) không còn tồn tại ở Hoa Kỳ.  

(5) Trong tình huống này, do khủng hoảng tài chính bùng nổ, nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái sâu, lãi suất thấp và lạm phát thấp. là kết quả mà Trump đặc biệt không mong muốn.  

(6) Trong tình hình đó, do quá trình toàn cầu hóa kéo dài hàng nghìn năm của loài người đạt đến giai đoạn đỉnh cao và sự phục hồi kinh tế Mỹ lúc đó chưa đủ ổn định nên Cục Dự trữ Liên bang đã cố tình duy trì 0 lãi suất, dẫn đến sự xuất hiện của lãi suất thấp và thời kỳ lạm phát thấp. Nói cách khác, với tình trạng ngành sản xuất của Hoa Kỳ đang bị bỏ trống hiện nay, chỉ có quá trình toàn cầu hóa lớn nhất mới có thể mang lại lạm phát thấp và cho phép Cục Dự trữ Liên bang bình tĩnh hạ lãi suất.  

(7) Trong tình huống này, kinh tế Mỹ giai đoạn đầu đã cận kề suy thoái, nhưng sau đó do khủng hoảng dịch bệnh nên kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái, trừ khi Trump muốn trải qua một đợt suy thoái khác Kinh tế Mỹ suy thoái hay khủng hoảng dịch bệnh toàn cầu, nếu không tình trạng này sẽ không tái diễn.

Vì vậy, lãi suất thấp + lạm phát thấp mà Trump hứa hẹn sẽ đồng nghĩa với việc nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái hoặc đang ở đỉnh cao của toàn cầu hóa - và theo tính đúng đắn chính trị của các chính trị gia Mỹ hiện tại, nó sẽ sẽ có nghĩa là nền kinh tế Mỹ sẽ xung đột với Trung Quốc. Việc tách rời, bổ sung thuế quan và phi toàn cầu hóa là hoàn toàn trái ngược với chính sách lãi suất thấp + lạm phát thấp của Trump.

Hơn nữa, Trump còn tuyên bố sẽ tăng thuế trên quy mô lớn và trục xuất những người nhập cư bất hợp pháp.  

Thật không may, phần lớn hàng hóa hàng ngày ở Hoa Kỳ hiện nay đều đến từ hàng nhập khẩu. Việc tăng thuế trên quy mô lớn chắc chắn sẽ dẫn đến giá hàng tiêu dùng hàng ngày tăng, điều này sẽ khiến cho Lạm phát thấp của Trump sẽ lãng phí.  

Chính vì số lượng lớn người nhập cư bất hợp pháp mà giá cả dịch vụ lạm phát ở Hoa Kỳ đã giảm xuống, nếu như Trump nói, ông sẽ sử dụng quân đội để trục xuất những người nhập cư bất hợp pháp. Ngay sau khi ông nhậm chức, điều đó có nghĩa là vô số người tham gia Lao động giá rẻ trong ngành dịch vụ của Hoa Kỳ sẽ biến mất, dẫn đến lạm phát dịch vụ tăng vọt, khiến lạm phát không thể giảm được.

Điều khủng khiếp nhất là đà giảm lạm phát ở Mỹ có lẽ sắp kết thúc...

Trump nên nghĩ về "hình mẫu" của mình là Ai Cập, mặc dù ông ấy đã đề xuất một "lãi suất thấp" làm mới ý thức chung trong kinh tế dẫn đến lạm phát thấp”, nhưng chính sách của ông Chính phủ đã nỗ lực kiểm soát tình trạng lạm phát cực cao hơn 50% của Thổ Nhĩ Kỳ trong ba năm qua. Vào thời điểm này, Ai Cập không hề đứng ra nói rằng việc hạ lãi suất có thể kiềm chế lạm phát. thống đốc ngân hàng do ông bổ nhiệm. Nâng lãi suất cho vay của Thổ Nhĩ Kỳ lên mức cao nhất thế giới ở mức 47% (không có dấu thập phân).  

Mặc dù vậy, Ai Cập vẫn chưa đạt được mức lạm phát thấp như mong muốn.  

Chưa kể lạm phát thấp sẽ khó đạt được sau khi Trump nhậm chức, lãi suất thấp cũng khó đạt được - bởi vì quyền lực của tổng thống Mỹ tuy lớn, và trong cuộc bầu cử này, Đảng Cộng hòa đã giành được 4 trong 5 thể chế quyền lực lớn ở Mỹ (Tổng thống, Thượng viện, Hạ viện, Tòa án tối cao), nhưng đáng tiếc là Cục Dự trữ Liên bang không thể bị Trump thắng nếu ông muốn.  

Bởi vì Cục Dự trữ Liên bang có một mức độ "độc lập" nhất định và Tổng thống Hoa Kỳ không thể kiểm soát hoàn toàn Cục Dự trữ Liên bang.  

Mặc dù Trump vẫn kêu gọi Powell từ chức, nhưng trên thực tế, chỉ cần Powell nhất quyết không từ chức (ông ấy đã nhiều lần tuyên bố sẽ không từ chức) thì Trump sẽ không thể làm gì được . Chúng tôi sẽ nói về điều này trong một bài viết khác.