Portal Ventures: Hiện trạng sinh thái BTC và các khu vực tiềm năng

Tác giả: Catrina Wang Nguồn: Portal Ventures Dịch: Shan Ouba, Golden Finance

Tháng 5 năm 2023, chúng tôi ra mắt một dự án nghiên cứu kéo dài ba tháng đưa ra giả thuyết rằng hệ sinh thái Bitcoin sẽ phục hồi. Điều này dẫn đến bài báo "Sự hồi sinh của gấu trúc" của chúng tôi được xuất bản vào tháng 11 năm 2023. Kể từ đó, lãi suất và vốn đầu tư vào tờ báo đã tăng theo cấp số nhân. Trong bài đăng này, chúng tôi sẽ chia sẻ những suy nghĩ và suy ngẫm cập nhật từ khoảng một năm trước.

1. Hiện trạng sinh thái BTC: quan sát và nhận xét

2. Suy nghĩ của chúng ta phát triển như thế nào

• Chúng tôi vẫn kiên định với Niềm tin

• Các lĩnh vực mà quan điểm của chúng ta thay đổi

3. Một chương mới về BTC: điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

• Dự báo

• Trống: Các ngành và ngành dọc mà chúng tôi quan tâm

Để ngắn gọn, chúng tôi sẽ trình bày những quan sát, ý kiến, nghi ngờ và dự đoán của mình dưới dạng dấu đầu dòng.

Trạng thái của Bitcoin: Quan sát và nhận xét trong ngành

1.EVM L2s / Cạnh tranh gay gắt giữa các sidechain với những đề xuất giá trị không thể phân biệt được: Sự cạnh tranh chuyển từ “ai cần được tin cậy ít nhất” sang ai có thể 1. thực hiện trò chơi airdrop phức tạp nhất và 2. vượt qua “cá voi” Bitcoin Truy cập thanh khoản sâu nhất. Sự thay đổi này cũng giải thích sự tập trung về mặt địa lý của L2 đang nổi lên từ khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

2. Phân mảnh mạnh mẽ

• Giải pháp thanh khoản và mở rộng quy mô: hơn 80 sidechain/rollups và hơn 5 siêu giao thức.

• Tiêu chuẩn mã thông báo: Có sự độc quyền giữa BRC20 và RUNE, tiếp theo là ARC, CRBC, RGB và một loạt các loại khác. đuôi của siêu giao thức.

• Trình lập chỉ mục: Mỗi tiêu chuẩn mã thông báo yêu cầu trình lập chỉ mục riêng.

3. Sidechains và Rollups mong đợi BitVM sẽ đưa chúng trở lại L1 một cách đáng tin cậy< : Tôi khá hoài nghi về "L2" ban đầu được định vị là sidechain và tuyên bố sẽ trở nên "không đáng tin cậy" sau khi tích hợp với BitVM. Sự hoài nghi của tôi có hai mặt:

Tính khả thi về mặt kỹ thuật: Quá trình triển khai xác minh kiểu "tổng hợp lạc quan" trên chuỗi liên quan đến việc phát triển hàng trăm nghìn hoặc thậm chí hàng tỷ cổng logic. Quá trình này không chỉ tốn kém do hoạt động ở lớp cơ sở mà còn chậm do giới hạn về thời gian chặn BTC. Ngoài ra, quá trình này có thể mất khá nhiều thời gian để hoàn thành. Theo những gì tôi biết (vui lòng sửa cho tôi nếu tôi sai), BitVM đã trở thành một dự án cộng đồng phải đối mặt với những thách thức thông thường về phân quyền: không một thực thể nào chịu trách nhiệm về tiến trình phát triển, các cột mốc, chất lượng và thành công chung của nó.

Thời gian GTM: Theo nhiều nguồn khác nhau, BitVM sẽ chưa sẵn sàng trong 18-24 tháng tới. Ngay cả khi mọi thứ diễn ra suôn sẻ với BitVM và họ thực hiện đúng lời hứa của mình, điều đó có nghĩa là các L2 này sẽ vẫn được tập trung thông qua đa chữ ký trong tương lai gần. Vậy họ sẽ dựa vào điều gì để cạnh tranh trong lúc này?

4. Giả định tin cậy rộng rãi giữa L2 (sidechain + rollup) và siêu giao thức

Có lẽ cần phải làm rõ cách phân loại của chuỗi bên so với chuỗi tổng hợp là gì. Đây là bảng nêu chi tiết những khác biệt dựa trên các cuộc trò chuyện mà chúng tôi đã thực hiện trong vài tháng qua - hoan nghênh phản hồi.

p>

Giả định độ tin cậy của chuỗi bên:

• Việc neo giữ giữa lớp cơ sở BTC và các giải pháp lớp thứ hai chủ yếu được quản lý tập trung bởi nhiều chữ ký do nhóm nòng cốt kiểm soát.

• Trạng thái và tính cuối cùng của giao dịch không được xác minh bởi cơ sở BTC mà bởi nhóm dự án.

Giả định về độ tin cậy của ZK Rollups:

• Hiện tại, không có cách nào để thực hiện xác minh zk trên Bitcoin. Người đặt hàng cần phải được tập trung (tương tự như ETH L2) và có một giả định đáng tin cậy rằng mạng lưới các trình xác thực phi tập trung sẽ xác thực chính xác các giao dịch được người chứng thực kiểm tra.

• Do nhu cầu truyền dữ liệu trở lại Bitcoin, Rollups bị giới hạn về số lượng giao dịch mà chúng có thể xử lý.

Giả định độ tin cậy của BitVM (tổng hợp lạc quan):

Mục đích chính của BitVM là hứa hẹn một cầu nối không cần sự tin cậy. Một bước nâng cao là mã BitVM có thể được chia thành các cổng logic để kẻ gian lận thực hiện tìm kiếm nhị phân nhằm tìm ra các điểm thiếu chính xác trong quá trình thực thi.
Mặc dù bất kỳ ai cũng có thể cung cấp bằng chứng về lỗi để thu giữ tài sản thế chấp của nhà điều hành (nếu nhà điều hành có hành động ác ý), BitVM đưa ra một thách thức kinh tế. Các nhà khai thác cần phải phù hợp với lượng thanh khoản được sử dụng làm tài sản thế chấp. Ví dụ: nếu tôi kết nối 10BTC thông qua BitVM, nhà điều hành BitVM sẽ cần đặt 10BTC làm tài sản thế chấp cho giao dịch đơn lẻ này, điều này rất khó để mở rộng quy mô về mặt kinh tế.

Giả định về độ tin cậy đối với các siêu giao thức: người lập chỉ mục

BRC20 , RUNE, PIPE, Trac, v.v., đều yêu cầu người lập chỉ mục riêng chuyển đổi "trạng thái" của mô hình cơ sở tài khoản từ mô hình UTXO gốc của BTC hoặc ngược lại. Ethereum đã nội bộ hóa việc lập chỉ mục vì máy ảo của nó có thể tính toán trạng thái, trong khi bộ chỉ mục của BTC tương tự như GETH của Ethereum.

Để hiểu khái niệm về trình lập chỉ mục, hãy tưởng tượng rằng tất cả giao dịch UTXO giống như dữ liệu Excel thô, trong đó hàng nghìn địa chỉ có giao dịch với nhau. Để hiểu ai sở hữu cái gì và số dư cuối cùng (trạng thái tài khoản), người lập chỉ mục hoạt động giống như một bảng tổng hợp. Họ tính toán tăng giảm và xác định số dư cuối cùng thông qua địa chỉ. Hiện tại, các nhà lập chỉ mục như BestInSlots, GeniiData và ALEX Labs Oracle cung cấp cho các nhà phát triển API để trực tiếp lấy số dư hoặc "trạng thái tài khoản" của các siêu giao thức như BRC20.

Hợp đồng logarit rời rạc (DLC): Sự phụ thuộc vào các oracle bên ngoài

DLC trong Bitcoin dựa vào các lời tiên tri bên ngoài để xác định kết quả của hợp đồng. Trong DLC, vai trò của nhà tiên tri là ký một thông báo cho biết kết quả của một sự kiện. Chữ ký này sau đó được cả hai bên trong hợp đồng sử dụng để xây dựng và phát sóng một giao dịch giải quyết hợp đồng trên chuỗi khối Bitcoin. Tính bảo mật và độ tin cậy của DLC phụ thuộc rất nhiều vào độ tin cậy và tính trung thực của oracle, vì dữ liệu của nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc giải quyết hợp đồng.

5. Tiếp tục nghi ngờ các VC ở Tây bán cầu: Tôi đã có một số cuộc thảo luận với các nhà đầu tư khác về giá trị của BTC L2. Mặc dù chúng tôi đồng ý rằng hầu hết các "L2" Bitcoin đều bị coi là "giả" vì chúng không nhất thiết kế thừa tính bảo mật của BTC và nhiều loại có khả năng biến mất trong những tháng tới, chúng tôi tin rằng vẫn còn giá trị trong ngành dọc này vì

Sai sót, non trẻ, tất yếu: Muốn bỏ BTC vào ví cứng rồi chôn ở sân sau suốt 10 năm qua Phân khúc BTC chủ sở hữu đã bão hòa. Mặc dù các giải pháp lớp thứ hai của BTC kém hơn so với các giải pháp Ethereum về tính bảo mật và độ tin cậy, nhưng năm vừa qua mới chỉ là khởi đầu cho các giải pháp mở rộng quy mô và khả năng lập trình trên Bitcoin.

Xu hướng Bitcoin trở nên linh hoạt và có thể lập trình hơn đang diễn ra, bên cạnh danh tính hiện tại là nơi lưu trữ giá trị. Xu hướng này được chứng minh bằng sự nhiệt tình của công chúng đối với việc đặt cược, giao dịch và sự tăng trưởng theo cấp số nhân của phí trên chuỗi Bitcoin kể từ năm 2023 (cao tới 40 USD cho mỗi giao dịch vào tháng 12). Với sự xuất hiện của OP_CAT và các giải pháp tương tự, nhiều giải pháp cuộn và chuỗi bên khác nhau, các trường hợp sử dụng trước đây là miền của Ethereum và Solana hiện đang được khám phá trên Bitcoin.

Tạo ra vốn BTC hiệu quả: BTC vẫn là một trong những tài sản có giá trị nhất trong số các tổ chức. Cần có nhiều công cụ tài chính được xây dựng trên hoặc bắt nguồn từ Bitcoin. Tuy nhiên, những hạn chế trong thiết kế cấp cơ sở khiến các sản phẩm đó khó triển khai. Điều này nhấn mạnh sự cần thiết của lớp giải pháp lập trình thứ hai.

Xu hướng này giải quyết cuộc khủng hoảng hiện hữu của BTC: Khả năng lập trình cao hơn tạo ra nhu cầu về không gian khối Bitcoin, dẫn đến nhiều phí hơn như một động cơ khuyến khích mới cho các thợ mỏ để bảo mật mạng. Điều này đặc biệt quan trọng trong mỗi lần giảm một nửa. Điều này được thảo luận sâu hơn trong một bài viết trước.

6. Ngày càng có nhiều cách sáng tạo hơn để sử dụng không gian khối Bitcoin

• Là một cách để ghi dữ liệu trong khối chứng kiến ​​và khối giao dịch

< li>

Là nơi lưu trữ dữ liệu vĩnh viễn trên chuỗi (đây là thị trường sản phẩm tuyệt vời phù hợp với các trường hợp sử dụng hàng hóa/đồ sưu tầm xa xỉ)

Xem lại bài viết một năm trước: Tư duy của chúng ta phát triển và tiếp tục như thế nào

What We Got Phải: Xu hướng chung, thời gian và nhu cầu liên quan đến việc phát hành tài sản kỹ thuật số trên Bitcoin (siêu giao thức), giải pháp lập trình (lớp 2, tổng hợp) và những nỗ lực liên quan đến cải thiện hiệu quả vốn BTC (Babylon, Lorenzo).

Chưa có kết luận: Tương lai có thể có của BTC có nguồn gốc so với xVM. Mặc dù đây không phải là quan điểm đồng thuận, nhưng chúng tôi nhấn mạnh rằng BTC nên phát triển hệ sinh thái bản địa của riêng mình thay vì áp dụng cách tiếp cận Máy ảo Ethereum (EVM) có vẻ "tiện lợi". Mặc dù chúng tôi hoàn toàn nhận ra lợi ích của phương pháp EVM (chẳng hạn như khả năng tương tác với hệ sinh thái defi hiện có, dễ dàng đưa vào các nhà phát triển Solidity và thực tế rằng Solidity là ngôn ngữ được thử nghiệm nhiều nhất, v.v.), có mã thông báo BTC cấp 2 với ERC Sự tồn tại của định dạng -20, chẳng hạn như Arbitrum phát hành mã thông báo của nó dưới dạng Solana SPL, có vẻ mâu thuẫn.

Những thay đổi trong quan điểm của chúng tôi: Trong bài viết gốc "Panda Revival", hai con đường đã được đề xuất: Làm cho BTC giống một công cụ tạo hình phổ quát hơn L1 là "có thể lập trình" hoặc làm cho nó "hiệu quả về vốn" hơn để mở rộng chức năng và trở thành tài sản tài chính hiệu quả hơn.

Lúc đó, tôi nghiêng về vế sau. Những hạn chế cố hữu của BTC từ ngôn ngữ Script khiến nó không phù hợp với khả năng lập trình phức tạp. Tuy nhiên, quan điểm của tôi đã thay đổi trong năm qua. Thị trường đang cho thấy nhu cầu về không gian khối Bitcoin, biến nó từ chuỗi "vàng kỹ thuật số" không hoạt động thành chuỗi phổ quát, có thể lập trình. Ethereum hiện đã trở thành một “hộp cát” một cách hiệu quả: cộng đồng Bitcoin học hỏi từ 7 năm phát triển DeFi của Ethereum để đổi mới trên Bitcoin.

Sinh thái học Chương 2: Dự đoán và các khu vực trống

1 . Sẽ có 1-2 người chiến thắng cho mỗi phương pháp. Điều này có nghĩa là sẽ có 1-2 người chiến thắng trong mỗi EVM (như Botanix), siêu giao thức (có thể là BRC20 hoặc Rune), các phương pháp cơ bản không cầu nối (như Arch), tổng hợp ZK và STX (đã là người tiên phong). Sẽ có tổng cộng 5-6 công ty lớn trong chu kỳ tiếp theo, mỗi công ty trị giá hơn 50 tỷ USD vào thời kỳ đỉnh cao.

2. Phòng ngừa rủi ro an toàn: Hiện tại, các giải pháp mở rộng quy mô đang cạnh tranh để giành được sự chú ý và khả năng tiếp cận thanh khoản. Tuy nhiên, theo thời gian, đặc biệt là sau các sự cố liên quan đến bảo mật, tính thanh khoản sẽ ưu tiên L2/rollup an toàn nhất với ít giả định về độ tin cậy nhất.

3. Hầu hết các giải pháp Lớp 2, chuỗi bên và tổng hợp khác sẽ không tồn tại. Cho đến khi điều đó xảy ra, sẽ tiếp tục có sự cạnh tranh khốc liệt để có được các chương trình airdrop tốt nhất, khả năng tiếp cận các nhà đầu tư có tín hiệu cao và kết nối với cá voi Bitcoin.

4. Các nhà phát triển sẽ dần thức tỉnh khỏi giấc mơ BitVM và nhận ra rằng các yêu cầu giảm thiểu độ tin cậy mà nó cung cấp cho các nhà xây dựng là quá nhiều. Muộn, quá chậm và quá tốn kém.

5. BTC DeFi sẽ vượt qua ETH: Từ lâu tôi đã tin rằng Ethereum là nơi thử nghiệm BTC. Mọi thứ kể từ năm 2017 đều dựa trên niềm tin sai lầm rằng “BTC không thể làm được”. Tuy nhiên, điều này không còn đúng nữa. Nếu tôi chấp nhận rủi ro với token của mình (đặt cọc, canh tác, đòn bẩy), tôi muốn kiếm tiền lãi bằng loại tiền có giá trị thấp hơn hay bằng BTC? Tôi hoàn toàn mong đợi BTC sẽ có một hệ sinh thái cơ sở hạ tầng và DeFi ngang bằng, nếu không muốn nói là mạnh hơn trong tương lai so với Ethereum.

6. Sẽ có tiêu chuẩn mã thông báo “ERC-20” gốc Bitcoin: Bitcoin cần mã thông báo giống ERC20 của riêng nó. Tiêu chuẩn tiền tệ có thể hoạt động ở các cấp độ L2 và cấp cơ sở khác nhau. Một cách để đạt được điều này là sự hợp tác giữa Arch, một giải pháp lập trình lớp không cầu nối và Auran, một giải pháp tương tác dựa trên Bitcoin TSS (Lược đồ chữ ký ngưỡng). Những tiêu chuẩn như vậy sẽ là giải pháp chính để những người chiến thắng cuối cùng xuất hiện về mặt stablecoin, sự áp dụng của tổ chức, các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, v.v.

Các vùng dọc trống mà chúng tôi quan tâm

1. trải nghiệm ( Phù hợp hơn cho các trường hợp sử dụng cấp cơ sở): Khó có thể hoàn toàn tin cậy trên bất kỳ lớp có thể mở rộng/lập trình nào - và thành thật mà nói, đó không phải là điều mà hầu hết người dùng quan tâm, trừ khi xảy ra hack. Giữ giả định về độ tin cậy không đổi trong hầu hết các lần rollup/L2, sẽ có một loạt trường hợp sử dụng tốc độ thấp (chẳng hạn như trao đổi có giá trị cao, cho vay, thu nhập gốc, đặt cược, v.v.) mà người dùng và nhà phát triển muốn triển khai tại cấp cơ sở Cùng mức độ lập trình (thông qua các giải pháp như Arch Network) mà không cần kết nối với L2 khác.

Tất nhiên, sự đánh đổi ở đây là tốc độ, vì các giao dịch sẽ bị giới hạn bởi thời gian chặn BTC. Tuy nhiên, không phải tất cả các hoạt động đều cần phải thực hiện nhanh chóng trên chuỗi. Các giải pháp không cầu nối sẽ mở khóa các phân khúc trường hợp sử dụng “chậm và ổn định” mới ở cấp cơ sở, chẳng hạn như stablecoin, cho vay, thị trường dự đoán, v.v.

2. Thống nhất cơ sở hạ tầng bằng cách điều phối trạng thái trên nhiều L2 khác nhau (phù hợp hơn với các trường hợp sử dụng cấp hai): Cung cấp "one A one -stop” trải nghiệm của nhà phát triển/người tiêu dùng nhằm giải quyết các vấn đề về thanh khoản và phân mảnh chức năng phổ biến trong hệ sinh thái Bitcoin ngày nay. Auran Network là công ty tiên phong trong lĩnh vực này và chúng tôi rất vui mừng về điều đó.

"Công thức khởi nghiệp thành công: Tìm một ngành lớn, phân mảnh cao với NPS thấp; tích hợp các giải pháp theo chiều dọc để đơn giản hóa các sản phẩm có giá trị" - Keith Rabois, Founders Fund

3. Sản lượng thanh khoản BTC cho L1 khác: nhiều L1 mới/hiện có nổi tiếng. Các L1 khác đang khám phá việc tận dụng tính thanh khoản của BTC để cung cấp năng lượng cho chính họ tăng trưởng hệ sinh thái. Các giải pháp như Zeus Network tạo lớp nhắn tin giữa Solana và BTC có thể thu hút được sự chú ý.

4. Người chiến thắng Stablecoin: Hiện đã có hơn 10 dự án stablecoin. Sự hợp tác sâu sắc với các giải pháp có khả năng lập trình và tương tác chính thống sẽ là chìa khóa để thống trị thị trường.

5.OP CAT: OP_CAT (BIP-347) là một cải tiến Bitcoin được thiết kế để đơn giản hóa và mở rộng chức năng Bitcoin Được khuyến nghị để kích hoạt các vòng lặp logic và các câu lệnh có điều kiện. Nó sẽ cho phép tạo ra các quy tắc hoặc điều kiện về cách sử dụng Bitcoin, mở ra cơ hội cho nhiều khả năng phát triển bao gồm lớp thứ hai, hợp đồng thông minh, v.v. Thời gian dự kiến ​​là hơn 12 tháng.

6. Nền tảng giao dịch Native Ordinals: Nếu lịch sử lặp lại, như chúng ta đã thấy với SOL và ETH, phần lớn khối lượng giao dịch sẽ bị thống trị bởi các nền tảng giao dịch chuyên nghiệp bản địa như Blur hoặc Tensor. Cho đến nay, hầu hết hoạt động giao dịch của Ordinals đều diễn ra trên Magic Eden và OKX. Khi mùa đông NFT qua đi, chúng tôi kỳ vọng các nền tảng giao dịch Ordinal bản địa như Ordinal Hive sẽ phát triển mạnh mẽ.

7. Các lựa chọn thay thế cho BitVM để đạt được sự tin cậy hoặc ít nhất là giảm thiểu cầu nối lớp cơ sở L2<> trái;">8. Các sản phẩm lợi nhuận BTC-on-BTC trên chuỗi dành cho các tổ chức: Với khả năng lợi nhuận BTC của STX và việc tuân thủ các yêu cầu quy định, nó có thể trở thành người chiến thắng.

9. Đặt cược thanh khoản trên Bitcoin: ETH gần như được vật chất hóa, nhưng Giao thức Lorenzo và các dự án LST-on-BTC khác có lợi thế riêng và có thể tối ưu hóa tính thanh khoản của BTC Defi