Báo cáo tài chính của Telegram cho thấy sự phụ thuộc lớn vào tài sản tiền điện tử và những khó khăn tài chính lớn

Vụ bắt giữ Pavel Durov làm rung chuyển tham vọng IPO của Telegram

Vào cuối tháng 8,bắt giữ nhà sáng lập Telegram Pavel Durov tại Pháp đã làm gián đoạn đáng kể kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cho nền tảng nhắn tin phổ biến này trong vòng hai năm tới.

Durov, một tỷ phú gốc Nga, trước đây từng khoe khoang rằng mình nhận được lời đề nghị định giá Telegram ở mức đáng kinh ngạc là 30 tỷ đô la.

Tuy nhiên, tầm nhìn lớn lao này đã sớm bị đặt dấu hỏi khi báo cáo tài chính của Telegram, được nộp tại Quần đảo Virgin thuộc Anh, cho thấy một bức tranh kém lạc quan hơn nhiều.

Với doanh thu chỉ 342 triệu đô la và mức lỗ ròng 259 triệu đô la vào năm 2023, ý tưởng Telegram được định giá gần 30 tỷ đô la đột nhiên có vẻ xa vời.

Bất chấp những tiết lộ này, mọi nỗ lực liên lạc với công ty để xin bình luận đều không nhận được phản hồi.

Nhìn kỹ hơn vào thực tế tài chính của Telegram

Tình hình tài chính của Telegram không mấy khả quan như tuyên bố định giá 30 tỷ đô la của Durov.

Tổng doanh thu của Telegram năm 2023 đạt 342.481.000 đô la, tăng so với mức 228.122.000 đô la của năm trước.

Tuyên bố PnL được Durov xác nhận và được chi nhánh PwC tại Dubai chấp thuận vào tháng 4.

Bất chấp sự tăng trưởng này, công ty vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng đáng kể là 259.275.000 đô la do chi phí phát triển và hoạt động lớn.

Với 40% doanh thu đến từ ví tích hợp và doanh số bán đồ sưu tầm, tương lai của Telegram dường như gắn chặt với thị trường tiền điện tử đầy biến động.

Con số này bao gồm 130.000.000 đô la được tạo ra từ "ví tích hợp" cho các giao dịch tiền điện tử, làm nổi bật sự phụ thuộc ngày càng tăng của nền tảng này vào tài sản kỹ thuật số.

Các gói đăng ký cao cấp chiếm 94.093.000 đô la doanh thu, trong khi quảng cáo mang lại 70.572.000 đô la và "quyền truy cập cao cấp" vào nền tảng quảng cáo của Telegram đóng góp 30.000.000 đô la.

Báo cáo tài chính mà Financial Times thu thập được càng cho thấy sự phụ thuộc lớn của Telegram vào hoạt động kinh doanh tiền điện tử, vốn đã trở thành nguồn doanh thu quan trọng nhất của công ty.

Dự án bán ví tiền điện tử và đồ sưu tầm của Telegram, chẳng hạn như tên người dùng độc quyền và số điện thoại tùy chỉnh để đổi lấy Toncoin, đã tạo ra nguồn thu nhập đáng kể.

Sự phụ thuộc vào tài sản tiền điện tử này cũng thể hiện rõ trong bảng cân đối kế toán của công ty, trong đó tài sản kỹ thuật số được định giá ở mức 399.196.000 đô la, vượt qua lượng tiền mặt nắm giữ là 170.850.000 đô la.

Con số này vượt xa tiền mặt và các khoản tương đương tiền của công ty, phản ánh mức độ gắn kết sâu sắc của tiền điện tử vào mô hình kinh doanh của Telegram.

Sự thống trị của tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của Telegram

Bảng cân đối kế toán của Telegram cho thấy một khía cạnh bất thường, càng củng cố thêm sự phụ thuộc của công ty vào tài sản tiền điện tử.

Tài sản kỹ thuật số, chủ yếu được nắm giữ bằng Toncoin, vượt xa dự trữ tiền mặt của Telegram, chứng minh tiền điện tử quan trọng như thế nào đối với cấu trúc tài chính của công ty.

Một mục đặc biệt có tên là “đánh giá lại tài sản kỹ thuật số” đã tăng thêm 502.000 đô la vào thu nhập của Telegram, một động thái bất thường vì việc đánh giá lại như vậy thường xuất hiện trên bảng cân đối kế toán thay vì báo cáo thu nhập.

Ngoài ra, công ty còn báo cáo khoản lãi 85.996.000 đô la từ tài sản kỹ thuật số, một mục được đánh dấu là "không được phân loại lại thành lãi hoặc lỗ", làm tăng thêm tính phức tạp cho báo cáo tài chính của công ty.

Phân tích chi tiết về sự tăng trưởng trong lượng tiền điện tử nắm giữ của Telegram trong năm ngoái.

Lời giải thích của Telegram về những con số này cho thấy một chiến lược có chủ đích.

Công ty nắm giữ tài sản kỹ thuật số để tăng giá vốn dài hạn và bán chúng khi điều kiện thị trường thuận lợi.

Chiến lược này thể hiện rõ ở phần lớn lượng nắm giữ Toncoin mà Telegram đã bán được trước khi giá giảm đáng kể, như được chỉ ra trong phần ngày báo cáo sau của tài khoản.

Việc bán này có thể giúp giảm bớt một số căng thẳng tài chính do sự phụ thuộc quá nhiều vào tài sản kỹ thuật số.

Rắc rối pháp lý của Pavel Durov và tương lai của Telegram

Cácbắt giữ Pavel Durov ở Pháp vào ngày 24 tháng 8 năm 2024, đã mang đến làn sóng bất ổn cho tương lai của Telegram.

Durov bị giam giữ tại sân bay Le Bourget gần Paris, phải đối mặt với những cáo buộc nghiêm trọng bao gồm khủng bố, buôn bán ma túy, gian lận và rửa tiền, cũng như cáo buộc tạo điều kiện cho các giao dịch bất hợp pháp và cho phép phát tán nội dung khiêu dâm trẻ em qua Telegram.

Theo báo cáo từ AFP, những cáo buộc này có thể khiến Durov phải ngồi tù tới 10 năm.

Hậu quả từ những rắc rối pháp lý của Durov đã tác động đến thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Toncoin, đồng tiền đã chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh về giá trịsau khi nghe tin anh ta bị bắt .

Bất chấp tình hình hỗn loạn, các nhà giao dịch Toncoin vẫn không hoàn toàn mất niềm tin vào đồng tiền điện tử này.

Các nhà giao dịch tương lai đã phòng ngừa rủi ro cho giá tài sản, dự đoán khả năng phục hồi tùy thuộc vào diễn biến của tình hình.

Tại thời điểm xuất bản, Toncoin đang giao dịch ở mức khoảng 5,24 đô la, tăng 1,22% trong 24 giờ qua.

Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng khiêm tốn, tăng gần 1,22% lên 13,27 tỷ đô la.

Cơ sở người dùng ngày càng tăng của Telegram và những thách thức về tài chính

Giữa những thách thức về mặt pháp lý và tài chính này, Telegram vẫn chứng kiến ​​sự tăng trưởng liên tục về lượng người dùng.

Đến cuối năm 2023, Telegram có khoảng bốn triệu người dùng trả phí và con số này đã tăng lên hơn năm triệu trong những tháng sau đó.

Sự gia tăng người dùng này làm nổi bật sức hấp dẫn liên tục của nền tảng, ngay cả khi nó đang trải qua giai đoạn bất ổn về tài chính và pháp lý.

Báo cáo tài chính năm 2023 của công ty cũng lưu ý rằng ngoài việc Durov mua 64 triệu đô la trái phiếu chuyển đổi, ông còn chi 300.000 đô la tiền đăng ký Telegram Premium để tặng thưởng, sử dụng Toncoin làm phương thức thanh toán, qua đó càng làm nổi bật vị trí trung tâm của tiền điện tử đối với nền tảng này.

Tác động của việc bắt giữ Durov lên giá trị của Telegram

Trong khi Durov đưa ra mức định giá hơn 30 tỷ đô la cho Telegram, thực tế tài chính của công ty lại cho thấy con số thấp hơn nhiều.

Với khoản lỗ hoạt động là 108 triệu đô la so với doanh thu là 342,5 triệu đô la, có vẻ như các nhà đầu tư sẽ không tiếp tục hỗ trợ mức định giá cao như vậy, đặc biệt là khi công ty phụ thuộc vào một thị trường có tính biến động cao như tiền điện tử.

Telegram đã huy động được hơn 2,3 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi từ nhiều nhà đầu tư, bao gồm các quỹ đầu tư quốc gia, quỹ đầu cơ và các nhà đầu tư tập trung vào công nghệ.

Tuy nhiên, sự phụ thuộc quá nhiều vào tài sản kỹ thuật số, các khoản nợ đáng kể và các rắc rối pháp lý đang diễn ra đã phủ bóng đen lên tuyên bố định giá đầy tham vọng của Durov.

Khi Telegram tiếp tục vượt qua vùng biển đầy biến động này, các nhà đầu tư cũng như người dùng đều tự hỏi làm thế nào công ty sẽ quản lý được những thách thức tài chính của mình trong khi giải quyết các cuộc chiến pháp lý xung quanh người sáng lập.

Việc bắt giữ Pavel Durov chắc chắn đã gây ra một phản ứng dây chuyền ảnh hưởng đến quỹ đạo của nền tảng này trong nhiều năm tới.