Tác động của Bitcoin ETF: ‘Thay đổi mang tính cách mạng’ hoặc ‘Thất bại lớn’

Tác giả: Andrew Singer, Cointelegraph; Người biên soạn: Songxue, Golden Finance

Sau hơn một thập kỷ làm việc chăm chỉ, thế giới tiền điện tử cuối cùng đã đạt được điều mình mong muốn: bán và giao dịch Bitcoin trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn của Hoa Kỳ - mặc dù dưới hình thức quỹ giao dịch trao đổi (ETF).

Nhưng hãy cẩn thận với những gì bạn mong muốn. Khi giá Bitcoin giảm trở lại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ tặng ngành công nghiệp tiền điện tử một món quà Giáng sinh đã được hình thành sau 10 năm.

Nhiều người dự đoán điều tồi tệ như thế này sẽ xảy ra và mặc dù đây có thể chỉ là một vấn đề nhỏ nhưng nó đặt ra câu hỏi về hậu quả.

Liệu việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 10 tháng 1 có tác động lâu dài đến danh tiếng của Bitcoin, đồng thời chứng minh thêm rằng tiền điện tử đã đi vào xu hướng kinh tế chủ đạo không?

Các quỹ ETF có thực sự mang lại những khách hàng đã bị loại khỏi mùa đông tiền điện tử không? Sau những vụ phá sản, bê bối và biến động giá trong vài năm qua, liệu các nhà đầu tư cá nhân đã sẵn sàng quay trở lại với Bitcoin chưa?

Điều gì sẽ xảy ra nếu các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock và Fidelity triển khai quỹ ETF Bitcoin và không thu hút được khách hàng? Khả năng quỹ ETF mới ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán New York, Nasdaq và Cboe vào ngày 11 tháng 1 sẽ không thu hút được nhà đầu tư là bao nhiêu?

Nổi tiếng?

Về cáo buộc làm tăng danh tiếng của Bitcoin, “Tôi tin rằng sự chấp thuận của SEC sẽ làm tăng danh tiếng của Bitcoin”, John Nahas, phó chủ tịch cấp cao về phát triển kinh doanh tại Ava Labs cho biết.

Theo quan điểm của Nahas, Bitcoin đã hiện diện trong xu hướng kinh tế chính thống, nhưng các quỹ giao dịch trao đổi mới của Hoa Kỳ sẽ “chỉ củng cố những người chấp nhận sớm, củng cố hơn nữa nhiều người ủng hộ nó và bắt đầu chuyển đổi những người nghi ngờ còn lại”. ". Bitcoin sẽ không còn được xem như một tài sản ngoại lai hay ngoại lai nữa mà được chấp nhận bởi các nhà hoạt động tài chính truyền thống.

Chris Brodersen, giám đốc điều hành của công ty kế toán và tư vấn kinh doanh EisnerAmper, bày tỏ sự thận trọng hơn khi cho rằng những điều thực sự quan trọng vẫn còn ở phía trước. Ông nói rằng sự chấp thuận của SEC chỉ là "sự phê duyệt các sản phẩm phi chứng khoán" chứ không phải là sự chứng thực. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng“Kết quả của việc phê duyệt sẽ là một cuộc thảo luận rộng rãi hơn về Bitcoin, công nghệ cơ bản của nó và cuối cùng là giá trị của nó trong danh mục đầu tư đa dạng.”

Brodson nói tầm quan trọng thực sự của việc tăng cường đầu tư vào tiền điện tử có thể đến từ các quỹ ETF là nó có tiềm năng "đóng vai trò là chất xúc tác cho sự đổi mới và áp dụng". Ông nói thêm:

"Ngoài ETF, câu hỏi vẫn là: Hệ sinh thái tiền điện tử sẽ tương tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn như thế nào?"

Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của Giám đốc điều hành HBAR Foundation, Shayne Higdon bày tỏ những quan điểm tương tự, nhấn mạnh tầm quan trọng của công nghệ cơ bản, hiện đang được công chúng theo dõi chặt chẽ:“Trong khi nhiều nhà đầu tư và những người ủng hộ tiền điện tử coi Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì giá trị tiềm năng của công nghệ chuỗi khối thường bị bỏ qua.”

Đồng thời, bản thân Bitcoin vẫn còn một chặng đường dài phía trước. Higdon cho biết: “Việc áp dụng hàng loạt và tăng giá là cần thiết trước khi Bitcoin có thể đạt được trạng thái ‘hàng hóa quý giá’ này và việc xác thực thực sự sẽ chỉ xảy ra nếu các nhà quản lý tài sản, cố vấn quản lý tài sản tư nhân và các tổ chức tương tự đầu tư vào Bitcoin trong năm tới”.

Liệu Bitcoin ETF trên thị trường giao ngay có thu hút các nhà đầu tư bán lẻ theo cách đáng kể nào không? Sau vài năm phá sản, bê bối và biến động giá cả sau cái gọi là mùa đông tiền điện tử, liệu các nhà đầu tư cá nhân đã sẵn sàng quay trở lại không gian tiền điện tử chưa?

Có lý do để nghĩ rằng các sự kiện tuần trước có thể có tác động vào thời điểm này. Nahas cho biết việc phê duyệt các quỹ ETF mang lại sự đảm bảo và an ninh mới ở cấp chính phủ và cấp tổ chức, đồng thời giải thích thêm:

“Các [công ty quản lý tài sản] này là các tổ chức tài chính lâu đời, có uy tín với nhiều khoản nợ đến hạn. Họ sẽ không hỗ trợ bất kỳ tài sản nào trừ khi chúng được xem xét kỹ lưỡng và có nhu cầu đáng kể.”

Các công ty lâu đời như BlackRock và Fidelity đang cung cấp các sản phẩm theo yêu cầu cho các nhà đầu tư nhỏ. Tiền điện tử đòi hỏi trình độ công nghệ và chuyên môn về khả năng tự quản lý vượt quá khả năng của nhiều nhà đầu tư trung bình.

Nahas nói rằng nhìn chung, người tiêu dùng trên thị trường đại chúng chưa sẵn sàng chấp nhận sàn giao dịch tiền điện tử hoặc ví không giám sát.

Về tác động đang diễn ra của cái gọi là "mùa đông tiền điện tử" đối với các nhà đầu tư bán lẻ tiềm năng, Brodson cho biết: "Bất chấp những thách thức biến động gần đây do các vụ bê bối và phá sản do các vấn đề như Terra, FTX và Celcius gây ra, các nhà đầu tư bán lẻ tiếp tục thể hiện sự quan tâm đáng kể đến cơ hội sở hữu tiền điện tử."

"Giống như bất kỳ mặt hàng nào khác Đầu tư vào hàng hóa”

Đối với hầu hết người tiêu dùng, có thể còn quá sớm để nhận ra những thay đổi mà quỹ ETF tiền điện tử sẽ mang lại. Nahas nói rằng các nhà đầu tư cá nhân hiện có khả năng nắm giữ BTC (có lẽ còn quá sớm để nắm giữ ETH) cũng như cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản có thể giao dịch khác, đồng thời nói thêm: “Hầu hết mọi người không hiểu điều đó. ETF là một loại hàng hóa dễ đầu tư như bất kỳ thứ gì khác."

Những người khác cho rằng những gì nhà đầu tư bán lẻ biết hoặc không biết có thể không phải là vấn đề. Henry Robinson, người sáng lập công ty công nghệ, cơ sở hạ tầng và khai thác tiền điện tử Decimal Digital Group, cho biết: “Việc một người bình thường có sẵn sàng chấp nhận Bitcoin hay không hiện tại có thể không quan trọng lắm vì dù sao thì các cố vấn của họ cũng sẽ chấp nhận họ. Hãy tham gia.”

Robinson nói rằng trong bối cảnh sự cạnh tranh ngày càng tăng để vượt trội hơn các tiêu chuẩn đầu tư, "các nhà quản lý tài sản sẽ không thể bỏ qua Bitcoin vì họ có nguy cơ thua các đồng nghiệp của mình". Họ sẽ " Phải có một chút tiếp xúc".

Nếu không có ai đến thì sao?

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu Bitcoin ETF không thu hút được các nhà đầu tư bán lẻ? Chuyện gì xảy ra sau đó?

"Khả năng gần như bằng không," Higdon chỉ ra. “Nếu không có nhu cầu đáng kể từ khách hàng, các nhà quản lý tài sản lớn sẽ không bận tâm đến việc đăng ký và tạo ra các quỹ ETF.” Các tổ chức phát hành này, chẳng hạn như BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton và những công ty khác, chỉ đơn giản muốn cung cấp cho khách hàng của họ các phương tiện được quản lý.

"Nếu ETF thất bại, chúng ta có thể thấy người mua rời khỏi thị trường trong sáu tháng qua vì đang tìm mua ở giá cao", Robinson nói.

Giá bitcoin tăng nhanh trước khi giảm sau khi ETF được phê duyệt. Nguồn: Cointelegraph

Các quỹ ETF tiền điện tử thực sự chỉ là một giải pháp tạm thời. Robinson cho biết: “Theo thời gian, chúng tôi kỳ vọng lượng nắm giữ Bitcoin của ETF sẽ đạt đến đỉnh điểm”.

Một trong những lợi thế chính của Bitcoin với tư cách là phương tiện lưu trữ giá trị là khả năng lưu trữ với chi phí bằng 0, điều này không thực sự phù hợp với ETF, mặc dù đợt phát hành ETF mới nhất đã được thực hiện. về phí Một số khoản giảm giá đã được thực hiện, ít nhất là vào thời điểm ban đầu. Robinson cho biết: "Không thể đánh giá thấp vai trò của ETF trong việc áp dụng Bitcoin rộng rãi hơn, nhưng chúng cũng chỉ mang tính tạm thời."

Broderson nói thêm rằng quan điểm "sẽ không có ai đến" là khó xảy ra. "Sau khi sự phấn khích ban đầu qua đi, chúng ta có thể chứng kiến ​​sự quan tâm tăng lên tương đối chậm nhưng dần dần từ các nhà đầu tư bán lẻ."

Trong khi đó,tiềm năng tăng giá là rất lớn. Ngay cả việc phân bổ 1-2%, nếu được thực hiện trên quy mô lớn, Brodson cho biết: "có thể có tác động rất lớn đến vốn hóa thị trường tổng thể của thị trường tiền điện tử." Nahas cũng tin tưởng vào ETF mới. Nhà phát hành đã xác định hiệu quả nhu cầu của khách hàng. Ông nói: “BlackRock và các công ty cùng ngành của họ sẽ không kinh doanh nếu họ đoán xem tài sản nào sẽ có nhu cầu hoặc không có nhu cầu,” đồng thời cho biết thêm: “Nhu cầu đến từ khách hàng. Đó là điều thúc đẩy động lực chỉ dành cho ETF này. Nhiều trong số này các nhà phát hành ban đầu không sẵn lòng hỗ trợ bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào, nhưng giờ họ đang phát hành Bitcoin ETF."

Thời điểm bước ngoặt?

Liệu một ngày nào đó mọi người có nhìn lại những sự kiện tuần trước như một cột mốc lịch sử trong hành trình của đồng tiền điện tử đầu tiên và lớn nhất thế giới không?

Robinson cho biết: "Chúng tôi tin rằng đây là thời điểm bước ngoặt đối với Bitcoin", mặc dù Bitcoin có thể sớm gặp phải tình trạng thiếu nguồn cung, nhưng ông nói thêm:

"Việc ETF rút Bitcoin khỏi thị trường đang tạo ra sự siết chặt nguồn cung. Nguồn vốn mới sẽ khiến ngành này tích hợp chặt chẽ hơn với tài chính toàn cầu theo cấp số nhân."

Tất nhiên, đo lường "điểm bùng phát" trong lịch sử " có thể phức tạp và là vấn đề tranh luận bất tận. Brodson cho biết:“Bước ngoặt thực sự của Bitcoin là việc phát hành sách trắng và khai thác khối nguồn gốc.” Sách trắng Bitcoin của Satoshi Nakamoto được phát hành vào tháng 10 năm 2008 và Bitcoin đầu tiên được khai thác vào tháng 1 năm 2009.

“Cuối cùng, đây là một bước tích cực hướng tới việc tăng cường áp dụng và đầu tư vào không gian tài sản kỹ thuật số,” Brodson thừa nhận, nhưng việc áp dụng đại trà sẽ đòi hỏi nhiều hơn là “tiếp xúc toàn diện với giá Bitcoin”.

Nó cũng đòi hỏi một khung pháp lý tốt hơn cũng như sự hiểu biết sâu sắc hơn về chi phí và lợi ích của công nghệ sổ cái phi tập trung – “và quan trọng nhất là nhu cầu về những giải pháp thay thế như vậy”.

Higdon thậm chí còn bị thuyết phục hơn về tầm quan trọng của cột mốc quan trọng tuần trước. "Chúng tôi sẽ nhìn lại ngày này như một chất xúc tác cho sự thay đổi mang tính cách mạng trong thế giới tài chính và ngân hàng. Mặc dù chưa rõ mức độ chính xác của sự thay đổi này nhưng chúng tôi không thể phóng đại tầm quan trọng của sự chấp thuận này."