USV, gã khổng lồ trong giới đầu tư, nói về triết lý đầu tư

Tiêu đề gốc: Đầu tư ở rìa các thị trường lớn dưới áp lực chuyển đổi

Tác giả: Nick Grossman

Kể từ khi Brad và Fred triển khai quỹ USV đầu tiên vào năm 2004, USV đã kỷ niệm 20 năm thành lập. Khi đó, bong bóng dot-com vừa vỡ, điện thoại thông minh chưa được phát minh, khái niệm “truyền thông xã hội” chưa tồn tại và giao dịch Bitcoin đầu tiên phải đến 5 năm sau mới được thực hiện - Union Square Ventures

Kể từ năm 2004, chúng tôi đã huy động và đầu tư vào tổng cộng 14 quỹ (8 Quỹ “Cốt lõi” giai đoạn đầu, 2 Quỹ Khí hậu giai đoạn đầu, và 4 Quỹ Cơ hội) và đã đầu tư vào nhiều Hơn 230 khoản đầu tư được thực hiện trên nhiều danh mục và công nghệ, bao gồm: phương tiện truyền thông xã hội, thị trường, công cụ dành cho nhà phát triển, học tập, y tế, fintech, web3 và các hệ thống phi tập trung, năng lượng và khí hậu, v.v.

Trong suốt lịch sử phát triển của mình, chúng tôi đã dần dần xây dựng các chủ đề đầu tư xoay quanh từng thời điểm biến đổi về công nghệ hoặc xã hội có thể dẫn đến các mô hình mới:

• Cơ hội trong năm 2003-2004 là việc xây dựng lớp ứng dụng Internet và những lớp trong thời kỳ bong bóng Internet Đây là nơi cốt lõi đầu tư cơ sở hạ tầng có thể đóng một vai trò quan trọng.

• Vào giữa thế kỷ 21, người ta hiểu rõ rằng việc xây dựng các mạng lưới mới (mạng xã hội, thị trường, v.v.) More các loại ứng dụng Internet được nhắm mục tiêu có tiềm năng to lớn là có thể và đầy hứa hẹn.

• Sau đó, khi các mạng cơ bản phổ biến bắt đầu hợp nhất vào đầu những năm 2010, chúng tôi bắt đầu tìm kiếm các mạng dọc hẹp hơn (chẳng hạn như học tập và sức khỏe), các lớp cơ sở hạ tầng mới (công cụ dành cho nhà phát triển, fintech) và hệ thống máy tính phi tập trung (thị trường blockchain và tiền điện tử).

• Khi các ứng dụng Internet ngày càng trở nên quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu vào cuối những năm 2010, chúng tôi bắt đầu tìm cách sử dụng chúng để mở rộng phạm vi tiếp cận của mình hướng tới các nguồn lực quan trọng (chẳng hạn như kiến ​​thức, vốn và phúc lợi) và tìm kiếm cơ hội để nâng cao niềm tin của chúng ta vào các hệ thống quan trọng này.

• Khi chúng ta bước đến năm 2020 và khi cuộc khủng hoảng khí hậu ngày càng trở nên rõ ràng hơn, chúng tôi mong muốn các công ty khởi nghiệp đang cố gắng để thực hiện quá trình chuyển đổi Các cơ hội tồn tại không chỉ để giảm thiểu tác động của chúng mà quan trọng hơn là đẩy nhanh quá trình chuyển đổi năng lượng và thích ứng với một thế giới đang thay đổi.

• Ngày nay, chúng ta thấy sự tăng trưởng theo cấp số nhân của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và trí tuệ nhân tạo, khiến các phần mềm liên quan trở nên phổ biến và tiện ích. được cải thiện, trong khi nhu cầu về các hình thức tin cậy kỹ thuật số mới ngày càng trở nên rõ ràng hơn.

Nhìn lại lịch sử 20 năm đầu tư qua các thời kỳ và lĩnh vực khác nhau, gần đây chúng tôi bắt đầu tự hỏi: Thế nào là chìa khóa cho phương pháp đầu tư của chúng tôi là gì? Đây là cách chúng tôi mô tả:

USV đầu tư vào các thị trường lớn, đang biến đổi, được thúc đẩy bởi áp lực công nghệ và xã hội.

Trong mọi thời gian, các ngành và công nghệ, chúng tôi đã và sẽ tiếp tục tìm kiếm một tập hợp các thuộc tính chung mà chúng tôi tin rằng sẽ định hướng cho các sản phẩm đổi mới và kinh nghiệm ：

Cạnh

"Cạnh" của kích thước lớn thị trường thường là nơi hoàn hảo để giới thiệu những ý tưởng và cách tiếp cận mới. Các công ty khởi nghiệp ở vùng rìa ban đầu thường có vẻ kỳ lạ nhưng lại có tiềm năng thách thức những công ty đương nhiệm theo những cách mới đáng ngạc nhiên.

Ví dụ: phương tiện truyền thông xã hội thời kỳ đầu không có vẻ như đang cạnh tranh với các phương tiện truyền thông truyền thống; tiền điện tử thời kỳ đầu không có vẻ như đang cạnh tranh với hệ thống tài chính. Cạnh tranh; Nhiều sản phẩm học tập của người tiêu dùng không có vẻ như đang cạnh tranh trực tiếp với hệ thống giáo dục truyền thống.

Các công nghệ mới biến những điều trước đây không thể thành có thể. Nhìn lại, những hành vi mới này có vẻ chẳng có gì hơn thế, nhưng chúng không phải như vậy vào thời điểm chúng xuất hiện và cần có sự khám phá thử nghiệm. Thử nghiệm nhanh là cách nhanh nhất để đạt được tiến bộ, nhưng việc thay đổi một ngành là rất khó vì các tổ chức và những tổ chức đã có mặt trong lĩnh vực này có xu hướng bác bỏ hoặc thậm chí phản đối.

Các cách tiếp cận "Bên lề", chẳng hạn như các mô hình lấy người tiêu dùng là trên hết, người sản xuất, nhà phát triển là trên hết và mô hình nguồn mở, có tiềm năng vượt qua những người gác cổng thị trường và cho phép thử nghiệm Thêm miễn phí. Vì vậy chúng tôi yêu họ.

Áp lực

Áp lực công nghệ và xã hội có thể phá vỡ Thị trường hiện tại cấu trúc tạo ra cơ hội cho các công ty và mạng lưới mới đáp ứng nhu cầu thị trường theo những cách mới.

Áp lực công nghệ có thể bao gồm các công nghệ và nền tảng mới, chẳng hạn như hệ điều hành mới, tài sản mật mã và kho trí tuệ nhân tạo. Cường độ áp lực công nghệ cao nhất đã làm nảy sinh các mô hình kinh doanh mới và những mô hình này thường là những thay đổi về cấu trúc mà các công ty hiện tại không thể bắt kịp.

Áp lực xã hội có thể bao gồm các lực lượng toàn cầu như khủng hoảng khí hậu, mất niềm tin vào các thể chế dân sự hoặc những thay đổi trong chuẩn mực và thái độ xã hội. Những áp lực này có thể nhanh chóng tạo ra những thay đổi trong hành vi mà người ta không thể tưởng tượng được, hoặc ít nhất là khó có thể xảy ra.

Sự hội tụ của những áp lực này có thể khiến cấu trúc thị trường tĩnh ban đầu trở nên năng động. Các công ty khởi nghiệp có cơ hội điều chỉnh vị thế của mình theo những áp lực này, để vẫn có thể cạnh tranh với các doanh nghiệp truyền thống đang ở thế bất lợi, đừng chống lưng chống đồi”). Chúng tôi không ngừng tìm kiếm những áp lực này và tìm kiếm những cơ hội tiềm ẩn đằng sau những áp lực này cho các công ty khởi nghiệp.

Hướng tới tương lai

Mong đợi đầu tư của USV vào 20 năm tới : Khi sự thay đổi toàn cầu tăng tốc và khi các công nghệ mới xuất hiện và trưởng thành, chúng tôi sẽ tiếp tục viết và xuất bản các bài báo liên quan để minh họa cho những phát hiện mới của mình, nhưng chúng tôi hy vọng rằng những phát hiện mới này sẽ luôn nhất quán với khuôn khổ bao quát này, đó là , trong Bị thúc đẩy bởi áp lực thay đổi, hãy tìm kiếm cơ hội ở rìa các thị trường lớn.

Chúng tôi rất vui khi được làm việc với những người sáng lập có chung triết lý với chúng tôi và mong muốn được tiếp tục khám phá các lĩnh vực tiên tiến cùng bạn.