Tại sao các tổ chức thích Bitcoin ETF hơn là mua BTC trực tiếp?

Tác giả: Sam Baker, Tạp chí Bitcoin; Được biên soạn bởi: Wu Baht, Golden Finance

Để Bitcoin thực sự được các tổ chức chấp nhận, tất cả những gì cần làm là đưa ra một giải pháp giảm thiểu rủi ro, dễ sử dụng -sử dụng các sản phẩm của quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Vào tháng 1, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt 9 quỹ ETF mới để đầu tư vào Bitcoin thông qua thị trường giao ngay, một sự cải tiến vượt bậc so với các quỹ ETF tương lai bắt đầu giao dịch vào năm 2021. Quy mô và khối lượng phân bổ của tổ chức cho các quỹ ETF này đã vượt quá ước tính đồng thuận trong giao dịch quý đầu tiên. Riêng quỹ ETF của BlackRock đã lập kỷ lục về thời gian ngắn nhất để một quỹ ETF đạt được tài sản 10 tỷ USD.

Ngoài những con số AUM đáng kinh ngạc của các quỹ ETF này, thứ Tư tuần trước là thời hạn cuối cùng để các tổ chức có tài sản trên 100 triệu USD báo cáo lượng nắm giữ của họ cho SEC thông qua hồ sơ 13F. Các tài liệu tiết lộ bức tranh hoàn chỉnh về người sở hữu Bitcoin ETF – và kết quả không có gì lạc quan.

Sự áp dụng rộng rãi của các tổ chức

Trong vài năm qua, nếu một nhà đầu tư tổ chức báo cáo việc sở hữu tiền Bitcoin, thì điều đó sẽ trở thành một sự kiện thời sự và thậm chí gây chấn động thị trường. Chỉ ba năm trước, Tesla đã quyết định thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, khiến Bitcoin tăng hơn 13% trong một ngày.

2024 rõ ràng là khác. Tính đến thứ Tư, chúng tôi biết rằng 534 tổ chức độc lập với tài sản hơn 1 tỷ USD đã chọn bắt đầu phân bổ Bitcoin trong quý đầu tiên của năm nay năm. Từ các quỹ phòng hộ đến quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm, mức độ áp dụng Bitcoin là rất đáng chú ý.

Nguồn: River

Hơn một nửa trong số 25 quỹ phòng hộ lớn nhất của Hoa Kỳ hiện nắm giữ Bitcoin, trong đó đáng chú ý nhất là vị thế trị giá 2 tỷ USD do Millennium Management nắm giữ. Ngoài ra, 11 trong số 25 cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) lớn nhất hiện cũng nắm giữ Bitcoin.

Nguồn: River

Tại sao Bitcoin ETF lại tốt cho những người chỉ mua Bitcoin Điều gì làm cho các tổ chức tiền tệ trở nên hấp dẫn?

Các nhà đầu tư tổ chức lớn hành động chậm chạp, xuất phát từ hệ thống tài chính cố thủ theo truyền thống, quản lý rủi ro và quy định. Các quỹ hưu trí cập nhật danh mục đầu tư của họ đòi hỏi nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm họp ủy ban, thẩm định và phê duyệt của hội đồng quản trị, thường lặp đi lặp lại nhiều lần.

Để tiếp cận Bitcoin bằng cách mua và nắm giữ Bitcoin thật, người ta cần phải đến nhiều nhà cung cấp sàn giao dịch (ví dụ: Galaxy Digital), người giám sát (ví dụ: Coinbase) và các dịch vụ pháp lý (ví dụ: Chainalysis) để tiến hành đánh giá toàn diện, bên cạnh việc phát triển các quy trình kế toán, quản lý rủi ro mới, v.v.

Ngược lại, hãy tiếp cận Bitcoin bằng cách mua ETF từ Blackrock Rất dễ dàng . Như Lyn Alden đã nói trên TFTC Podcast, “Từ góc nhìn của nhà phát triển, ETF về cơ bản là một API dành cho Nó chỉ làm cho các hệ thống fiat dễ tiếp cận hơn với Bitcoin so với trước đây.”

Điều này không có nghĩa là ETF là nơi lý tưởng để mọi người tiếp cận với Bitcoin Way. Ngoài phí quản lý khi sở hữu quỹ ETF, sản phẩm này còn đi kèm với một số đánh đổi có thể làm suy yếu giá trị cốt lõi mà Bitcoin mang lại—một loại tiền tệ không thể mua đứt. Mặc dù những sự đánh đổi này nằm ngoài phạm vi của bài viết này nhưng sơ đồ bên dưới mô tả một số yếu tố cần xem xét.

Bitcoin trong quý này Tại sao chẳng phải nó đã tăng thêm nữa sao?

Với việc tỷ lệ áp dụng ETF cao như vậy, có thể đáng ngạc nhiên khi giá Bitcoin chỉ tăng 50% tính đến thời điểm hiện tại. Trên thực tế, nếu 48% các quỹ phòng hộ hàng đầu hiện nay phân bổ cho quỹ này thì lợi nhuận thực sự còn lại là bao nhiêu?

Mặc dù lượng nắm giữ ETF rất rộng nhưng mức phân bổ trung bình của các tổ chức nắm giữ các quỹ ETF này khá hạn chế. Trong số các quỹ phòng hộ lớn ($1 tỷ +), RIA và quỹ hưu trí đã thực hiện phân bổ, mức phân bổ bình quân gia quyền thấp hơn 0,20% AUM. Ngay cả khoản phân bổ trị giá 2 tỷ USD của Millennium cũng chỉ chiếm chưa đến 1% số cổ phiếu nắm giữ 13F được báo cáo.

Do đó, quý đầu tiên của năm 2024 sẽ được ghi nhớ là thời kỳ mà các thể chế “vượt ra khỏi con số 0”. Về việc khi nào họ sẽ thoát khỏi cuộc thử nghiệm vùng biển? Chỉ có thời gian mới trả lời được.