Liệu Ether.fi có thách thức sự thống trị về đặt cược của Lido không?

Tác giả: Arjun Chand, Bankless; Biên soạn bởi: Whitewater, Golden Finance

Đặt cược lại là một trong những chủ đề đầu tư tiền điện tử lớn nhất vào năm 2024. Với mạng chính EigenLayer hiện đang hoạt động, mọi người rất phấn khích chỉ đang phát triển.

Đây là khối xây dựng Lego dành cho tiền điện tử mà người khác có thể sử dụng để tạo ra các ứng dụng tài chính khác nhau. Điều thú vị nhất rút ra từ điều này là khái niệmtái thế chấp thanh khoản. Hiện có những ứng dụng cho phép bạn đặt cược lại ETH bằng cách sử dụng EigenLayer và chúng đang tạo nên làn sóng trong hệ sinh thái, thu hút hàng tỷ đô la.

Có một sự thay đổi rõ ràng đang diễn ra trong cách mọi người đặt cược ETH. Ngày càng có nhiều người chọn các giao thức đặt lại thay vì các tùy chọn đặt cược thanh khoản thông thường. Trên thực tế, Lido nhận thấy nhiều dòng ETH chảy ra hơn bất kỳ giao thức nào khác. Mặt khác, các nền tảng đặt lại như Ether.fi và Renzo đang nhận được dòng vốn mới nhất.

Tính đến thời điểm hiện tại khi viết bài viết này,Thị phần đặt cược ETH của Lido đã giảm xuống dưới 30% sau nhiều năm tăng trưởng. Ngoài ra, Ether.fi đã chứng kiến ​​​​sự thay đổi gần đây về số lượng ETH đặt cọc trong Rocket Pool, điều này thực sự cho thấy cách mọi người đang chuyển tiền sang giao thức đặt cược lại.

Vậy tại sao mọi người lại đổ xô đặt cược lại ETH của mình? Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của Lido? Hôm nay chúng ta sẽ khám phá những câu hỏi này và hơn thế nữa.

Tại sao giao thức tái giả thuyết thanh khoản lại phổ biến đến vậy?

EigenLayer đã được ca ngợi là người thay đổi cuộc chơi cho hệ sinh thái Ethereum. Có tin đồn rằng đây có thể là đợt airdrop lớn nhất trong lịch sử DeFi.

Từ VC đến thoái hóa, mọi người đều muốn có một miếng bánh của EigenLayer và thu thập điểm truy xuất của EigenLayer là cách tốt nhất để tăng cơ hội airdrop của bạn.

Có nhiều cách để thu thập số điểm này!

Đặt cược gốc - Bạn có thể chạy nút xác thực Ethereum và tạo EigenPod để tham gia đặt cược gốc. Phương pháp này hơi kỹ thuật và có thể không phù hợp với tất cả mọi người vì nó đòi hỏi nhiều nỗ lực.

Đặt cọc lại để đảm bảo tính thanh khoản bằng LST – Một lựa chọn dễ dàng hơn là đặt cọc lại token đặt cược lỏng (LST), chẳng hạn như stETH của Lido hoặc rETH của Rocket Pool. Chỉ cần gửi LST của bạn vào EigenLayer và bạn có thể bắt đầu thu thập điểm. Nhưng có một nhược điểm: Với việc EigenLayer sắp ra mắt mạng chính, sẽ có giới hạn đối với số tiền gửi này. Điều này nhằm theo dõi hệ thống và đảm bảo hệ thống vẫn ổn định khi có nhiều người dùng tham gia hơn. Nó cũng chừa chỗ cho các giao thức mới xuất hiện và ngăn chặn kịch bản cấp phép lại trong đó những người chơi lớn tiếp quản.

Đặt lại thanh khoản thông qua LRT – xu hướng mới nhất là sử dụng đặt cược lại thanh khoản như Ether.fi và Thỏa thuận cam kết của Renzo. Gửi ETH hoặc LST của bạn và bạn sẽ được thưởng bằng Mã thông báo thế chấp thanh khoản (LRT), chẳng hạn như eETH của Ether.fi hoặc ezETH của Renzo. Việc nắm giữ LRT có thể được khen thưởng theo nhiều cách: thu nhập bổ sung, nhiều điểm hơn và khả năng nhận được airdrop thông qua các giao thức khác nhau. Đây là lý do tại sao mọi người hiện rất hào hứng với các giao thức bơm lại thanh khoản.

Khi có các biện pháp khuyến khích phù hợp, những điều điên rồ có thể xảy ra và đó chính xác là những gì đã xảy ra với Giao thức quy đổi thanh khoản.

Chúng ta hãy sử dụng Ether .fi làm ví dụ, phá vỡ bánh đà khuyến khích thúc đẩy cơn sốt cam kết lại:

• Điểm EigenLayer — Ether.fi chuyển 100% Điểm EigenLayer và mọi lợi ích khác của việc nắm giữ eETH/weETH cho người dùng.

• Điểm giao thức quy đổi thanh khoản - Ngoài ra, người dùng cũng có thể kiếm được điểm và huy hiệu khách hàng thân thiết Ether.fi thông qua một số hoạt động nhất định. Ngay từ đầu, nhóm Ether.fi đã nói rõ rằng những điểm trung thành này sẽ đóng một vai trò trong việc quản trị phi tập trung của giao thức, cung cấp cho người dùng cơ hội khai thác airdrop hai trong một. Gần đây, Ether.fi đã phân phối 60 triệu token gốc ETHFI cho người dùng thông qua airdrop. Nhưng phần thưởng vẫn chưa kết thúc. Vì vẫn còn nhiều airdrop ETHFI nên người dùng có động lực tiếp tục nắm giữ eETH sau đợt airdrop.

• Airdrop Dịch vụ xác minh hoạt động (AVS) – Giao thức sử dụng EigenLayer để tạo AVS đã công bố một đợt airdrop bổ sung cho những người tham gia đặt lại. Ví dụ: đầu năm nay, người dùng Ether.fi đã nhận được một phần thưởng hấp dẫn thông qua đợt airdrop ALT của AltLayer.

• Phần thưởng đặt cược gốc Ethereum - Ngoài tất cả những lợi ích này, người dùng cũng có thể kiếm được lãi suất tiêu chuẩn hàng năm khoảng 3,3% bằng cách đặt cược ETH, Đây là những gì bạn nhận được trên mạng Ethereum. Sau đợt airdrop ETHFI, các ưu đãi đặt cược trên nền tảng thậm chí còn mạnh mẽ hơn và lợi nhuận tiềm năng hàng năm của ETHFI vượt quá 50%.

• Sản xuất AVS trong tương lai – Phần bánh đà này thậm chí còn chưa bắt đầu. Toàn bộ ý tưởng đằng sau EigenLayer là kiếm thêm doanh thu bằng cách sử dụng ETH để bảo mật các giao thức và mạng khác. Giao thức quy đổi thanh khoản sẽ giúp tiền của bạn hoạt động, giữ cho AVS an toàn và kiếm được lợi nhuận.

Kết hợp những ưu đãi này với sức mạnh của thị trường giá lên, nơi các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro để đạt được lợi nhuận cao hơn và bạn sẽ có động cơ tăng trưởng mạnh mẽ.

Tương lai của Lido đang bị đặt cược?

Chúng ta đang chứng kiến ​​điều này trong thời gian thực khi các giao thức đặt lại mới nhanh chóng tích lũy hàng tỷ TVL. Khi các LRT này trở nên đáng tin cậy hơn và thu hút nhiều vốn hơn, sự gia tăng của chúng dường như không thể ngăn cản, thu hút nhiều người dùng và đầu tư hơn.

Tuy nhiên, bối cảnh tài chính đang tìm kiếm sự cân bằng. Khi vốn được chuyển hướng sang các cơ hội mới, nó có xu hướng bị rút khỏi các cơ hội khác. Trong meta đặt lại, các giao thức đặt cược thanh khoản như Lido nằm ở đầu kia của quang phổ – Lido vẫn chiếm hơn 29% tổng số ETH thị phần khối lượng đặt cược, nhưng thị phần của nó đang giảm dần do sự xuất hiện của các giao thức tái giả thuyết.

Lý do cho sự thay đổi này rất đơn giản: chi phí cơ hội.

Tại sao người dùng lại chấp nhận APY một chữ số để đặt cược thanh khoản khi việc đặt lại thanh khoản có thể mang lại lợi nhuận tương tự với các lợi ích bổ sung và cơ hội airdrop sinh lợi? Trong một thị trường giá lên, sự lựa chọn có vẻ hiển nhiên.

Điều này không có nghĩa là Lido đang biến mất. Vai trò của nó trong việc bảo vệ mạng Ethereum cũng như thúc đẩy sự ổn định và phân cấp là không thể thay thế. Giao thức đặt lại, tuy mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng cũng đi kèm với rủi ro lớn hơn, chẳng hạn như khả năng ETH bị cắt giảm đáng kể. Để so sánh, Lido cung cấp một tùy chọn an toàn hơn, đáng tin cậy hơn cho lợi nhuận ETH với ít rủi ro bị cắt giảm hơn.

Cả hai đều có một vị trí trong hệ sinh thái vì chúng phục vụ những người dùng có hồ sơ rủi ro khác nhau. Vẫn còn phải xem liệu giao thức đặt cược có thể duy trì sự tăng trưởng và duy trì TVL hay không khi các ưu đãi airdrop cạn kiệt. Tuy nhiên, động thái này cho thấy ngay cả những gã khổng lồ như Lido cũng có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh nếu có các biện pháp khuyến khích phù hợp.

Sự gia tăng của việc đặt lại đô la có thể thúc đẩy Lido đổi mới và thậm chí có thể tung ra nền tảng đặt lại đô la của riêng mình. Chỉ có thời gian mới biết thị trường sẽ phát triển như thế nào.

Những điều đáng xem xét nhất Giao thức LRT

Không chỉ Ether.fi đang dẫn đầu cơn sốt LRT. Nếu bạn quyết định chấp nhận đặt lại đô la trong chu kỳ này, thì đây là ba giao thức đặt lại khác mà bạn cần chú ý:

Renzo

Renzo là mã thông báo đặt lại (LRT) và Trình quản lý chiến lược của EigenLayer.

Giá trị đánh giá lại ETH của Renzo là gần 3 tỷ USD. Đây là giao thức LRT có số tiền cam kết ETH lớn thứ hai và đang tăng lên nhanh chóng. Dòng tiền vào ròng trong ba tháng qua đã vượt quá 510.000 ETH, tương đương đến Ether.fi. Có thể so sánh được.

Người dùng có thể sử dụng Renzo để đặt cược lại ETH, wETH và LST (trên các chuỗi được chọn) trên nhiều mạng bao gồm Ethereum, Arbitrum, Chuỗi BNB, Mode và Linea.

Tài chính cá nóc

Puffer là một giao thức cam kết lại thanh khoản gốc phi tập trung (nLRP) được xây dựng trên Eigenlayer. Puffer nắm giữ hơn 1,3 tỷ USD ETH được điều chỉnh lại, chiếm gần 14% tổng nguồn cung thị trường LRT.

Đặt cược stETH và wsETH bằng Puffer trên Ethereum sẽ tạo ra pufETH, có thể được tận dụng thêm trong các nhóm thanh khoản trên các nền tảng như Pendle và Curve.

KelpDAO

Tảo bẹ là một giao thức đặt cược chất lỏng đa chuỗi đang xây dựng giải pháp LRT rsETH cho Ethereum trên EigenLayer.

Kelp cho phép người dùng đặt cược ETH và LST trên Ethereum, cũng như ETH trên nhiều L2 khác nhau như Optimism, Base, Mode, Arbitrum, Blast và Scroll.

Kết luận

Theo quan điểm của thực tế là EigenLayer có thể trở thành Một trong những đợt airdrop lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, vì vậy sẽ là khôn ngoan nếu đặt vị trí phù hợp và chấp nhận đặt lại đô la.