在 ETF 被拒绝后，Grayscale 可以清算 600,000 BTC

简单来说

• Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，公司可能会通过要约收购的方式向 GBTC 股东返还资金。
• 在此之前，该公司面临美国证券交易委员会 (SEC) 的坚决反对，要求将 GBTC 转换为 ETF，以使 GBTC 股价与其比特币储备保持一致。
• 虽然不太可能，但 Grayscale 的大规模抛售可能会损害主要加密交易所疲软的交易量并加深加密冬天。

Grayscale Investments 可以呼吁 GBTC 股东以更高的价格出售部分股份，以返还投资者资本。

Grayscale 可能会提出以溢价购买高达 20% 的已发行 GBTC 股票，以帮助缩小 GBTC 股价与公司标的股票之间的差距比特币 持股。此前，该公司未能在今年早些时候获得现货比特币 ETF 的批准。

灰度必须获得股东批准
在给投资者的一封信中看到华尔街日报 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，如果其申请获得 SEC 和股东批准，Grayscale 还将考虑发出进一步的要约收购，并补充说首次要约收购没有时间表。

Grayscale 要发出要约收购，GBTC 股东必须批准他们是否要以提议的价格出售其股份。 GBTC 作为封闭式基金的身份意味着股东只能在公开市场上清算其持有的股份。

美国证券交易委员会严格的法律对要约收购进行监管。根据作为 1934 年证券交易法一部分的威廉姆斯法，投资者投标安全 必须披露其资金来源、要约原因以及与要约相关的任何现有法律协议。

如果不能通过要约收购返还投资者资金，Grayscale 将继续发行 GBTC 股票，直到 SEC 批准将 GBTC 转换为 ETF。

折扣压力下的灰度
灰度的比特币信托 ，管理着大约 107.8 亿美元的资产（约 633,000 BTC），目标是其股票价值代表其持有的比特币，减去费用和支出。迄今为止，该基金未能实现其目标，目前易手率为 48.8%折扣 到比特币。

Grayscale 希望使用交易所交易基金来降低折扣，但由于该机构拒绝了其将 GBTC 转换为交易所交易基金的申请，因此面临美国证券交易委员会的阻力。 Grayscale 后来起诉 SEC，指控其不一致地应用证券立法。

作为回应，SEC 于 2022 年 12 月 13 日提交了一份简报，否认 Grayscale 的指控，即其拒绝是任意的、反复无常的和歧视性的。

在提交的文件中，监管机构为自己的立场进行了辩护，重申了对鲸鱼操纵市场的担忧以及 Coinbase 和 Binance 等中心化交易所存在欺诈风险的担忧。

Grayscale 首席执行官向公众保证监管合规性
灰度面临着一场艰苦的战斗安抚投资者担忧 在至少五个主要的崩溃之后加密公司 2022 年，包括巴哈马交易所 FTX。

为了让自己和 Grayscale 远离加密公司难以获得审计师的说法，Sonneshein说 该公司已审计其所有加密产品的财务报表，包括其 GBTC 和以太坊 信托，大约从 2014 年开始。

虽然他没有提供有关 Grayscale 是否可能的线索卖 在加深的情况下其比特币持有量加密冬天 .像 Grayscale 这样的市场抛售可能会导致比特币脱离与传统股票市场的关联，并强化 SEC 的市场操纵论点。比特币价格下跌也可能导致 GBTC 股价更接近比特币的资产净值。这是 Grayscale 追求 ETF 的目标。

鉴于 Grayscale 在传统投资者中的地位，它还可能导致从事比特币衍生品市场的人大量清算，并降低对加密货币的信心。由于 2022 年前所未有的宏观经济逆风，此举可能会进一步损害加密货币交易量。

Grayscale 必须在 2023 年 1 月 13 日之前对申请做出回应，而 SEC 回应的截止日期是 2022 年 2 月 3 日。之后，法官将裁定 SEC 是否拒绝。

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