نظرية هايز "أكثر ارتفاع مكروه لعملة البيتكوين": ماذا يعني أن تصل بيتكوين إلى مليون دولار؟

يبتهج عشاق العملات المشفرة هذا الأسبوع - ليس فقط ارتفاع أسعار العملات المشفرة ، مع ارتفاع Bitcoin إلى أعلى مستوى في تسعة أشهر ، ولكن معنويات السوق تتحسن أيضًا. وصل مؤشر الجشع والخوف الخاص بالعملات المشفرة ، الذي تجاوز 50 الأسبوع الماضي فقط ، إلى 70 تقريبًا - مما يشير إلى أن العاطفة الأساسية التي تدفع الاستثمار في العملات المشفرة هي الآن الجشع.

يستمتع الكثيرون أيضًا بالمفارقة الثرية المتمثلة في أن العملات الورقية تبدو الآن على الجانب الآخر من الطيف. ظل المستثمرون يعاقبون بلا هوادة أسهم البنوك في أعقاب انهيار بنك وادي السيليكون وبنك سيجنيتشر ، بينما اضطر بنك كريدي سويس فعليًا إلى البيع لمنافسه اللدود يو بي إس. في هذا المجال ، الخوف هو المشاعر السائدة.

تبحث الأشياء عن العملات المشفرة ، وليس جيدًا بالنسبة إلى trad-fi.

ولكن قبل أن ننجرف في الضجيج ، سيكون من الجيد أن نفكر في سبب ارتفاع العملة المشفرة - وما يعنيه ذلك بالنسبة لمستقبل العملات المشفرة.

طابعة المال Go Brr؟

من المؤكد أن تدفق رأس المال له بعض المعجبين - يقول المؤسس المشارك لشركة BitMex ، آرثر هايز ، إن صعود البيتكوين "سيكون أحد أكثر الأسواق مكروهًا على الإطلاق".

على السطح ، يبدو أن هايز قد أصاب الهدف في توقعاته.

الحجة الأساسية لأطروحة هايز؟ أن تدفق رأس المال كان بسبب ما كان فعليًا طباعة نقود من جانب الولايات المتحدة.

في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يعلن عن أي تدابير جديدة للتيسير الكمي ، فقد قدم بالتأكيد سياسة تثير الدهشة: برنامج التمويل البنكي لأجل (BTFP).

ما يفعله BTFP هو أنه يفتح مصدرًا جديدًا للسيولة للبنوك والاتحادات الائتمانية ومؤسسات الإيداع. والهدف من ذلك هو تعزيز الثقة في البنوك ومنع حدوث المزيد من عمليات التهافت على البنوك.

كيف يتم ذلك هو السماح للبنوك بالتعهد بشكل أساسي بضمان الاحتياطي الفيدرالي ، في مقابل تعهد الاحتياطي الفيدرالي بالقيمة الاسمية للضمانات النقدية للبنوك.

بالطبع ، قد يعني هذا زيادة في المعروض النقدي M2 - كل ما تم القيام به هو تمكين البنوك من تحويل السندات والأصول غير المتداولة الأخرى بسهولة أكبر إلى نقد ، وتحويل هذه الأصول طويلة الأجل إلى معادلات نقدية.

وكما نعلم جميعًا ، عندما يصبح النقد متاحًا بسهولة أكبر ، يبحث الناس عن استثمارات مثل البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى من أجل جني بعض المال. بعد كل شيء ، كانت آخر مرة حدث فيها هذا التيسير الكمي عندما بدأ الوباء - وشهد هذا الاتجاه الصعودي قفزة Bitcoin من 3000 دولار أمريكي إلى 69000 دولار أمريكي.

حتى لو قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة 4.4 تريليون دولار أمريكي - فماذا في ذلك؟

في معظم الظروف ، فإن ما يقوله هايز سيكون له معنى كبير.

تزامن تدفق العملة المشفرة مع بداية قيود Covid حيث قضى الناس عمليات التحقق من التحفيز على العملات المشفرة. على نحو فعال ، تدفقت الأموال إلى العملات المشفرة بشكل أسرع مما تدفقت ، وارتفعت أسعار العملات المشفرة.

لكن الموقف لم يكن بسبب الأموال الزائدة من التيسير الكمي للذهاب إلى العملات المشفرة.

نشأ هذا الاتجاه الصعودي من عمليات التحقق من التحفيز التي دخلت في العملات المشفرة مع انهيار الأسهم الأخرى.

ومع ذلك ، فإن BTFP مختلفة. الأشخاص الذين يأملون في سحب الأموال من البنوك ووضعها في العملات المشفرة سيظلون يسحبون من مدخراتهم الخاصة ، بدلاً من إنفاق حزم التحفيز الحكومية. لا يوجد أي تغيير فعليًا في إجمالي المعروض النقدي ، على الرغم من زيادة السيولة في الأموال.

هل هذا يعني أنه لن يكون هناك أي تأثير؟ لا ، لكن هذا يعني أن التأثير لن يكون بنفس الأهمية التي يأملها هايز وآخرون.

ولأننا نتعامل مع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن تأثيرات سعر الصرف لطباعة النقود ليست كبيرة.

عند ترسيخ نفسه كعملة احتياطية في العالم ، فإن الدولار الأمريكي لديه طلب غير محدود فعليًا في أسواق العملات - لن ترفض أي دولة وجود المزيد من الدولار الأمريكي من أجل دعم عملتها المحلية.

ما يعنيه هذا هو أنه بينما قد يكون هناك ارتفاع في عملات البيتكوين والعملات المشفرة الأوسع نطاقًا ، فمن المحتمل ألا نفرط في المبالغة في هذا الأمر - حيث لم يتم تحديد تأثير هذا الارتفاع بعد.

لكن بإلقاء نظرة على ما هو عليه في الواقع BTFP ووضعه في سياقه من حيث سياسة الصرف الأجنبي للولايات المتحدة على مدى السبعين عامًا الماضية ، نرى أنه من غير المحتمل أن يكون بسبب سياسة مالية توسعية تؤدي إلى زيادة الاستهلاك.

قد لا يكون هايز على حق - ولكن هل يمكن أن تكون BTC ذهبية مع ذلك؟

ومع ذلك ، لا تزال أسعار العملات المشفرة ترتفع في جميع المجالات - ولا تزال عواقب ذلك تستحق الدراسة.

بالنظر إلى أن تجنب مخاطر سعر الصرف وانخفاض الثقة في البنوك التقليدية قد يؤدي إلى زيادة الطلب على العملات المشفرة ، فمن الممكن أن تشهد بعض العملات المشفرة اهتمامًا متجددًا - لا سيما العملات المشفرة ذات الرقائق الزرقاء مثل Bitcoin و Ethereum.

سيطر الدولار الأمريكي على النظام المالي العالمي منذ عام 1945 - لكن الولايات المتحدة لم تعد في نفس وضع الهيمنة الاقتصادية كما كانت عندما فرضت إرادتها مع نظام بريتون وودز.

وبدلاً من ذلك ، ظهر منافسون اقتصاديون مثل الصين ودول البريكس ، وقد أظهر الكثير بالفعل أنهم ليسوا حريصين تمامًا على الحفاظ على القوة النظامية للدولار الأمريكي.

بدلاً من ذلك ، أعرب الكثير منهم عن بعض الاهتمام بالانفصال عن النظام ، وربما تشكيل نظام بديل لمنافسته.

على مدى السنوات القليلة الماضية ، دأبت الصين وروسيا على تخزين الذهب ، واصفة إياه بأنه أحد الأصول النقدية الاستراتيجية. وأعلنوا أيضًا أنهم يطورون عملة احتياطي عالمية جديدة تعتمد على معادن الأرض النادرة.

إذا كان يُنظر إلى BTC على أنه أصل صاعد ، فقد ترى هذه البلدان قريبًا قيمة عملية في دعم عملاتها بها.

بعد كل شيء ، لدى BTC العديد من الميزات التي تجعلها مناسبة لمثل هذا الدور كعملة احتياطية.

تعتبر عُقد العملة المشفرة لامركزية ، مما يعني أن أي حكومة أجنبية تأمل في السيطرة عليها ستواجه مهمة صعبة.

بالإضافة إلى ذلك ، لن تواجه Bitcoin مشاكل تضخمية نموذجية نظرًا لوجود حد يبلغ 21 مليون Bitcoin سيتم إنشاؤه على الإطلاق.

بالنظر إلى نظرية كمية النقود التي يحدث فيها التضخم عندما يفوق عرض النقود الطلب ، فإن العملات المشفرة مثل البيتكوين ذات العرض الثابت ستعمل أيضًا على زيادة قيمتها. سوف تجد البنوك المركزية التي تحتفظ بهذه الأصول أنها قادرة على زيادة المعروض من عملاتها الورقية دون التسبب بالضرورة في تضخم طويل الأجل.

قد يكون الوقت قد حان لإيجاد العملات المشفرة غرضًا جديدًا - ليس كبديل للعملات الأخرى ، ولكن كشكل أفضل من الذهب ، محصن ضد صدمات الإمداد والتدخل الحكومي.

قد يكون Hayes وغيره من المتحمسين على حق عندما يتعلق الأمر بسعر Bitcoin والعملات المشفرة الأخرى - ولكن أسعار العملات المشفرة آخذة في الارتفاع ، ويجب أن نفكر في ما يعنيه ذلك لمستقبل التشفير.