TradFi & DeFi: هل التقارب حتمي؟

هذا منشور رأي ضيف من جيك هارتلي ، مدير تطوير الأعمال فيفنياليتي
مكنت التطورات الحديثة في التكنولوجيا من اعتبار الأنظمة اللامركزية والموزعة بدائل ذات مغزى للحلول والمؤسسات التقليدية. يتميز `` التمويل اللامركزي '' (DeFi) باستخدامه لتقنيات جديدة - وأبرزها تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) ، أو blockchain - لتقديم حلول موزعة وغير وسيطة للمشكلات التي عالجها ممثلو `` التمويل التقليدي '' (TradFi) عادةً. من خلال العمليات المركزية والوساطة.
لقد استحوذت موجة من المنتجات والأساليب المبتكرة على خيال الصناعة وحتى في بعض الأحيان اجتاحت الجمهور العام ، مع ردود أفعال تتراوح من الشك إلى التعصب. يعد الاهتمام المؤسسي بالعملات المشفرة مثالًا بارزًا بشكل خاص على أفكار DeFi التي تحفز ممثلي TradFi على الالتزام بمورد كبير نحو فهم منتج نظير إلى نظير الموزع وإنتاجه وتسويقه التجاري الذي تدعمه DLT. لكن هذا ليس سوى جزء صغير من صورة أكبر بكثير.
تستفيد العديد من FinTechs المبتكرة الآن من الأفكار والمثل العليا وراء DeFi بهدف تحدي ممثلي TradFi على أرضهم الخاصة ، مما قد يهدد نماذج الأعمال وتدفقات الإيرادات للشركات القائمة. ربما بسبب الحماسة العامة المحيطة بالأصول الجديدة مثل العملات المشفرة ، غالبًا ما يتم وصف العلاقة بين TradFi و DeFi على أنها خصومة ، لكن هذا يحجب حقيقة الموقف: رغبة قوية في التكامل من كلا الجانبين ، وهو هدف مشترك لإنشاء الأسواق المالية أسرع وأرخص وأكثر أمانًا وتصميمًا على استخدام التقنيات الجديدة لحل المشكلات القديمة بشكل أكثر فعالية. ومع ذلك ، فإن تحقيق هذه الأهداف بالكامل لا يخلو من التحديات.
تحديات تكامل DeFi و TradFi
على الرغم من الطموحات المشتركة ، فإن العائق الأساسي أمام دمج DeFi و TradFi هو التباين الملحوظ بين القطاعين فيما يتعلق بالرشاقة وتحمل المخاطر والاستعداد لاحتضان الاضطراب. كلايتون كريستنسنمعضلة المبتكر "النظرية تشرح كيف يمكن أن يصبح شاغلو الوظائف عرضة للاضطراب من خلال فعل" الشيء الصحيح "؛ غالبًا ما يركزون بشكل أكبر على النهاية الثابتة للسوق حيث تكمن أعلى الإيرادات وعملائهم الأكثر ولاءً.
قد يكافح المبتكرون للمنافسة في النهاية الثابتة للسوق ، لكن النهاية غير المألوفة للسوق تُترك غير محمية نسبيًا. في عالم التمويل ، دخل مبتكرو DeFi الأسواق المالية من خلال توفير الوصول إلى أسواق العملات المشفرة ، لكنهم بدأوا في التوسع في مجالات أخرى ، بما في ذلك ترميز الأصول التقليدية ، والإقراض المؤسسي ، وخدمات الحفظ ، وإنشاء البنية التحتية للأسواق المالية الموزعة (dFMI) ، وأكثر من ذلك بكثير - التعدي عن كثب على مجال مؤسسات TradFi في هذه العملية.
في الوقت الحالي ، لا يزال شاغلو الوظائف غير منزعجين نسبيًا ؛ تظل أسواقها الأساسية مربحة وغير قابلة للتحدي ، ولا يزال عدم اليقين التنظيمي بشأن المعالجة القانونية والحصيفة لحلول DLT و DeFi سائدًا. لكن الأنشطة المذكورة أعلاه للمتمردين تجذب بالتأكيد انتباه المنظمين ، والتي - إلى جانب زيادة طلب العملاء وتقدم الآخرين - قد تفتح الباب لمزيد من الشرعية والتنظيم الرسمي. قد يترك هذا الشركات القائمة ضعيفة ومتخلفة عن المبتكرين أثناء توسعهم في أسواقهم التقليدية.
علاوة على ذلك ، فإن TradFi - خاصة في الأسواق المالية بالجملة - غالبًا ما كانت بطيئة في تبني التكنولوجيا الجديدة. تعد المخاطر المرتبطة بإصلاح الأنظمة القديمة أو دمجها مع حلول جديدة أمرًا مخيفًا ، حيث تقوم بإقامة حاجز آخر أمام التقارب بين المجالين.
هل التقارب بين TradFi و DeFi في مساحة البيع بالجملة أمر لا مفر منه؟
على الرغم من نقاط الاختلاف الموضحة أعلاه ، فإن الاستعداد المتزايد للهيئات التنظيمية ، والطلب المتزايد من الشركات والعملاء ، والأهداف المشتركة بشكل أساسي فيما يتعلق بتحسين سرعة وتكلفة وسلامة الأسواق المالية بالجملة تعني أن تقارب TradFi و DeFi هو مسألة متى ، لا إذا. الفوائد التي يمكن أن يقدمها كل جانب للآخر مقنعة للغاية بحيث لا يمكن رفضها.
تسعى DeFi للحصول على الشرعية التي لا يمكن اكتسابها إلا من خلال الامتثال الكامل للهيئات والأنظمة التنظيمية المعمول بها. يسهل الامتثال الكامل التوسع الآمن لخدمات DeFi والتكنولوجيا التي تدعمها ، مما يعزز الثقة والاستخدام على نطاق واسع والوصول إلى قاعدة مستهلكين مؤسسية أوسع.
من ناحية أخرى ، فإن TradFi حريصة على الاستفادة من تقنيات DeFi مثل blockchain في الأسواق المالية بالجملة لضغط أوقات التسوية في نفس اليوم (T + 0). يؤدي القيام بذلك إلى الحد من عدد الوسطاء المطلوبين بين بدء المعاملة والتسوية النهائية ، ويسخر فوائد الحد من المخاطر التي تتحقق من استخدام DLT. يمكن لبنوك البيع بالجملة الكبيرة على وجه الخصوص التنبؤ وإدارة متطلبات السيولة الخاصة بها بشكل أكثر دقة من خلال الاستفادة من تسوية نظير إلى نظير شبه الفورية التي تتيحها التكنولوجيا.
فنياليتي - مجموعة من المؤسسات المالية العالمية الرائدة - تستفيد بالفعل من التكنولوجيا المرتبطة بـ DeFi للتطبيقات على أنظمة TradFi لهذه الأغراض من بين أمور أخرى. التعاون مع شركاء TradFi و DeFi استعدادًا للمنصةفي أواخر عام 2022 ، يمكن لنظام الدفع التابع لـ Fnality أن يوفر سيولة يومية تصل إلى 70٪ وتمكين التسوية شبه الفورية.
ما هي متطلبات تطوير DeFi و TradFi معًا؟
سيؤدي التقارب الناجح بين DeFi و TradFi إلى الاستخدام المفيد للطرفين للتكنولوجيا المبتكرة لتبسيط العمليات وخفض التكاليف وضمان الامتثال التنظيمي أثناء تقديم منتجات جديدة والوصول إلى أسواق جديدة. ولكي يتحقق ذلك ، يجب أن يتأكد الجانبان من أن هذه التكنولوجيا آمنة ومرنة ومتوافقة ، وأن الإطار القانوني المحيط بها قوي. ما نحتاجه حقًا ، إذن ، هو "طبقة ثقة" مؤسسية ومنظمة وسليمة تقنيًا لدفع هذا التقارب بأمان وضمان تحقيق كلا الجانبين لأهدافهما المشتركة بشكل كامل.
بصفته اتحادًا مدعومًا من TradFi مع كل من نسب DeFi الكبيرة وعلاقات طويلة الأمد مع البنوك المركزية والهيئات التنظيمية الرئيسية ، فإن Fnality في وضع جيد للجلوس عند تقاطع هذه الأسواق المتقاربة ، مما يمكّن كلا الجانبين في هذه العملية.
فنياليتي هي مجموعة من البنوك العالمية ومؤسسات FMI التي تبني نظام دفع منظم لدعم تبني الصناعة المتزايد للأصول والأسواق المرموقة.

حقوق الطبع والنشر للصور:رؤى دفتر الأستاذ المركب

blockchainDeFidFMIدفتر الأستاذ الموزعDLTميزةالبنية التحتية للأسواق الماليةالمدفوعاتتسوية ما بعد التجارةمستعمرةCBDC الاصطناعيةترادفي

فيسبوكتويتررديتبريد إلكترونيينكدينال WhatsApp