كيف يمكن للمؤسسين إحياء رموز VC؟

المؤلف: عظيم خان، CoinDesk، من إعداد: White Water، Golden Finance

الحقيقة التي لا يمكن إنكارها في Web3 في العام الماضي هي انتشار عملة memecoin. يؤدي هذا إلى تمييز واضح بين عملات memecoins ورموز VC (الرموز المميزة الصادرة عن الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري).

على الرغم من أنني لا أتفق مع فكرة أن العملات الميمية ستقتل رموز VC على المدى الطويل، إلا أن الأمر واضح أن العديد من سوق رموز VC متوقفة حاليًا. كيف وصلنا إلى هنا؟ ما الذي يتعين علينا القيام به لجعل رموز VC مثيرة مرة أخرى؟

والأهم من ذلك، ما الذي يمكن أن يفعله المؤسس الذكي الراغب في مخالفة هذا الاتجاه لتنشيط سوق الرموز المميزة، خاصة عندما بدأنا نرى ضعف عملة الميمكوين؟ للإجابة على هذا السؤال لا بد من العودة إلى أصل المشكلة، وهو السبب الأساسي الذي أوصلنا إلى هذه النقطة.

تكمن المشكلة في التقاطع بين شركات Web3 المدعومة بالمشاريع والبورصات المركزية. بالنسبة للمؤسسين وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية، يعد عرض الرمز المميز الناجح أمرًا بالغ الأهمية. يمكن تقسيم البورصات المركزية إلى مستويات غير رسمية بناءً على حجم التداول والسيولة. الهدف هو إدراج الرمز المميز الخاص بك في البورصة بأعلى حجم تداول وسيولة، حيث سيؤدي ذلك إلى زيادة نشاط التداول وتحسين وضع السوق. ولكن ما الذي يتطلبه تحقيق هذا الهدف؟ إنها عملية معقدة، لكني سأقوم بتبسيطها.

كما يمكنك أن تتخيل، فإن أفضل البورصات المركزية تكون انتقائية للغاية. لكل بورصة معايير مختلفة، ولكن أحد العوامل الرئيسية التي تقدرها هو التقييم المرتفع. تشير التقييمات المرتفعة إلى أن المؤسسين نجحوا في جمع مبالغ كبيرة من رأس المال، مما يجعل عروضهم المميزة تبدو واعدة أكثر. التقييم المحدد المهم هو التقييم المخفف بالكامل (FDV). يتم حساب ذلك عن طريق ضرب سعر الرمز المميز في إجمالي العرض، وتقدير القيمة السوقية للرمز المميز بعد أن يتم تداول جميع الرموز المميزة. إذا كان FDV الخاص بشركة ما مرتفعًا، فسيتم النظر إليها على أنها شركة مثيرة تستحق أن يتم إدراجها في البورصة ذات حجم تداول وسيولة أفضل. في حين أن هناك عوامل أخرى يجب أخذها في الاعتبار، إلا أن هذا عامل حاسم.

على الرغم من نجاح هذه الإستراتيجية في الماضي، فقد وجد أصحاب رأس المال الاستثماري، وخاصة أولئك الذين لديهم رأس مال زائد، طريقة للتلاعب بالنظام من خلال مساعدة المزيد من الشركات على جمع الأموال بطريقة التقييمات العالية. لقد نجحت هذه الطريقة لفترة من الوقت، وحقق بعض الأشخاص أرباحًا كبيرة، لكنها أيضًا لوثت السوق. الآن، يبدو أن كل شركة تجمع عشرات أو مئات الملايين من الدولارات، غالبًا بتقييمات تزيد عن مليار دولار.

تعمل هذه الإستراتيجية بشكل جيد لفترة من الوقت، ولكن لها عيبًا كبيرًا: التضخيم الاصطناعي قيمة الرمز المميز قبل الإدراج. يحد هذا النهج من الإمكانات الصعودية للمستثمرين الأفراد الذين لديهم بضع مئات من الدولارات فقط للتداول. إذا لم يكن هناك ما يكفي من الاتجاه الصعودي، فإن المخاطرة لا تستحق العناء، خاصة بالنسبة للمتداولين على المدى القصير الذين يبحثون عن أرباح سريعة. في هذه الفجوة في السوق تدخلت العملات الميمية واستبدلت رموز VC.

في المقابل، تزدهر العملات الميمية من خلال توفير إمكانية تحقيق عوائد هائلة، جذب المستثمرين الذين فقدتهم رموز VC. تعد هذه الرموز المميزة بعوائد ضخمة محتملة في فترة زمنية قصيرة، وهو أمر لا يمكن أن تتطابق معه رموز VC. ومع ذلك، فإن مشكلة الميمكوينز هي أنها تفتقر إلى القيمة الجوهرية التي تتجاوز الميمات. ولذلك، فإنها تميل إلى أن يكون لها عمر أقصر وتصبح في نهاية المطاف عديمة القيمة.

لتنشيط الرموز المميزة لرأس المال الاستثماري، نحتاج إلى إعادة التفكير في نهجنا الحالي . وهذا يعني الابتعاد عن التقييمات المتضخمة واعتماد نموذج يجذب المستثمرين الأفراد. يتطلب هذا مؤسسين شجعانًا ومستعدين لتحدي الحكمة التقليدية السائدة في السنوات الماضية. في نهاية المطاف، سينجح المؤسس في جني الأموال من مستثمري التجزئة، مما يثير اتجاهًا جديدًا سيتبعه الآخرون. ولكن كيف تبدو؟

في الوقت الحالي، يتم تشجيع مؤسسي Web3 على جمع رأس مال أكبر من اللازم لتحقيق FDV مرتفع بشكل مصطنع. ومع ذلك، يمكن للمؤسسين الأذكياء إثارة الضجيج مع جمع رأس المال الذي يحتاجون إليه فقط. يؤدي هذا النهج إلى إبقاء التقييمات منخفضة، ويجعل الرمز المميز في متناول المستثمرين الأفراد، ويوفر إمكانات صعودية أكبر.

من المسلم به أن هذه الإستراتيجية تتطلب فارقًا بسيطًا، مثل الشرح لمستثمري التجزئة سبب انخفاض سعر رمزك المميز عن منافسيك. هناك جوانب أخرى يجب توصيلها إلى نظام Web3 البيئي الأوسع. ومع ذلك، بمجرد أن يدرك مستثمرو التجزئة أنك تترك قيمة لهم، فقد يشهد رمز رأس المال الاستثماري الخاص بك طفرة مماثلة لعملة memecoin هذا العام. ونظرًا لندرة الأفكار الأصلية في Web3، فقد يحذو الآخرون حذوها.

قد تتساءل كيف يمكن لهذا المؤسس إدراج رمزه المميز في البورصة الصحيحة دون تضخيم FDV بشكل مصطنع. إن البورصات المركزية، التي أحبطتها عملية التلعيب التي خلقها أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية، تقاوم الآن ارتفاع قيمة القيمة السوقية دون داع. تعمل البورصات على تحويل التركيز لأن نماذج أعمالها تعتمد على شراء المستخدمين وبيع الرموز المميزة. إذا لم يرَ المستخدمون اتجاهًا صعوديًا محتملاً للعملة، فلن يتداولوا، مما يعني أن البورصات لن تحقق ربحًا. ولذلك، تنتظر البورصات الآن المشاريع التي توفر للمستثمرين تقييمات واقعية وقيمة حقيقية.

باختصار، يسلط ركود رموز رأس المال الاستثماري جنبًا إلى جنب مع ظهور عملة memecoin الضوء على الحاجة إلى تغيير استراتيجيات التمويل. إن الابتعاد عن التقييمات المتضخمة واعتماد نهج يجذب مستثمري التجزئة يمكن أن يؤدي إلى تنشيط سوق رمز VC. لن يكون مثل هذا التغيير سهلاً، ولكنه بالغ الأهمية لسلامة النظام البيئي على المدى الطويل. المؤسسون المبتكرون الذين يرتقون إلى مستوى هذا التحدي سوف يقودون الطريق، ويخلقون اتجاهات توازن بين مصالح المستثمرين والبورصات، مما يضمن مستقبلًا نابضًا بالحياة لرموز VC.