تحليل متعمق: أنفق جاستن صن 33000 إيثريوم لشراء Pendle PT بعائد يقارب 20% - ما هي الاستراتيجيات والمخاطر؟

في اليوم الرابع، قام جاستن صن، مؤسس TRON، بشراء عدد كبير من رموز Pendle PT، مستمتعًا بعملية مراجحة منخفضة المخاطر مع معدل عائد سنوي يقارب 20٪، ليصبح محط اهتمام المجتمع. ستشرح هذه المقالة مصدر الأرباح من هذه العملية، وتستكشف المخاطر ذات الصلة، وتقدم للقراء استراتيجيات تجنب المخاطر. مرجع.

طريقة جاستن صن للتحكيم أولاً، وفقًا للمحللين الموجودين على السلسلة Yu Jin وAunt Ai الذين يراقبون العناوين على السلسلة، فإن عمليات Justin Sun الأخيرة هي كما يلي (الصورة أدناه توضح موقع Sun في Pendle):

إجمالي الاستثمار: 33,000 إيثريوم، تم استثمارها كلها في مشاريع إعادة ملكية الإيثريوم المستحقة في 27 يونيو، وتحديدًا:

• الأثير.فاي: 20,000 ETH لشراء 20,208.93 PT-weETH؛
• البخاخ: 10,000 ETH لشراء 10,114.11 PT-pufETH؛
• عشب البحر: 3,000 ETH لشراء 3,025.91 PT-rsETH.

إذا أخذنا Ether.fi كمثال، فهذا يعني أنه إذا احتفظ Sun به حتى تاريخ الاستحقاق، فيمكنه استرداد weETH بما يعادل 20,208.93 ETH (ملاحظة: هذا لا يعادل 20,208.93 weETH، حيث أن سعر الصرف بين weETH وETH ليس 1:1، كما هو موضح في الصورة أدناه). يعتمد مقدار ETH الذي يمكن استبداله بـ weETH على ظروف السوق. من أجل التبسيط، بافتراض أن سعر الصرف 1:1 بين weETH وETH، إذا صمد Sun حتى تاريخ الاستحقاق، فيمكنه الحصول على عائد بنسبة 1٪ في 22 يومًا، وهو ما يترجم إلى عائد سنوي قدره 17.33٪.

وبالمثل، يبلغ العائد السنوي على استثمار Puffer 18.93%؛ أما بالنسبة لعشب البحر فتبلغ 14.33%. يصل معدل العائد السنوي الإجمالي للاستثمار إلى 17.54%.

وصف سفير الجالية الصينية لدى Pendle، ViNc، قيمة Pendle's PT بأنها ديون قصيرة الأجل على السلسلة، تتمتع بخصائص مثل السيولة الجيدة، والقيمة شبه النقدية عند الاسترداد (إذا تم النظر إليها من حيث ETH)، وقصيرة المدة، ومخاطر ممتازة -نسبة المكافأة. إذًا، من أين يأتي عائد PT؟ وهذا يتطلب فهم العملية الأساسية لبروتوكول Pendle.

مصادر عائد PT Pendle هو بروتوكول تداول ذو عائد غير مسموح به يقوم بتجميع الرموز المميزة ذات العائد في رموز عائد موحدة (SY، مثل weETH → SY-weETH للتوافق مع Pendle AMM) ويقسم SY إلى PT (الرمز المميز الرئيسي) وYT (رمز العائد).

• توقيت المحيط الهادئ: يمثل الجزء الرئيسي من الرمز المميز الذي يحمل العائد قبل الاستحقاق، في حين أن الحق في كسب العائد خلال هذه الفترة يمثله YT ويتم بيعه لمشترين آخرين. نظرًا لأن القيمة النقدية لـ YT منفصلة، ​​يمكن بيع الجزء الرئيسي (أي PT) بسعر أقل.
• يوتيوب: يسمح للحاملين بتلقي جميع العوائد ونقاط التوزيع الجوي الناتجة عن الأصل الأساسي حتى تاريخ الاستحقاق، ويمكن أيضًا بيعها في أي وقت.
• مزودو السيولة (LP): وتشمل عوائدها عوائد PT، وعوائد SY، و(انبعاثات PENDLE + رسوم التداول المجمعة).

طرق تجنب المخاطر: الاقتراض والبيع على المكشوف

على الرغم من معدلات العائد الجذابة، فإن استخدام Pendle يحمل مخاطر بشكل رئيسي من مخاطر العقود الذكية، والأخطاء البشرية التشغيلية، ومخاطر الأسعار (من حيث الدولار الأمريكي. ومن وجهة نظر رمزية، فإن شراء استراتيجية PT مضمون).

ولمزيد من تجنب مخاطر الأسعار، وتحديداً الخسائر الناجمة عن "انخفاض الأسعار"، ويمكن للمرء أن يحاول فتح عقود قصيرة في البورصات كإجراء مضاد، ولكن هذا يتطلب النظر في مخاطر التصفية ومعدلات التمويل. إذا نجحت، فيمكن تثبيت العائد الثابت، كما هو موضح في المثال أدناه:

• مثال: شراء 1 ETH بسعر 3,800 دولار، واستبدالها بـ 1.01 PT eTH في سوق Ether.fi المستحقة في 27 يونيو، مما يؤدي إلى صافي ربح يبلغ حوالي 0.01 ETH بعد الاستحقاق. للتحوط ضد انخفاض أسعار ETH، افتح مركزًا قصيرًا بقيمة 1 ETH في البورصة، وعند الاستحقاق، أغلق المركز القصير وقم ببيع 1 ETH، وبالتالي تأمين التكلفة البالغة 3800 دولار والحصول على 0.01 ETH كدخل ثابت.

هناك طريقة أخرى، مقتبسة من استراتيجية ألفين للحفاظ على رأس المال (أعيد نشرها مؤخرًا بواسطة حساب Pendle الرسمي)، تتضمن الاقتراض لشراء PT. على سبيل المثال:

• استعارة 1 ETH على CEX/DEX.
• استخدم ETH المقترضة لشراء 1.01 PT eETH.
• عند الاستحقاق، استرد ما يعادل 1.01 ETH eETH وقم بسداد 1 ETH.
• ما تبقى من ETH هو الدخل المستقر، المقدر بحوالي 0.01 ETH، اعتمادًا على حالة السوق لـ eETH وETH.

https://t.co/xA7f7ezTb8
- ألفين (@trader_alvin1) 3 يونيو 2024
أ

وتتطلب هذه الاستراتيجية النظر فيما إذا كان الدخل المستقر يمكن أن يتجاوز تكاليف الاقتراض، وإلا فإن الخسائر قد تستمر في الحدوث.