ملخص لاستشارة HKSFC حول VATP

بقلم Chenr （晨 儿 姐） ، المؤسس المشارك لـ BusyWhale (بروتوكول تفاوض لامركزي).

أطلقت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) استشارة سوقية حول تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية ، مع تحديد بعض النقاط الرئيسية.

- التشاور حول ما إذا كان المرخص لهم بمنصة تداول الأصول الافتراضية (VATP) يمكنهم مطابقة عملاء التجزئة.

- يتعين على VATPs التأكد من أن عملائهم قد تلقوا التدريب واختبارات تحمل المخاطر. هذا الشرط معقول. يتوافق مع متطلبات البنوك والسمسرة القائمة.

-VATP هي المسؤولة عن العناية الواجبة بشأن قائمة الرموز. شرط العناية الواجبة مشابه للاكتتاب العام في tradFi. لا يمكن تداول STO بموجب ترخيص VATP.

- ضريبة القيمة المضافة مطلوبة لتأمين المنتجات على المنصة بحيث تغطي ما لا يقل عن 95٪ من مخاطر قيمة المخزون.

- في الوقت الحالي ، لا يمكن لـ VATP ولا الترخيص من النوع 7 تداول المشتقات في الوقت الحالي. لكن SFC على استعداد للتشاور على أساس مستمر وإصدار سياسة منفصلة لتداول المشتقات في المستقبل.

- الأنظمة الأساسية التي لديها بالفعل عمليات كبيرة (تعمل قبل 1 يونيو 2023) لديها سنة واحدة للتقدم بطلب للانتقال إلى 31 مايو 2024 ، عندما يجب أن تكون مرخصة للعمل.

- لا يمكن أن يقل إجمالي رأس المال عن 5 ملايين دولار هونج كونج.

- يجب فصل أصول منصة VASP وأصول العميل ، ويجب استضافة أصول العميل في شركة تابعة مملوكة بنسبة 100٪ و 98٪ يجب وضعها في محفظة باردة ، وإلا يجب الموافقة عليها لدى SFC على أساس كل حالة على حدة.

-VASP لا يمكن أن يكون لديه تداول خاص (باستثناء التداول بدون اتصال بالإنترنت) ولا يمكنه المشاركة في صنع السوق.

ينصب تركيز السوق على الانفتاح على مستثمري التجزئة. لكن أعتقد أن هناك المزيد من النقاط التي يجب التفكير فيها.

1. من المحتمل أن تكون العملات الأساسية مفتوحة لمستثمري التجزئة. في المستقبل ، سيكون المستثمرون الأفراد الذين يرغبون في شراء BTC أكثر ملاءمة. قد يكون هناك موقف لكل منصة في المنافسة السعرية ومع ذلك ، مع الأخذ في الاعتبار تكاليف التشغيل المرتفعة لـ VASP (بما في ذلك المكتب الأوسط والخلفي والشؤون القانونية ومراقبة المخاطر وأمين الحفظ والتأمين والتكاليف الأخرى) ، فمن المتوقع أن يكون العرض على VASP منصة لن تكون جيدة جدا. بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين هم أقل حساسية للسعر ، فهذه ليست مشكلة كبيرة.

2. إن العملية التنظيمية الشاملة تشبه إلى حد كبير تلك الخاصة بالشركات المرخصة. هذا يفيد الممارسين الماليين التقليديين أكثر مما يفيد الناس في طبيعة الويب 3.

3. الوصاية قد تصبح عتبة أكبر. كما أنه سيقلل من السيولة. هذا المطلب أكثر صعوبة في التنفيذ ، مما يعني أنه يجب أن يكون لدى VATP شخص ما لتشغيل المحفظة الباردة على مدار 24 ساعة في اليوم ، خاصة في بيئة بدون تحوط للمشتقات ، إذا حدث انخفاض كبير أو ارتفاع في BTC في منتصف الليل ، كيف خدمة العملاء الذين يرغبون في التداول؟

4. STO والمشتقات ، في وقت لاحق على تشريع منفصل. لا تقلق كثيرًا بشأن هذه النقطة ، لأن الترخيص المؤهل من النوع 7 قادر حاليًا على تداول STO ، والرخصة من النوع 9 قادرة على تداول مشتقات أصول التشفير. القضية هي فقط عندما يتم فتحها لمجموعة أكبر.

5. سيتحمل VASP / VATP المسؤولية الكاملة تقريبًا عن المنتجات التي يمكن تداولها على المنصة ، بما في ذلك العناية الواجبة ، والحضانة ، وما إلى ذلك.

6. تأمين الأصول الافتراضية مواتية بشكل ملحوظ! ولكنه سيزيد أيضًا من تكاليف معاملات المستخدم ، بعد كل شيء ، فإن الصوف موجود على ظهر الخراف.

7. ديفي غير منظم ، هل هذه ثغرة كبيرة؟ تخيل أنه عندما نفذت HKMA سياسة تنظيمية للعملات المستقرة ، تم تخفيض عتبة دخول مستثمري التجزئة إلى العملات المشفرة ، ولن تكتسح uniswop جميع ضريبة القيمة المضافة؟

8. لم يتضح بعد أي أصول تشفير محددة ستتأثر ، خاصة مفهوم & quot؛ هونج كونج & quot؛ عملات معدنية.

ملخص: ليست مفاجآت كثيرة ، لكن وزن كافٍ.