هل تخطط هيئة الأوراق المالية والبورصات لرفع دعوى قضائية ضد Uniswap Labs؟

المصدر: Web3 Xiaolu

في 10 أبريل 2024، تلقت Uniswap Labs إشعارًا جيدًا من قسم التنفيذ في هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، لإبلاغ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بالدعاوى القضائية المحتملة ضد Uniswap Labs. ، إلخ. إجراءات الإنفاذ التنظيمية.

Uniswap Labs هي منشئ بروتوكول التداول اللامركزي Uniswap Protocol. منذ إطلاقه قبل خمس سنوات ونصف، تجاوز حجم تداوله 2 تريليون دولار أمريكي، حيث يهيمن على سوق الصرف اللامركزي ويمثل إجمالي المعاملات مع 55.5% من الحجم، فهي الشركة الرائدة في أسواق العملات المشفرة والتمويل اللامركزي.

يُنظر إلى هذا السلوك من جانب هيئة الأوراق المالية والبورصات على أنه استفزاز صارخ ضد مشاريع DeFi اللامركزية وسيكون له تأثير كبير على سوق العملات المشفرة. على الرغم من أننا شهدنا رد فعل قويًا من $UNI، إلا أننا شهدنا المزيد من وحدة السوق.

ستجمع هذه المقالة بين مقالة رد هيئة الأوراق المالية والبورصات الخاصة بـ Uniswap Labs وهيكل الإدارة المتوافق نسبيًا لمعرفة سبب قيام هيئة الأوراق المالية والبورصة برفع دعوى قضائية من المستحيل الفوز بها؟

1. ما هو إشعار ويلز

أولاً وقبل كل شيء، لنكن واضحين أن إشعار ويلز ليس إشعارًا الملاحقة القضائية أو الإشراف الرسمي تعتبر وثيقة التنفيذ، ولكن التنبيه أو الإخطار الرسمي، بمثابة تحذير مبكر بأن لجنة الأوراق المالية والبورصة على وشك اتخاذ إجراء تنفيذي ضد مشروع مشبوه.

ثانيًا، لم يوضح إشعار ويلز الأسباب المحددة للتنفيذ التنظيمي، مما جعل Uniswap Labs سلبيًا للغاية وكان عليها إثبات براءتها بشكل كامل.

عملية بدء إشعار الآبار: 1. بعد التحقيق الداخلي الذي تجريه هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن الشركة المشبوهة (سواء كانت تنتهك قوانين الأوراق المالية)، يوصى باتخاذ إجراء ضد الشركة المشبوهة. شركة مشبوهة؛ 2. بعد تلقي إشعار ويلز، سيتم منح الشركة المشبوهة نافذة مدتها 30 يومًا لدحض الاتهامات وتقديم الحجج لإثبات براءتها؛ 3. ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بعد ذلك بتقييم وتقرر ما إذا كانت ستتخذ التنفيذ التنظيمي أم لا.

تشمل إحدى القضايا الأخيرة الأكثر انتشارًا قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركة ريبل.

تلقت شركة Ripple إشعارًا جيدًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات في ديسمبر 2020، مما أدى على الفور إلى شطبها من Coinbase. على الرغم من أن شركة Ripple نجحت في القول بأنه لم يتم إبلاغها بأن XRP ستعتبر بمثابة ورقة مالية، إلا أن العملية القانونية التي استمرت ثلاث سنوات أثبتت أنها مكلفة لمصداقية الشركة.

2. كيف تثبت Uniswap Labs براءتها

(blog.uniswap.org/fighting-for-defi)

دعونا نلقي نظرة على المقالة القتال من أجل DeFi التي نشرتها Uniswap Labs:

تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) تحدي المشاركين في السوق الأكثر امتثالًا والتزامًا بالقانون في في السوق (Coinbase، Uniswap) والتردد في توفير مسار تنظيمي واضح في السنوات الست الماضية، يعد هذا الإجراء بمثابة جاذبية سياسية (جنبًا إلى جنب مع الحملة الصليبية الأخيرة ضد التمويل اللامركزي من قبل المشرعين في الكونجرس).

قامت شركة Uniswap Labs، وهي شركة مقرها الولايات المتحدة، بإنشاء بروتوكول Uniswap وجلبت ابتكارًا غير مسبوق إلى السوق. وتعتمد هذه الابتكارات على كود مفتوح المصدر، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة المباشرة في معاملات السوق دون أي وسطاء مع الحفاظ على ممتلكاتهم الخاصة. تعتقد Uniswap Labs أن منتجها ليس قانونيًا فحسب، بل هو تحويلي أيضًا. فهي تعمل على خلق أسواق شفافة يمكن التحقق منها مع عدد أقل من حراس البوابات، وتمكين الجمهور العالمي من المشاركة في الاقتصاد العالمي بتكاليف رخيصة وسهولة.

إذا استمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات في حماية الأنظمة الغامضة للتمويل التقليدي ومهاجمة التقنيات المبتكرة والمفتوحة والشفافة التي تخلق الفرص وتخفض التكاليف للأمريكيين، فسيتعين على Uniswap Labs القتال مع الوكالات الحكومية الأمريكية لحماية الابتكار. والحرية الاقتصادية.

بغض النظر عما تقرر لجنة الأوراق المالية والبورصة القيام به، فإن القانون واضح بشأن النقاط التالية:

1. لا يتمتع التنفيذ التنظيمي للجنة الأوراق المالية والبورصة بتفويض من الكونجرس - حيث تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصة بالتنظيم فقط "الأوراق المالية" تتمتع بالسلطة القضائية

وقد أوضح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة سابقًا للكونجرس أن ما إذا كان من الممكن تحديد الأصول المشفرة على أنها "أوراق مالية" يتطلب تشريعًا من الكونجرس للتأكيد.

وفي قضية Risley vs. Uniswap Labs، ذكر القاضي أن المعاملات على Uniswap لا تنطبق على قوانين الأوراق المالية (الحياد لا يتطلب إذنًا)، مؤكدًا بوضوح: "تحديد ما إذا كانت الأوراق المالية أوراقًا مالية أم لا" ليس من الأفضل حلها من قبل الكونجرس. "

بالإضافة إلى ذلك، في قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركة ريبل، أوضح القاضي أن معاملات السوق الثانوية لأصول العملة المشفرة لا تشكل عمومًا عقد استثمار.

يمكن ملاحظة أنه لا توجد مشكلة "أمنية" في معاملات السوق الثانوية على Uniswap.

2. لا ينطبق عليها تعريف البورصة أو الوسيط

على الرغم من أن معظم العملات المشفرة تعتبر "أوراقًا مالية" "، لا يزال بروتوكول Uniswap والتطبيق والمحفظة لا يستوفيان التعريف القانوني لبورصة الأوراق المالية أو الوسيط.

كان هذا واضحًا في الحكم الأخير الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Coinbase، حيث رفضت المحكمة بالفعل ادعاء هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن محافظ العملات المشفرة غير الاحتجازية كانت عبارة عن وسطاء في المراحل الأولى من القضية، حتى لو كانت تفرض رسومًا.

3. لا يوجد إصدار "أمان"

الرمز المميز $UNI ليس ضمانًا لأنه غير مؤهل كأي نوع من التعريفات القانونية للضمان، بما في ذلك تلك التي لا تنطبق عليها تعريف "عقد الاستثمار". بموجب قوانين الأوراق المالية الأمريكية واختبار هاوي، فإن عقد الاستثمار هو استثمار المال في مؤسسة عادية مع توقع الربح ويعتمد كليا على جهود الآخرين. لا يوجد عقد أو التزام بين Uniswap Labs وأكثر من 300000 من حاملي الرمز المميز، ولا يوجد سبب مشترك، ولا تعتمد قيمة الرمز المميز بالكامل على جهود Uniswap Labs.

على الرغم من التحقيق الأخير الذي أجرته هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن مؤسسة إيثريوم، فقد كانت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) واضحة جدًا في عدم اعتبار بيتكوين أو إيثريوم أوراقًا مالية. النظام البيئي لتكنولوجيا Uniswap لامركزي بدرجة كافية، تمامًا مثل Bitcoin وEthereum.

3. هيئة حوكمة الامتثال في Uniswap

لقد قمنا سابقًا بترتيب مسار الامتثال بعد اتفاقية تجريد Uniswap Labs. وهذا يناسب تمامًا مع الدفاع القانوني لشركة Uniswap عن إثبات براءتها في المقال. وفي ظل مثل هذا الهيكل، فإن فرصة لجنة الأوراق المالية والبورصات للفوز ضئيلة حقا.

يوفر هذا المسار أيضًا نموذجًا سهل التنظيم لمشاريع Web3 اللامركزية. والغرض من هذا التجريد هو، من ناحية، تحقيق اللامركزية التدريجية، ومن ناحية أخرى، الحصول على مساحة أكبر للمناورة فيما يتعلق بالامتثال التنظيمي.

اللامركزية + الرموز غير الأمنية: يتم تشغيلها بشكل مستقل على سلسلة بروتوكول Uniswap ويتم إدارته من خلال Uniswap DAO لتحقيق اللامركزية، والرمز المميز أحادي الوظيفة UNI هو رمز الحوكمة الخاص به. يتجنب هذا النموذج تحديد الأوراق المالية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة ويجلب الأحكام الفائزة من المحكمة؛

التعبئة القانونية لـ DAO + المسؤولية المحدودة للأعضاء: تنشئ Uniswap DAO الكيان القانوني لمؤسسة Uniswap، بصفتها التعبئة القانونية لـ DAO، من ناحية، تضمن المسؤولية المحدودة لأعضاء DAO، ومن ناحية أخرى، يمكنها التفاعل مع عالم Web2 وتوسيع نفوذها؛

تعمل المعامل بشكل مستقل + تطوير واجهة أمامية مرنة: أصبح فريق Uniswap Labs الذي قام سابقًا بتطوير البروتوكول والحفاظ عليه، مساهمًا رئيسيًا في البروتوكول ككيان قانوني منفصل، فمن ناحية، تحرر من قيود البروتوكول. ومن ناحية أخرى، يمكنها بناء وصيانة منتجات الواجهة الأمامية من خلال استدعاء بروتوكول الواجهة الخلفية لتحقيق الاستدامة، مثل Uniswap DApp، الذي سبق أن أطلق نموذج الشحن.

تنظيم التطبيقات بدلاً من البروتوكولات: تمامًا مثل مبادئ الإشراف التي يدعو إليها a16 z، من الصعب أن تكون بروتوكولات السلسلة اللامركزية متوافقة مع الإشراف، لكن تطبيقات الواجهة الأمامية يمكنها ذلك بشكل كامل تلبية متطلبات الإشراف، مما يجعل الفريق والمنتج نفسه يمكن تحريرهما من المخاطر التنظيمية المحتملة. مثل أي تطبيق، يمكن أن يتضمن تطبيق الواجهة الأمامية التحقق من KYC/AML/CTF وفقًا للمتطلبات التنظيمية، وإزالة الرموز المميزة الخاضعة للتحذيرات التنظيمية في أي وقت، والتقدم بطلب للحصول على مؤهلات الترخيص، وما إلى ذلك.

إذا كنا خاضعين للإنفاذ التنظيمي من قِبَل لجنة الأوراق المالية والبورصة بموجب مسار الامتثال هذا، بصرف النظر عن حقيقة أن لجنة الأوراق المالية والبورصة "عنيدة" لإكمال مهامها السياسية، فقد يكون الأمر شيئًا آخر.

الطريقة الأكثر ترجيحًا هي آلية صانع السوق الآلي (AMM) الخاصة بـ Uniswap. لن يتم الخوض في الآلية المحددة في الوقت الحالي، ولكن يتم تشغيل آلية AMM بواسطة بروتوكول Uniswap اللامركزي، وليس Uniswap Labs. إذا قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتحدي بروتوكول Uniswap، فإن ذلك سيكون بمثابة تحدي حرية إصدار التعليمات البرمجية على أساس حرية التعبير. وهذا من شأنه أن يعادل فتح هيئة الأوراق المالية والبورصة لمجال جديد تمامًا حيث سيكون الفوز فيه أكثر استحالة. القضية.

4. التأثير على السوق

سواء كان ذلك الدفاع في مقالة Uniswap Labs أو حالات التشفير الأخيرة انظر إلى التنظيم، هجمات هيئة الأوراق المالية والبورصات على Uniswap Labs ضعيفة نسبيًا، ولا توجد فرصة للفوز بالقضية في الأساس. على الرغم من أن $UNI يتعرض لضغوط على المدى القصير.

نحن ندرك أيضًا أن هذه خطوة ذات جاذبية سياسية.

إن سلوك هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا لن يؤدي إلا إلى توحيد الناس في عالم العملات المشفرة، كما قال مؤسس Uniswap Labs hayden.eth:

"أنا أعمل في مجال العملات المشفرة لأنني أعتقد أنه يمكن أن يكون لها تأثير ضخم تأثير إيجابي على العالم من خلال القضاء على حراس البوابات (الوسطاء) وزيادة الوصول إلى القيمة والملكية، تمامًا مثل الطريقة التي يصل بها الإنترنت إلى المعلومات بسلاسة.

أنا متحمس لـ Uniswap ونحن فخورون للغاية بالإصدارات المختلفة من وآلاف المشاريع المبنية عليها، وتطبيقات الويب التي تضم ملايين المستخدمين، والمحافظ التي تضم مئات الآلاف من التنزيلات، وتغيير أنماط حياة عشرات الملايين من الأشخاص حول العالم. ما زلنا في الأيام الأولى - هذا سوف تستمر التكنولوجيا والثورة على مدى عقود.

نأمل أن نتمكن من الالتقاء معًا كصناعة أكثر.كلما كنا متحدين أكثر، كلما كان القضاء علينا أقوى وأصعب. لذلك دعونا نصبح أصدقاء.< /strong>"