محامي Web3: إصدار الرموز المميزة من خلال مشاريع blockchain لا يعني أنه غير قانوني

المؤلف: المحامي ليو هونغلين

في نظر الغالبية العظمى من ممارسي Web3، تعتبر اللامركزية اختيارية، ولكن يجب أن يكون الرمز موجودًا.

السبب هو أنه بالإضافة إلى مكافحة التلاعب وحماية الخصوصية التي تدعمها التكنولوجيا الأساسية، يمكن لـ blockchain أيضًا إجراء معاملات فعالة وفي الوقت المناسب على العديد من المشاركين في الشبكة من خلال الحوافز لتحقيق الحالة المثالية للتوزيع حسب العمل. بالإضافة إلى هذا المخطط المثالي، هناك سبب آخر وراء شهرة Token وهو أنها حظيت باهتمام واسع النطاق باعتبارها وسيلة تمويل مهمة.

في عام 2017، أصدرت السلطات التنظيمية ذات الصلة في البر الرئيسي للصين "وثيقة 94" المعروفة، والتي فرضت قيودًا واضحة على إصدار الرموز المميزة وأنشطة التمويل، وخاصة سلوك جمع الأموال من الجمهور من خلال عروض العملات الأولية (ICOs). . في عام 2017، كان من الممكن أن يجتذب كتاب أبيض واحد فقط ملايين الدولارات من التمويل، وكانت الصناعة بأكملها مليئة بجو من التعصب والفوضى. لا شك أن إصدار الوثيقة 94 أمر معقول، لأن غرضها الأساسي يتلخص في منع جمع الأموال غير المشروعة، والمخططات الهرمية، وغير ذلك من السلوكيات التي تعطل النظام المالي. ومع ذلك، تسببت هذه الوثيقة أيضًا في سوء فهم بين العديد من الممارسين: طالما أن طرف المشروع يصدر التوكن، فهو غير قانوني وقد يتضمن حتى جرائم جنائية. ولا ينتشر هذا الرأي على نطاق واسع داخل الصناعة وخارجها فحسب، بل إن بعض الممارسين القانونيين والمنظمين لديهم وجهات نظر مماثلة.

ومع ذلك، في الواقع، لا يعتبر إصدار الرمز المميز غير قانوني في جميع المجالات. يكمن المفتاح في طبيعة الرمز المميز نفسه، وموضوع الإصدار وشرعية المشروع نفسه. ولضمان امتثال العمليات، يحتاج رواد الأعمال إلى فهم عميق للفروق الدقيقة في هذه الجوانب من أجل تجنب المخاطر القانونية حقًا.

نوع الرمز المميز مهم

يعتمد امتثال الرمز المميز أولاً على نوعه. وفقًا لممارسات الصناعة، يتم عادةً تقسيم الرموز المميزة إلى رموز المساعدة ورموز الأمان. تُستخدم الرموز الوظيفية بشكل أساسي للمنتجات أو الخدمات داخل النظام الأساسي، مما يوفر حقوق المستخدمين ومصالحهم دون الحاجة إلى عوائد استثمارية. على العكس من ذلك، تتمتع الرموز الأمنية بسمات استثمارية، ويتوقع حاملو الرموز المميزة الحصول على عوائد اقتصادية من المشروع. يخضع هذان الرمزان للوائح مختلفة تمامًا بموجب الإطار القانوني.

يعد الامتثال لرموز المرافق أقوى بشكل عام لأنها تستخدم في المقام الأول للخدمات أو الوظائف الفعلية على النظام الأساسي، في حين أنها ليست كاستثمار. عربة. في بعض الولايات القضائية، مثل سنغافورة وهونج كونج، لا يزال إصدار الرموز المميزة قانونيًا. طالما أن الغرض من الرمز المميز مرتبط بخدمات النظام الأساسي ولا يوجد عائد مالي، فإن الرموز المميزة بشكل عام لا تؤدي إلى تنظيم صارم للأوراق المالية. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين استخدام الرموز المميزة لشراء خدمات النظام الأساسي أو المشاركة في التصويت أو الاستمتاع بالمكافآت دون اعتبارهم مستثمرين.

ومع ذلك، المتطلبات التنظيمية لرموز الأمان أكثر صرامة. لنأخذ الولايات المتحدة كمثال، فقد وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عتبات عالية جدًا لإصدار الرموز الأمنية وتتطلب من جميع الرموز الأمنية اجتياز مراجعة الامتثال. إذا كان للرمز المميز خصائص استثمارية واضحة، أو كان حامل الرمز المميز يتوقع الحصول على دخل منه، فيجب على المصدر الالتزام بقوانين الأوراق المالية. وينطبق هذا الوضع أيضًا في الصين، حيث تنص الوثيقة 94 بوضوح على أن الإصدار العام غير المعتمد للتمويل الرمزي يمكن بسهولة اعتباره مبيعات غير قانونية للأوراق المالية أو جمع أموال غير قانوني.

يعد التمييز بين أنواع الرموز المميزة الخطوة الأولى في إصدار الرموز المميزة. ويساعد توضيح طبيعة الرموز المميزة رواد الأعمال على اختيار مسار الامتثال المناسب. إذا كان رواد الأعمال يخططون لإصدار الرموز المميزة في السوق الدولية، فيجب عليهم فهم المتطلبات القانونية لأنواع الرموز المميزة في كل بلد والتأكد من أن إصدار الرموز المميزة يتوافق مع القوانين واللوائح المحلية. على سبيل المثال، تمت الموافقة على مشروع Blockstack من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في عام 2019 وأجرى أول عرض رمزي آمن متوافق (STO). توضح هذه الحالة المسار القانوني لإصدار الرمز المميز الذي يتوافق مع قوانين الأوراق المالية الأمريكية. على الرغم من أن العملية معقدة، إلا أن الامتثال ضروري لرموز الأمان. تواجه المشاريع التي لا تتبنى مسار الامتثال مخاطر كبيرة، على سبيل المثال، توفر بعض المشاريع التي تدعي أنها "رموز وظيفية" عوائد استثمارية، ويتبين في النهاية أنها تصدر أوراقًا مالية بشكل غير قانوني وتخضع لعقوبات صارمة.

كائنات جمع التبرعات الرمزية جدًا مهم

بالإضافة إلى نوع الرمز المميز، يعد اختيار كائنات جمع التبرعات أمرًا بالغ الأهمية أيضًا. اتخذت السياسات التنظيمية في الصين إجراءات صارمة ضد أنشطة التمويل الرمزية لعامة الناس، وخاصة جمع الأموال العامة من خلال ICO، لأن هذه الأنشطة غالبًا ما تكون مصحوبة بمخاطر مثل المشاريع المزيفة، وأقراص التمويل، وجمع الأموال بشكل غير قانوني. ومن أجل منع هذه المخاطر، تشترط السلطات التنظيمية بوضوح إيقاف جميع أنشطة طرح العملة الأولي (ICO) لعامة الناس، وتصفية المشاريع التي تم تنفيذها. وهذا يعني أنه في الصين، ينبغي تجنب إصدار الرموز لعامة الناس.

تتمثل نقطة البداية للسياسات التنظيمية في الصين في حماية المستثمرين، وخاصة المستثمرين العاديين الذين ليس لديهم قدرات استثمارية احترافية. غالبًا ما تكون عمليات الطرح الأولي للعملة (ICO) المفتوحة للجمهور محفوفة بالمخاطر للغاية ويمكن أن تؤدي بسهولة إلى خسائر لعدد كبير من المستثمرين. وهذا هو أحد الأسباب الرئيسية لإصدار الوثيقة 94. في المقابل، يتمتع المستثمرون المؤهلون عادةً بقدرات قوية على تحديد المخاطر والقدرة على تحملها، وبالتالي فإن جمع الأموال من المستثمرين المؤهلين يمكن أن يقلل المخاطر القانونية بشكل فعال.

في السوق الدولية، معايير المستثمرين المؤهلين صارمة للغاية أيضًا. على سبيل المثال، في الولايات المتحدة، يجب على المستثمرين المعتمدين استيفاء معايير معينة للدخل والأصول للمشاركة في الاكتتابات الخاصة لرموز الأمان. تضمن آلية التقييد هذه أن المستثمرين الذين يستطيعون تحمل المخاطر هم وحدهم الذين يمكنهم المشاركة في أنشطة التمويل الرمزية. على سبيل المثال، قام مشروع معين من مشاريع البلوكتشين بجمع الأموال علنًا من مستثمرين غير مؤهلين، مدعيًا أن الاستثمار في الرموز الخاصة به سيحقق عوائد عالية. وكان هؤلاء المستثمرون بشكل رئيسي من عامة الناس. وفي النهاية، تعرض عدد كبير من المستثمرين لخسائر فادحة، كما واجه الشخص المسؤول عن المنصة عقوبات قانونية.

مشروع الرمز المميز نفسه مهم جدًا

يميل العديد من رواد الأعمال إلى الوقوع في سوء فهم، معتقدين أنه طالما تم تعريف الرمز المميز على أنه رمز وظيفي ومقيد تمامًا فيما يتعلق بأهداف جمع التبرعات، فسيكون مشروعك الخاص منظمًا ومتوافقًا، وسيكون كل شيء على ما يرام. ولكن في الواقع، ما إذا كان نموذج تشغيل المشروع نفسه يتوافق مع اللوائح القانونية غالبًا ما يحدد ما إذا كان المشروع بأكمله متوافقًا.

على سبيل المثال، تفرض الصين قيودًا قانونية صارمة على المقامرة والصناعات الأخرى. على سبيل المثال، إذا كان المشروع ينطوي على أعمال قمار، أو يقوم بأنشطة شبيهة بالمقامرة من خلال العملة الافتراضية، فسيظل المشروع يعتبر غير قانوني حتى لو كانت طريقة إصدار الرمز المميز وأهداف جمع الأموال متوافقة مع اللوائح. على سبيل المثال، تضمن مشروع blockchain المحلي جمع الأموال والمقامرة بشكل غير قانوني وتم الاستيلاء عليه من قبل وكالة الأمن العام. عندما أصدر فريق المشروع الرموز في البداية، لم يجمع الأموال من عامة الناس، لكن المشروع نفسه قام بأعمال المقامرة من خلال العملة الافتراضية، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين الصينيين للمشاركة. على الرغم من أن طرف المشروع تجنب مخاطر طرح العملة الأولي (ICO) من حيث إصدار الرمز المميز، إلا أن عملياته غير القانونية أدت في النهاية إلى إغلاق المشروع بأكمله، كما واجه الشخص المسؤول أيضًا مسؤولية جنائية.

وبالمثل، تتبنى بعض مشاريع blockchain أساليب تسويق على طراز الامتيازات والرهون البحرية وتستخدم حوافز الرمز المميز لجذب المستثمرين للترويج طبقة تلو الأخرى، وهذا غالبًا ما ينتهك اللوائح الصينية بشأن الامتيازات والرهونات البحرية خط أحمر قانوني. ولهذا السبب ننصح دائمًا رواد الأعمال: يعد التركيز على شرعية المشروع نفسه أكثر أهمية بكثير من إصدار الرمز المميز نفسه. إذا كان نموذج مشروعك ينطوي على مخاطر قانونية محتملة، بغض النظر عن مدى امتثال إصدار الرمز المميز الخاص بك، فإن مستقبل المشروع سيظل في ورطة.

محامي مانكيو< قوي >اقتراحات الامتثال

يشبه الرمز المميز زينة الكعكة في معظم مشاريع blockchain. كم هي جميلة. يعتمد بشكل أساسي على ما إذا كان مشروعك نفسه قويًا بدرجة كافية. من منظور الامتثال، لا يوجد فرق جوهري بين رواد أعمال Web3 ورواد أعمال Web2 السابقين. من أجل تجنب المخاطر القانونية بشكل فعال في إصدار الرمز المميز، يقدم لك المحامي هونغلين النصائح التالية:

1  مسح نوع الرمز المميز

يحتاج رواد الأعمال أولاً إلى التأكد مما إذا كانت الرموز المميزة الصادرة هي رموز وظيفية أو رموز أمان. إذا كان رمزًا مميزًا للمنفعة، فيجب التأكد من أنه يستخدم فقط للخدمات أو المنتجات داخل النظام الأساسي وليس له طبيعة عائد استثماري. إذا كان رمزًا أمنيًا، فيجب أن يلتزم بشكل صارم بقوانين ولوائح الأوراق المالية في البلد الذي يقع فيه لضمان أن إصدار الرمز المميز يلبي المتطلبات ذات الصلة.

2 اختر أهداف جمع التبرعات بعناية

عند إصدار الرمز المميز، يجب على رواد الأعمال تحديد أهداف الإصدار بشكل صارم ، لتجنب جمع الأموال من عامة الناس. في الصين على وجه الخصوص، يمكن أن يؤدي الطرح العام للعملات الرمزية بسهولة إلى مخاطر تنظيمية، لذا فإن قصر مبيعات الرموز المميزة على المستثمرين المؤهلين والصناديق المرخصة يعد استراتيجية امتثال فعالة.

3 التأكد من الامتثال التجاري للمشروع نفسه

تصميم نموذج العمل للمشروع هو حاسمة أيضا. يجب على رواد الأعمال تجنب استخدام الهياكل عالية المخاطر مثل المخططات الهرمية وأقراص رأس المال للتأكد من أن نموذج الخدمة الخاص بالمشروع يلبي المتطلبات القانونية. وخاصة بالنسبة للمقامرة والمقامرة وجمع الأموال غير القانوني وغيرها من الأنشطة التي تنطوي على عملات افتراضية، يجب اتخاذ تدابير لمنع المستخدمين الصينيين من الناحية الفنية لتجنب المسؤولية الجنائية غير الضرورية.

بشكل عام، إصدار الرمز المميز لا يعني تلقائيًا أنه غير قانوني، ولكن شرعيته تعتمد على عوامل متعددة، بما في ذلك نوع الرمز المميز والهدف منه جمع التبرعات ونموذج العمل للمشروع نفسه. لقد جلب الابتكار في صناعة البلوكشين فرصًا جديدة للعالم، ولكن أثناء استكشاف هذه الفرص، يجب على رواد الأعمال أن يفهموا بوضوح المتطلبات القانونية لمختلف الولايات القضائية وتعزيز تطوير المشروع من خلال مسارات الامتثال. سواء كان رمزًا وظيفيًا أو رمزًا أمنيًا، يجب على رواد الأعمال العمل بحذر لضمان أن مشاريعهم تعمل ضمن الإطار القانوني. لذلك، فقط من خلال أساس متين للمشروع ومراقبة امتثال صارمة، يمكن أن يصبح الرمز المميز حقًا بمثابة دفعة لتطوير المشروع بدلاً من أن يكون مصدرًا للمخاطر القانونية.