Likuiditas telah mendorong pertumbuhan DeFi hingga saat ini, jadi bagaimana prospek ke depannya?

Pada pertengahan Februari 2020, nilai total dikunci dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi)aplikasi pertama melebihi $ 1 miliar . Dipicu oleh musim panas DeFi tahun 2020, bahkan tidak perlu waktu satu tahun sebelum itu berlipat ganda menjadimencapai $20 miliar dan hanya sepuluh bulan lagi untuk mencapai $200 miliar. Mengingat laju pertumbuhan sejauh ini, tampaknya tidak aneh membayangkan pasar DeFi mencapai satu triliun dolar dalam satu atau dua tahun lagi.

Kita dapatatribut pertumbuhan yang luar biasa ini menjadi satu hal —likuiditas . Menengok ke belakang, ekspansi DeFi dapat didefinisikan dalam tiga era, masing-masing mewakili perkembangan signifikan lainnya dalam menghilangkan hambatan likuiditas dan membuat pasar lebih menarik dan efisien bagi peserta.

DeFi 1.0 — Memecahkan masalah ayam dan telur

Protokol DeFi sudah ada sebelum tahun 2020, tetapi mereka agak mengalami masalah “ayam dan telur” dalam hal likuiditas. Secara teoritis, seseorang dapat menyediakan likuiditas ke kumpulan pinjaman atau swap. Namun, tidak ada cukup insentif untuk penyedia likuiditas sampai ada massa likuiditas yang kritis untuk menarik pedagang atau peminjam yang akan membayar biaya atau bunga.

Senyawa adalahpertama untuk memecahkan masalah ini pada tahun 2020 ketika memperkenalkan konsep token protokol pertanian. Selain bunga dari peminjam, pemberi pinjaman di Compound juga bisa mendapatkan hadiah token COMP, memberikan insentif sejak mereka menyetorkan dana mereka.

Itu terbukti menjadi pistol awal untuk musim panas DeFi. "Serangan vampir" SushiSwap di Uniswap memberikan inspirasi lebih lanjut bagi para pendiri proyek, yang mulai menggunakan token mereka sendiri untuk memberi insentif pada likuiditas on-chain, memulai kegemaran pertanian hasil dengan sungguh-sungguh.

Terkait:Penambangan likuiditas sedang booming — Akankah bertahan, atau akan bangkrut?

DeFi 2.0 — Meningkatkan efisiensi modal

Jadi, itulah DeFi 1.0, kira-kira era yang membawa kita dari $1 miliar menjadi $20 miliar. DeFi 2.0, periode yang mengalami pertumbuhan lebih lanjut hingga $200 miliar, membawa peningkatan dalam efisiensi modal. Itu melihat pertumbuhan Curve, yang mengasah model pembuat pasar otomatis (AMM) Uniswap untuk aset yang stabil, menawarkan pasangan perdagangan yang lebih terkonsentrasi dengan slippage yang lebih rendah.

Curve juga memperkenalkan inovasi seperti model tokenomik yang didukung suara, yang memberi insentif kepada penyedia likuiditas untuk mengunci dana dalam jangka panjang untuk lebih meningkatkan keandalan likuiditas dan mengurangi selip.

Uniswap v3 juga membawa peningkatan lebih lanjut dalam efisiensi modal dengan posisi likuiditas yang dapat disesuaikan. Di luar Ethereum, ekosistem DeFi multichain mulai berkembang di platform lain termasuk BSC, Avalanche, Polygon, dan lainnya.

Jadi, apa yang akan mendorong DeFi melalui fase pertumbuhan berikutnya untuk mencapai satu triliun dolar dan seterusnya? Saya yakin akan ada empat perkembangan utama.

DEX menjadi hybrid

Model AMM yang terbukti sangat sukses di DeFi berevolusi karena kebutuhan setelah menjadi bukti bahwa kecepatan lambat Ethereum dan biaya tinggi tidak akan melayani model buku pesanan dengan cukup baik untuk bertahan hidup secara on-chain.

Terkait:Pembuat pasar otomatis sudah mati

Namun, keberadaan DeFi pada blockchain berkecepatan tinggi berbiaya rendah berarti kita cenderung melihat peningkatan jumlah bursa terdesentralisasi (DEX) menggunakan model buku pesanan. Waktu penyelesaian yang cepat mengurangi risiko selip, sementara biaya yang rendah hingga dapat diabaikan membuat pertukaran buku pesanan menguntungkan bagi pembuat pasar.

Ada beberapa contoh pertukaran terdesentralisasi yang menggunakan buku pesanan batas pusat yang sudah muncul — Serum, dibangun di Solana, Dexalot di Longsor dan Polkadex di Polkadot, untuk memberikan beberapa contoh. Keberadaan pertukaran buku pesanan kemungkinan akan memudahkan investor institusional dan profesional, karena mereka mengizinkan pesanan terbatas, membuat pengalaman perdagangan yang lebih akrab.

Komposabilitas lintas rantai

Proliferasi protokol DeFi pada blockchain selain Ethereum telah menghasilkan fragmentasi likuiditas yang signifikan ke dalam ekosistem yang berbeda. Sampai batas tertentu, pengembang telah mencoba mengatasinya dengan menjembatani antara blockchain, tetapi peretasan baru-baru ini seperti SolanaRetasan jembatan lubang cacing telah menimbulkan kekhawatiran.

Namun demikian, kompabilitas lintas rantai yang aman menjadi penting untuk membuka kunci likuiditas yang terfragmentasi di DeFi dan menarik investasi lebih lanjut. Ada beberapa tanda positif — misalnya, Binance baru-baru inidibuat investasi strategis ke dalam Simbiosis, protokol likuiditas lintas rantai. Demikian pula, Thorchain, jaringan likuiditas lintas rantai, diluncurkan tahun lalu dan baru-baru ini memperoleh pijakan cepat dalam nilai terkunci, menyiratkan keinginan yang jelas untuk likuiditas lintas rantai.

Blockchain dan DeFi mulai bergabung dengan pasar keuangan

Sekarang crypto menjadi aset keuangan global yang diakui, hanya masalah waktu sebelum batasan mulai kabur dengan blockchain dan DeFi. Ini kemungkinan akan bergerak dalam dua arah. Pertama, dengan membawa likuiditas dari sistem keuangan global yang mapan secara on-chain, dan kedua, dengan adopsi produk keuangan terdesentralisasi terkait crypto oleh institusi.

Beberapa proyek crypto kini telah meluncurkan produk tingkat institusional, dan lebih banyak lagi yang sedang dalam proses. Sudah ada MetaMask Institutional wallet, sementara Aave dan Alkemi mengoperasikan kumpulan Know Your Customer (KYC) untuk institusi.

Di sisi lain, Sam Bankman-Fried mengibarkan bendera untuk membawa sistem keuangan on-chain. Pada bulan Maret, dia berbicara di Futures Industry Association di Florida, mengusulkan kepada regulator AS bahwa manajemen risiko di pasar keuangan dapat diotomatisasi menggunakan praktik yang dikembangkan untuk pasar crypto. Nada potongan FTpenutup ceritanya menceritakan – jauh dari sikap meremehkan, bahkan mencemooh yang dulu dimiliki oleh pers keuangan tradisional terhadap crypto dan blockchain, sekarang sarat dengan intrik.

Cukup ketika DeFi mencapai tonggak triliunan dolar adalah tebakan siapa pun. Namun, kita yang mengamati laju pertumbuhan, investasi, dan inovasi saat ini merasa cukup yakin bahwa kita akan mencapainya lebih cepat daripada nanti.

Artikel ini tidak mengandung saran atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat membuat keputusan.

Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.