アルゴリズム、法定通貨または仮想通貨に裏打ちされたもの: 最適なステーブルコインの種類は?

TerraUSD (UST) が BinanceUSD (BUSD) を反転時価総額で3番目のスポット リストは長続きしませんでした。 Terraエコシステム全体を動かしていた強力なステーブルコインは、「Terra is more than UST」というツイートに縮小されていることに気づきます。 LUNAがカムバックできるかどうかは誰にもわかりませんが、USTは、Terraの作成者Do Kwonが参加していたとされるBasis CashやMark Cubanと同じように、アルゴリズムの安定したコインの1つとして確実に衰退するでしょう。 Iron Financeを支援しました。

USTの失敗は、アルゴリズムの安定したコインが本当に失敗する運命にあるのかという疑問を投げかけます?そして、投資家が暗号市場のボラティリティから身を守るための最も「安定した」方法を見つけることができる唯一の方法は、法定通貨または暗号通貨に裏打ちされたステーブルコインですか?

さまざまなステーブルコインの長所と短所

今では、ほとんどの人がステーブルコイン 法定通貨に裏打ちされたステーブルコイン、暗号担保付きのステーブルコイン、アルゴリズムのステーブルコインなどです。商品担保やシニョレッジなど、他のタイプのステーブルコインもありますが、上記の3つが最も人気があります。

ユーザーには、ある種類のステーブルコインを別の種類よりも好む理由があります。たとえば、分散化された物語のために、アルゴステーブルコインを使用することを好む人もいます。他の人は、Tether (USDT ) および USD コイン (USDC ）、発行された各トークンの同等の法定準備金を維持する民間企業のために集中化されているにもかかわらず.それでも、法定通貨に裏付けられたコインの利点は、コインを裏付ける実際の資産があることです。

ペッグの安定性は、そのような不換紙幣の検証可能な保有が存在する限り維持されます。それでも、ここで最も明白なリスクは銀行取り付けシナリオであり、テザーがコマーシャルペーパーに大きくさらされていることを考えると、これは厄介なことかもしれません.コマーシャル ペーパーは大企業によって発行され、270 日以上の満期を持つことができる一種の無担保債務です。大量の償還はテザーを支払不能にする可能性があるため、コマーシャルペーパーの保有を削減 過去6か月間。

Dai のような仮想通貨担保型ステーブルコイン (来て ）、一方、別の暗号通貨、この場合はイーサ（イーサリアム ）。 DAI には最低 150% の担保比率が必要です。つまり、スマート コントラクトに預け入れられた ETH のドル価値は、借りる DAI よりも少なくとも 1.5 倍の価値がある必要があります。たとえば、ユーザーが 1,000 ドル相当の DAI を借りるには、1,500 ドルの Ether をロックインする必要があります。イーサの市場価格が最低担保比率に達しなくなるまで下落した場合、担保は自動的にスマート コントラクトに払い戻され、ポジションが清算されます。

USTの場合

もちろん、ステーブルコインはペグまでの価値を維持することを意図しています。しかし、USTに起こったことは非常に前例のないものであり、市場全体の崩壊を脅かすことさえありました. UST は、アルゴリズム ステーブルコインと暗号担保付きステーブルコインのハイブリッドです。 UST の価格がドルペッグを超えると、ユーザーは 1 ドル相当の LUNA を燃やして UST を売却し、利益を得ることができます。 UST がペグを下回った場合、ユーザーは割引された LUNA と引き換えに UST を燃やすことができます。 Luna Foundation Guard が大量のビットコインを取得して以来、仮想通貨に裏付けられた (ビットコイン ) 緊急時対応計画としての担保。結局のところ、これは効果がなく、BTC やその他の資産の最後の数回の保有は、割り当てられた 補償として小規模農家に。

Terra の崩壊は、5 月 8 日のアンカー プロトコルでの大規模な引き出しから始まりました。何百万もの UST がプロトコルから引き出され、すぐに売却され、下降スパイラルを引き起こしました。その後に起こったのは、さらなるパニックでした。このアルゴリズムは、最終的に UST の価値の急速な下落に迅速に対応できなくなり、LUNA を燃やしてしまいました。

後から考えると、UST の主な要求は、Terra のアンカー プロトコルの要求からのみ得られたものであるため、証拠は明らかでした。 UST の取引量が少ないことは、ユーザーが実際に取引に利用するよりも、プロトコルに維持することに関心があることを示唆しています。

DAIは安定して保持

パニックの中で、Tether は一時的に米ドルとのペッグ制を失いましたが、DAI は実際には比較的安定していました。 5 月 9 日に USDT が約 0.994 ドルまで下落したのに対し、DAI は 1.001 ドルまで上昇しました。最近では、DAI は「the」としてもてはやされています。真の分散型ステーブルコイン .

2017 年から存在している DAI は、市場の多くの極端な状況を生き延びてきましたが、これまで成功したアルゴリズム ステーブルコインはありません。それでも、特に暗号市場では、リスクが不足することはありません。

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