分散型金融が勝利の行進を続ける中、道は時々でこぼこ — その性質に関するいくつかの重要な疑問が残っています。DeFi アプリケーションが極度のストレス下で動作しなくなるのを防ぐにはどうすればよいですか?一部の個人が他の個人よりもはるかに多くのガバナンストークンを持っている場合、それは本当に分散化されていますか?匿名の文化はその透明性を損ないますか?
EU Blockchain Observatory and Forum からの最近のレポート詳述する これらの質問とDeFiに関する他の多くの質問について。 8 つのセクションで構成され、DeFi の基本的な定義から技術的、財務的、手続き上のリスクまで、さまざまなトピックをカバーしています。国際的な研究者チームによって実施されたこの報告書は、うまくいけば立法者の目と耳に届くいくつかの重要な結論をまとめています。
研究者は、従来の金融システムと比較して、金融サービスのセキュリティ、効率、透明性、アクセシビリティ、オープン性、および相互運用性を向上させる DeFi の可能性を強調し、規制に対する新しいアプローチを提案しています。彼らの共有された技術的地位よりも。レポートには次のように記載されています。
「あらゆる規制と同様に、措置は公正、効率的、効果的、強制力のあるものでなければなりません。自主規制と監督による強制規制の組み合わせにより、現在の初期のDeFi 1.0エコシステムから、より規制されたDeFi 2.0が徐々に生まれます。」
Cointelegraph は、レポートの著者の 1 人である Lambis Dionysopoulos 氏 (ニコシア大学の研究者で、EU Blockchain Observatory and Forum のメンバー) と話をして、ドキュメントの最も興味深い部分について詳しく学びました。
Cointelegraph: 規制当局は、専門家と小売ユーザーの間の情報の非対称性にどのように取り組むべきですか?
ランビス・ディオニソプロス: そのためには規制介入は必要ないと私は主張します。ブロックチェーンは、情報の透明性と複雑さのレベルにおいて、誰にでも無料で提供できる独自のテクノロジーです。そのレベルの透明性を達成するためのトレードオフは、分散型ブロックチェーンが非効率的または冗長であるとしばしば批判されるほど重要です。しかし、これは、不透明さが諸悪の根源である既存の金融システムに代わるものを提供するために必要です。
伝統的な金融では、この不透明性が与えられます。毎日の貯蓄者、慈善寄付者、または有権者は、自分の資金が銀行によって忠実に管理されているかどうか、または自分の好みの目的をサポートしているかどうかを知る方法がなく、誰が政治家を後援したかを知る方法もありません。 DeFi は、誰もがアクセスできる不変の台帳にすべてのトランザクションをエンコードすることで、金融の魔法の幕を開けます。
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今日、ブロックチェーン エクスプローラーなどのツールにより、誰もがブロックチェーン経済におけるお金の流れを追跡し、その分野で使用するアプリやサービスに関する情報を取得し、十分な情報に基づいた意思決定を行うことができます。確かに、資金と高度な知識を持っている人は、このシステムをより有効に活用できます。しかし、DeFiエコシステムが拡大するにつれて、より高度な洞察を誰でも利用できるようにする新しいツールが出現することを楽観視しています.私の楽観主義は、2 つの要因に基づいています。まず、DeFi でそのようなツールを構築するのは比較的簡単です。そして第二に、包括性と開放性がDeFi空間の精神です。規制当局の役割は、これを促進することであるべきです。
CT: レポートでは、DeFi は「急進的なイノベーション」に分類されていますが、フィンテックは一般的に「持続的なイノベーション」に分類されています。これらの定義とそれらの違いを説明していただけますか?
LD: 持続的または漸進的なイノベーションとは、多くの場合、より高い利益のために、同じ顧客により良いサービスを提供することを目的とした、既存の製品または手順の改善です。フィンテックはその最たる例です。電子バンキングを通じて、顧客はより迅速に口座を開設し、オンライン取引を開始し、電子明細書、レポート、および管理ツールにアクセスできるようになります。
Revolut と Venmo を使用すると、請求書の分割や小遣いの請求が簡単になります。こうした利便性は、多くの場合、消費者だけでなく、それらを収益化する方法を見つけられる企業からも歓迎され、求められています。革新を維持するための中心となるのは、直線性と確実性の概念です。これは、物事が行われる方法と付加価値に適度な改善をもたらす適度な変化を意味します。
それどころか、DeFi などの急進的なイノベーションは非線形であり、従来の通念に挑戦する不連続性です。急進的なイノベーションは新しいテクノロジーに基づいており、新しい市場を生み出し、新しいビジネス モデルを可能にします。そのため、特に初期段階では、高いレベルの不確実性も意味します。誰もが自分の銀行になることができ、開放性と構成可能性がウォールド ガーデンを克服できるという概念は、DeFi が急進的なイノベーションとしてどのように認識されるかを示す例です。
CT: DeFi が銀行口座を持たない人や銀行口座を利用できない人を助けることができるという仮説を裏付けるデータはありますか? DeFiは、先進国の技術に精通した個人の間で最初に人気があるようです.
LD: DeFi が銀行口座を持ち、テクノロジーに精通した個人に人気があるという考えは、真実であり、近視眼的でもあります。従来の金融サービス プロバイダーにとって、個人がサービスを利用できるようにすることは、費用対効果の問題です。簡単に言えば、地球の大部分は彼らの「投資」に値しません。より疑わしい人は、個人から金融へのアクセスを奪うことは、彼らを部下に保つ良い方法であると付け加えるかもしれません.
DeFiには、異なる可能性があります。そのグローバルな可用性は、取締役会の決定には依存しません。それは、システムの構築方法です。基本的なインターネット アクセスとスマートフォンがあれば、誰もが最先端の金融サービスにアクセスできます。不変性と耐検閲性もDeFiの中心です。特定の地域や個人との取引を誰も止めることはできません。最後に、DeFi は情報の送受信の背後にある意図にとらわれません。誰かが有効な情報を送受信している限り、他の社会的地位やその他の特性に関係なく、ネットワークの目には一流の市民です.
DeFi は、主に 2 つの理由から、銀行の技術に精通した個人に人気があります。第一に、初期のテクノロジーとして、ある程度の高度な技術が必要であり、この知識を習得する贅沢でユーザーを引き付けます。ただし、参入障壁を下げるための積極的な措置が取られています。社会の回復と UX デザインの進歩は、そのような例の 2 つにすぎません。
第二に、そしておそらく最も重要なこととして、DeFi は儲かる可能性があります。野生の実験の初期段階では、アーリーアダプターは高利回り、配布物（エアドロップ）、および価格上昇で報われます.これは、より高い投資収益率を求めるテクノロジーに精通し、金融に精通した個人を惹きつけています。市場の淘汰（UST/LUNA の最近の出来事など）は引き続き小麦と籾殻を分離し、持続不可能な高利回りは最終的に沈静化し、それらに（そしてそれらだけに）惹かれた個人は他の場所で利益を追求するでしょう.
CT: このレポートは、DeFi の仮名文化の問題点を浮き彫りにしています。 DeFiのコア原則とユーザーのセキュリティとの間で、将来どのような妥協が見られると思いますか?
LD: DeFi は完全に均質というわけではありません。つまり、DeFi はさまざまなサービスを提供でき、さまざまな人々にさまざまなトレードオフ セットを提供できます。ブロックチェーンが効率を高めるためにセキュリティまたは分散化のいずれかを妥協しなければならないのと同様に、DeFi アプリケーションは、分散化と効率、またはプライバシーとコンプライアンスの間で選択を行い、さまざまなニーズに応えることができます。
私たちはすでに、カストディアル ステーブルコイン、プログラム可能な中央銀行のデジタル通貨、ブロックチェーンを使用した証券決済など、総称して CeDeFi (中央集権型分散型金融) とも呼ばれる、コンプライアンスに準拠した DeFi の試みをいくつか目にしています。トレードオフは名前に明示的に含まれています。さまざまなトレードオフを伴う製品が存在し続け、消費者のニーズに応えます。しかし、たとえそれが慣例に挑戦することを意味するとしても、このインタビューが分散化とセキュリティの主張になることを願っています.
CT: レポートによると、これまでのところ、DeFi は実体経済に最小限の影響しか与えておらず、ユースケースは仮想通貨市場に限られています。これらの市場以外では、どのようなユースケースが見られますか?
LD: DeFi は、現実世界に直接的および間接的に影響を与える可能性を秘めています。前者から始めて、複雑なテクノロジーをより利用しやすくすることができるようになるにつれて、DeFi ツールのスイート全体をすべての人が利用できるようになります。国際的な支払いと送金は、簡単に達成できる最初の成果です。ブロックチェーンのボーダーレスな性質は、比較的低い手数料と妥当なトランザクション確認時間と相まって、国際決済の候補となっています。
レイヤー 2 などの進歩により、トランザクション スループットは Visa や Mastercard などの大規模な金融プロバイダーに匹敵する可能性があり、暗号通貨は日常のトランザクションでも魅力的な代替手段となります。続く可能性があるのは、普通預金口座、貸付、借入、デリバティブ取引などの基本的な金融サービスです。ブロックチェーンに裏打ちされたマイクロファイナンスとリジェネラティブ ファイナンスも勢いを増しています。同様に、DAO はコミュニティを編成する新しい方法を導入できます。 NFT はまた、より広い市場にとってより魅力的である可能性があり、またそうでした。
同時に、DeFi 分野で開発された概念を使用して従来の金融システムの効率を高めるというアイデアが定着しています。このようなユースケースには、スマートコントラクトとプログラム可能なお金、および金融活動の監視とより効果的な金融政策の実施のためのブロックチェーンの改ざんが明らかで透過的な特性の使用が含まれますが、これらに限定されません。
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これらの個々のコンポーネントは、それ自体が重要ですが、Web3 へのより大きな移行の一部でもあります。その点で、本当の問題は、暗号が「現実の」経済にどれだけ影響を与えることができるかではなく、「現実の」経済と「暗号」経済との間の境界線をどれだけ曖昧にするかであると私は主張します.
CT: レポートは、エンティティベースのアプローチを使用するのではなく、活動によって DeFi アクターを規制することを控えめに推奨しています。この規制構造はどのように機能するのでしょうか?
LD: DeFi の世界では、エンティティは私たちが慣れ親しんでいるものとは大きく異なります。それらは厳密に定義された構造ではありません。代わりに、分散型の自律組織に集まって、「エンティティ」がどのように関与するかについての提案に投票する個人 (およびエンティティも) で構成されます。彼らの活動は明確に定義されていません。それらは、銀行、手形交換所、公共広場、慈善団体、カジノに似ていることがあり、多くの場合、すべて同時に似ています。 DeFiでは、責任を問われる単一のエンティティはありません。また、そのグローバルな性質のために、単一の国の法律を適用することも不可能です。
このため、金融規制に関する私たちの常識は、DeFiにはまったく当てはまりません。活動ベースの規制への移行はより理にかなっており、個人レベルでの規制と DeFi の入り口によって促進されます。そうは言っても、DeFi を口実として再パッケージ化された従来の金融商品を販売する悪質なアクターが確実に存在し、安全性と規制が低く、さらに悪いことに、あからさまな詐欺です。規制の確実性は、彼らがDeFiで亡命を求めることをより困難にする可能性があります.
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