開発者ミント：AO経済モデリングの解釈

クロスチェーンブリッジ資産

AOトークンのコイン鋳造の権利を付与できるのは、チェーンをまたがる資産であれば何でも良いわけではありません。AOは、トークンを鋳造するためのクロスチェーンブリッジ資産を厳格に定義しており、以下の2点を満たす必要があります：

1.大規模なパブリックチェーンの資産など、市場で十分な流動性を持つ質の高い資産。

2.年率化されたリターンを持つ資産でなければならず、厳格にテストされ、stETHのような流動性が担保されたトークン。

stETHを例にとると、今日現在、AOは約5億3,000万ドルのstETHをイーサ上のロックアップ契約にロックアップしており、15万9,580stETHになります。

AOトークン鋳造率の概算は次のようになります:

66.6%*1/159,580

現在のプレッジについては、Etherscan:

現在のプレッジについては、Etherscan:

をご覧ください。-align: left;">https://etherscan.io/address/0xfe08d40eee53d64936d3128838867c867602665c#tokentxns 

クロスリンクのsteth。"

stETHはチェーンを渡った後、AOs上でaoETHトークンを生成します。aoETHとstETHは1:1でマッピングされ、aoETHを保有するユーザーはいつでもチェーンを渡ってイーサリアムに戻り、stETHを得ることができます。aoETHを保有すると、そのウォレットは5分ごとに造幣されたAOトークンを受け取ることになります。

注目すべきは、stETHをクロスチェーンしたユーザーによって生成されたaoETHは、stETHの本来の恩恵を受けられないということです。クロスチェーンaoETHの価値はETHと同等ですが、aoETHにはAOの造幣機能が追加されています。

例えば、あるユーザーがイーサで1 stETHを保有しており、stETHの現在の年率リターンは3.2%です。1年後、ユーザーのstETH保有量は自動的に1.032（複利計算なしで理解しやすいように）に増加し、1stETHが元本、0.032が年率リターンとなる。ユーザーがstETHをaoETHにクロスチェーンすると、0.032の利得はユーザーのものではなくなります。読者は、stETHの収益はどこに行くのだろうという疑問を持っているに違いない。

黄色の円はstETH、緑の円はaoETH、オレンジ色は資産の年率換算収益です。チェーン全体で誓約されたstETHは、aoETHのaoETHの等価値にマップされます。チェーン全体でstETHの収益は、Permaweb Ecology Development Guild (PEDG)に渡され、そこでその使い道が決定されます。aoETHが鋳造したAOトークンは、aoETHホルダーのウォレットに発行されます。

AOホワイトペーパーからのPEDGの紹介：

PEDGはAOエコシステム組織と構築者のコンソーシアムで、AOネットワークに必要なインフラの開発、成長、維持に取り組んでいます。PEDGは、AOネットワーク上でクロスチェーン資産を使用する際に発生するネイティブ収入によって資金を調達しています。これらの収益は単一のコアチームに資金提供されるのではなく、AOの成長を促進するために契約上コミットしている多様なチームやビルダーに分配されます。AOトークン発売時点で、PEDGはAOネットワーク立ち上げに協力した5つのエコシステム・パートナーで構成されており、契約が成熟し成長するにつれて、さらに多くのパートナーが参加する予定です。

AOの造幣と流通に関するブレーンチャートは以下の通りです：

AOの造幣と流通に関するブレーンチャートは以下の通りです：

経済モデルが最初に発表されたとき、多くの人がAOトークンの鋳造はAR/AOのエコシステムを害するためにstetHを優遇していると批判しました。筆者の見解は以下の通りです：

1.クロスチェーンブリッジ資産はstETHに限らず、stSOLのような資産も増えるだろう。これらのアセットが上記の2つの要件を満たす限り、クロスチェーン後にAOトークンを鋳造する権利を持つことになります。他のアセットが造幣システムに参入すると、個々のコインに割り当てられた造幣権は希薄化する。クロスチェーントークンの数が同じ2つのトークンの場合、1つのトークンの鋳造権は33.3％であり、クロスチェーントークンの数が同じ3つのトークンの場合、1つのトークンの鋳造権は22.2％である。トークンの種類が増えるにつれ、造幣権は希薄化し続ける。

2.AOはオープンなグローバルスーパーコンピュータであり、統一されたブロックチェーンコンピュータプロトコルであり、AOエコシステムは幅広く、Arweaveエコシステムに限定されるべきではない。 AOが長期的に発展・成長するためには、既存の優れたパブリックチェーンからより多くの資産を受け入れる必要がある。元々小規模なARホルダーにインセンティブを与えるために多くのインセンティブが使われるなら、発展は限定的なものになるだろう。

さらに重要なことは、AOは全く新しいトークン鋳造モデルを作成しており、開発者の鋳造を紹介することがこの記事の焦点となっています。

開発者ミンティング

以上のことから、AOトークンのミンティングはクロスチェーンブリッジと非常に密接な関係があることがわかりました。このプロセスでは、AO上で流通するクロスチェーン資産aoETH（将来的にはaoSOLなどの資産も）が作成されます。AOトークンの鋳造プロセスでは、資産の66.6％がクロスチェーン資産aoETHの保有者に分配されます。これはAOをクロスチェーンファーミングシステムにしているのではないだろうか？しかし、私たちはaoETHが流動的であることを知る必要があり、流通するaoETHはどうなるのでしょうか？

答えは、4億ドルのaoETHはエコ開発者に渡る！

この流れは、aoETHが開発者に支払われるのではなく、aoETH-ファウンドリAOが開発者に渡るということです。

私たちは、DeFi空間では誰もがTotal Value Locked（TVL）に注目していることを知っています。TVLは、DeFiプロトコルやプラットフォームの規模と健全性を評価するためによく使用され、そのプラットフォーム上のスマートコントラクトにロックされたすべての暗号資産の合計値を反映します。

開発者がAO上でUniswapのような取引システムを開発する場合、流動性はAO上のネイティブトークンと様々なクロスチェーン資産にロックされる必要があります。。ネイティブトークンはあらゆる種類のクロスチェーンアセットと流動性を確立しなければならず、そうでなければAOネイティブトークンは無価値となり、高品質のクロスチェーンアセットがAOネイティブトークンにより良い流動性と価値をもたらします。前述したように、AOクロスチェーン資産は高品質でなければならず、市場で十分な流動性を持っていなければなりません。この時点で、aoETHと他のネイティブクロスチェーン資産が優先流動性ターゲットになります。ユーザーがaoETHとAOネイティブアセットを使って流動性を確立すると、aoETHは開発者によって開発されたスマートコントラクトにロックされ、aoETHによって鋳造されたAOトークンは開発者のコントラクトに転送されます。最終的に開発者はこれらのAOを使用する権利を所有することができる。これがこの記事で強調されている開発者鋳造です。

現在4億ドルのstETHロックアップは増え続けており、将来的には数十億ドルに達すると予想されています。来年2月のAOメインネットワークの正式ローンチ後、これらのクロスチェーン資産は正式に流通することになる。数十億ドルのクロスチェーンアセットがAO上で使用・消費される必要があることが予測され、開発者によって開発されたスマートコントラクトが正式にクロスチェーンアセットの消費シナリオとなる。aoETHのようなクロスチェーンアセットが流通しロックされる過程で、AOの造幣権は最終的にAO開発者にもたらされる。AO開発者がより価値のあるアプリケーションを作り続けてこそ、AOエコシステムは上昇するのです。

別の投資方法？

プロジェクトが投資を受けるには、良いアイデアだけでなく、良いデッキと良いピッチが必要です。ベンチャーキャピタルもまた、プロジェクトを選ぶ際に大きなリスクに直面する（他にベンチャーキャピタルと呼ぶ理由があるだろうか）。プロジェクトに優れたアイデア、デック、ピッチがあったとしても、それが本当に製品を実現できるとは限らないし、製品を実現できたからといって、その製品が本当に市場の需要を満たせるとも限らない。伝統的な投資プロセスは長く非効率的だ。

今は投資家として、資本ではなく年率リターンを投資するという、より良い選択肢があります。開発者もまた、急いでアイデアを装飾したり、デックを作ったり、マーケティング手法を学んだりする必要はなく、プロトタイプであるMVP（最小検証プロジェクト）からプロジェクトを構築します。開発者は最初から、aoETHを持つ投資家をプロジェクトに参加させるために、ステーキングと誓約を検討する必要がある。アプリのプロトタイプが構築され始めるとすぐに、開発者はaoETHで鋳造されたAOトークンから資金的な支援を受けます。

プロジェクトがどんどん大きくなれば、そのプレッジを通じてより多くのaoETHがプレッジされ、開発者はより多くのaoETHを得ることができる。これは新しい投資の方法ではないだろうか？投資家は元本を失わず、開発者は身軽に建設し、すべてがアジャイル開発の原則に沿った、アジャイルな投資なのだ。

実際の市場需要があるアプリは資金不足に陥ることはなく、aoETHがどこに流れるかは市場が決める。aoETHがどこに流れるかは市場が決める。最後に、上の「ネスティング」チャートをご覧ください。これはAOプロジェクトや開発者にとってチャンスかもしれません。