ETH インフレの苦境：カンクンのアップグレード成功が原因か？

著者: 0xNatalie 出典: Chainfeeds

イーサ 実行レイヤミーティング195 ミーティングでは、以下の提案について議論されました。CancunのアップグレードでEIP-4844に導入されたデータ・ストレージ・タイプであるblobの基本料金の最小値を調整し、Ether上のデータを低コストで保存・処理する提案。現在の基本料金の最小値（MIN_BASE_FEE_PER_BLOB_GAS）は1weiです。SMGの研究者である Max Resnick は、ネットワークの混雑時に料金の調整を高速化するために、この最小料金を引き上げることを提案しています。

より高いブロブ基本料金：解毒剤か渇きを癒すものか？

最低基本料金は、ブロブデータを処理するために必要な最低料金です。EIP-1559の実装以降、イーサのガス構造が変わりました。以前は、イーサの取引手数料は入札プロセスを通じて決定され、ユーザーの入札額が高いほど、そのトランザクションがブロックにパックされる優先順位が高くなった。EIP-1559では、ガス料金を基本料金と優先料金の2つに分割しました。基本料金は取引ごとに破棄され、ネットワークの混雑状況に応じて自動的に調整される。ネットワークの取引量が多く、ブロックスペースの利用率が高い場合、Base Feeはそれに応じて上昇し、取引コストをより予測しやすくし、ETHの一部を破棄することでインフレを減速させる。さらに、ユーザーはマイナーにチップを渡すことで、トランザクションを優先するようインセンティブを与えることができるが、手数料を破棄する代わりに、報酬としてマイナーに支払われる。ブロブに最低基本手数料を設定することは、ネットワークがアイドル状態であっても、ブロブデータの処理コストがこの最低額を下回ることがないことを意味する。この最小値を引き上げると、メインチェーンにデータを提出するL2のコストが増加し、理論的にはより多くのETHが消費されます。

Maxは、価格が妥当なレベルに調整されるまでの時間を短縮することを目的として、最小基本料金を1ウェイから160,217,286ウェイに引き上げることを提案しています。現在のブロブ価格は、価格発見（適切なブロブガスの価格を決定すること）に入るにつれて成長するスピードが遅すぎること、ゼロから妥当な価格に到達するまでに約160ブロック（約32分）かかるため、ネットワークが混雑し始めたときに妥当な料金水準に到達するまでに膨大な時間がかかることを主張している。最低基本料金をより適正価格に近い値に引き上げることで、料金はより迅速に適正レベルに達することができます。160,217,286weiに調整することで、ブロブガスの最終的な価格はそれほど上昇しませんが、価格が均衡に達するまでの時間は大幅に短縮されるとmaxは考えています。

コミュニティーの視点

この提案はコミュニティーで多くの議論を巻き起こしました。Ryan Berckmans はブロブ基本料金の引き上げに反対し、イーサネットの現在の戦略は、混雑の少ない時間帯に低料金、あるいは無料で利用可能なデータを提供することで、ブロブ基本料金を引き上げることだと主張しています。イーサネットの現在の戦略は、ネットワーク効果を蓄積するために、輻輳の少ない時間帯に低料金、あるいは無料のデータ利用可能性（DA）を提供することで、より多くのユーザーや開発者をネットワークに参加させることである。この戦略は、将来的により大きな市場シェアとエコシステム価値を獲得するための「最初に市場を獲得する」アプローチに似ている。同氏は、料金の引き上げは市場の障壁を増大させ、ネットワークの中立性を損ない、ブロブ市場はまだ完全に安定していないため、この調整は急ぐべきでないと主張した。

D BlockworksチームのD は、最低料金の引き上げはイーサネットの現在のスケーリングの問題を解決する助けにならないだけでなく、イーサネットのデータ可用性サービスの競争力を弱めることになると考えている。clustersの創設者であるfoobar氏も同様の見解を持っており、手数料の引き上げはあまりにも短絡的であり、Etherの信頼性を損ない、Celestiaのような他のサービスへのRollupsの移行につながる可能性があると主張しています。また、ローンチのためにロールアップがセレスティアのような代替チェーンに移行し、イーサの中核的価値を弱めることにもつながりかねない。

Nethermindの開発貢献者であるBena Adams氏はこの提案を支持し、1weiと1gweiの差は経済的価値としては小さいものの、イーサリアムネットワークが混雑しているときには最小単位としての1weiは適切ではないと述べています。weiを最小単位とすることは、実のところ適切ではない。というのも、理論的には混雑に応じて手数料は増加しますが、最小単位が1weiであるため、手数料が成長するスピードが遅すぎて、ネットワークの実際の混雑を反映させることができず、ネットワークの需要を調整するのに間に合わないからです。

イーサネットの研究者であるPotuz氏は、実行レイヤー（EL）ではなくビーコンチェーン（CL）がこの料金を設定するのであれば、最低料金を直接1Gwei（つまり10億wei）に設定することができると指摘しました。uint64は小数を扱うときの精度が低いため、1weiのような非常に小さな値を料金の最小単位として使用することは通常ありません。そのため、もし初期料金がビーコンチェーンによって設定されるのであれば、料金の最小単位が小さくても、このような論争はまったく起こらないかもしれません。

ETHのインフレは本当に緩和できるのか？

さらに、ブロブの最低基本手数料を引き上げることに賛成する論者は、そうすることでETHのインフレ圧力を緩和できると主張しています。例えば、AbstractチームのCygaar は、EIP-4844の実装（2024年3月13日）以前は、ロールアップがETHガス料金の主な消費源であったと主張しています。しかし、現在のBlobの価格はRollupsにとってほぼ無料であり、EtherはL2のDAコストからほとんど価値を得ていません。短期的な解決策の1つは、燃焼を増加させ、ETHのインフレ圧力を減らすために、ブロブの基本料金を上げることです。

しかし、アンビエントの創設者であるダグ・コルキット氏は、イーサリアムのネットワークでは現在ブロブスペースが約80％利用されているが、その大部分は価値の低いスパム取引によって占められていると指摘した。これらの低価値取引は手数料の変化に非常に敏感であり、つまり、ブロブ手数料がわずかに上昇すれば、これらの低価値取引はすぐに減少するか、消滅することさえある。結局のところ、ETH燃焼率に大きな増加はありません。

ETHはいつデフレーションを始めるのでしょうか？

ブロブはさておき、ETHがデフレーションを始めるとき、イーサブロックのベースコストはおおよそどれくらいになるのでしょうか？

ETHの総供給量には上限がなく、PoSメカニズムの下では、ETHの年間発行量は、誓約に関わるETHの量とネットワーク全体の活動レベルによってほぼ決定されます。誓約されたETHの量が増加すると、それに伴って発行量も増加しますが、これはEIP-1559を通じて導入された破壊メカニズムによっていくらか相殺されます。EIP-1559の導入後、年間発行率は約0.5～2%（誓約されたETHの量とネットワークの活動状況による）、平均ブロックサイズの目標値は15,000,000 Gasとなります。ETHの平均ブロックアウト時間は 12.05sです。ETHは、燃焼回数が年間発行レートを超えるとデフレーションが始まります。

ブロックごとのETH燃焼量は、ブロック内の全取引の基本手数料の合計に等しく、次のように計算されます：基本手数料×ブロックサイズ（目標15,000,000 Gasに基づく）。年間消費量は、ブロックあたりのETH消費量×年間ブロック数（平均ブロック時間12.05秒に基づき、年間約2,620,000ブロックと推定）です。

年間1%のETH発行と仮定すると、現在の供給量120,330,000 ETHに基づいて約1,203,300 ETHとなります。 ETHがデフレであるならば、年間燃焼量は1,203,300 ETHより大きくなければなりません。

基本料金×15,000,000×2,620,000 > 1,203,300

基本料金は、およそ 30.62Gweiと計算されます。strong>30.62Gwei ETHがデフレーションを始める前になります。同様に、ETHの年間発行量が0.5%の場合、ETHがデフレーションを起こす前の基本手数料は約15.31Gweiとなります。ETHの年間発行量が2%の場合、ETHをデフレーションさせるには約61.23グウィの基本手数料が必要となります。