2024년에도 이더리움 가격이 비트코인을 능가할 3가지 이유

저자: 낸시 루발레, 코인텔레그래프; 편집: 통 덩, 골든 파이낸스

ETH는 올해를 강세로 시작했지만 3월 중순부터 하락세로 돌아섰습니다. 5월 중순 미국에서 이더리움 현물 ETF가 승인되면서 이더리움은 모멘텀을 얻었지만 여전히 비트코인에 비해서는 저조한 성과를 보였습니다.

ETH는 지난 12개월 동안 약 60% 상승한 반면, BTC는 달러화 대비 87% 상승했습니다.

이더리움, 비트코인 연초 대비 실적. 출처: TradingView

CME 그룹과 글래스노드가 발표한 새 보고서 '디지털 자산: 인사이트와 시장 동향'에서는 2024년에 이더리움이 비트코인보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 이유를 다음과 같이 설명합니다.

2024년 이더는 비트코인 대비 약세를 지속할 것이다

코인텔레그래프 마켓 프로와 트레이딩뷰에 따르면 이더는 2024년에 비교적 큰 조정을 겪었으며 3월에 가장 큰 하락이 발생했습니다. 3월 12일부터 5월 1일 사이에 가장 큰 하락폭인 31%를 기록했습니다. 이에 비해 비트코인은 같은 기간 동안 23% 하락했습니다.

ETH/USD 및 BTC/USD 일간 차트. 출처: 트레이딩뷰

확대해서 보면, 이더의 하방 시나리오는 비트코인에 비해 상대적으로 더 깊은 되돌림을 경험했으며, 2022-24 사이클에서 지금까지 -42%로 가장 큰 되돌림을 기록했습니다. 이전 사이클에서 매크로 강세장의 초기 및 후기 단계에서는 -65%를 초과하는 하락을 보였습니다.

또한 글래스노드-CME 그룹 보고서는 2023-24 사이클에서 "ETH/BTC 비율이 계속 하락하고 있다"고 언급하며 현재 사이클 일반 투자자의 위험 선호도는 여전히 낮습니다.

아래 차트에 따르면, 합병 이후 ETH/BTC 비율은 하락 추세를 보이고 있으며, 이는 비트코인이 이더리움보다 우월했던 시기를 의미하며, 이러한 상황은 여전히 진행 중입니다.

ETH/BTC 비율. Credit: Glassnode

이 보고서는 2024년 1월 미국의 비트코인 현물 ETF 승인과 다른 지분 증명 블록체인과의 경쟁 심화 등 이더리움의 실적 부진에 대한 여러 가지 이유를 설명합니다.

"그럼에도 불구하고 미국 현물 이더 ETF의 출시는 이러한 하락 추세를 반전시킬 수 있는 촉매제가 될 수 있습니다."

2024년 이더리움의 실제 변동성은 이전 주기보다 여전히 낮다

이 보고서는 시장 정보 회사 Glassnode의 온체인 지표를 사용하여 시가총액 실현 가치(MVRV) 비율을 분석하여 투자자들의 투자 심리를 측정합니다. MVRV 비율은 시가총액과 실현된 시장 가치의 차이를 추적하여 시장이 보유한 평균 미실현 이익 또는 손실을 설명합니다.

이 보고서는 이 지표가 2023년 10월 이후 꾸준히 개선되었지만, 현재 약 1.8은 2017년과 2021년 상승 사이클의 최고치인 6.2와 3.8보다 여전히 훨씬 낮은 수치라고 지적합니다.

이더 MVRV 비율. 크레딧: Glassnode

이에 비해 보고서에 따르면 비트코인의 MVRV 비율은 약 2.5로, 평균 BTC 투자자가 ETH 투자자보다 미실현 수익이 더 크다는 것을 시사합니다.

K33 리서치도 이러한 견해를 지지하며 한 해 동안 이더리움의 성과는 비트코인(BTC)의 성과를 반영했지만, 이더리움/BTC 비율이 3년래 최저치 근처에서 고집스럽게 거래되면서 시장은 "이더리움의 잠재력을 과소평가했다"고 지적했습니다.

K33 리서치의 수석 애널리스트 베틀 룬데는 "시장이 이더리움 ETF 효과를 과소평가하고 있다고 생각하며 미국 이더리움 ETF가 유통되는 이더리움 공급량의 1%를 흡수할 것으로 예상한다"고 말했습니다.

룬데는 글래스노드 및 CME 그룹과 마찬가지로 "ETH ETF 효과로 인해 2024년 하반기에 ETH가 초과 성과를 낼 수 있을 것으로 예상한다고 말했습니다. "

ETH 선물 거래량, 비트코인에 뒤쳐져

Glassnode와 CME 그룹의 보고서에 따르면 선물 시장은 디지털 자산 시장에서 계속해서 거래량의 주요 원천으로, 일반적으로 "현물 거래량보다 5배에서 10배 더 큰" 거래량을 기록하고 있습니다. ".

2024년 5월 29일에 사상 최고치인 170억 9,000만 달러에 도달한 이더리움 미결제약정은 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만, 파생상품 거래량은 비트코인보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있다고 Glassnode는 말합니다.

선물 거래량이 많다는 것은 투자자의 신뢰와 열정이 높다는 것을 의미하며, 이는 더 많은 구매와 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

아래 차트는 2023년 10월 이후 선물 시장의 거래량이 회복세를 보이고 있으며, 일일 비트코인 거래량이 344억 달러 이상인 반면, 이더리움 거래량은 267억 달러에 그치고 있음을 보여줍니다.

"이 정도 규모의 일일 거래량은 이전 시장 사이클과 비슷하지만, 2021년 상반기의 사상 최고치에는 여전히 미치지 못합니다."

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분석가들은 이더리움이 비트코인만큼 좋은 성과를 거두지 못했음에도 불구하고 월스트리트가 이더리움 현물 ETF를 이용해 웹3의 성장에 베팅할 것이라는 추측이 나오면서 이더리움이 최고치를 경신할 것이라는 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 다른 이들은 현물 이더 ETF가 출시 첫 몇 달 동안 150억 달러 이상을 유치해 이번 사이클에서 이더 가격이 10,000달러까지 상승할 수 있다고 추측합니다.