50bp 금리 인하: 통화 완화 사이클을 시작하기 위한 연준의 급진적인 첫 걸음

①연준은 50베이시스포인트 금리 인하를 발표하여 연방기금 금리의 목표 범위를 5.25%에서 5.5%로 4.75%에서 5%로 낮추었습니다.

②미셸 보우만 총재는 25베이시스포인트 금리 인하를 원하며 유일한 반대표를 던졌습니다.

③도트 플롯은 다음과 같이 보여줍니다.

③"점선 도표"는 19명의 정책위원들이 전체적으로 현재 금리에서 연말까지 누적 50베이시스포인트의 금리 인하가 있을 것으로 믿고 있음을 보여줍니다.

9월 19일자 차이신 통신(편집자 자오 하오)

9월 18일 수요일(현지시간), 베이징 시간으로 목요일(9월 19일) 새벽 연방준비제도이사회는 연방기금금리 목표 범위를 5.25%~5.5%에서 4.75%~5%로 50베이시스포인트 인하한다고 발표했습니다.

결정이 있기 전 시장의 예상 금리 인하 폭은 25bp에서 50bp 사이였습니다. 연준이 마지막으로 금리를 인하한 것은 2020년 3월로, 두 차례의 금리 인하가 4년 반이라는 긴 공백이 있었다는 점도 주목할 필요가 있습니다.

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연방공개시장위원회(FOMC)는 성명에서 최근 지표에 따르면 경제 활동이 견고한 속도로 계속 확장되고 있으며, 고용 성장은 둔화되고, 실업률은 상승했지만 여전히 낮으며, 인플레이션은 2% 목표를 향해 진전되었지만 다소 높은 수준을 유지하고 있다고 밝혔습니다.

보도자료는 FOMC가 장기간에 걸쳐 완전고용과 2% 인플레이션을 달성하고자 하며, 위원회는 2%를 향한 인플레이션의 지속적인 진전에 대한 자신감을 높였고 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 대략 균형을 이루고 있다고 판단한다고 적었습니다. 경제 전망은 불확실하며 FOMC는 이중 임무에 대한 위험에 대해 여전히 우려하고 있습니다.

인플레이션의 진행 상황과 위험의 균형을 고려하여 FOMC는 연방기금금리 목표 범위를 4.75~5%로 0.5%포인트(또는 50베이시스포인트) 낮추기로 결정했습니다. 위원회는 추가 조정을 고려할 때 향후 데이터, 진화하는 전망, 위험의 균형을 신중하게 평가할 것입니다.

FOMC는 미국 국채, 기관 채권, 기관 모기지담보증권 보유를 계속 축소(즉, 테이퍼링)할 것이며, 완전고용을 지원하고 인플레이션을 2% 목표치로 회복시키겠다는 위원회의 강력한 의지를 재차 강조했습니다.

보도 자료는 위원회가 통화정책의 적절한 스탠스를 평가하면서 새로운 정보가 경제 전망에 미치는 영향을 계속 모니터링할 것이라는 내용으로 끝을 맺었습니다. 위원회는 목표 달성을 저해할 수 있는 리스크가 나타날 경우 적절하게 통화정책의 스탠스를 조정할 준비를 할 것입니다.

위원회의 평가는 노동시장 상황, 인플레이션 압력 및 기대인플레이션, 금융 및 국제 정세 등 광범위한 정보를 고려할 것입니다. 이번 결의안에서 미셸 보우만 총재는 금리 인하 폭이 25bp로 결정되기를 바라며 유일한 반대표를 던졌습니다.

보우먼 총재는 거의 19년 만에 처음으로 금리 결정에 반대표를 던진 연준 총재라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 마지막으로 반대표를 던진 것은 2005년 9월로 당시 총재였던 마크 올슨과 당시 의장이었던 앨런 그린스펀이 반대표를 던진 바 있습니다.

FOMC는 지난 결의문과 비교하여 "안정적"을 "고용 둔화"로 변경했습니다. "둔화"로, 인플레이션에 대한 설명을 수정하고, "위험의 더 나은 균형으로 이동"을 "대략적인 균형"으로 대체했으며, "인플레이션이 2%를 향한 지속적인 진행에 대해 더 확신하는 가운데"라는 문구를 삭제했습니다. "인플레이션이 지속적으로 2%를 향해 나아가고 있다는 확신이 더 커질 때까지 금리 목표 범위를 낮추는 것은 부적절할 것"이라는 문구는 삭제되었습니다.

연준은 금리 결정과 함께 경제 전망 요약(SEP)도 발표했는데, 참가자들은 2024년 미국 GDP 성장률 전망치를 2.1%에서 2%로 낮추고 향후 3년 동안 이 수치를 유지하며 장기 성장률은 1.8%로 변동이 없을 것으로 예상했으며 올해 실업률 전망치를 4%에서 4.4%로, 향후 3년 동안 4.4%로 상향 조정했다. 향후 3년 동안 4.4%, 4.3%, 4.2%로 예상했습니다.

한편, 참가자들은 올해와 내년의 개인소비지출(PCE) 인플레이션과 핵심 PCE 인플레이션에 대한 기대치를 낮췄으며, PCE 인플레이션은 2.6%( 2024년 예상) 및 2.3%(2025년 예상)에서 2.3% 및 2.1%로, 핵심 PCE는 2.8% 및 2.3%에서 2.6% 및 2.2%로 낮췄습니다.

분석가들은 경제 성장과 인플레이션 기대치 측면에서 정확히 "연착륙을 설명하는 " 시나리오를 설명합니다.

많은 기대를 모았던 금리 전망의 '점선형 도표'에 따르면 2024년 말 연준 금리에 대한 19명의 정책 입안자들의 예상치 중앙값은 4.25%에서 4.5% 범위로 나타났습니다. 이는 전반적으로 현재 수준에서 연말까지 누적 50bp의 금리 인하가 더 있을 것으로 보고 있음을 의미합니다.

또한 19명의 정책위원은 2025년 말 금리가 3.25%에서 3.5% 사이로 떨어질 것으로 전망했으며, 이는 다음과 같은 의미로 해석할 수 있습니다. 2025년 누적 100bp 인하, 2026년 50bp 인하, 2.75%에서 3% 사이로 장기화될 것으로 예상했습니다.