롤업은 새로운 금융 시스템을 강화합니다: 다중 체인 DeFi

소개

DeFi의 급속한 발전 5년 후 기본 빌딩 블록/인프라 분야의 모든 주요 방향에서 승자가 결정되었으며 시장 구조는 크게 변하지 않았습니다. 새로운 금융 인프라 혁신이 부족하여 이더리움 DeFi 분야에서 가장 쉬운 열매를 거의 거머쥐게 되었습니다. 금융 프로토콜은 기본적으로 이더리움 DeFi의 전신이 개척한 길을 따라 추종자이자 복제자입니다.

한편으로는 다중 체인 내러티브의 폭발적 증가와 이더리움 생태계의 점진적 포화로 인해 다른 체인에서의 활동도 점차 증가했습니다. 하지만 흥미로운 점은 대왕고래가 여전히 안전에 대한 강한 선호도를 보인다는 것입니다. 이더리움에서 가장 큰 계약인 Curve.fi의 TVL은 Avalanche와 Solana를 기반으로 구축된 모든 DeFi 애플리케이션의 TVL을 합친 것보다 많습니다(이는 지난 2년 동안 사람들이 논의한 DeFi 비즈니스 모델과 제품 경험을 표시하는 것이기도 합니다. 아니면 3년?

한편, 이러한 멀티체인은 낮은 수수료를 제공할 수 있기 때문에 이더리움 수수료를 감당할 수 없는 일부 사용자는 다른 체인으로 밀려나기도 합니다. 그러나 이러한 사용자들이 제공하는 실제 자본과 거래량은 여전히 미미한 수준이라는 점을 고려할 때 대부분의 주류 단일 블록체인 아키텍처를 기반으로 하는 플랫폼은 실제로 DeFi의 막대한 처리량을 견디기 어려울 것입니다.

DeFi 맵, 출처: IOSG Ventures

멀티체인 DeFi 확장은 2021년 DeFi 개발의 새로운 초점이었습니다. 그 중 BSC-Chain, Polygon , Terra, Avalanche, Solana 등도 많은 논의가 이루어졌는데, 대부분 이더리움의 경쟁자로 포지셔닝되어 있지만, Polygon의 리더십과 커뮤니티는 이더리움의 가장 큰 내러티브를 지지하기로 선택했습니다. , 심지어 모듈식 블록체인 접근 방식의 리더 중 하나로 야심차고 포지셔닝한다고 발표했습니다.

기존 이더리움 기반 확장 솔루션의 느린 진행으로 인해 경쟁업체가 일부 시장 점유율을 확보할 수 있는 특정 기회가 열립니다. TVL은 개별 온체인 활동에 대한 트래픽 볼륨 메트릭을 정의하는 데 가장 널리 사용되지만 이 메트릭에는 몇 가지 단점이 있습니다. 대부분의 TVL은 일반적으로 특정 L1 네이티브 토큰에서 파생되기 때문에 네이티브 토큰의 가격 상승은 자연스럽게 TVL의 증가로 이어지고, 이는 다시 투기자들이 토큰 가격을 상승시키는 원인이 됩니다.

아래 그림에서 The Block에서 볼 수 있듯이 Avalanche는 생태계에 가장 큰 신규 자본 유입이 있음을 알 수 있습니다.

출처: 블록

다른 체인에서 활동이 증가하고 있음에도 불구하고 이더리움은 순전히 TVL과 그것에 구축된 dApp의 수에 관한 한 지배적인 솔루션으로 남아 있습니다. 직관적으로 우리는 가장 큰 이더리움 프로토콜인 Curve의 총 TVL이 Avalanche와 Solana 위에 구축된 모든 애플리케이션의 TVL의 합보다 크다는 것을 알 수 있습니다.

출처: 발자국 분석

다른 체인은 이더리움 개발보다 12개월 이상 뒤쳐져 있습니다. 새로운 체인은 대규모 자본 제공자에게 충분히 안전함을 입증하기 위해 시간의 테스트를 견뎌야 합니다. 솔라나의 스테이블코인 수익률과 이더리움의 스테이블코인 수익률을 비교해 보면 위험에 대한 인식이 분명합니다. 예를 들어, Solana에서 가장 큰 자금 시장 프로토콜인 Solend는 USDC 및 USDT에서 AAVE 보다 2-3배 더 큰 APY를 제공합니다. 이 격차는 새로운 체인에서 새로운 프로토콜과 상호 작용하는 데 더 큰 묵시적 위험 프리미엄이 있음을 시사합니다.

이더리움과 경쟁하려는 모든 체인은 이더리움 DeFi 맵을 다시 빌드해야 합니다. 따라서 Ethereum DeFi 생태계가 새로운 네이티브를 탐색하고 수직 필드를 구축하려고 할 때 대부분의 다른 L1은 Ethereum DeFi 맵을 복사하고 있습니다.

DeFi 토큰의 시장 가치를 보면 Ethereum DeFi의 우위도 매우 분명합니다.토큰 자산 상위 20개 중 비이더리움 생태 프로젝트는 4개뿐입니다.

분산 응용 프로그램 개척자의 지위는 Ethereum이 소프트 파워를 축적하는 데 도움이 되었습니다. 모든 대체 L1a는 Avalanche의 C-chain, Polkadot 의 Moonbeam, NEAR의 Aurora, Solana의 Neon, Fantom, Polygon, BSC 등과 같은 어떤 형태로든 EVM 호환성을 채택합니다.

장기적으로 우리는 대부분의 애플리케이션이 롤업을 기반으로 구축될 것으로 예상합니다. 롤업은 수만 명의 사용자가 오랫동안 좋은 온체인 경험을 가질 수 있도록 지원하는 유일한 지속 가능한 솔루션이며, 이는 희생하지 않는 것에 기반을 두고 있기 때문입니다. 탈중앙화 세계화, 검열 방지, 보안 및 무신뢰와 같은 기본 원칙.

이 기사는 "IOSG 보고서: 롤업이 새로운 금융 시스템에 힘을 실어줍니다": 다중 체인 DeFi의 일부에서 발췌한 것입니다. 전체 보고서를 계속 지켜봐 주시기 바랍니다.