A16z 리포지셔닝 프로젝트: 고유 계층 경제 보안의 가치 분석

루카 프로스페리 지음, 블록 유니콘 편찬

계량경제학에서 주성분과 요인을 연구할 때, 수학적 구조의 우아함을 실제적인 이익의 막대함을 배경으로 감상할 수 있었던 드문 개인적인 계시의 순간을 기억합니다. 주성분 분석(PCA)에서는 데이터 세트의 공분산 행렬(변수 간의 상호 관계에 대한 대부분의 정보를 포함)이 데이터 세트 자체에 대한 정보의 양에 따라 순위가 매겨진 추상적이고 재조합된 구성 요소로 압축됩니다. 소수의 재결합된 컴포넌트가 데이터 세트의 대부분의 정보를 담고 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 구성 요소는 공분산 행렬의 고유 벡터이며, 해당 고유값은 해당 구성 요소에서 추출할 수 있는 데이터 세트 변동성의 양을 나타내는 메트릭입니다. 이 선형 변환은 매우 아름답게 작동하기 때문에 대부분의 시간을 계산이 아닌 식별된 주요 구성 요소의 이름을 지정하는 데 소비합니다.

재프라이밍(또는 이중 프라이밍)

우리 팀이 자주 하는 것처럼, 대량의 데이터나 정보에서 쓸모없는 노이즈를 차단하고 가치 있는 부분을 추출하고자 합니다. 일반적으로 하나는 다른 하나에 포함되어 있습니다. --블록 유니콘 참고: 주성분 분석(PCA) 프로세스. 이 과정에서 데이터 세트의 공분산 행렬(변수 간의 상호 관계에 대한 대부분의 정보를 포함하고 있음)은 구조화되고 재조합된 구성 요소로 압축됩니다.)

그렇다면 아이겐 레이어에서 노이즈란 무엇이며, 아이겐 레이어는 어떻게 정의할까요? 백서에 따르면, 아이겐레이어는 리플렛지 어그리게이터로, 실제로 암호화폐 시장에서 매우 간단하고 강력한 기능을 제공합니다. 하지만 실제로 리플렛지 어그리게이터란 무엇을 의미할까요? 단순함을 추구하기 위해 기술자들에게 저의 부정확함을 용서해달라고 요청합니다.

요약하자면, 이더리움 검증자가 비콘 체인 출금 자격 증명을 아이겐레이어 스마트 콘트랙트에 연결하여 아이겐레이어에 구축된 새로운 모듈에 옵트인할 수 있도록 하는 것이 바로 아이겐레이어입니다. 기본적으로 아이겐레이어에 구축된 모듈은 현재 메인 이더넷에서 사용 가능한 보안 서약을 활용하여 재정 지원을 받을 수 있습니다. (노드가 다운되었거나 악의적인 노드에 대한 처벌이 필요하기 때문에) 추가적인 일시적인 페널티 조건을 도입합니다. 따라서 이더인증자(검증 노드)는 다른 용도로 어떤 형태로든 담보 자본을 대출함으로써 추가 수익원을 얻을 수 있으며, 다른 한편으로 아이겐레이어에 구축된 보안 모듈은 기존의 이더인증자 풀(예: stETH와 같은 담보 자격 증명)을 활용할 수 있습니다. 당연히 이러한 추가 모듈은 이더 검증자에게 적절한 인센티브를 제공하여 보안을 강화해야 하며, 이를 리플렛지 프로세스라고 합니다.

알려진 바에 따르면 팀은 이더리움 풀을 효과적으로 잠금 해제할 수 있다는 점을 강조하며 분명한 이점을 강조했습니다. 아래 백서의 요점을 액면 그대로 받아들였습니다.

• 이더를 기반으로 구축된 모듈의 경우 추가 보안 계층이나 다른 디지털 자산(토큰)이 보안 담보 역할을 할 필요가 없습니다.

• 전용 모듈과 더 이상 상호작용하지 않는 사용자(이더와 간접적으로만 상호작용하는 사용자)의 경우 수수료 오버플로를 줄일 수 있습니다.

• 서약자의 경우, 특정 보안 토큰을 (구매하고) 잠그기 위해 자본을 잠그는 데 필요한 비용인 자본 (기회) 비용이 감소할 수 있습니다. 특정 증권형 토큰(stETH)을 구매하고 잠그는 데 드는 비용을 줄일 수 있습니다. 여기서 "자본(기회) 비용"이란 특정 증권형 토큰을 구매하고 잠그기 위해 약정자는 자본을 동결해야 하며, 이는 잠재적으로 수익성이 있는 다른 투자에 해당 자본을 사용할 수 없음을 의미하며, 이를 기회 비용이라고 합니다. 이겐레이어를 사용하면, 담보자는 담보 자본을 다른 용도로 사용함으로써 이러한 기회 비용을 줄일 수 있습니다.

• 디앱의 경우 담보 토큰의 초기 위험 자본이 상당히 낮을 수 있다는 점을 고려하여 (보안) 시작 비용을 절감할 수 있습니다.

백서에서 강조한 네 가지 주요 이점 중 세 가지는 기술적이라기보다는 재정적 이점입니다. 이러한 장점은 주로 탈중앙화 애플리케이션 사용자에게 최소한의 실행 가능한 보안을 보장하는 것과 관련된 구조적 비용과 관련이 있습니다. 이러한 재무적 측면을 고려할 때, 기업(또는 실제로 프로토콜)의 재무적 관점에서 살펴보는 것이 유용할 것 같습니다.

기업 또는 협약의 재무적 관점에서 이러한 혜택은 운영 비용을 절감하고 자본 효율성을 개선하여 기업의 재무 성과를 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, 특정 증권형 토큰을 구매하고 동결하기 위해 자본을 동결해야 하는 자본(기회) 비용을 줄이면 기업이 자본을 더 효율적으로 활용할 수 있어 자본 수익률이 높아질 수 있습니다.

또한 디앱의 (보안) 시작 비용이 감소하면 더 적은 초기 투자로 앱을 실행할 수 있으며, 이는 더 많은 기업가들이 이 분야로 유입되어 전체 생태계의 성장을 촉진할 수 있음을 의미합니다.

전반적으로 이러한 재정적 이점은 기업의 재무적 성과를 개선할 뿐만 아니라 전체 암호화폐와 블록체인 생태계를 견인할 수 있습니다.

기업(또는 프로토콜)의 재무적 관점에서의 보안

블록체인은 사용 가능한 공용 컴퓨팅 계층을 제공함으로써 애플리케이션 구축, 출시, 유지/개발 비용을 크게 줄여줍니다. 이러한 비용을 무시하고 단순히 컴퓨팅 레이어를 공공재로 간주한다면, 프로젝트는 일반적으로 보안으로 알려진 자산을 생성하고 제어하기 위해 재원이 필요하다고 개념화할 수 있습니다. 일반적으로 디앱의 보안은 외부 당사자가 인센티브 조정을 위해 위험을 감수해야 하는 프로토콜별 토큰에 투자하도록 요구함으로써 달성됩니다. 이러한 투자자를 유치하기 위해 토큰은 약간의 수익과 최상의 경우 프로토콜 경제에 대한 잔여 지분을 제공합니다.

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프로토콜 금융 용어로, 프로토콜은 프록시 지분 상품을 통해 보안 자금을 조달하며, 이는 순수하거나 선호되는 유형에 따라 다음과 같이 구분할 수 있습니다. 금융 메커니즘의 유형. 계약 금융의 관점에서 볼 때, 주식 금융은 시장이 더 효율적으로 작동할 때 실제로 기업 금융 중 가장 높은 비용의 원천입니다. 벤처 캐피탈리스트가 스타트업에 기꺼이 투자하고 프로젝트가 실패하더라도 이미 투자한 돈을 회수하려고 하지 않는다면, 좋은 투자자는 그러한 회사에 대한 그의 가치 평가에 가치 평가에는 어떤 형태의 자기자본 현금 흐름에서 얻을 것으로 예상되는 30~50%의 내부 수익률(또는 IRR)이 포함되어 있습니다. 이는 성공 확률이 상대적으로 높더라도 팀에게 매우 희석적인 형태의 자금 조달입니다.

토큰 공간에서 희석은 현금 자금 조달의 대가로 회사 소유권을 포기하는 것뿐만 아니라, 종종 매우 희석성이 높은 보안 제공자(그리고 종종 사용자)가 기여한 자본을 유치하기 위한 인센티브(암호화폐 시장에서는 지분 금융 방식이 거의 사용되지 않음)를 통해서도 발생합니다. 위의 매우 간단한 흐름도를 통해 볼 때, 토큰 인센티브는 최상의 미래 가치에 대한 소유권을 더욱 감소시켜 오늘날의 예상 가치를 더욱 떨어뜨립니다. 솔직히 제 개인적인 의견으로는 오늘날의 프라이빗 밸류에이션을 살펴보면, 이는 공개 시장에서 잘못된 가격 책정에 대한 베팅에 가깝다고 추론할 수 있습니다.

strong>기회비용 낮추기 →주식형 상품은 매우 비싼 자금 조달 형태이며 다른 유형의 상품을 재가설하는 것이 개별 계약의 원자력 보안에 훨씬 더 효율적인 자금 조달 방법이라는 아이겐레이어의 주장은 재무적 관점에서 전혀 틀린 말이 아닙니다.

EigenLayer의 신뢰 집행(즉, 보안)에 대한 설명은 우아합니다. 연구팀은 개발자가 이용할 수 있는 세 가지 신뢰의 원천을 확인했습니다.

경제성: 프로젝트에 대한 투자자의 신뢰 수준을 반영하는 벤처 캐피탈의 상대적 금액.

탈중앙화 기반: 독립적이고 고립된 운영자로 구성된 충분히 분산된 네트워크에서 유추할 수 있습니다.

포용성과 관련: 이더리움 검증자는 블록을 제안하고 합의 소프트웨어를 실행할 권리를 가지고 있기 때문에 특권적인 위치에서 신뢰감을 형성합니다.

여기서는 제가 수행하는 연구의 성격과 제한된 능력, 그리고 이 현상의 광범위한 함의를 고려하여 경제 기반 신뢰에 초점을 맞추고자 합니다. 투명성과 관찰 가능한 일관성을 제공하고 잘못된 행동을 적시에 수정할 수 있도록 하는 서약 인센티브 조정은 거래 분야에서 새로운 것은 아닙니다. 그러나 이 방식은 신뢰를 보장하기 위해 비생산적인 방식으로 상당한 자원을 묶어두어야 하기 때문에 자본 사용에 내재된 비효율성이 있으며, 이는 위에서 살펴본 주제이자 EigenLayer가 완화하고자 하는 문제입니다.

경제적 보안과 시장 비효율

EigenLayer는 로컬 클래스 주식 상품 대신 $ETH를 대체함으로써 경제적 보안 비용을 크게 줄일 수 있다는 점을 강조합니다. 프로토콜 금융 관점에서 이 주장에 동의하나요? 제 대답은 질문자가 누구냐에 따라 다르다는 것입니다.

ETH로 표시된 투자자의 경우, 주식과 같은 상품 대신 $ETH를 사용하면 많은 돈을 절약할 수 있다는 것은 매우 합리적입니다. 그러나 $USD로 표시된 투자자에게는 그다지 중요하지 않습니다. USD로 생각하고 평가하고 가격을 책정하는 투자자의 경우, 현지 담보 토큰을 $ETH로 대체하는 것은 위험을 줄이고 추가 수익을 얻는 데 그다지 효과적이지 않습니다. 다행인지 불행인지, 이 분야의 투자자와 구축자의 99.99%는 달러로 생각하고, 평가하고, 가격을 책정합니다.

새로운 토큰(토큰)은 언제(언제) 발행되거나 출시되나요? 현실적으로 어떤 형태의 거버넌스 기능, 유용성, 경제성 또는 희소성을 갖춘 프로젝트별 토큰은 실제 증권인지 여부와 관계없이 투자자들에게 프로젝트의 성공 또는 가시성을 나타내는 대리물로 간주됩니다. 이러한 관점은 잔존하는 재정적 또는 통제권 주장이 없는 경우에도 시장 심리에 존재합니다. 암호화폐와 같은 소규모 산업에서는 토큰이 현금 흐름보다는 내러티브나 예상되는 유동성 변화와 더 연관되는 경향이 있습니다. 어떻게 보든, 암호화폐에서 자본을 나타내는 데 사용되는 시장은 효율적이지 않으며, 합리적으로 식별 가능한 토큰 가격보다 높다는 것은 프로젝트의 자본 비용이 합리적으로 예상되는 것보다 낮다는 것을 의미한다는 것은 분명하고 입증할 수 있습니다. 일반적으로 낮은 자본 비용은 벤처 캐피탈 라운드에서 낮은 희석률 또는 다른 산업보다 높은 밸류에이션으로 반영됩니다. 자본 시장 전반에 존재하는 시장 비효율성으로 인해 프로젝트 제작자는 로컬 토큰을 사용하는 것이 이더리움을 사용하는 것보다 자본 비용이 낮습니다(블록 유니콘 참고: 대부분의 프로젝트는 자체 토큰을 발행하며, 자체 토큰을 사용하면 자본 배분을 재조정하는 데 드는 비용이 낮아 프로젝트의 지속적인 개발에 더 잘 부합할 수 있습니다).

이중 담보 허용 → 백서의 마지막 섹션인 다중 토큰 중재 섹션에서 볼 수 있듯이, 아이겐레이어 팀은 고립된 채로 일하기보다는 주변 환경과 트렌드를 적극적으로 인지하고 참여합니다. 이중 서약 메커니즘으로 알려진 인증 가능한 보안(AVS)은 서약한 $ETH와 로컬 토큰을 기반으로 하는 여러 중재를 지정할 수 있습니다. 아이겐레이어는 이중 서약의 핵심 목표로 프로젝트의 보다 정확한 합의 시스템 정의를 꼽고 있지만, 실제로 이 메커니즘은 투자자와 팀에게 적절한 유동성 회수 창구를 제공하기 위해 로컬 토큰을 출시하려는 욕구를 충족하기 위해 설계되었다는 점을 무시할 수 없습니다. 아이러니하게도 이러한 접근 방식을 채택하면 의도치 않게 로컬 토큰의 혼란을 악화시키고, 심각한 역선택을 초래하며, 대부분 토큰의 (사전) 판매를 통해 자금을 조달하는 빌더의 고유한 자본 비용을 증가시킬 수 있습니다.

아이젠레이어 팀은 백서에서 $ETH 자원을 효율적으로 할당하여 자본 비용을 더욱 낮추고 합병 보안을 강화하는 마켓플레이스를 설명하지만, 이러한 이점이 어떻게 실현되는지는 아직 명확하지 않습니다. 백서에서는 프로토콜이 어떻게 독립적인 담보 제공자, LST(유동성 담보 토큰) 보유자 또는 LP 토큰 보유자가 아이겐 레이어 스마트 콘트랙트와 상호작용할 수 있는 적절한 방법을 제공함으로써 리플레징의 유연성을 극대화하는지 설명하며, 이를 초유동성 담보 제공자(매우 높은 유동성과 수익을 제공하는)로 알려져 있습니다. 이는 이더의 고유한 이점을 포장하고 상호 운용성을 향상시키는 다양한 방법이지만, 각각 고유한 재정적 및 기술적 위험이 있으며, 이러한 차이는 EigenLayer 프로토콜 자체의 분석과 직접적인 관련이 없으므로 지금은 제쳐두도록 하겠습니다.

예치된 이더리움

가장 최근 데이터(3월 11일)에 따르면, 약 120억 달러 상당의 이더리움(또는 약 310만 달러의 이더)이 아이겐 레이어 컨트랙트에 예치되어 있으며, 이 중 약 130만 달러가 현지에서 예치되었고 나머지는 LST 형태로 예치되어 있습니다. 형태로 예치되어 있으며, 이 중 리도가 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 프로토콜 출시 이후 총 잠긴 가치(TVL)가 크게 증가하여 EigenLayer는 DefiLlama의 데이터를 기반으로 한 이더리움 디파이 프로토콜 순위에서 Lido에 이어 두 번째로 높은 순위를 기록했습니다. 리도의 $stETH와 리도가 대체한 $stETH가 이중으로 계산되는 아이러니가 제 눈에 띄지 않았습니다.

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플랫폼에서 리플레지하는 과정은 리플레지 유형에 따라 다릅니다. LSD(유동성 스테이킹 토큰)는 프론트 엔드와 상호 작용하여 쉽게 리플레지할 수 있습니다. LSD(유동성 스테이킹 토큰)는 프런트 엔드와 상호작용하여 쉽게 리플지할 수 있으며, 현재 LSD 예치금은 상한이 정해져 있습니다. 로컬 리플레징은 조금 더 복잡하며, EigenPod 컨트랙트를 생성하고 자격 증명을 추출하기 위한 검증자 세트를 정의해야 합니다. 저희는 아이겐레이어에 대한 기술적 개요를 제공할 의도가 없으며, 제공할 수도 없습니다. 대신 이 설정의 재정적, 인센티브적 의미에 초점을 맞추고자 합니다.

이 훌륭한 Dune 대시보드에 따르면, 총 이더리움 공급량은 약 1억 2,000만 달러이며, 현재 약 26%가 약정되어 있고, 이 중 약 2.5%가 EigenLayer의 약 116,000개의 예금 지갑에 약정되어 있습니다. 이는 엄청난 수치입니다. 수요 측면(검증 가능한 보안과 롤업으로 인한 리플지 풀의 혜택)이 증가하고 있지만, 이는 분명 시작에 불과합니다.

이겐레이어 포인트

그렇다면 왜 이더리움 스테이저가 풀링 리플지 커뮤니티에 참여해야 할까요? 2020~2022년 강세장이 절정에 달했을 때는 토큰이 정답이었습니다. 하지만 지금은 포인트가 정답이며, 이는 큰 차이점입니다.

포인트는 이론적으로 향후 에어드랍이나 디지털 토큰 배포에 참여할 수 있는 권리를 제공하는 오프체인에 저장되고 검증되는 충성도 측정 수단입니다. 즉, 디지털 자산의 느슨한 파생 상품으로, 보유자에게 향후 에어드롭 형태로 금전적 가치가 있는 디지털 자산을 받을 수 있다는 확신을 줍니다. 토큰이 프로젝트의 지분에 대한 (일반적으로 더 나쁜) 대리권이라면, 포인트는 불확실성과 권리가 덜한 대리권입니다.

아이겐레이어 사용자는 시간당 $ETH 단위의 리플지를 한 시간과 금액에 따라 포인트를 획득합니다. 예를 들어, 10일 동안 1 $stETH를 서약하면 240 리플레깅 포인트가 생성되며, 약 20억 개의 리플레깅 포인트가 발행되었습니다.

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예치자 i가 특정 수의 토큰 j에 대한 t 시점의 참여는 $ETH의 명목 단위로 측정됩니다

향후 에어드랍을 통해 포인트가 토큰으로 전환될 것이라는 보장은 없지만, 사용자는 아이젠의 포인트가 토큰으로 전환될 것으로 기대합니다. 토큰으로 전환될 것으로 예상하고 있으며, 사용자들은 2024년 2분기에서 3분기 사이에 아이겐 레이어의 토큰 생성 이벤트(TGE)가 발생할 것으로 예상하고 있습니다.

다른 프로토콜들도 빠르게 아이겐레이어의 통합 노출을 기반으로 집계 구조를 만들기 시작했습니다. 예를 들어, 이더파이에서 사용자는 로컬로 대체되는 유동성 서약 토큰인 $eETH에 접근할 수 있습니다. 예, 맞습니다. 이는 리플리징된 디지털 자산의 파생상품입니다. 사용자는 플레지 보상을 리플리지 보상으로, 로열티 포인트를 리플리지 포인트로 전환할 수 있습니다.Swell, 켈프, 스테이크와이즈도 비슷한 기능을 제공하며 이미 이러한 추세는 시작되었습니다.

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많은 요소가 작용하고 있기 때문에 요약해 보겠습니다 - 이런, 제가 강세장의 최고인 상승장을 놓쳤을지도 모릅니다! 미래의 (가상) 토큰 에어드랍에 대한 노출을 약속하는 프로토콜의 포인트를 획득하여 유동성을 쌓고, 이를 다른 프로토콜(아이겐 레이어)에 제공하는 대신 미래의 (가상) 토큰 에어드랍에 대한 노출을 약속하는 다른 유형의 포인트와 교환하여 애초에 프로젝트 토큰의 생성을 피하기 위한 대체 풀을 시작하는 것이죠. 커브 전쟁의 기억이 있으시다면, 여러분은 혼자가 아닙니다.

자금 조달은 어디에서 이루어지나요? 우리는 기술이나 거래 주제에 초점을 맞춘 연구소가 아니라 경제 설계에 대한 이해를 깊게 하고 이를 개선하는 데 도움이 되도록 설계된 가치 분석에 중점을 둡니다. 모든 가치 분석가는 자금의 출처와 예상 경제적 수익과 자금 흐름 사이의 관계를 묻는 것부터 시작해야 합니다. 이더리움을 AVS(검증 가능한 증권)의 경제적 보안 도구로만 사용하는 순수한 시스템에서 경제적 가치는 주로 (i) 이더리움의 발행(담보 수익)과 (ii) 공급 감소 및/또는 수요 증가를 통한 자산의 가치 상승에 있습니다. 참고로, 현재 (많은 분들 덕분에) 이더리움은 약 10억 달러의 수익, 즉 현재 가격 기준으로 약 500배의 P/E를 제공하고 있으며, 이는 암호화폐에 내재된 프리미엄을 제외하면 놀라운 가치입니다. 그러나 이더리움의 내재 수익률을 추정할 필요는 없습니다. 이더리움의 가치를 아이겐 레이어로 책정하는 것이 합당한지 평가하기 위해 이더리움의 내재 수익률을 추정할 필요는 없으며, 여러 서약을 통해 이더리움 서약자들이 이러한 수익을 포기하지 않도록 할 수 있기 때문입니다.

아이겐레이어의 시장 가치는 어느 정도이며 그 이유는 무엇인가요? KelpDAO는 1 대 1 비율로 $KEP 토큰을 통해 아이겐레이어 크레딧을 토큰화하여 저희(분석가)의 분석에 도움을 주고 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 이 토큰은 각각 약 $0.133에 거래되고 있으며, 이는 1년 동안 $ETH를 추가로 약정하면 8,760포인트 또는 1,165달러, 즉 현재 (더 높은) $ETH 가격에서 30%의 추가 이익을 얻을 수 있다는 것을 의미하며, 이 30%의 이익을 정당화하는 요인은 무엇일까요?

1. 이더에 대한 담보 증가로 인한 추가 파괴

2. 합의 레이어로서 이더에 대한 추가 수요

3. 디앱과 AVS의 사용자 경험 향상으로 (1)과 (2)의 결과

4. 아이겐레이어에서 미래 토큰의 리플렛징을 위한 어느 정도의 경제적 포착

5.

5. 시장 역학 (무시하기로 함)

흥미롭게도 (1), (2), (3)을 현실로 받아들이더라도, 아이겐 레이어는 무엇보다도 긍정적인 외부성을 가진 공공재에 가깝습니다. (4)는 현재 가격에서 이더리움에 대한 30%의 수익 프리미엄을 정당화하기에 충분하지 않습니다. 가장 가능성이 높은 (5) - "총 락인 가치가 상승하면 토큰도 상승할 것"이라는 휴리스틱에 베팅하는 경우. 아이겐레이어가 프로토콜 보안의 설계와 구현 방식을 표준화함으로써 프로젝트가 활용할 수 있는 중요한 혁신인 것은 사실이고, 저도 그 잠재력이 있다고 믿지만, 가치 관점에서 보면 숫자가 정확히 일치하지는 않습니다. a16z는 최근 회사에 대한 1억 달러 투자를 발표했는데, 흥미롭게도 그 발표에서 공공의 이익에 대해 언급하고 있습니다. 이더리움 생태계를 보다 폭넓게 개선하는 데 투자하는 것은 경제적으로도 합리적입니다. 따라서 아이겐레이어의 투자는 개별적으로 볼 것이 아니라 전체적으로 보아야 합니다.

위험과 아이러니

위에서 수행한 명목 수익 분석은 분명히 피상적이며, 위험을 조정하지 않았고, 리플저가 직면하는 추가적인 스마트 컨트랙트 위험, AVS(검증 가능한 보안) 수준의 벌금 위험, 리플지 통합으로 인한 $ETH 합의 계층의 난기류 가능성 등을 제외했습니다. 수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 실제로 리플지는 불투명성과 시스템 위험을 증가시키는 위험 요소입니다. 수면 문제가 있는 분들께는 금융안정위원회에서 이 주제에 대해 발표한 2017년 보고서를 읽어보시길 권해드립니다.

그렇다면 왜 아이겐레이어는 이러한 접근 방식을 취하지 않을까요? 부분적으로 폐지하려는 동일한 토큰의 금융화를 통해 채택을 촉진하는 대신 유용하고 표준화된 서약 프레임워크를 개발하는 것이 어떨까요? 여러분, 암호화폐이기 때문에 사람들은 청구서를 지불해야 하며, 황소들이 우리 모두를 용서하길 바랍니다.