기관 투자자들은 3분기/4분기 암호화폐 시장을 어떻게 전망하고 있나요?

저자: 0xkyle0xkyle, 연구원 출처: X, @0xkyle 번역: 굿오바, 골든파이낸스

보시다시피 시장은 정체 상태에 있습니다. 내러티브 테마는 상승 추세에서는 유동성 이동에 따른 국지적인 초과 수익의 결과일 뿐이지만, 지금과 같은 하락 추세에서는 어떤 의미가 있을까요? 이러한 테마는 하루 종일 사라져 저 같은 사람들은 할 일이 없어집니다!

그러나 저는 그다지 신경 쓰지 않고 솔직히 말해서 꽤 만족합니다. 가격이 하락하고 있다는 것은 토큰을 쉽게 조사하고 유동성이 회복될 때 구매하기에 완벽한 시기라는 것을 의미하지만, 과연 그럴까요?

그래서 오늘은 제 생각을 적어보고 싶었습니다.

장기적인 암호화폐 보유 관점

세대적인 관점에서 저는 여전히 암호화폐에 대해 매우 낙관적입니다. "금융에 혁명을 일으키고 있다"와 같은 진부한 표현을 반복하지는 않겠지만, 제 생각을 설명하는 멋진 트윗을 썼고, 업계에 종사하고 있다면 '시가총액' 관점뿐만 아니라 '커리어 관점'에서도 낙관적인 시각을 갖는 것이 중요하다고 생각합니다. 커리어 관점.

단기 시장 예측의 한계

그 범위를 조금 좁히자면, 저는 2025년 시장이 어디로 갈지에 대해 약간 관망하는 입장입니다. 제가 거시경제에 대한 지식이 부족한 이유는 거시경제의 전체적인 흐름을 제대로 이해하지 못하기 때문입니다. 기본적인 내용은 어느 정도 알고 있지만 금리 인하가 긍정적인지 부정적인지에 대한 구체적인 데이터는 없고(제 초기 생각은 장기적으로는 긍정, 단기적으로는 부정), 비슷한 거시경제 상황에 대한 실제 경험이 없기 때문에 참고할 만한 자료가 없습니다.

낙관적이라고 말하고 싶지만 솔직히 그것은 주장이라기보다는 기도에 가깝습니다. 2025년은 좋은 해가 될 것 같고 현재 공화당 대통령이 될 확률을 고려할 때 트럼프가 대통령이 될 것으로 가정할 수 있습니다. 신용 정책, 위험을 기꺼이 감수하는 환경, 그리고 가장 중요한 것은 느슨한 암호화폐 정책(트럼프는 최근 "비트코인이 미국에서 만들어지길 바란다!"고 말했습니다)을 의미합니다.

다음은 리스크입니다.

1) 민주당 후보가 승리할 경우 - 그들은 암호화폐에 대해 그다지 낙관적이지 않은 것 같습니다.

2) 트럼프가 승리한다고 해서 모든 것이 좋은 것은 아닙니다. 현재 주가가 사상 최고치를 기록하고 있고 2008년 이후 볼 수 없었던 매우 나쁜 지표가 나타나고 있기 때문에 거시경제 상황이 나빠질 가능성이 높습니다("The Game of Trades ").

유감스럽게도 이 긴 글의 결론은 단 하나, '모르겠다'입니다! 공화당 대통령, 느슨한 금융 정책, 그리고 그 사이에 약간의 딸꾹질을 동반한 전반적인 상승 추세의 지속 등 제가 제시한 기본 시나리오는 2025년에 대한 낙관적인 전망입니다.

단기적 관점에서의 비트코인 추세(LTF)

전체적으로는 2025년 강세장을 전망했지만 단기(월간 및 주간 선?)를 어떻게 봐야 할지 잘 모르겠습니다. 단기(월간 및 주간?) 비트코인 추세에 대한 제 견해는 무엇인가요? 2025년 4분기부터 2026년까지는 위험 자산, 즉 암호화폐에 매우 유리할 것으로 생각하지만, 지금처럼 암호화폐가 계속 잘 될 것 같지는 않습니다.

실제로 저는 비트코인이 53,000달러에서 58,000달러로 하락했음에도 불구하고 여전히 비트코인에 대해 매우 약세입니다. 몇 주 전 연방공개시장위원회(FOMC) 정책 회의 이후 비트코인이 72,000달러를 돌파하지 못한 반면 주식은 계속 상승했을 때 저는 매우 약세였습니다. 분명한 것은, 오래된 GCR 속담처럼 지나치게 약세를 보일 때가 지났다는 것입니다.

• 상단, 하단에서 극심한 약세 저점에서는 약간 더 완만한 약세.

아직도 약세지만 조심스러운데, 일반적으로 현물 노출에 적합한 수준인 53,000달러에 상당한 양의 현물을 매수했습니다. 무기한 계약 계좌에서는 여전히 시가총액이 높은 일부 토큰을 숏 포지션으로 보유하고 있으며 이더리움 롱 포지션으로 헤지하고 있습니다.

이 파동이 어디에서 끝날 것이라고 생각하십니까? 저는 "분노" 단계에 더 가까워졌다고 생각하는 편입니다(위의 트윗은 비트코인이 53,000달러에 도달하기 전에 작성되었습니다). 53,000달러는 사람들이 분노하기 시작하는 지점이기 때문에 40,000달러 정도까지 더 하락하면 더 이해가 될 것 같습니다.

53,000~60,000달러에서 반등할 것이라고 생각하지만, 60,000달러가 회복되면 사람들이 극도로 낙관적인 태도를 보이며 "내가 말했잖아", "난 안 팔 거야"라고 외치는 모습을 곳곳에서 볼 수 있을 겁니다. "내가 말했잖아", "그냥 잠깐일 뿐이야"라고 말입니다.

내 말이 틀릴 수도 있나요?

비트코인이 오른다면 물론 제가 틀릴 수 있습니다. 하지만 농담입니다. 비트코인이 60~62달러 범위의 저점을 회복하고 이를 유지할 수 있다면 기술적으로 강세로 전환하겠지만, 더 중요한 것은 급등세가 이에 어떻게 반응할 것인지이며, 저는 완전히 강세로 전환하기 전에 위험을 감수하고 싶은 충동을 느끼고 싶습니다. 현재까지의 상승세(예: 53,000달러 → 57,000달러)는 1월이나 3월과 같은 '리스크 오프' 시나리오라기보다는 전형적인 약세장 랠리/강제 종가 매수처럼 보입니다.

그러나 제가 틀렸다고 해도 걱정할 필요는 없습니다 - 다시 말씀드리지만, 이것이 제가 53,000달러에 현물을 매수한 이유입니다! 제 포지션은 생각보다 조금 작을 수 있지만 쉽게 바뀔 수 있습니다. 저는 이 포지션에서 맞았지만 매수하는 것보다 바닥을 놓치고 나중에 매수하는 것이 낫다고 생각합니다.

그렇다면 다음은 무엇일까요?

요약하자면:

• 장기적: 강세

• < p style="text-align: 왼쪽;">현재: 약세

어디로 끝날지는 모르겠지만, 여름 '시장 소강 상태'를 이유로 3분기/4분기라고 말하는 편이 더 나을 것 같습니다. " 주장 (어느 정도 신빙성이 있으므로 자세히 설명하지 않겠습니다.) 요컨대, 여름은 거래가 적고 매도 주문이 많지만 (마운트곡스 / 독일 정부) 3/4분기에는 FTX 자산 반환 (160억?), ETH ETF 상장, FTX 시장 폐쇄가 이루어집니다. , ETH ETF 상장, 그리고 잠재적으로 2023년처럼 4분기에 강세를 보일 수 있습니다.

그렇다면 다음은 무엇일까요? 앞으로 다가올 리스크 온 상황에 대비하기 위해서는 준비가 필요합니다! 자세한 설명은 생략하고, 위험 선호도가 다시 높아지면 좋은 성과를 거둘 것으로 예상되는 테마만 말씀드리겠습니다.

1. 이더리움 ETF와 디파이

Twitter. 트위터에 5분만 들어가면 '이더리움 ETF 영향'을 평가하는 게시물을 볼 수 있으니, 이더리움 ETF가 왜 강세인지는 굳이 설명할 필요가 없을 것 같습니다. 일부 사람들은 올해 이더리움의 전반적인 성과 때문에 ETH ETF가 약세를 보일 것이라고 생각하지만, 저는 과거 성과가 미래 수익을 예측할 수 없다고 생각합니다. 다시 위험 선호도가 높아진다면 ETF는 매우 긍정적으로 보입니다.

2. 실제 자산 통과율(RWA)

ETH 내러티브와 결합된 것은 "기관이 들어오고 있다!"는 내러티브입니다. "라는 내러티브가 형성되므로 이 내러티브와 관련된 토큰은 좋은 성과를 거둘 것입니다. 투기꾼들이 다음 "블랙록 연동 RWA"를 요구하며 열광적으로 몰려들 것으로 예상됩니다.

3. 펀더멘털

이 주제에 대한 저의 긴 생각을 다시 말씀드리는 것은 아껴두겠습니다만, 저는 이 주제에 대해 트윗을 많이 하고 있습니다. 본질적으로 저는 무언가를 하는 코인이 가장 송금하기 어려울 것이라고 생각합니다. 우리는 이미 일부 온체인 통화(바나나 및 ACX)를 보유하고 있으며, 나머지 시장의 변화를 보지 못했습니다.