OKX 벤처스: RWA 회로를 위한 6가지 핵심 자산 시장을 하나의 기사로 설명합니다.

에즈미 정, OKX 벤처스

실세계 자산(RWA, Real-World Assets)이 현재 시장 환경에서 빠르게 성장하고 있습니다. 지난 7월 코인게코는 2024년 2분기 암호화폐 산업 보고서에서 밈 코인, 인공지능, RWA가 네트워크 트래픽의 77.5%를 차지하며 가장 인기 있는 카테고리로 떠올랐다고 밝혔습니다.

씨티, 블랙록, 피델리티, JP모건 체이스와 같은 전통적인 금융 대기업들도 암호화폐에 뛰어들고 있습니다. 듄 애널리틱스에 따르면 올해 들어 RWA는 Meme에 이어 117% 증가하며 두 번째로 높은 성장률을 기록했으며, 이 기사에서는 RWA의 현재 상태와 앞으로의 기회를 종합적으로 살펴봅니다.

TL;DR

1. RWA는 가장 빠르게 성장하는 디파이 부문 중 하나로, 2023년 전체 TVL이 2배로 증가하고 2024년에는 연쇄적으로 전년 대비 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 2023년에 두 배로 증가했으며, 2024년 온체인 자산 가치는 전년 대비 50% 성장한 120억 달러(스테이블코인 제외)를 기록했습니다. 가장 빠르게 성장하고 가장 큰 비중을 차지하는 것은 개인 신용 시장(76%), 미국 부채 상품(17%)이며, 나머지 큰 비중은 금을 중심으로 한 귀금속 스테이블코인, 부동산 토큰 등입니다.

2. 현재 약 15개의 주류 발행사가 32개 이상의 토큰화된 미국 부채 관련 상품을 제공하고 있으며, 이는 연초 대비 1,627% 증가한 자산 20억 달러 이상입니다. 6개의 주류 온체인 신용 프로토콜인 피규어, 센트리퓨즈, 메이플, 골드핀치, 트루파이, 크레딕스 등은 연초 대비 43% 증가한 총 88억 8천만 달러의 활성 대출을 보유하고 있습니다.

3. 온체인 스테이블코인의 성공적인 도입과 오프체인 중앙화 발행사의 매력적인 순이자 스프레드에 이어, RWA의 다음 진화 단계는 토큰화된 미국 국채 발행이 주도하게 될 것입니다. 이 과정에서 토큰 보유자는 만기가 짧고 유동적이며 미국 정부의 지원을 받는 실물 자산에 직접 투자함으로써 순이자 스프레드에서 가장 큰 비중을 차지하게 됩니다.

4. 중앙화된 금융 부실채권의 붕괴 이후 상당한 어려움에 직면했던 온체인 개인 신용 대출 시장은 이제 RWA에 힘입어 부활을 경험하고 있으며, 현재 총 온체인 신용은 전통적인 1.5조 달러의 개인 신용 시장의 0.5% 미만을 차지하고 있지만, 상당한 상승 추세는 다음과 같습니다. 체인 신용 분야가 더 확장될 수 있는 상당한 잠재력을 가지고 있음을 시사합니다.

5. 전통 금융 부문의 실물자산 토큰화(RAT)에는 수많은 자산 발행과 거래가 수반되며, 핵심 자산을 보유한 금융 기관에게는 규정 준수와 보안이 주요 요구 사항입니다. RWA는 '신뢰할 수 있는 금융' 또는 '검증 가능한 금융'에 존재해야 하며, '규제 대상 암호화폐'여야 합니다. 특히 스테이블코인의 경우 감사, 규정 준수, 자산 관리를 위해 오프체인 중개자의 상당한 개입이 필요하며, 이 모든 것은 신뢰의 기반이 필요합니다.

I. RWA 트랙의 현황

1. 시장 공급과 수요

1. < p style="text-align: left;">RWA의 핵심 로직은 실제 금융 자산(미국 국채, 채권과 같은 이자 수익 자산, 주식과 같은 지분 자산)의 수익권을 블록체인에 매핑하고, 체인 외부에서 자산을 담보화하여 체인 내 자산의 유동성을 확보하는 것입니다. 금이나 부동산과 같은 실물 자산의 경우 블록체인 기술을 통해 체인에 올려 거래의 편의성과 투명성을 높이는 데 사용됩니다.

2. 이전 연준의 지속적인 금리 인상과 테이퍼링으로 인해 높은 금리는 리스크 시장의 가치평가에 큰 영향을 미쳤고, 테이퍼링으로 인해 암호화폐 시장의 유동성이 크게 빠져나가면서 디파이 시장의 수익률은 지속적으로 하락했으며 당시 5%에 달했던 미국 채권 무위험 수익률은 암호화폐 시장의 고기와 감자가 되었습니다! . 메이커다오의 미국채 대량 매입은 자산 다양성 확대, 환율 안정, 단점 리스크 감소 외에도 실물 금융자산 수익률에 대한 암호화폐계의 일방적인 수요를 충족시키기 위한 것이 가장 큰 목적이라고 할 수 있습니다.

출처: Dune / @steakhouse

1. 시장 많은 양의 스테이블코인이 유통되고 있으며, 고금리 환경에서 보유자들은 수익을 전혀 얻지 못하고 오히려 기회비용을 지불하고 있습니다. 중앙화된 스테이블코인은 이익을 사유화하고 손실을 사회화합니다. 이러한 스테이블코인을 효과적으로 활용하고, 사용자를 위한 수익을 창출하며, 탈중앙 금융 시장에 더 많은 유동성을 공급하려면 더 다양한 위험가중자산(RWA) 자산이 필요합니다.

2. 프랭클린 템플턴이나 위즈덤트리와 같이 잘 알려진 대형 자산 운용사에게 토큰화는 자산을 블록체인에 디지털로 저장하는 것을 선호하는 새로운 고객층을 확보할 수 있는 새로운 유통 채널의 개방을 의미합니다. 에 디지털 방식으로 자산을 보관하는 것을 선호하는 새로운 고객층에게 다가갈 수 있는 유통 채널이 열렸습니다. 이들에게 토큰화된 국채는 '전초 시장'입니다.

3. 전통 금융 부문은 자산 토큰화를 통해 비용을 절감하고 효율성을 높이며 전통 금융에 내재된 문제를 해결하기 위해 디파이 기술과의 통합에 점점 더 집중하고 있습니다. 주식, 금융 파생상품, 통화, 이자 등 실물 자산을 블록체인에 매핑하면 분산원장 기술의 적용 범위가 확장될 뿐만 아니라 자산의 교환과 결제가 더욱 효율적으로 이루어질 수 있습니다. 새로운 유통 채널을 모색하는 것 외에도 기술이 기존 금융 시스템에 가져온 상당한 효율성 향상과 혁신에 초점을 맞추고 있습니다.

2. 시장 규모:

• RWA의 온체인 자산 규모는 약 120억 달러입니다. 전체 스테이블코인 시가총액은 1,800억 달러가 넘습니다. 블록체인 기술을 통한 전통적인 금융 자산의 디지털화는 투명성과 효율성을 개선할 뿐만 아니라 더 많은 사용자를 이 신흥 시장으로 끌어들일 것입니다. 공동, 시티, IMF의 보고서에 따르면 기본 시장 시나리오에서 2030년대에는 암호화폐 지원 자산의 총 가치가 6조 8천억 달러까지 성장할 것으로 예상됩니다.

출처: 21.co, Citigroup, IMF

• 민간 신용과 미국 국채는 토큰화의 주요 자산으로, 두 시장은 각각 수백만 달러에서 총 대출액 88억 달러(연간 63% 성장)의 대출 시장과 20억 달러(연간 2,100% 성장)가 넘는 국채 시장으로 성장했습니다. 토큰화된 국채는 계속해서 큰 잠재력을 지닌 새로운 분야로 떠오르고 있으며, 프랭클린 템플턴, 블랙록, 위즈덤트리가 이 분야의 초기 리더입니다.

출처: rwa.xyz

• 연준의 정책은 RWA DeFi 공간의 확장 및 환경에 직접적이고 중대한 영향을 미쳤습니다.

• 민간 신용 담보 RWA는 2022년 3분기 전체 RWA TVL의 56%를 차지한 반면, 미국 국채 담보 RWA는 0%에 그쳤습니다.
   2023년 3분기에는 전체 RWA TVL에서 민간 신용 담보 RWA의 비중이 18%로 감소한 반면, 미국 국채 담보 RWA의 비중은 27%로 증가했습니다.
   이 기사가 발행되기 전인 2024년 8월 말에는 민간 신용 담보 RWA가 전체 TVL의 76%를 차지했으며, 미국 국채 담보 RWA의 비중은 17%로 안정화되었습니다.

출처: rwa.xyz

1) 마켓 푸셔:

수익 창출(이자, 고정 수입) RWA가 빠르게 성장하고 있습니다. 비스테이블코인 RWA의 온체인 가치는 2024년 현재까지 41억 1천만 달러 증가했으며, 대부분 국채, 민간 신용, 부동산 토큰에서 비롯되었습니다. 현재의 전반적인 성장과 생태적 개선은 세 가지 주요 영역에 기인합니다.

1. 기관 이자 및 다음과 같은 새로운 상품

1. 기관 이자 및 신규 상품(예: 블랙록 및 슈퍼스테이트와 같은 기관의 신규 연쇄 국고채 상품 및 T-bills 펀드)이 있습니다.

2. 온도는 USDY를 출시하고, Centrifuge는 Maker 및 BlockTower와 파트너 관계를 맺었습니다.

2. 인프라 개선 등

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M^0 Labs는 다른 제품의 빌딩 블록으로 사용할 수 있는 기관 등급의 스테이블코인 미들웨어를 개발합니다.

1. 온도 글로벌 마켓은 온체인 토큰과 오프체인 계정 간의 원활한 이체를 가능하게 하는 양방향 시스템을 구축합니다.

3. 예를 들어

1. 모포는 비수탁금 보관소를 생성하여 RWA 수익금을 DeFi 사용자에게 전달하고, Centrifuge와 결합하여 담보 대출을 지원할 수 있습니다.

2. 트루파이는 사용자가 토큰화된 미국 채권을 담보로 예치하여 디파이에서 사용할 수 있는 달러 연동 자산을 발행할 수 있는 트리니티를 출시했습니다.

3. DAO의 보유 자산 다각화 (메이커)

금리 인상 사이클이 시작된 이후 처음으로 비둘기파적인 성명을 발표한 제롬 파월 연방준비제도 의장의 최근 발언을 감안하여 연준은 금리 인상 사이클이 시작된 이후 처음으로 비둘기파적인 신호를 보내면서 인플레이션 억제에서 경제 성장과 고용 지원으로 초점을 옮기고 있음을 보여주고 있습니다. 금리 인하 사이클의 흐름이 점차 구체화되고 있으며 레버리지 자금의 환매를 촉진할 것으로 예상됩니다. 현재 CME FedWatch 도구에 따르면 9월에 25bp 금리 인하 가능성이 가장 높습니다. 그러나 8월 CPI와 비농업 고용지표가 곧 발표될 예정이며, 예상치를 상회하는 결과가 나오면 9월 금리 인하 확률은 50bp로 높아질 것입니다.

고금리 정책이 지속되는 상황에서 유휴자금의 선호는 여전할 것이며, 연이은 금리 인하 추세는 시장에 광범위한 영향을 미칠 것입니다. 한편으로 저금리 환경은 투자자들이 고수익 기회를 찾도록 자극하여 고수익 디파이 부문으로 자금을 유도할 수 있습니다. 반면, 전통 자산의 수익률 하락은 더 많은 RWA가 DeFi 플랫폼에서 더 높은 수익을 찾아 토큰화하도록 유도할 수 있습니다. 이때 시장의 경쟁 구도가 변화하고, 더 많은 자본이 탈중앙 금융 기술을 통합한 고수익 RWA 애플리케이션 시나리오로 유입되어 전체 온체인 경제의 발전을 촉진할 수 있습니다.

출처: CME FedWatch

2) 주요 사용자 프로필 :

에 따르면 Galaxy. Digital의 2023년 전체 통계에 따르면, RWA에 대한 온체인 수요의 대부분은 암호화폐 채택에 새로 진입하거나 기존 금융 사용자가 체인으로 이동하는 것이 아니라 주로 소수의 네이티브 암호화폐 사용자가 주도하고 있습니다. RWA 토큰과 상호작용하는 대부분의 주소는 이러한 자산이 생성되기 전에 온체인에서 활성화되어 있었습니다. 다음 데이터는 토큰화된 국채와 주요 민간 신용 자산을 보유한 주소에 대해서만 분석되었습니다:

• 고유 주소: 2023년 8월 31일 기준, 3,232개의 UA가 RWA를 보유하고 있습니다. 자산을 보유하고 있습니다. 이는 2024년 8월 26일의 총 61,879개 보유 주소와 비교하면 1,815% 증가한 수치입니다.

• 평균 주소 보유 기간: 882일(~2.42년)로, 2021년 4월경부터 활동한 것으로 나타났습니다.

• RWA의 평균 연령: 375일로, 주소에 비해 상대적으로 새로운 자산이라는 것을 나타냅니다.

• RWA와 상호작용하는 가장 오래된 주소는 2016년 3월 22일로 2,718일 전으로 거슬러 올라갑니다.

• 이 분포는 약 700~750일 된 지갑 주소가 집중되어 있음을 보여줍니다.

연령대별 주소 수:

• <1년: 17%( 545개 주소)

• 1~2년: 27%(885개 주소)

• 2~3년: 36%(1,148개 주소)

• 2~3년: 36%(1,148개 주소)

• 3년 이상: 20%(654개 주소)

트랜잭 보고서에 따르면, 2024년 중반 이더리움 체인에서 RWA 토큰 보유자 수는 총 97,000여 명에 달합니다. 97,000개에 총 205,000개 이상의 고유 주소가 있습니다. 이 토큰은 작년에 약 38,000명의 보유자가 추가되었습니다.

2023년 12월 약 23억 달러였던 DEX 거래량이 2024년 4월에는 36억 달러 이상으로 급증하는 등 2024년 초부터 RWA 토큰의 전체 DEX 거래량도 크게 증가했습니다.

RWA 토큰은 2024년 초부터 전체 DEX 거래량에서도 큰 증가세를 보였습니다.

그리고 2024년 현재까지 전통 금융 기관의 RWA 채택이 급격히 증가함에 따라, 점점 더 많은 전통 금융 사용자가 암호화폐 공간으로 이동하여 새로운 성장 동력과 점진적인 자금 유입을 가져올 것으로 예상할 수 있습니다.

6가지 핵심 자산

토큰화 위험가중자산 시장은 자산 종류에 따라 크게 6가지로 나뉘며, 시가총액 기준 순위는 스테이블코인, 민간 신용, 국채(미국 부채), 원자재 순입니다. 부동산, 주식 증권:

출처: OKX Ventures, rwa.xyz, Statista, 21.co

체인 내 실물자산(RWA)의 총 시가총액은 다음과 같습니다. 183.12억 달러, 오프체인 전통 자산의 총 시장 가치는 685.5조 달러입니다. 오프체인 RWA의 총 시장 가치가 하루에 1 베이시스 포인트(1bps, 0.01%) 증가한다고 가정하면, 이는 온체인 자산 시장 가치의 37%에 가까운 약 68억 5천만 달러의 증가를 가져올 수 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때 오프체인 자산이 조금만 증가해도 온체인 자산에 큰 도움이 될 수 있습니다.

1. 스테이블코인

스테이블코인은 시장에서 명확한 제품-시장 적합성을 입증했으며( PMF)를 통해 상당한 수익 창출 기회를 창출했습니다. 예를 들어, 올해 1분기에 테더는 관리 자산(700억 달러 대 8조 5천억 달러)의 일부에 불과함에도 불구하고 수익(14억 8천만 달러 대 11억 6천만 달러)에서 블랙록을 앞질렀습니다(14억 8천만 달러 대 11억 6천만 달러).

시장 상황:

스테이블코인의 현재 시가총액은 약 1700억 달러, 월 거래량은 1조 6900억 달러, 월 활성 주소 수는 1700만 개 이상, 총 보유자 수는 1억 1700만 명 이상입니다.

• 중앙화된 스테이블코인은 여전히 절대적인 우위를 점하고 있습니다: USDT가 시장의 약 70%, 시가총액 약 1145억7000만 달러, USDC가 20%를 차지하며 약 334억4000만 달러의 시장 점유율을 기록 중입니다.

• 탈중앙화 코인은 안정적으로 유지: DAI 3%, 시가총액 51억 9,000만 달러, 에테나는 2%, 시가총액 33억 1,000만 달러;

• 탈중앙화 코인이 계속 우세: USDT 70%, 시가총액 1145억 7,000만 달러; USDC 20%, 시가총액 334억 4,000만 달러;

  중앙화 거래소에 예치된 스테이블코인은 약 3억 개로 전체 공급량의 13.2%를 차지하며, 나머지 유통량은 이더리움이 약 48.38%, 이더리움이 35.95%, BSC, Arbitrum, Solana, Base, Avalanche, Polygon 체인에서 각각 약 1~3%를 차지합니다.

출처: 크립토퀀트, 아르테미스

주요 시장 이슈:

• < p style="text-align: 왼쪽;">가치 분배의 불균형: 중앙화된 스테이블코인은 이익을 사유화하는 반면 잠재적 손실을 사회화하여 혜택의 불균형을 초래하는 경향이 있습니다.

• 투명성 부족: 테더와 서클 같은 중앙화된 스테이블코인은 투명성에 심각한 문제가 있으며, 사용자는 불필요한 위험을 감수해야 합니다. 예를 들어, SVB가 파산했을 때 시장은 서클이나 테더가 SVB에 금융 노출이 있는지 또는 어느 은행이 그들의 준비금을 보유하고 있는지 알 방법이 없었습니다. 마찬가지로 테더는 준비금의 일부를 대출 및 투자 활동에 사용하고 있었습니다. TBO가 발행한 감사 보고서에 따르면 준비금의 약 5%는 대출, 약 4%는 귀금속 투자, 약 2.5%는 기타 투자로 분류되어 있으며, 이러한 운영 방식은 테더를 뱅크런에 취약하게 만들고 유동성 경색은 잠재적인 블랙스완 이벤트가 될 수 있습니다.

• 탈중앙화 스테이블코인의 확장성 제한: 탈중앙화 스테이블코인은 일반적으로 대량의 자산을 과도하게 담보해야 하기 때문에 확장성 문제에 직면합니다. 또한 스테이블코인에 대한 시장 수요가 증가함에 따라 단일 암호화폐 자산에 담보로 의존하는 것만으로는 수요를 충족하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 또한, 잘못 설계된 알고리즘 스테이블코인은 여러 번 실패하면서 담보 부족과 불안정한 메커니즘의 위험에 노출되었습니다.

톱 플레이어

• Ethena: 상대적으로 최대 12.2%의 높은 연 수익률과 약 17억 달러의 현재 sUSDe TVL, 출시 이후 시가총액 978% 상승, 에테나는 강세장에서 특히 매력적인 델타 헤지 전략을 사용합니다. 롱 포지션이 시장을 지배하는 상황에서 펀딩 금리는 일반적으로 숏 포지션 보유자에게 유리합니다. 이 전략을 통해 에테나는 시장 변동성을 헤지하고 상승장에서 플러스 펀딩 금리를 통해 수익을 얻고자 하는 트레이더를 유치하면서 안정성을 유지할 수 있습니다.

• 메이커(현 스카이): 연 수익률 7.7%, 현재 sDAI TVL ~13억 달러, 20억 달러 이상의 DAI가 DSR에 예치되어 있으며, 시중에 유통되는 전체 DAI의 38%, 지난 8월 설립자 룬의 발표 이후 다음을 제공하겠다고 발표했습니다. 설립자 룬이 최대 8%의 수익률을 발표한 이후 예치금은 197% 증가했으며, 시가총액은 50억 달러를 약간 상회하는 수준으로 안정화되었습니다. 담보 TVL은 77억 4천만 달러이며 담보 비율은 147%입니다. 메이커다오는 미국 국채를 포트폴리오에 통합하여 수익원을 다각화하고 수익 안정성을 강화했습니다. 또한 담보 스테이블 이더리움을 통합하고 이를 담보로 다이를 발행함으로써 담보에 대한 15% 감소 페널티를 해제하여 안정성을 높이고 보유자의 이익을 생태계의 지속 가능성과 일치시켰습니다.

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출처: Dune / @stablescarab

주류 스테이블코인 한눈에 보기

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출처: OKX Ventures

미래 전망:

• DAI 는 커브 보유자들이 3pool에 지급하는 막대한 보조금을 바탕으로 번창하여 강력한 해자를 제공했습니다. 메이커다오가 보다 중앙화된 스카이 생태계로 변모하면서 이 전략은 실용적이기는 하지만 커뮤니티에서 광범위한 논란을 불러일으키고 있습니다. 많은 사람들은 USDS 전환으로 인해 메이커다오가 본래의 탈중앙화 이점을 잃고 궁극적으로 더 안정적인 대안에 의해 점유율을 잠식당할 것이라고 우려하고 있습니다. 향후 스카이의 생태계 규모를 빠르게 확장하기 위해 USDS와 서브DAO의 모델을 결합하겠다는 비전을 실현할 수 있을지 지켜봐야 할 것입니다.

• 반면, 리퀴티는 정반대의 길을 선택했습니다. 이더(및 LST)로만 지원되는 완전한 이더 네이티브 스테이블코인인 v2 $BOLD는 현재 메커니즘 하에서 많은 담보물을 끌어모을 것으로 보입니다. 탈중앙화와 복원력을 극대화하겠다는 CDP의 주장이 틈새 시장 상품으로 자리 잡을 수 있을까요? 저희는 사용자들이 실제 돈으로 투표할 것으로 예상합니다.

• 스테이블코인 영역에서 변동성이 낮은 자산의 인기가 높아지고 있습니다. 지난 사이클의 시장 교육 이후 사람들은 암호금융 자산의 기본 위험, 특히 암호화폐 발행의 담보 선택과 위험 통제 수단에서 더욱 보수적이고 엄격해졌으며, 지난 사이클에서 높은 변동성과 내생적 자산을 담보로 삼았던 고위험 알고리즘 스테이블코인 프로젝트는 대부분 사라졌고, LUNA로 대표되는 프로젝트도 사라졌습니다.

• 더 명확하고 단순한 비즈니스 라인으로 인해 규제 비용도 더 관리하기 쉽고 일관성이 있습니다. 대형 금융회사들이 상대적으로 수익성이 높고 진입이 쉬운 스테이블코인 사업을 공략하기 시작했습니다. 페이팔의 PYUSD 발행량은 이미 10억 개에 달했으며, 5월 29일 솔라나 진출 발표 이후 시가총액은 155% 성장했고 솔라나 체인에서 PYUSD의 공급량은 4,685% 가까이 증가했습니다. 같은 맥락에서 징동의 홍콩 달러 연동 스테이블코인 출시 계획은 디지털 금융의 새로운 성장을 모색하는 동시에 이 시장에서 한 몫을 차지하려는 시도입니다.

• 서클은 특히 준비금 보고 및 유동성 요건과 관련하여 더 많은 법적 지침을 기다리고 있으며, 항상 투명성을 강조해왔으며, 준비금에 대한 신뢰를 높이기 위해 Grant Thornton의 딜로이트 딜로이트에 감사를 맡겼습니다. Tether의 투명성 문제는 오랫동안 논란이 되어 왔습니다. 테더는 모든 USDT가 동등한 가치의 법정화폐 보유고로 뒷받침된다고 주장하지만, 보유고의 구체적인 내용과 독립적인 감사에 대한 투명성이 부족했습니다. 2024년은 미국 규제 당국이 투명성과 규정 준수 요건을 강화하는 해로, 테더도 이러한 요건의 적용을 받게 될 것으로 예상됩니다.

1. 개인 신용:

신용 계약에 의한 토큰화 금융 기관은 채무 상품을 통해 기업에 대출을 제공합니다.

개인 신용은 전통 금융에서 1조 5,000억 달러 규모의 거대한 시장입니다. 암호화폐 신용 프로토콜은 130억 달러 이상의 대출을 토큰화했으며, 현재 80억 달러 이상이 실제 비즈니스에 대출되어 온체인 대출자에게 수익을 창출하고 있습니다. 온체인 트레이더에게 프라이빗 크레딧은 높은 수익률로 인해 매력적입니다. 예를 들어, 센트리퓨즈와 같은 프로토콜을 통해 스테이블코인을 대출하면 연평균 8.7%의 수익을 얻을 수 있으며, 이는 AAVE와 같은 플랫폼의 일반적인 연평균 수익률 4~5%를 뛰어넘는 수준이지만 물론 리스크도 증가합니다.

출처: rwa.xyz

소비자 카테고리는 전체 대출 포트폴리오에서 2억 1,840만 달러로 가장 큰 비중을 차지하며 전체 대출에서 차지하는 비중이 높은 것으로 나타났습니다. 자동차 부문에 대한 대출이 2억 670만 달러로 그 뒤를 이었으며, 핀테크 부문은 8,760만 달러로 상대적으로 적은 비중에도 불구하고 기술 혁신이 금융 시장에 미치는 영향을 반영하듯 빠른 성장세를 보였습니다. 주거 및 상업용 부동산 금융(5070만 달러)과 탄소 프로젝트 금융(3730만 달러)을 포함한 부동산 부문도 비중은 훨씬 작지만 특정 부문에서 중요한 역할을 담당하고 있습니다.

체인 신용 발행 및 유통의 장점은 운영 효율성이 높은 기관 디파이 인프라를 통해 자본 비용을 크게 절감하고 기존 및 신규 민간 신용 상품에 새로운 유통 채널을 제공함으로써 자본 비용이 크게 낮아진다는 점에서 가장 분명하게 드러납니다. 은행권 경색으로 인해 전통적인 금융 부문에서 상당한 틈새 시장이 개척되고 있습니다. 이러한 비은행 대출로의 전환은 사모 신용 펀드 및 기타 비은행 대출 기관에 좋은 기회를 제공하며, 보다 원활하고 높은 수익을 추구하는 연금 제도와 기부금 단체의 관심을 끌고 있습니다.

대체 자산군의 일부인 사모 신용은 지난 10여 년 동안 크게 성장했으며, 아직 글로벌 부채 시장에서 차지하는 비중은 상대적으로 작지만 확장하는 시장으로서 상당한 성장 여지를 지니고 있습니다.

수요 측 로직

1. 자금 조달 요구 사항:

1. 기업: 현실에서 많은 기업, 특히 중소기업(SME)은 운영, 확장 또는 단기 유동성을 지원하기 위해 저비용 금융을 필요로 합니다.

2. 금융 접근의 어려움: 기존 금융 기관은 대출 절차가 복잡하고 시간이 오래 걸리기 때문에 기업이 필요한 자금을 신속하게 조달하기 어렵습니다.

2. 신용 계약 토큰화:

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토큰화: 신용 계약을 토큰화함으로써 금융 기관은 채무 상품을 체인 거래가 가능한 토큰으로 전환할 수 있습니다. 이러한 토큰은 기업에 대한 대출이나 미수금과 같은 채무 상품을 나타냅니다.

1. 프로세스 간소화: 토큰화는 자금 조달 프로세스를 간소화하여 기업이 더 빠르고 효율적으로 자금에 접근할 수 있게 해줍니다.

대출 로직

1. 관련 기회:

   1. 높은 수익률: 사모 신용에 투자하면 기존 부채 상품보다 높은 수익률을 얻을 수 있는 경우가 많습니다. 이는 기업들이 빠른 자금 조달을 위해 더 높은 이자율을 기꺼이 지불하기 때문입니다.

   2. 포트폴리오 다각화: 사모 크레딧은 사용자에게 위험을 분산하고 분산할 수 있는 기회를 제공합니다.

2. 위험과 과제:

1. 이해의 어려움: 사용자는 특히 오프체인 자산과 관련된 개인 신용의 메커니즘을 이해하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

2. 불이행 위험: 사용자는 대출자가 도주하여 대출을 불이행할 수 있다는 점을 우려할 수 있습니다. 특히 오프체인 자산 감사가 투명하지 않은 경우, 대출자는 하나의 채권 바우처로 여러 플랫폼에서 돈을 빌릴 수 있어 채무 불이행 위험이 높아질 수 있습니다.

출처: OKX Ventures

대표 프로젝트:

1. Maple Finance: 토큰화된 신용 계약을 통해 온체인 개인 신용을 제공하여 기업에는 빠른 자금 조달을, 대출자에게는 고수익 투자 기회를 제공하며, TrueFi(Maple과 마찬가지로 미국 국채 상품도 제공) 및 Goldfinch와 유사합니다.

2. 센트리퓨지: 매출채권 및 기타 채무 상품을 토큰화하고 온체인 마켓플레이스를 통해 대출자와 차입자를 통합하여 금융 프로세스를 간소화하고 금융 비용을 절감하며 중소기업의 요구를 충족하는 집계 플랫폼입니다.

온체인 공급망 금융의 활용 사례:

• 스마트 컨트랙트에 의한 자동 결제: 미리 정의된 조건을 충족하면 스마트 컨트랙트를 사용하여 채무자에게 대금을 지급할 수 있습니다. 미리 정의된 조건이 충족되면 스마트 컨트랙트가 자동으로 공급자에게 대금을 지급할 수 있습니다. 채무 불이행을 처리하는 명확한 메커니즘을 설정하면 스마트 컨트랙트가 자동으로 트리거되어 사용자의 이익을 보호할 수 있습니다.

• 송장 토큰화: 송장을 토큰화하여 거래를 촉진하고 공급업체에 유동성을 제공할 수 있습니다.

• 투명한 감사: 블록체인은 위변조가 불가능한 원장을 제공하여 감사 및 실사를 간소화합니다. 그러나 자산의 진위성과 고유성을 보장하고 다중 플랫폼 차입의 위험을 줄이기 위해서는 독립적인 제3자 감사인을 통한 오프체인 자산에 대한 엄격한 감사가 여전히 필요합니다.

• 위험 평가: 체인 기반 신용 점수 시스템을 도입하여 차입 기업의 위험을 평가하고 사용자가 더 많은 정보에 기반한 결정을 내릴 수 있도록 지원합니다.

체인에서 해결된 문제:

• 거래가 느리고 불투명: 블록체인은 공급망 금융에서 투명성을 개선하고 거래 속도를 높입니다. 블록체인은 공급망 금융의 투명성을 개선하고 거래 속도를 높여 모든 관련 당사자에게 혜택을 제공합니다.

• 거래 비용이 높다: 스마트 컨트랙트는 공급망 금융의 많은 프로세스를 자동화하여 서류 작업과 중개인을 없애 비용을 절감할 수 있습니다.

• 신용 접근성: 디파이는 전통적으로 협상력이 약한 중소기업에게 보다 민주적으로 금융에 접근할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다.

1. 국채 상품:

토큰화된 정부 부채 상품. ETF의 개념을 참조하면 이 유형의 자산은 BTF(블록체인 전송 펀드)에 비유할 수 있습니다. 체인의 RWA 미국 국채 상품 토큰은 국채 자체에 대한 소유권보다는 국채에서 발생하는 수익을 보유하고 분배할 수 있는 권리를 나타내며, 이는 더 많은 접근과 규정 준수 문제를 수반합니다.

고금리 환경에서 일부 암호화폐 플레이어는 자산 배분을 다양화하기 위해 전통적인 금융 자산에 눈을 돌리기 시작했습니다. 금리가 상승함에 따라 수요 측면에서는 안전하고 안정적인 수익을 제공하는 자산을 찾고 있으며, 국채와 같은 상품은 자연스러운 선택입니다.

토큰화된 국채의 도입은 (온체인 레버리지에 대한 수요 감소로 인한) 디파이 수익률 기회 감소와 미국 통화정책 긴축의 혜택을 받는 단기 등급의 암호화폐 상품에 대한 트레이더 수요의 변화의 조합에 의해 주도되고 있습니다. 이러한 추세는 낮은 은행 예금 금리와 장기 미실현 자산 손실에 대한 노출로 인해 상당한 규모의 오프체인 은행 예금이 머니마켓 펀드로 유입되는 데에도 반영되어 있습니다. 기관 DeFi 인프라의 출현은 안전하고 소득을 창출하며 유동성이 풍부한 실물 자산에 대한 전 세계적인 수요 증가 추세를 더욱 촉진할 것으로 예상됩니다.

현재 수익률 곡선의 형태는 단기 금리는 높고 장기 금리는 낮음을 시사합니다. 대부분의 상품은 국고채를 1개월에서 6개월간 보유하는 것을 선택했고, 일부는 더 높은 수익률을 위해 오버나이트 리버스 레포와 레포 증권을 보유하기도 했습니다.

왜 미국 채권인가:

1. 수익률: 단기 미국 국채 및 AAA 회사채, 디파이 스테이블코인 예금(토큰화된 국채가 매력적임)

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출처: Galaxy Research

1. 이전에는 연방준비제도이사회가 의 통화 정책의 급격한 변화로 기준금리가 2007년(5.33) 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 암호화폐 자산에서 더 높은 수익을 추구하는 네이티브 DeFi 사용자를 위해 특정 유형의 RWA에 대한 새로운 수요 창출

출처: fred.stlouisfed.org

1. 미국 국채는 정부가 보증하는 채무 증권입니다(미국 정부의 디폴트 위험만 있는 비교적 안전한 수익 자산으로 널리 알려져 있습니다). 반면 회사채는 기업이 발행하는 채무 증권으로 국채보다 수익률이 높을 수 있지만 위험도도 높습니다. 글로벌 채권 시장 규모는 전년 대비 5.9% 증가한 약 7조 달러로 증가하여 글로벌 채권 시장이 여전히 크게 성장하고 있음을 시사합니다. 2024년 1분기에만 미국 기업들이 발행한 회사채는 1조 600억 달러로, 2023년 1분기와 3분기를 합친 1조 2,200억 달러보다 많은 금액입니다.

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출처: SIFMA Research

금리 상승은 다음과 같은 미국 국채를 토큰화하는 프로젝트의 출시를 촉진했습니다.

• 프랭클린 템플턴: 2021년에 미국 최초의 퍼블릭 체인 펀드인 프랭클린 체인 미국 정부 통화 펀드(FOBXX)를 출시했습니다. 이 펀드의 수익률은 5.11%이며 시가총액은 4억 달러로, 온체인 미국 채권 상품 중 가장 큰 규모입니다.

• Securitize: 2024년 3월 이더리움에서 BlackRock USD 기관 디지털 유동성 펀드($BUIDL)를 출시했습니다. 현재 5억 달러 이상의 자산을 운용하며 시장을 선도하고 있습니다.

• 온도: 68%의 수익률과 약 2억 4천만 달러의 시가총액으로 단기 미국 국채에 투자할 수 있는 온도 단기 미국 국채(Ondo Short-Term U.S. Government Treasures, OUSG)를 출시했습니다. OUSG의 상당 부분은 블랙록의 BUIDL에 투자되며 온도는 USDY 수익률의 스테이블코인도 제공합니다. 온도는 또한 시가총액이 3억 달러가 넘는 USDY 수익률 스테이블코인을 제공합니다.

이 카테고리는 금리가 상승하고 미국 채권 수익률이 더 매력적이 되면서 큰 성장을 보였습니다. 다른 프로젝트로는 Superstate, Maple, Backed, OpenEden 등이 있습니다.

시가총액 및 시장점유율:

출처: rwa.xyz

시가총액 기준 상위 5개 프로토콜은 시큐리타이즈, 온도, 프랭클린 템플턴, 해시노트, 오픈이덴이며, 단일 상품 중 가장 높은 시세는 다음과 같습니다.

• $BUIDDEN입니다. ">$BUIDL(증권화를 통해 발행된 블랙록 펀드), 5억1천만 달러, 분기 대비 74% 증가;

• $FOBXX(프랭클린 템플턴), 4억2천8백만 달러. 전분기 대비 12% 증가;

• $USDY(온도), 3억 3200만 달러, 전분기 대비 155% 증가;

• $USYC( 해시노트), 2억2100만달러, 전분기 대비 156% 증가;

• $OUSG(온도), 2억600만달러, 전분기 대비 60% 증가;

• $TBILL(오픈에덴), 1억 1백만 달러, 전분기 대비 132% 증가.

자산 분류:

활성 관리

• 정의: 미국 채권 상품은 회사가 지정한 포트폴리오 매니저가 기초자산의 포트폴리오 관리를 담당하여 적극적으로 운용합니다.

• 특징: 전통적인 액티브 펀드에 가까운 운용으로 적극적인 투자 전략을 통해 수익을 최적화하고 리스크를 관리합니다.

연계

• 정의: 미국 부채 상장지수펀드와 같이 단순히 금융상품을 대표하거나 반영하도록 설계된 상품으로, 그 자체는 체인에 포함되지 않습니다.

• 특징: 일반적으로 수동적으로 관리되며, 블록체인 기술을 통해 기존 금융 상품을 재등록하여 체인에서 거래 및 관리할 수 있도록 설계되었습니다.

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출처: rwa.xyz

블랙록을 매핑하는 세 회사, 온도 파이낸스, 백드, 스웜//>. iShares 단기 국채 ETF를 매핑하는 세 회사. 온도는 미국 나스닥의 발행사(CUSIP: 464288679)에서 매수하고, Backed와 Swarm은 아일랜드 발행사/UCITS(ISIN: IE00BGSF1X88)에서 매수합니다. 간단히 비유하자면, 온도는 국채 포트폴리오를 적극적으로 관리하지 않습니다. 대신 SHV에 관리를 '아웃소싱'하고, SHV는 다시 블랙록/아이셰어즈가 관리합니다. DeFi 계약은 자산 관리자와 직접 상호 작용하지 않기 때문에 Ondo와 같은 회사는 BlackRock의 유통업체 역할을 하게 됩니다. 자금에 액세스하려는 수천 개의 프로젝트의 규정 준수를 관리할 필요가 없는 블랙록의 입장에서는 더 간단합니다.

출처: OKX Ventures, rwa.xyz

디파이 계약에 따른 각 상품에 대해 기관과 QIB는 다음 세 가지 최우선 기준을 바탕으로 의사결정을 내릴 수 있습니다. ) 원금 보호, 2) 수익 극대화, 3) 편의성.

원금 보호:

• 대형 기관 중 일부는 상품은 규제 관할권에서 운영되어 법률 및 규정 준수 위험을 최소화하고, 규제 대상 펀드 관리자 및 수탁 서비스 제공업체에 의존하여 투명성과 투자자 보호가 강화됩니다. 일부 다른 상품은 수탁자 역할을 수행하기 위해 투자 관리자에게 더 의존하므로 투자자는 이러한 상품이 운영되는 관할권의 법적 환경과 규제를 신중하게 평가해야 합니다.

수익률 극대화:

• 적극적으로 관리되는 상품은 펀드 매니저의 투자 전략과 실행 능력에 따라 포트폴리오를 최적화하고 수익을 극대화합니다. 이러한 상품은 현재 수익률 곡선 형태에 맞춰 단기 국고채와 환매조건부채권 등에 집중 투자합니다. 반면 재등록 상품은 포트폴리오 관리의 더 많은 부분을 ETF 매니저에게 위탁하며, 투자자는 해당 매니저의 과거 성과를 직접 확인하고 자신의 수익 목표와 위험 성향에 맞는 상품을 선택할 수 있습니다.

편리성:

• 일부 대형 기관용 상품은 공식 모바일 앱을 통해 접속할 수 있어 사용자 경험을 개선하고 자기관리형 개인 투자자의 투자 프로세스를 간소화합니다. 일부 다른 상품은 여러 단계의 수동 조작이 필요하고 학습 비용이 더 많이 드는 복잡한 프로세스를 가지고 있습니다.

향후 적극적 관리형 상품은 가격 인하를 통해 체인 재등록 상품의 경쟁 우위를 약화시킬 수 있습니다. 또한 사용자는 이러한 미국 부채 토큰을 투자 보유의 증거로만 사용할지, 아니면 사용 시나리오를 확장하고 수익원을 늘리기 위해 결제 토큰이나 담보로 사용할 수 있는지 고려해야 합니다.

1. 상품

실제 상품에 대한 지분을 나타내는 토큰화된 천연자원. 현재 원자재 토큰 시장의 총 시가총액은 약 10억 달러에 달하며, 귀금속(특히 금)이 가장 큰 주목을 받고 있습니다. PAX 골드(PAXG), 테더 골드(XAUT) 등 금 기반 스테이블코인이 토큰화된 원자재 시장 시가총액의 약 98%를 차지합니다. 금 가격이 온스당 2,500달러를 넘어서면서 전 세계 금의 총 시장 가치는 13조 달러를 넘어섰고, 이는 금의 토큰화와 탈중앙 금융 플랫폼 내 통합을 위한 거대한 시장 공간을 제공합니다.

출처: rwa.xyz

시장 점유율을 차지하는 다른 금속으로는 은과 백금이 있습니다. RWA 토큰화 공간이 성숙해지면 원유와 같은 다른 원자재나 농작물에 대한 토큰도 등장할 수 있습니다. 예를 들어 우간다의 농부들은 뉴욕의 트레이더와 동일한 금융 상품을 사용하여 커피 농사를 지을 수 있고, 이를 통해 시장 접근성을 확대할 수 있습니다. 글로벌 무역이 블록체인으로 더 많이 이동할 수 있는 기회가 있습니다.

1. 부동산

주택, 토지, 상업용 건물, 인프라 프로젝트와 같은 물리적 객체가 자산 토큰화. 토큰화를 통해 부동산을 체인에서 거래할 수 있게 되면 접근성을 개선하고, 부분 소유를 가능하게 하며, 유동성을 높일 수 있는 새로운 투자 모델이 도입됩니다. 그럼에도 불구하고 부동산의 고유한 비유동성은 온체인 채택 속도를 제한합니다. 부동산 거래의 장기적인 특성과 구매자의 규모가 작기 때문에, 특히 업계가 전통적으로 레거시 시스템에서 운영되어 왔기 때문에 판매자와 구매자를 체인에서 연결하기가 어렵습니다.

어려운 과제:

1. 시장 수요:

1. 부동산 시장 조건: 토큰화된 부동산 프로젝트의 성공은 부동산 시장의 건전성에 따라 크게 좌우됩니다. 부동산 시장이 침체된 일부 지역(예: 일본 일부 지역 및 디트로이트)에서는 투기적 가치와 투자자의 관심 부족으로 인해 토큰화된 프로젝트가 충분한 구매자와 투자자를 유치하기 어렵습니다.

2. 장기 임대 수익 분배:

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지속적인 관리: 토큰화된 부동산에는 장기 임대 수익 분배가 포함되며, 지속적인 자산 관리와 유지가 필요합니다. 이는 운영에 복잡성과 비용을 추가하며 임대 수익의 안정성과 자산 가치 보존을 보장하기 위해 전문 팀의 지원이 필요합니다.

1. 운영상의 마찰: 법정화폐 입출금 및 임대료 재분배의 어려움, 임대료의 실제 지급 여부 확인 및 정보 투명성.

3. 유동성 부족:

1. 거래 과제: 토큰화는 부동산 투자의 접근성과 부분 소유권을 개선하지만, 부동산의 고유한 비유동성은 체인에서 채택되는 속도를 제한합니다. 부동산 거래의 장기적인 특성과 구매자의 규모가 작기 때문에 체인에서 판매자와 구매자를 연결하기가 어렵습니다.

2. 전통적 운영: 부동산 업계는 전통적으로 레거시 시스템에서 운영되어 왔으며, 특히 기존 거래 모델에 익숙한 시장 참여자들은 블록체인 플랫폼으로 전환하는 데 시간과 적응이 필요할 것입니다.

RealT와 Parcl 같은 플랫폼은 자산 분할을 단순화하여 판매자가 자산을 쉽게 분할하고 토큰화된 주식을 받을 수 있도록 함으로써 시장에 유동성을 주입하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 또한 Parcl 플랫폼은 온체인 거래 메커니즘을 통해 사용자가 다양한 위치(예: 미국 내 여러 도시)의 부동산 가치에 투기할 수 있도록 하여 부동산 시장의 투자 파이프라인을 더욱 넓혀줍니다.

1. 주식 증권:

증권형 토큰 증권형 토큰 공개는 기본적으로 블록체인 기술을 통해 기업공개가 어려운 기존 기업의 자산이나 지분 일부를 토큰화하여 사용자가 해당 토큰을 구매함으로써 기업 증권에 투자할 수 있도록 하는 것입니다. 그러나 STO 트랙은 꽤 오래 전부터 존재해 왔으며, 현재 STO 프로젝트에 상장된 기업 중 상당수는 참신성과 높은 성장 잠재력이 부족한 전통적인 기업이 대부분이어서 투자자들에게 충분히 매력적이지 않습니다. 또한 STO는 일반적으로 KYC 인증을 받은 사용자만 거래에 참여할 수 있으며, 투자 문턱이 높고 거래가 복잡하며, 관할권 간 법률 준수를 어렵게 만드는 규정 준수 및 규제 장애물에 직면해 있습니다.

반면, 직접 암호화폐 토큰은 보다 유연하고 활동적이며 수익성 높은 기회를 제공하는 경우가 많습니다. 그 결과 많은 사용자에게 STO보다 훨씬 더 매력적입니다.

운영 모델, 출처: Tiger research

스웜과 백드와 같은 일부 프로젝트는 여전히 규제를 돌파하고 있습니다. 미국 시장의 코인(COIN), NVDA와 같은 글로벌 주식과 펀드는 물론 핵심 S&P 500과 같은 인덱스 펀드를 체인에서 거래할 수 있도록 허용함으로써 규제를 돌파하고 있습니다. 또한 솔브 프로토콜은 주식과 펀드의 수익에 대한 패스스루 권한을 통해 주식과 펀드를 대표하는 FNFT를 생성하여 해당 자산이 탈중앙 금융 시장에서 거래될 수 있도록 하고, 스마트 컨트랙트와 온체인 인증(예: KYC/AML)을 통해 모든 거래가 규제 요건을 준수하도록 보장하는 규제 준수 도구도 제공할 수 있습니다.

어려운 과제:

그러나 기존 증권을 단순히 토큰화하는 비즈니스 모델은 장기적으로 경쟁력과 매력을 갖기 어렵고, 특히 글로벌 금융 대기업들이 시장에 뛰어들고 있는 상황에서는 더욱 그러할 것입니다. 대형 자산운용사와의 경쟁에서 서비스 수수료 부과를 통한 초기 수익모델을 유지하기 어렵고, 수익률이 압축된 가격 전쟁에 돌입할 것이기 때문입니다.

기존 증권(예: 테슬라 주식)을 토큰화하여 사용자에게 서비스 수수료(5 베이시스 포인트 가정)를 부과하여 수익을 창출할 수 있다고 가정해 보겠습니다. 이러한 수수료는 토큰화 서비스 제공자가 토큰을 처리하고 관리하기 위해 부과합니다. 그러나 이 서비스가 큰 인기를 얻고 많은 사용자를 확보하면 대형 글로벌 자산운용사(예: 블랙록 등)가 시장에 진입할 수 있습니다. 이러한 대형 회사는 더 많은 자본과 자원을 보유하고 있으며 동일한 서비스를 더 낮은 수수료로 제공할 수 있습니다. 더 많은 기업이 시장에 진입함에 따라 토큰화 서비스 제공 수수료는 점차 낮아질 것이며, 이는 결국 경쟁사들이 더 많은 고객을 유치하기 위해 수수료를 계속 낮추는 가격 전쟁(바닥을 향한 경쟁)으로 이어질 수 있습니다. 이렇게 되면 높은 수수료가 낮은 수수료로 대체되어 결국 마진이 얇아지거나 사라지게 되므로 서비스 요금으로 수익을 창출하는 초기 모델은 지속 불가능해질 것입니다.

III. 향후 전망

디파이와 RWA의 융합: 디파이 프로토콜과 토큰화된 자산의 결합은 앞으로의 주요 트렌드 중 하나입니다. 미국 부채 토큰을 담보로 대출할 수 있게 하는 등 DeFi 프로토콜과 토큰화된 자산을 통합하면 더 많은 금융 상품이 결합성을 확보하고 상환 없이 즉각적인 유동성을 확보할 수 있으며, DeFi 공간에서 플라이휠 효과를 촉진할 것입니다. 특히, 비인가 상품을 활용한 라이선스 상품의 결합은 더 넓은 범위의 애플리케이션 시나리오로 이어져 TVL의 성장을 견인할 것입니다. 이러한 혁신은 기관 고객뿐만 아니라 토큰화된 자산이 부분적으로 중앙화된 스테이블코인의 역할을 대체할 것으로 예상되는 결제 및 금융 서비스 분야에서 더 광범위한 암호화폐 사용자들에게도 어필할 것입니다.

새로운 서비스 및 전문 수요: 자산 토큰화가 발전함에 따라 전문 기술과 지식에 대한 수요를 충족하기 위해 새로운 서비스 제공업체가 등장할 것입니다. 예를 들어 스마트 계약 법률 전문가, 디지털 자산 수탁자, 온체인 재무 관리자, 블록체인 재무 보고 및 모니터링 제공업체가 핵심 플레이어가 되어 시장 성숙도를 더욱 높일 것입니다. 동시에 제도적 규정 준수와 규제 프레임워크가 개선되면 이러한 서비스 제공업체의 시장 접근성과 신뢰도가 높아질 것입니다. 논란의 여지가 있지만, 기관의 참여와 규제 투명성 요건이 계속 증가함에 따라 익명성은 앞으로 점점 더 희소성이 떨어지는 자산이 될 수 있습니다.

국경 간 거래와 글로벌 시장: 블록체인 기술의 국경 간 거래 기능은 토큰화된 자산의 국제 시장 접근을 더욱 용이하게 하여 기존의 국제 자산 거래 프로세스를 간소화할 것입니다. 이는 신흥 시장에 특히 중요하며, 글로벌 자본을 유치하고 경제 성장을 견인할 수 있게 해줍니다. 앞으로 다양한 블록체인 플랫폼에서 원활한 상호운용성을 지원하는 RWA 프로젝트, 특히 더 넓은 자산 선택권과 최적화된 유동성을 제공하는 프로젝트가 확실한 경쟁 우위를 차지할 것입니다.

기술 발전과 프로세스 최적화

RWA 토큰화의 성공은 효율적이고 안전한 기술에 크게 좌우됩니다. 특히 확장성, 보안, 표준화된 프로토콜 측면에서 블록체인 기술이 발전함에 따라 RWA 토큰화는 더욱 효율적이 될 것입니다. 새로운 프로토콜의 개발은 토큰화 프로세스를 간소화하고 플랫폼 간의 상호운용성을 향상시키며 보다 사용자 친화적인 경험을 제공할 것입니다. 이러한 기술 발전은 산업 전반에서 RWA 채택의 성장을 지속적으로 견인하여 궁극적으로 글로벌 금융 환경을 재편할 것입니다.