판테라 파트너: 2024년 암호화폐 업계 이벤트

저자: 코스모 장, Pantera Capital 파트너, 번역: 골든 파이낸스 샤오저우

올해는 암호화폐 업계에 있어 매우 건설적인 한 해였으며, 가격 움직임과 규제 및 규제 변화 측면에서 상당한 진전이 있었다고 생각합니다. , 시장 구조의 이정표, 그리고 중요한 규제 및 정치적 변화가 있었습니다. FIT21 법안 통과부터 ETF의 성공적인 출시, 최초의 친암호화폐 미국 대통령 당선에 이르기까지 자본, 혁신, 규제 환경이 새롭게 우호적으로 바뀌었습니다.

2024년의 주요 암호화폐 이벤트를 되돌아봅니다.

2023년의 강세 이후, 2024년 상반기에는 다음과 같은 여러 긍정적인 촉매제로 인해 가격이 계속 상승하고 있습니다. /p>

- 1월에 많은 기대를 모았던 비트코인 ETF의 출시가 가장 주목할 만한 빅 뉴스였습니다. ETF는 출시 직후부터 강한 유입 추세를 보이며 2월과 3월 내내 강력한 가격 상승을 이끌었습니다.

- 2월에는 솔라나에서 주로 밈 코인 거래 활동을 중심으로 한 새로운 소매 참여의 물결에 힘입어 온체인 활동이 급증했습니다.

- 다음 달에는 이더넷의 주요 업그레이드인 EIP-4844로 이더넷 L2의 거래 비용이 크게 감소했습니다.

4월에는 위험 자산이 전반적으로 하락하면서 시장은 여러 가지 도전에 직면했습니다. 인플레이션 지표가 상승하면서 장기적으로 금리가 상승할 가능성이 높아지는 등 매크로 기대감의 변화라는 불리한 요인이 나타났습니다. 또한 이스라엘과 이란의 분쟁으로 지정학적 우려가 제기되었으며, 4월 말에는 비트코인의 세 번째 반감기가 있었지만 이러한 악재에 둘러싸여 반감기 이벤트는 단기적으로 큰 흥분을 불러일으키지 못했습니다.

올해 5월, 암호화폐의 정치적 상승에 대한 첫 징후가 보이기 시작했습니다. 트럼프가 5월 8일 연설에서 암호화폐를 지지하는 쪽으로 돌아서면서 시작되었습니다. 곧이어 하원에서 FIT21 법안이 통과되고 이더 ETF가 깜짝 승인되는 등 긍정적인 입법적 발전이 이어졌습니다.

그러나 현실은 5월 이후 가시적인 촉매제가 거의 없이 산발적인 진전이 이루어지고 있다는 점입니다. 이러한 상황은 계속되고 있으며, 남은 여름 내내 자산 클래스가 상당한 하락세를 보였습니다. 이더 ETF는 7월에 거래를 시작했지만 약세 시장 환경으로 인해 시장에 긍정적인 촉매제가 되지 못했습니다.

9월에는 연준의 첫 금리 인하에 힘입어 매크로 환경이 개선되기 시작했습니다. 미국 대선에 대한 기대감이 높아지고 양당이 암호화폐를 공개적으로 지지하기 시작하면서 시장은 과매도였던 여름에서 반등세를 이어갔습니다.

11월 5일 미국 대선 결과가 나오자 시장은 급등세를 보였습니다.

미국 대선 이후 가격 급등

'미국 대선' 이후 시장은 계속해서 공화당이 대통령직과 하원 및 상원을 장악하면서 친산업적 이니셔티브가 나올 것으로 예상됨에 따라 상승세를 보이고 있습니다. 저희는 암호화폐 업계와 그 지지자들이 이번 선거에 분명한 영향을 미쳤다고 생각합니다. 새 의회는 하원의원의 과반수와 새로 선출된 상원의원의 과반수가 친 암호화폐 입장을 취하는 등 역대 가장 친 암호화폐적인 의회가 될 것입니다. 대중 투표의 경우, 암호화폐를 지지하는 단일 이슈 유권자의 예상 득표율보다 낮은 득표율을 기록했습니다. 여러모로 디지털 자산 업계는 이번 선거가 스윙보트라고 합리적으로 주장할 수 있으며, 자본 스택의 피벗 보안과 마찬가지로 향후 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 열정적으로 암호화를 지지하는 백악관과 상하 양원의 다수당이 건설적인 암호화폐 입법을 위한 최상의 환경을 조성할 것입니다.

비트코인은 오랫동안 사용, 과세, 규제 방식이 명확하다는 이점을 누려왔습니다. 이러한 명확성은 다른 산업과 차별화됩니다. 이제 토큰과 블록체인을 사용해 고부가가치 비즈니스를 구축하려는 기업가들도 곧 이와 유사한 명확성의 혜택을 누릴 수 있을 것이며, 이에 따라 혁신의 물결이 이어질 것으로 예상됩니다. 대선 이후 비트코인이 많은 논의를 지배해왔지만, 미국에 전략적 비트코인 보유고가 만들어질 수 있다는 점을 제외하면 크게 달라진 것은 없습니다. 다른 생산적인 프로젝트의 경우 모든 것이 의미 있는 방식으로 바뀔 수 있습니다. 장기적으로는 스테이블코인 및 시장 구조 법안의 통과가 비트코인보다 토렌트에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것입니다.

그 결과, 소매 자본이 더 넓은 암호화폐 시장에 다시 참여한다는 첫 징후가 이미 나타나고 있습니다. 코인베이스는 거래량 측면에서 강력한 주말을 보냈으며, '이전 사이클의 토큰' 즉 소매 유통 플랫폼에서 가장 인지도가 높고 쉽게 접근 가능한 토큰의 수가 급격히 증가했습니다. 이는 소매 유통 플랫폼에서 가장 인지도가 높고 쉽게 구할 수 있는 토큰의 수가 급증한 것이 이를 증명합니다. 그 결과 거의 2년 만에 처음으로 비트코인의 월간 점유율이 하락했습니다. 저희는 이제 혁신적인 가치를 창출하는 블록체인 솔루션을 대표하는 롱테일 토큰이 더 넓은 시장을 능가하기 시작할 수 있는 '두 번째 단계'에 가까워졌다는 확신이 점점 더 커지고 있습니다.

2단계 진입

우리는 상승 사이클에는 두 가지 뚜렷한 단계가 있다는 것을 관찰했습니다. 첫 번째 단계는 랠리의 초기 단계로, 비트코인이 나머지 시장을 능가하는 경향이 있는 시기입니다. 두 번째 단계는 롱테일 토큰 또는 "급등"이 나머지 시장을 능가하는 경향이 있는 후기 단계입니다.

우리는 나머지 토큰들이 이제 가속화하고 있다고 생각합니다.

토렌트의 두 번째 단계는 첫 두 주기 동안 토렌트가 비트코인보다 더 큰 성과를 거뒀다는 점에 주목할 필요가 있습니다. -비트코인이 아닌 토큰이 전체 시가총액 성장의 각각 65%와 55%를 차지했습니다. 이제 두 번째 상승기에 접어들었다는 초기 징후가 나타나고 있으며, 미국 대선이 이 단계의 촉매제가 될 것입니다.

전망

디지털 자산 시장에 대해 낙관할 수 있는 이유는 많이 있습니다. 지난 몇 년간의 이야기를 되돌아보면 다음과 같습니다.

-2021년은 많은 사람들이 암호화폐 시장에 처음 진입하면서 혁신과 흥분의 호황기였습니다.

- 2022년은 모든 자산군에 걸쳐 투기적 과잉이 자연스럽게 폭발하는 시기입니다.

- 2023년은 시스템 레버리지와 자본 유출의 증가, 소비자 관심의 약화, 전년도의 과잉에 대한 규제 당국의 과잉 대응 등 업계가 역풍을 경험하는 해가 될 것입니다. 과잉 반응에 대한 과소 반응.

- 2024년은 역풍이 순풍으로 바뀌는 해입니다. 비트코인의 포지셔닝이 더 건전해지고 (주로 비트코인 ETF를 통한) 자본 유입이 시작됩니다. 사용자 활동이 증가하기 시작했고, 더 중요한 것은 규제 당국이 규제를 완화하고 법원의 반발을 받기 시작했다는 점입니다.

2025년은 블록체인 산업의 가속화를 촉진하는 순풍의 해가 될 것입니다:

- 선거가 블록체인 산업의 패러다임을 바꿉니다. 잠재적 투자자와 혁신가들이 블록체인을 거부하는 이유를 생각해 보면, 규제 투명성 부족을 꼽는 경우가 많습니다. 이러한 비관론은 곧 사라질 수 있습니다.

- 펀더멘털이 결국 가격을 상승시킬 것입니다. 온체인 활동과 AI 스마트바디, 디핀과 같은 새로운 혁신으로 측정되는 펀더멘털은 실시간으로 개선되고 있습니다. 그러나 롱테일 토큰의 가격 회복은 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.

- 디지털 자산이 주류가 되면서 자본 흐름이 개선될 것입니다. 비트코인 ETF 발행은 계속 증가할 것이며 솔라나처럼 더 많은 ETF가 등장할 수 있습니다(예: 솔라나). 더 이상 디지털 자산을 무시할 수 없기 때문에 기관 할당자 및 국영 기관이 우리에게 연락을 취하고 있습니다.

이 분야의 신규 투자에 대한 위험/보상이 개선되었습니다. 자산 가격이 바닥에서 상승한 것은 사실이지만, 위험 보상과 보상은 확률 함수이며 상승 가능성이 크게 높아졌습니다. 비트코인은 중간 게임에 가까워졌지만, 디지털 자산 가격의 성과는 아직 초기 단계에 있다고 생각합니다.