연준의 금리 인하가 암호화폐 시장에 미치는 영향: 금리 인하에 대해 너무 높은 기대감을 갖는 것은 바람직하지 않습니다.

저자: 다오 블록체인

대망의 연준 금리 인하가 드디어 단행되었습니다. 이번에는 금리 인하뿐만 아니라 인하 폭도 25bp가 아닌 50bp로 많은 사람들의 예상을 뛰어넘었습니다.

이 때문에 금리 인하의 영향에 대한 온라인 기사에서는 더욱 열띤 토론이 벌어졌습니다.

금리 인하에 관해서는 최근 온라인 거래소에서 과거보다 조금 더 많은 이야기를 나눴는데, 제 견해는 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

이 모든 시간을 배우고 정리한 결과, 저는 암호화폐 생태계에 대해 다음과 같이 생각하는 경향이 있습니다. 금리 인하의 영향을 너무 심각하게 받아들이지 말고, 특히 암호화폐 생태계의 초점과 관심은 여전히 생태계 내부의 혁신과 발명에 집중되어 있습니다. 외부 환경의 완화는 케이크 위에 얹은 장식이지만, 이것이 축복은 아닙니다.

그래서 저는 이전에는 금리 인하 소식에 특별히 주의를 기울이지 않았습니다. 하지만 많은 온라인 기사에서 공유할 만한 몇 가지 요점을 발견했습니다.

국내 한 증권사는 금리 인하에 대한 리서치 보고서를 발표했는데, 이 보고서에는 과거 연준의 금리 인하가 미국 주식, 금, A주, 위안화 환율에 미친 영향을 요약해 놓았습니다.

연준의 금리 인하는 구제적 금리 인하와 예방적 금리 인하로 나눌 수 있습니다.

구제적 금리 인하는 주로 예상치 못한 특정 상황이나 비상사태에 대응하여 시장을 구제하고 상황 악화를 방지하기 위해 발동됩니다. 예를 들어 2001년 인터넷 버블 붕괴, 2008년 서브프라임 모기지 위기, 2020년 팬데믹 등이 이에 해당합니다.

반면 예방적 금리 인하는 주로 경기 침체나 불황을 방지하고 경제와 고용을 안정화하기 위해 시행됩니다. 이번 금리 인하를 예로 들어보겠습니다.

구제적 금리 인하는 일반적으로 그 규모가 크고 빈도가 높은 반면, 예방적 금리 인하는 상대적으로 그 규모가 작고 빈도가 낮습니다.

1982년 이후 연준은 총 5번의 예방적 금리 인하를 단행했습니다. 1987년 한 차례를 제외하고 나머지 4번의 금리 인하는 총 3차례에 불과했으며 총 81bp를 넘지 않았습니다.

1982년 이후 총 9번의 금리 인하(구제적 인하 4회, 예방적 인하 5회 포함)에서 미국 주식이 상승할 확률은 60% 이상이었습니다.

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금값의 상승 확률은 60%에 가깝고,

A주의 상승 확률은 50% 미만입니다.

위안화는 단 한 번 상승했고 나머지는 변동이 없거나 하락했습니다. 또는 하락했습니다.

위는 이 연구 보고서의 주요 결과입니다.

이 연구 보고서의 데이터를 조금 더 자세히 살펴보면 몇 가지 추가 정보를 확인할 수 있습니다.

과거 5차례의 사전 예방적 금리 인하 중 87년 인하를 제외한 가장 높은 금리 인하 폭은 총 81bp에 불과했습니다. 이번 예방적 금리 인하는 50bp 하락했기 때문에 과거 데이터를 보면 연준이 앞으로도 금리를 계속 인하하기는 어려울 것으로 예상됩니다.

이 추측이 맞다면 향후 금리 인하가 완료되어도 미국 금리는 여전히 높은 수준을 유지하며 세계 주요 통화를 주도하게 될 것입니다. 이는 장기적으로 다른 국가에 상당한 압력을 가할 것이며, 미국 달러는 여전히 매력적인 자산으로 남을 가능성이 높습니다.

또한 현재 금리 인하 사이클의 총 규모가 크지 않다면, 미국이 내보낼 수 있는 물량이 많지 않습니다. 따라서 연준의 물량 방출로 인해 다음 금융자산(암호화폐 자산 포함)에 큰 거품이 꺼질 것으로 기대하는 것은 매우 비현실적이라고 생각합니다.

금리 인하로 모든 금융자산의 자본 환경이 완화되는 것은 분명하지만, 자금이 모든 금융자산으로 흘러들어가지는 않을 것 같은데요?

투자자 입장에서 특정 금융자산이 향후 상승할 여력과 잠재력이 있는지를 보는 것이 핵심이라고 생각합니다. 잠재력이 있다면 자금이 유입될 확률이 높고, 잠재력이 없다면 가격이 낮더라도 자금이 유입되지 않을 수 있습니다.

이런 관점에서 암호화폐 자산을 바라볼 때, 투자자(특히 큰손)의 눈에는 향후 상승 여력과 잠재력이 핵심입니다.

그렇다면 암호화폐의 미래 상승 여력과 잠재력을 판단하는 핵심은 무엇일까요?

특히 암호화폐 자산도 미국 주식과의 경쟁에 직면한 상황에서 중요한 것은 암호화폐 생태계 내에서 새로운 앱과 생태계가 등장할 수 있느냐가 중요하다고 생각합니다.

지금처럼 앱의 혁신이 없다면 기껏해야 미국 주식은 고기를 먹고 암호화폐 자산은 수프를 마시는 것에 불과할 것입니다.

전체적으로 암호화폐 관점에서 연준의 금리 인하에 대해 비현실적으로 높은 기대감을 갖는 것은 좋은 생각이 아니라고 생각합니다.