Báo cáo RWA 2024 – Sự trỗi dậy của tài sản tiền điện tử trong thế giới thực

Nguồn: Coingecko; Được biên soạn bởi: Deng Tong, Golden Finance

Tài sản trong thế giới thực (RWA) trong tiền điện tử có lịch sử lâu đời, bắt đầu với các loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền pháp định như Tether (USDT). Tuy nhiên, kể từ khi DeFi ra mắt vào năm 2020 và thị trường gấu vào năm 2022, RWA đa dạng hơn đã được token hóa để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư trên chuỗi. Trong khi các tài sản có rủi ro vẫn chủ yếu tập trung vào nợ/tín dụng, các tài sản khác như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm cũng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.

Về cơ bản, Các dự án RWA nằm giữa thế giới thực và blockchain, các nhà phát hành và nhà đầu tư giao nhau. Khả năng đóng vai trò là người trung gian hiệu quả tại các nút giao thông này sẽ là chìa khóa thành công của họ. Mặc dù không thể tránh khỏi việc phải dựa vào các bên thứ ba, chẳng hạn như các nhà tiên tri, người giám sát, cơ quan xếp hạng tín dụng, v.v., nhưng cách sử dụng và quản lý hiệu quả các bên thứ ba này vẫn rất quan trọng đối với hoạt động liên tục của tổ chức.

Bốn điểm nổi bật của báo cáo này

• được gắn với Hoa Kỳ Tài sản bằng đô la chiếm ưu thế trong số các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat, chiếm 99% tổng số stablecoin;

• Giá trị thị trường của các token được hỗ trợ bằng hàng hóa đã đạt 1,1 tỷ USD và vàng vẫn là tài sản phổ biến nhất Một mặt hàng được chào đón;

• Các sản phẩm trái phiếu kho bạc được mã hóa đã tăng 641% vào năm 2023 và hiện có giá trị hơn 861 triệu USD;

• < p>Nhu cầu tín dụng tư nhân chủ yếu tập trung vào ngành ô tô, chiếm 42% tổng dư nợ.

Lời nói đầu: Tài sản Thế giới Thực (RWA) là gì?

Tài sản trong thế giới thực (RWA) trong tiền điện tử đề cập đến việc mã hóa các tài sản hữu hình tồn tại trong thế giới vật chất và đưa chúng vào chuỗi. Điều này bao gồm việc phát hành ngày càng nhiều các sản phẩm thị trường vốn trên chuỗi, trong đó chứng khoán kỹ thuật số được mã hóa và cung cấp cho khách hàng bán lẻ. Ví dụ bao gồm bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, hàng hóa và thậm chí cả cổ phiếu mà người dùng có thể mua thông qua nền tảng được cấp phép.

Một trong những hình thức RWA sớm nhất tồn tại dưới dạng stablecoin. Sự tồn tại của stablecoin dưới dạng phiên bản mã hóa của tiền tệ fiat cho phép đơn vị giao dịch ổn định trong môi trường không ổn định. Kể từ năm 2014, các công ty như Tether và Circle đã phát hành các tài sản ổn định được mã hóa được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp trong thế giới thực như tiền gửi ngân hàng, trái phiếu ngắn hạn và thậm chí cả vàng vật chất.

Vào năm 2021 và 2022, thị trường tín dụng tư nhân nổi lên thông qua các nền tảng cho vay không có bảo đảm như Maple, Goldfinch và Clearpool, cho phép các tổ chức lâu đời vay vốn dựa trên uy tín tín dụng của họ. Tuy nhiên, các giao thức này đã bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ của Luna, 3AC và FTX, dẫn đến tình trạng vỡ nợ đáng kể.

Khi lợi suất DeFi giảm mạnh vào năm 2023, trái phiếu Kho bạc được mã hóa đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng bùng nổ khi người dùng đổ xô vào lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ ngày càng tăng. Các nhà cung cấp như Ondo Finance, Franklin Templeton và OpenEden đã chứng kiến ​​dòng vốn đổ vào đáng kể khi tổng giá trị bị khóa trong Kho bạc được mã hóa đã tăng từ 114 triệu USD vào tháng 1 năm 2023 lên 845 triệu USD vào cuối năm nay.

1. Tài sản được neo giá bằng USD thống trị các stablecoin fiat

Hiện tại, hầu hết tài sản trong thế giới thực (RWA) đều là stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ.

Chỉ riêng ba loại stablecoin hàng đầu bằng đô la Mỹ đã chiếm 95% thị phần, trong đó có Tether (USDT) là 96,1 tỷ USD, USDC (USDC) là 26,8 tỷ USD và Dai (DAI) là 4,9 tỷ USD. USDT tiếp tục thống trị với thị phần 71,4%. Trong khi đó, USDC đã bị sụt giảm thị phần đáng kể sau một thời gian ngắn tách rời trong cuộc khủng hoảng ngân hàng Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2023, nhưng không thể phục hồi.

Các tài sản ổn định không phải là stablecoin được chốt bằng USD chỉ chiếm 1% thị trường. Những tài sản này bao gồm các loại tiền tệ fiat khác như Euro Tether (EURT), CNH Tether (CNHT), Mexico Peso Tether (MXNT), EURC (EURC), Stasis Euro (EURS) và BiLira (TRYB).

Vốn hóa thị trường của tài sản ổn định đã tăng nhanh từ 5,2 tỷ USD vào đầu năm 2020 lên 150,1 tỷ USD vào tháng 3 Đỉnh điểm năm 2022 và sau đó giảm dần trên toàn thị trường gấu. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường của nó sẽ tăng 4,9% vào năm 2024, từ 128,2 tỷ USD vào đầu năm lên 134,6 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 2.

2. Giá trị thị trường của token được hỗ trợ bằng hàng hóa đã đạt 1,1 tỷ USD và vàng vẫn là vật phẩm Chào mừng phổ biến nhất

Các kim loại quý được mã hóa bằng Tether như Vàng (XAUT) và PAX Gold (PAXG) chiếm 83% vốn hóa thị trường của các mã thông báo được hỗ trợ bằng hàng hóa. Các token như XAUT và PAXG được hỗ trợ bởi một troy ounce vàng vật chất, trong khi Kinesis Gold (KAU) và VeraOne (VRO) được hỗ trợ bởi một gram vàng.

Trong khi kim loại quý được mã hóa chiếm ưu thế, các mã thông báo được hỗ trợ bởi các mặt hàng khác cũng đã được tung ra. Ví dụ: dự án Uranium308 đã phát hành uranium được mã hóa, với giá được chốt bằng giá 1 pound hợp chất uranium U3O8. Nó thậm chí có thể được đổi, nhưng trước tiên phải vượt qua các giao thức tuân thủ nghiêm ngặt.

Mặc dù các token được hỗ trợ bằng hàng hóa có vốn hóa thị trường là 1,1 tỷ USD nhưng chúng chỉ chiếm 0,8% vốn hóa thị trường của các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định.

3. Các sản phẩm trái phiếu kho bạc được token hóa đã tăng 641% vào năm 2023 và hiện có giá trị hơn 861 triệu USD

Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa đã trở nên phổ biến hơn trong thời kỳ thị trường giá xuống, với vốn hóa thị trường của chúng tăng 641% vào năm 2023, từ 114 triệu USD lên 845 triệu USD. Tuy nhiên, động lực này đã chững lại kể từ năm 2024, với mức tăng trưởng 1,9% trong tháng 1 và vốn hóa thị trường là 861 triệu USD.

Franklin Templeton hiện là nhà phát hành trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa lớn nhất, với số token trị giá 332 triệu USD được phát hành bởi Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ trực tuyến. Điều này mang lại cho nó thị phần chỉ hơn 38,6%.

Các công ty phát hành stablecoin có lợi nhuận như Mountain Protocol và Ondo Finance cũng rất phổ biến. Tính đến tháng 2 năm 2024, Mountain Protocol đã đúc được 154 triệu USD token Mountain Protocol USD (USDM) kể từ khi thành lập vào tháng 9 năm 2023, trong khi Ondo có vốn hóa thị trường là 132,4 triệu USD Lợi tức Ondo USD (USDY).

Hầu hết các kho tiền được mã hóa đều dựa trên Ethereum, chiếm 57,5% thị phần. Tuy nhiên, các công ty như Franklin Templeton và Wisdomtree Prime đã chọn phân phối trên Stellar, hiện đang chiếm ưu thế ở mức 39%.

4. Nhu cầu tín dụng tư nhân chủ yếu tập trung vào ngành ô tô, chiếm 42% tổng dư nợ

Trong số 470,3 triệu USD dư nợ cho vay do các thỏa thuận tín dụng tư nhân phát hành, 42%, tương đương 196 triệu USD, là cho các khoản vay mua ô tô. Trong khi đó, nợ trong lĩnh vực fintech và bất động sản chỉ chiếm lần lượt 19% và 9%.

Các khoản cho vay mua ô tô tăng đáng kể vào năm 2023, với hơn 168 triệu USD trong 60 khoản vay được khởi tạo. Trong cùng thời gian, lĩnh vực fintech không phát hành khoản vay mới nào.

Tổng cộng 840 khoản vay đã được nhận trong lĩnh vực giao dịch bất động sản và tiền điện tử, nhưng hiện chỉ có 10% khoản vay đang hoạt động. Phần còn lại đã được hoàn trả và một số đã vỡ nợ. Đáng chú ý, đã có 13 vụ vỡ nợ trong lĩnh vực giao dịch tiền điện tử sau sự sụp đổ của Terra và Three Arrows Capital (3AC).

Xét về nhân khẩu học của người đi vay, hầu hết các công ty đều đến từ các thị trường mới nổi như Châu Phi, Đông Nam Á, Trung và Nam Mỹ. 42 khoản vay, tương đương 40,8% tổng số khoản vay, có nguồn gốc từ các nước châu Phi.