Bài viết dài 4D: Đưa bạn thảo luận chi tiết về tương lai của MEV

Tác giả: fbifemboy

Nguồn: suy nghĩ của 0xfbifemboy

Trong năm qua, Giá trị có thể khai thác tối đa (MEV, trước đây gọi là Giá trị có thể khai thác của thợ mỏ) đã thu hút sự chú ý của công chúng, một phần do trình độ kỹ năng cao rõ ràng cần thiết để khai thác MEV và một phần là do khai thác thành công MEV Lợi nhuận khổng lồ có thể thu được. Tuy nhiên, bất chấp vai trò ngày càng tăng của MEV trong hệ sinh thái blockchain, các cuộc thảo luận về MEV thường khó hiểu và không chính xác. Vì tổng số MEV được rút có thể lên tới hàng tỷ đô la (600 triệu đô la MEV được theo dõi trên mạng chính Ethereum chỉ thông qua MEV-Explore), nên không có gì ngạc nhiên khi phần lớn cuộc trò chuyện về MEV tập trung vào lợi nhuận cho các công cụ khai thác MEV. Tuy nhiên, phạm vi, sự phát triển và quản trị của MEV là những chủ đề sâu rộng có ý nghĩa tiềm ẩn đối với bảo mật chuỗi khối trong thời gian dài.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ nhằm mục đích làm rõ một số chủ đề quan trọng liên quan đến MEV. Trước tiên chúng tôi sẽ đưa ra và minh họa định nghĩa chính xác của MEV. Sau đó, chúng tôi thảo luận về cách MEV đã phát triển trong năm qua và ngoại suy để hiểu các câu hỏi và mối quan tâm chính do sự phát triển liên tục của MEV và nền kinh tế tiền điện tử rộng lớn hơn trong những năm tới. Chúng tôi sẽ đặc biệt chú ý đến các ưu đãi (ưu đãi hiện có và ưu đãi mới) có thể thúc đẩy những người chơi khác nhau trong hệ sinh thái MEV. Cuối cùng, chúng tôi đưa ra một cái nhìn tổng quan ngắn gọn về các hướng nghiên cứu trong tương lai.

Trong quá trình tạo và khai thác MEV, các mối liên kết giữa các nhà sản xuất khối, người tìm kiếm, giao thức và người dùng tương tác theo nhiều cách năng động khác nhau, thường gây nhầm lẫn cho các cuộc thảo luận về MEV. Thông qua bài viết này, chúng tôi sẽ cố gắng phân tích MEV từ góc độ các hệ thống khác nhau hoặc các giải pháp được đề xuất có thể mang lại lợi ích và tác hại như thế nào cho các tác nhân khác nhau trong hệ thống. Như chúng ta sẽ thấy, đây là một khuôn khổ rõ ràng và hợp lệ mà qua đó chúng ta có thể bắt đầu rút ra trạng thái kết thúc dài hạn của MEV trong các hệ thống kinh tế tiền điện tử khác nhau.

MEV là gì?

Theo Ethereum.org, MEV được định nghĩa chính xác là "giá trị tối đa có thể được trích xuất từ quá trình sản xuất khối vượt quá phần thưởng khối tiêu chuẩn và phí gas bằng cách bao gồm, loại trừ và thay đổi thứ tự giao dịch trong một khối". Thoạt nhìn, điều này có vẻ khá khác biệt so với khái niệm chung về MEV, vốn được sử dụng gần như thay thế cho nhau với "chạy bot giao dịch" trong các từ thông dụng. Tuy nhiên, nếu chúng ta xem xét kỹ hơn một vài ví dụ phổ biến về MEV, chúng ta sẽ dễ dàng hiểu chúng liên quan như thế nào đến các định nghĩa chính thức.

Tóm lại, MEV ban đầu được định nghĩa bởi Daian và cộng sự (2019) trong Flash Boys 2.0: Chạy trước, sắp xếp lại giao dịch và tính không ổn định đồng thuận trong các sàn giao dịch phi tập trung, trước tiên kiểm tra "sự gia tăng triển khai rộng rãi các bot chênh lệch giá trong các hệ thống chuỗi khối" và sau đó suy ra hiện tượng khai thác giá trị tổng quát hơn thông qua ưu tiên các giao dịch trong và giữa các khối. Ngoài chênh lệch giá, một ví dụ kinh điển khác về MEV mà nhiều người dùng đã trực tiếp trải nghiệm là hiện tượng tấn công bánh sandwich.

Bên cạnh các cuộc tấn công chênh lệch giá và bánh sandwich, còn có nhiều hình thức MEV khác, đặc biệt là cái gọi là MEV "không đồng nhất" hoặc "đuôi dài". Ví dụ: trong bài báo rất nổi tiếng "Ethereum là một khu rừng tối", Dan Robinson từ Paradigm minh họa một cách sinh động hiện tượng chạy trước tổng quát và Qin và cộng sự (2021) trong "Định lượng giá trị có thể trích xuất của chuỗi khối: Khu rừng tối như thế nào ?" xem xét hiện tượng này đầy đủ hơn. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ không tìm cách lập danh mục toàn diện mọi dạng MEV. Những độc giả tò mò được giới thiệu đến Flashbots Research Vault.

Bằng cách phân tích các cuộc tấn công chênh lệch giá và bánh sandwich, chúng ta có thể thấy rằng cả hai cuộc tấn công này đều thu được giá trị từ khả năng sắp xếp lại các giao dịch một cách tùy ý của nút, vì vậy MEV có thể được xem xét một cách thích hợp:

chênh lệch giá. Các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá được đặc trưng bởi một loạt các giao dịch mà một nhà giao dịch đóng với một lượng vốn chủ sở hữu ban đầu lớn. Khi được thực hiện nguyên tử (nghĩa là toàn bộ chuỗi giao dịch được chứa trong một giao dịch duy nhất, mỗi phần trong số đó chỉ được thực hiện nếu toàn bộ hoạt động chênh lệch giá thành công), lợi nhuận này không có rủi ro (đã trừ phí giao dịch).

Giả sử rằng đối với cùng một tài sản, giá của hai thị trường (ví dụ: bao gồm hai nhóm thanh khoản riêng biệt trên cùng một AMM) khác nhau đáng kể, do đó có các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sinh lãi. Trạng thái "không cân bằng" này phải là kết quả cuối cùng của các giao dịch của người dùng với thị trường liên quan. Giả sử người dùng tạo cơ hội chênh lệch giá (ví dụ: mua hoặc bán lớn); sau đó, những người khai thác có thể chèn giao dịch chênh lệch giá của họ ngay sau khi tạo để thu được chênh lệch giá.

Trong trường hợp này, về nguyên tắc, cơ hội chênh lệch giá đối với nhiều khối có thể không được xác nhận. Tuy nhiên, các nhà sản xuất khối có đặc quyền có thể "chạy ngược" các giao dịch tạo ra chênh lệch giá, giúp lợi nhuận của họ không bị rủi ro. Ngược lại, một thực thể sản xuất không phải khối cố gắng khai thác cơ hội chênh lệch giá phải trả tiền cho nhà sản xuất khối để có đặc quyền chèn giao dịch chênh lệch giá ngay khi nó được tạo hoặc chịu rủi ro giao dịch thất bại nếu cơ hội chênh lệch giá biến mất trước giao dịch của nó. Vì vậy, chúng tôi thấy rằng trong trường hợp phổ biến này, ngay cả khi người dùng bên ngoài (không phải nhà sản xuất khối) thu được một số lợi nhuận chênh lệch giá, về cơ bản họ vẫn dựa vào khả năng sắp xếp lại các giao dịch của nhà sản xuất khối để đảm bảo lợi nhuận không có rủi ro.

Bánh mì tấn công. "Sandwich attack" đề cập đến hiện tượng giao dịch của người dùng bị kẹp giữa hai giao dịch. Thông thường, các nhà sản xuất khối có khả năng giám sát các giao dịch đang chờ xử lý (những giao dịch chưa được đặt hàng và tập hợp thành một khối được xác thực, chúng nằm ở một vị trí gọi là "mempool"), vì vậy, tại một số điểm, các giao dịch của chính họ sẽ được chèn vào trước một số giao dịch mục tiêu được gọi là "chạy trước". Khi nhận thấy rằng người dùng sắp mua một nội dung nhất định, "bánh mì kẹp" (1) chèn một giao dịch mua lớn (chạy trước) trên cùng một nội dung trước giao dịch mục tiêu và (2) chèn bán tất cả số lượng mua sau giao dịch mục tiêu ( cái gọi là "chạy lùi"). Vì giao dịch mục tiêu được thực hiện giữa hai bên nên giá bán cao hơn giá mua, do đó mang lại lợi nhuận cho bên khởi xướng cuộc tấn công bánh sandwich.

Ngay lập tức chúng ta thấy rằng việc thực hiện một cuộc tấn công bánh sandwich lý tưởng phụ thuộc vào các đặc quyền đặt hàng giao dịch. Nếu các giao dịch không thể được sắp xếp theo yêu cầu, thì các giao dịch khác có thể xảy ra giữa hai phần của cuộc tấn công bánh sandwich, điều này có thể gây ra tổn thất cho kẻ tấn công bánh sandwich. Tương tự như các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, nhiều cuộc tấn công bánh sandwich được thực hiện bởi các thực thể không sản xuất theo khối. Tuy nhiên, các thực thể này vẫn dựa vào các đặc quyền của các nhà sản xuất khối và cạnh tranh giá trị của các đặc quyền này bằng cách trả phí cho các nhà sản xuất khối.

Trong cả hai ví dụ, rõ ràng việc khai thác giá trị tối đa phụ thuộc vào khả năng sắp xếp lại các giao dịch, một đặc quyền được cấp cho các nhà sản xuất khối.

Đôi khi người ta cho rằng định nghĩa MEV này là "quá rộng", một lời chỉ trích áp dụng nhiều hơn cho các ví dụ về chênh lệch giá hơn là các cuộc tấn công kiểu bánh mì. Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp kinh doanh chênh lệch giá, rõ ràng có giá trị khác không trong khả năng lên lịch giao dịch sao cho giao dịch kinh doanh chênh lệch giá được đặt ngay sau giao dịch tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Do đó, chúng ta có thể phân biệt hai định nghĩa khác nhau về "cơ hội MEV":

1. định nghĩa chặt chẽ. Các cơ hội MEV được đặc trưng bởi hầu hết hoặc tất cả giá trị thu được thông qua các đặc quyền về trình tự giao dịch.

2. Định nghĩa cho phép. Một tính năng của cơ hội MEV là ít nhất một phần giá trị được nắm bắt bởi các đặc quyền đặt hàng giao dịch.

Tuy nhiên, trong cả hai trường hợp, ít nhất một số giá trị (ngay cả khi tương đối nhỏ) được nắm bắt thông qua các đặc quyền đặt hàng giao dịch. Có khả năng sự nhầm lẫn giữa MEV "là" hoặc "không phải" là do không phân biệt được giữa MEV, cơ hội MEV được xác định nghiêm ngặt và cơ hội MEV được xác định cho phép.

Đối với MEV, một tiêu chí nghiêm ngặt hơn đôi khi cũng được giả định, cụ thể là giá trị được trích xuất phải gần như không có rủi ro và số lượng kho lưu trữ rủi ro phải ở mức tối thiểu trước khi thu được lợi nhuận. Định nghĩa này loại trừ cái gọi là "MEV xác suất", trong đó giá trị của cơ hội MEV không được tính toán chính xác mà được lấy mẫu ngẫu nhiên từ một số phân phối. Mặc dù người đọc có thể tự do định nghĩa MEV, nhưng chúng tôi không tin rằng một định nghĩa quá hạn chế về MEV thực sự hữu ích. Cuối cùng, việc xem xét rủi ro và phần thưởng của MEV không chỉ áp dụng cho lợi nhuận phi rủi ro từ các kế hoạch sắp xếp lại giao dịch phức tạp, trong đó phần lớn giá trị không thể truy cập được nếu không có đặc quyền sắp xếp lại, và theo đó, các định nghĩa rộng hơn, bao quát hơn được chứng minh là có tính thực tiễn cao nhất giá trị. Bất cứ khi nào người dùng không hoàn toàn không nhạy cảm với vị trí chính xác của các giao dịch của họ trong một khối nhất định hoặc thậm chí một loạt các khối liên tiếp, họ sẵn sàng trả tiền để giảm bớt sự không chắc chắn về vị trí tương đối của các giao dịch của họ, điều này thể hiện ý nghĩa quan trọng đối với tiền điện tử -kinh tế.sự hiện diện của MEVs.

Những người hưởng lợi từ khai thác MEV

Như đã lưu ý ở trên, trong khi MEV vốn gắn liền với đặc quyền sản xuất khối và tương ứng với khả năng sắp xếp lại các giao dịch một cách tùy ý, một nền kinh tế phức tạp đã phát triển xung quanh việc khai thác MEV sao cho các nhà sản xuất khối không phải là người hưởng lợi duy nhất từ việc khai thác MEV. Do sự phức tạp của việc xác định và hành động đối với các cơ hội khai thác MEV, phần lớn MEV hiện được khai thác bởi những "người tìm kiếm" bên ngoài, những người gửi giao dịch cho nhà sản xuất khối để đưa vào các khối tương lai trong khối. Trong một số (có lẽ nhiều) trường hợp, chính các nhà sản xuất khối có thể là người tìm kiếm. Nếu không, Người tìm kiếm thường trả tiền cho Nhà sản xuất khối để đặt giao dịch của họ ở nơi họ muốn giao dịch đó trong khối (thường là ở trên cùng), phổ biến nhất là thông qua Đấu giá khí ưu tiên (PGA) hoặc đấu giá kín (ví dụ: thông qua Flashbots) được xác định.

Ngoài các nhà sản xuất khối và người tìm kiếm, hệ sinh thái rộng lớn hơn có thể thu được lợi ích chung hoặc chịu nhiều chi phí khác nhau từ việc khai thác MEV. Ví dụ: đặc biệt là trước khi triển khai EIP-1559, PGA thường đẩy giá gas trên mạng chính Ethereum lên mức rất cao, điều này làm giảm đáng kể khả năng sử dụng của mạng đối với người dùng thông thường do chi phí giao dịch đắt đỏ và khó đoán. Tuy nhiên, đồng thời, chênh lệch giá hiệu quả giữa các nhóm AMM đảm bảo tính nhất quán của giá tài sản trên thị trường và sự lan rộng của khám phá giá. Ngoài ra, một số giao thức dựa vào các nhà kinh doanh chênh lệch giá để hoạt động "chính xác", chẳng hạn như Balancer, trong đó kinh doanh chênh lệch giá bên ngoài là một cơ chế để cân bằng lại danh mục tài sản có trọng số cố định của người dùng hoặc Primitive, trong đó kinh doanh chênh lệch giá bên ngoài phát triển vị thế quyền chọn của người dùng thành lợi nhuận chính xác. Do đó, việc thiết kế các phương pháp trích xuất MEV phù hợp nhằm khuyến khích hành vi có tổng dương và tích lũy phần thưởng cho những người tham gia chính xác có ý nghĩa sâu sắc đối với sức khỏe lâu dài của bất kỳ chuỗi khối nhất định nào.

Nhà sản xuất khối và người tìm kiếm

Do số lượng lớn người tham gia trong hệ sinh thái MEV, nên dễ dàng nhất để phân tích lợi ích mà các nhà sản xuất khối thu được trước tiên, vì họ đóng vai trò quan trọng trong chức năng chuỗi khối. Các chuỗi khối ban đầu như Bitcoin và Ethereum dựa vào bằng chứng công việc như một cơ chế đồng thuận, trong đó những người khai thác là nhà sản xuất khối. Tuy nhiên, khi kiến trúc chuỗi khối phát triển, chúng ta đã chứng kiến sự phát triển của chuỗi khối bằng chứng cổ phần, trong đó những người xác thực khuyến khích hành vi tốt thông qua mã thông báo cổ phần của họ, đảm nhận vai trò của nhà sản xuất khối. (Bản thân mạng chính ethereum được lên kế hoạch chuyển đổi sang bằng chứng cổ phần vào năm 2022, một sự kiện được gọi là "hợp nhất".) Sự phổ biến ngày càng tăng của các chuỗi khối bằng chứng cổ phần là yếu tố thúc đẩy sự thay đổi từ "giá trị có thể khai thác của người khai thác" thành "giá trị có thể trích xuất tối đa". Tương tự như vậy, việc xem xét các nhà sản xuất khối nói chung thay vì các công cụ khai thác riêng lẻ sẽ mở rộng khả năng áp dụng phân tích của chúng tôi. Như chúng ta sẽ thấy, do lợi thế lớn của việc kết hợp hai vai trò này lại với nhau, việc nghiên cứu quan điểm của các nhà sản xuất khối cũng sẽ cho phép chúng ta hiểu được động lực thúc đẩy những người tìm kiếm.

Các nhà sản xuất khối chủ yếu được hưởng lợi theo hai cách. Đầu tiên, khi các nhà sản xuất khối đề xuất các khối, họ có thể chạy phần mềm để tìm kiếm cơ hội trích xuất MEV. Thứ hai, họ có thể bán cho người tìm kiếm quyền sắp xếp lại các giao dịch. Trong trường hợp đầu tiên, chúng nắm bắt tất cả các giá trị được trích xuất. Điều đáng chú ý là trong trường hợp thứ hai, khi những người tìm kiếm cạnh tranh gửi đề nghị cao hơn, họ hiện nhận được tỷ lệ giá trị được trích xuất ngày càng tăng (nghĩa là những người tìm kiếm cạnh tranh để có được bất kỳ giá trị nào, sẵn sàng chấp nhận phần giá trị được trích xuất ngày càng thấp hơn). giá trị).

Có một số động lực thú vị khi chơi ở đây:

Tăng sự thống trị web. Các nhà sản xuất khối độc lập thực hiện các chiến lược tìm kiếm MEV khác nhau được khuyến khích mạnh mẽ để hợp nhất và hình thành các thực thể ngày càng lớn hơn. Bằng cách hợp nhất các chiến lược MEV của họ và đầu tư vào R&D tìm kiếm với công suất lớn hơn, việc sáp nhập cho phép cả hai bên khai thác nhiều giá trị hơn mức họ có thể tự khai thác (nghĩa là khai thác MEV tùy thuộc vào quy mô kinh tế). Đặc biệt, các nhà sản xuất khối nhỏ không có đủ vốn để phát triển chiến lược MEV cạnh tranh có khả năng bị mua lại bởi các nhà sản xuất khối tìm kiếm tích hợp lớn hơn, đe dọa đến sự phân cấp của toàn bộ chuỗi khối. Mặc dù các cơ chế đấu giá như Flashbots có thể giảm thiểu rủi ro này bằng cách cho phép các trình xác thực nhỏ thu được một phần đáng kể doanh thu MEV, nhưng việc tăng thêm độ phức tạp cho MEV có thể dẫn đến hiệu suất khác biệt của các nhà sản xuất khối tìm kiếm tổng hợp (thảo luận bên dưới), điều này theo thời gian sẽ làm trầm trọng thêm rủi ro tập trung thông qua khối sáp nhập và mua lại nhà sản xuất.

Hơn nữa, tất cả những thứ khác đều bình đẳng, các nhà sản xuất khối có thể trích xuất MEV hiệu quả hơn sẽ giành được tỷ lệ thống trị mạng ngày càng tăng. Trong một thế giới không có MEV, một tập hợp các nút cố định sẽ có tỷ lệ băm hoặc cổ phần không đổi, phần thưởng sẽ được phân phối gần đúng theo tỷ lệ và sức mạnh tương đối của các nút khác nhau sẽ không đổi theo thời gian. Do đó, nếu một số nhà sản xuất khối nhất định được đền bù hiệu quả cao hơn những nhà sản xuất khác thông qua khai thác MEV tốt hơn, thì họ sẽ dần chiếm ưu thế trong mạng.

Bản thân phần thưởng kiếm được từ việc rút MEV có thể được sử dụng để giành được phần lớn hơn trong mạng. Hơn nữa, trong chuỗi khối bằng chứng cổ phần, họ có thể khiến người dùng ủy quyền mã thông báo cho cổ phần của họ bằng cách cung cấp cho họ các công cụ phái sinh cổ phần thanh khoản có thể thu được một phần lợi nhuận MEV do cổ phần được ủy quyền tạo ra, ví dụ: Eden Network gần đây đã phát hành yyAVAX. Lưu ý rằng bản thân quá trình trích xuất MEV có quy mô siêu tuyến tính với sự thống trị của mạng, với thành phần tuyến tính trực tiếp để sắp xếp lại sức mạnh giao dịch, mở rộng quy mô trực tiếp dựa trên tỷ lệ băm hoặc tỷ lệ cổ phần và một thành phần khác từ nhiều khối liên tiếp Cơ hội MEV mới để sắp xếp lại giao dịch. Điều đó đang được nói, các động lực giành lấy tất cả này có thể mất một thời gian để khởi động, vì Ethermine duy trì tỷ lệ phần trăm cao trong tổng tỷ lệ băm của Ethereum (hiện tại là 30%) mặc dù cấm chạy trước gói DEX.

Kết hợp lại với nhau, những điều này tạo thành rủi ro tập trung MEV thường được thảo luận. Khi mức độ tập trung tăng lên, các chuỗi khối phải đối mặt với các hành vi bất lợi như tấn công 51% hoặc tổ chức lại độc hại. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là khi sự thống trị mạng của bất kỳ nhà sản xuất khối cụ thể nào tăng lên, họ có động lực ngày càng tăng để bảo vệ giá trị của toàn bộ mạng, điều này có thể giảm thiểu nguy cơ xảy ra một cuộc tấn công phá hoại thực sự đối với chuỗi.

Tích hợp công cụ tìm kiếm và nhà sản xuất khối. Các nhà sản xuất khối được khuyến khích mạnh mẽ để bán quyền sắp xếp lại giao dịch cho những người tìm kiếm nếu họ không thể trích xuất MEV ở mức tối đa, vì vậy MEV-Geth đang trở nên phổ biến - nó hỗ trợ một giao dịch được gọi là hệ thống đấu giá đóng theo gói đấu giá Flashbots.

Có thể hình dung rằng một thị trường cạnh tranh để khai thác MEV sẽ dẫn đến tình huống mà phần lớn các nhà sản xuất khối sẽ thu được nhiều lợi nhuận nhất từ việc bán quyền sắp xếp lại của họ trên thị trường này, thay vì tự khai thác MEV. Do đó, một số giả thuyết cho rằng sự cạnh tranh giữa những Người tìm kiếm dần dần làm giảm tỷ suất lợi nhuận của Người tìm kiếm xuống mức rất thấp và do đó cho phép Nhà sản xuất khối chiếm được phần lớn MEV, Flashbot hoặc tương tự với mức đầu tư cận biên gần như bằng không. Cơ chế của Flashbot sẽ thống trị trong nhiều năm đến.

Tuy nhiên, như Doug Colkitt đã chỉ ra, điều này chỉ hoạt động nếu tất cả những người tham gia đồng ý về giá trị của việc sắp xếp lại giao dịch nhất định. Đây hiện là trường hợp của phần lớn các cơ hội MEV. Ví dụ, giá trị của chênh lệch giá nguyên tử rất dễ tính toán. Tuy nhiên, khi độ phức tạp của các giao dịch chuỗi khối tăng lên, điều tự nhiên là những người tìm kiếm sẽ ngày càng trở nên đa dạng về khả năng đánh giá tổng MEV có thể trích xuất trong bất kỳ bộ giao dịch cụ thể nào. Trong trường hợp này, trở thành người xác thực tìm kiếm tích hợp có lợi thế hơn so với việc chỉ là người tìm kiếm, bởi vì nếu những người tìm kiếm khác có cơ hội xếp hạng lại cao hơn bạn, họ sẽ đặt giá thầu tương ứng và bạn sẽ có thể trích xuất giá trị bằng không. Thay vào đó, nếu bạn là người xác thực tìm kiếm tích hợp (hoặc bạn có mối quan hệ riêng tư độc quyền với nhà sản xuất khối, v.v.), bạn sẽ có thể hành động dựa trên thông tin cá nhân của mình và thu được giá trị liên quan.

Về bản chất, tình huống trên tương tự như "lời nguyền của người chiến thắng" trong lý thuyết đấu giá cổ điển, trong đó những người tham gia có được thông tin cá nhân về giá trị của món hàng được đấu giá. Như đã thảo luận ở trên, thông tin cá nhân, tức là sự khác biệt trong việc định giá bất kỳ cơ hội sắp xếp lại giao dịch nhất định nào, có thể phát sinh cùng với sự phức tạp ngày càng tăng của các giao dịch chuỗi khối nơi những người tìm kiếm tinh vi sẽ có lợi thế lớn so với những người tìm kiếm ngây thơ. Ngoài sự phức tạp của các giao dịch trong bất kỳ chuỗi khối nhất định nào, MEV thống kê cũng có thể dẫn đến các định giá khác nhau, trong đó những người tìm kiếm phân tán rủi ro theo thời gian và/hoặc không gian (ví dụ: thực hiện giao dịch trên nhiều chuỗi khối), trong khi không hoàn toàn quan tâm đến các nguyên tử và lợi nhuận được đảm bảo những cơ hội. Cuối cùng, sự phổ biến ngày càng tăng của các chuỗi khối có phí thấp (chẳng hạn như Solana hoặc AppChains trong hệ sinh thái Cosmos) làm cho các cơ hội MEV có độ phức tạp cao, lợi nhuận thấp ngày càng khả thi một cách hiệu quả, trong khi các chuỗi khối có phí giao dịch cao như mạng chính Ethereum được đặt ở mức thấp hơn. ràng buộc về khả năng sinh lời của các cơ hội MEV, và do đó, giới hạn trên thấp hơn về độ phức tạp của chúng (theo các giả định hợp lý về sự đánh đổi giữa độ phức tạp và lợi nhuận của không gian cơ hội MEV) . Sự thống trị của các trình xác thực Solana của Jump Capital cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho giả thuyết này. Họ chiếm khoảng 20% tổng số cổ phần của Solana và họ có khả năng sử dụng nguồn nhân lực cao của mình để khai thác phần lớn MEV có sẵn.

Tiện ích bảo mật phong phú. Sự hiện diện của MEV khuyến khích các mạng mới, mặc dù khả năng nắm bắt MEV của các nhà sản xuất khối có thể dẫn đến rủi ro tập trung dài hạn khi các nhà sản xuất chiếm ưu thế ngày càng có khả năng khởi động các cuộc tấn công vào mạng như những người tham gia được mô tả ở trên, điều này trực tiếp chống lại rủi ro tập trung từ cao trình xác thực tìm kiếm có khả năng. Ngoài ra, giá trị tài chính ngày càng tăng của chính các nhà sản xuất khối làm tăng tính bảo mật của toàn bộ mạng trước những kẻ tấn công bên ngoài. Những kẻ tấn công này sẽ phải triển khai nhiều tiền hơn để kiểm soát phần lớn tỷ lệ băm hoặc cổ phần của mạng.

Do đó, MEV có thể có cả tác động tích cực và tiêu cực đến tính bảo mật của một chuỗi nhất định. Lợi ích tổng thể của MEV đối với nhà sản xuất khối giúp tăng cường an ninh mạng, trong khi lợi ích cụ thể đối với nhà sản xuất khối cụ thể làm giảm an ninh mạng.

Về cơ bản, sự khác biệt về khả năng trích xuất MEV của các nhà sản xuất khối có thể tăng lên khi độ phức tạp của giao dịch và sức mạnh tìm kiếm tăng lên. Do đó, chúng ta có thể tưởng tượng một thế giới nơi những người tìm kiếm có năng lực nhất tích hợp với các nhà sản xuất khối và kết thúc với tỷ lệ băm hoặc cổ phần rất lớn của mạng, trong khi hầu hết tất cả những người tìm kiếm khác (với những người tìm kiếm hàng đầu tương đối ít thông tin cá nhân hơn so với trước đây) nắm bắt ngày càng ít MEV hơn thông qua các cơ chế đấu giá giống như Flashbot. Mặc dù đây có thể là một thỏa hiệp có thể chấp nhận được để cải thiện an ninh mạng tổng thể, nhưng một số chiến lược khác đã được đề xuất để giảm rủi ro tập trung hóa mà chúng tôi sẽ thảo luận trong phần tiếp theo.

Người dùng blockchain thông thường

Ngoài các nhà sản xuất khối và người tìm kiếm, người dùng thông thường cũng được hưởng lợi từ việc trích xuất MEV hiệu quả (ngoài các lợi ích bảo mật rộng rãi đã thảo luận trước đây):

• Ổn định giá chéo thị trường. Hoạt động chênh lệch giá giữa các nhóm thanh khoản đảm bảo rằng giá tài sản không chênh lệch đáng kể giữa các DEX và chuỗi khối khác nhau, cho phép người dùng giao dịch tự do mà không cần phải kiểm tra trước giá trên hàng chục thị trường.

• Giao dịch có điều kiện. Một số hệ thống phụ thuộc vào việc thực hiện các giao dịch nhất định một cách kịp thời khi các điều kiện nhất định được đáp ứng. Ví dụ: các nền tảng cho vay dựa vào người dùng để thanh lý các vị trí khi chúng giảm xuống dưới tỷ lệ thế chấp tối thiểu của họ. Các giao thức cũng có thể muốn chạy các chức năng tiện ích nhất định sau các khoảng thời gian cố định. Trong cả hai trường hợp, có sự cạnh tranh giữa những Người tìm kiếm để hối lộ các nhà sản xuất khối nhằm tổ chức lại các khối theo cách cho phép Người tìm kiếm trở thành người dùng đầu tiên nhận được phần thưởng liên quan đến giao dịch mong muốn. Vì vậy, mặc dù những cơ hội này bị một số người đơn giản loại bỏ là "bot trên chuỗi, nhưng cuối cùng, chúng đủ điều kiện là MEV ở một mức độ nào đó.

Tất nhiên, người dùng cũng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực từ sự gia tăng của MEV:

• chi phí giao dịch cao. Như đã đề cập trước đó, tùy thuộc vào cấu trúc phí giao dịch của một chuỗi khối nhất định, đấu giá gas ưu tiên (về cơ bản là đấu giá công khai trong đó những người tìm kiếm liên tục gửi giá thầu cao hơn liên tục dựa trên quan sát của họ về giá thầu cạnh tranh) có thể cải thiện phí giao dịch cho người dùng thông thường. Điều này dẫn đến các khoản phí giao dịch phổ biến tăng đột biến không thể đoán trước, làm giảm đáng kể chất lượng cuộc sống và khiến những người tham gia có ít vốn hơn không thể gửi bất kỳ giao dịch nào.

• thư rác trên mạng. Ngược lại, nếu phí giao dịch thấp bất thường, quy mô có thể quá chậm hoặc hoàn toàn không cần tính toán phức tạp, thì những người tìm kiếm được khuyến khích gửi số lượng lớn giao dịch giá trị thấp đến mạng để nắm bắt cơ hội MEV ngay khi họ nảy sinh. Ngay cả khi chỉ một phần nhỏ trong số những cơ hội này thành hiện thực đối với bất kỳ người tìm kiếm cụ thể nào, các giao dịch định giá thấp có thể mang lại lợi nhuận ròng. Chúng tôi quan sát điều này trong thực tế trên nhiều chuỗi khối như Polygon và Solana. Tương tự như đấu giá gas ưu tiên, điều này cũng làm giảm chất lượng cuộc sống của người dùng thông thường, ngoài việc phải đối mặt với phí giao dịch cao, những người không tìm kiếm đơn giản là không thể xác nhận giao dịch của họ với bất kỳ xác suất hợp lý nào, bởi vì họ chỉ tràn ngập thư rác mạng.

• Giao dịch chạy trước trích xuất giá trị. Cuối cùng, một số dạng MEV hoàn toàn nhằm mục đích nắm bắt giá trị từ người dùng và không mang lại lợi ích gì cho nền kinh tế tiền điện tử rộng lớn hơn. Một ví dụ đơn giản là sự tồn tại của một cuộc tấn công bánh sandwich, đó là sự chuyển giao giá trị thuần túy, từ người dùng sang bên mua MEV. Rõ ràng là không có thực thể nào ngoài những người hưởng lợi trực tiếp từ MEV sẽ được hưởng lợi từ sự tồn tại của một cuộc tấn công kiểu sandwich. Nói chung, hầu hết tất cả các hình thức chạy trước đều là khai thác thuần túy và làm giảm chất lượng cuộc sống của người dùng cuối bằng cách tăng chi phí và không thể đoán trước.

Do đó, tác động ròng của MEV đối với người dùng trung bình là tổng của một số lượng lớn các yếu tố khác nhau, dấu hiệu của chúng thường không rõ ràng. Như chúng ta sẽ thấy ngay sau đây, các hệ thống khác nhau đã được đề xuất nhằm cố gắng điều khiển quá trình tính toán này theo hướng mang lại lợi ích ròng cho người dùng.

Đổi mới trong quản lý MEV

Theo thời gian, các nhà phát triển chuỗi khối đã đánh giá cao sự phức tạp của MEV và phần không thể thiếu của nó trong hệ thống kinh tế tiền điện tử hiện đại. Theo đó, họ cố gắng tái cấu trúc kiến trúc chuỗi khối và các biện pháp khuyến khích để giảm thiểu các tác động tiêu cực của MEV trong khi vẫn duy trì hoặc khuếch đại các tác động tích cực. Những nỗ lực này thuộc hai loại chính:

• MEV được phân phối đồng đều giữa các nhà sản xuất khối để tránh rủi ro tập trung trong khi thu được lợi ích bảo mật mạng do MEV trích xuất

• Giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV đối với người dùng thông thường bằng cách giảm việc áp dụng MEV thuần túy và/hoặc phân phối lợi nhuận MEV cho hệ sinh thái chuỗi khối

Các chiến lược này đã được thử ở lớp cơ sở hạ tầng cũng như ở lớp giao thức hoặc ứng dụng. Để minh họa, việc triển khai EIP-1559 là một thay đổi kiến trúc được thiết kế để giảm thiểu tác động tiêu cực của các cuộc đấu giá khí đốt ưu tiên đối với người dùng thông thường, nhưng tạo ra một chút thay đổi đối với việc phân phối lợi nhuận MEV giữa những người đề xuất khối. Ngược lại, đấu giá đặc quyền đặt hàng giao dịch kiểu Flashbots cho phép các nhà sản xuất khối tận dụng thị trường tìm kiếm cạnh tranh để cung cấp giới hạn dưới hiệu quả đối với hiệu quả khai thác MEV của họ, do đó thu hẹp khoảng cách khai thác MEV của các nhà sản xuất khối kém nhất và tốt nhất, nhưng không ngăn không cho MEV bị trích xuất. Trong các bài viết tiếp theo, chúng tôi sẽ đề cập đến một số hệ thống được cập nhật hoặc các thay đổi được đề xuất, cũng như những ưu điểm và nhược điểm tương đối của chúng.

loại công bằng

Một cách ngây thơ, cách dễ nhất để loại bỏ việc chạy trước là áp đặt quy tắc vào trước, ra trước đối với quá trình xử lý giao dịch. Điều này có thể dễ dàng đạt được nếu một bên tập trung có quyền ra lệnh cho tất cả các giao dịch. Trong trường hợp này, có một thứ tự đến rõ ràng và miễn là bên tập trung được tin cậy, thì việc chạy trước thực sự không thể xảy ra. Ví dụ: Arbitrum One, hiện đang là một bản cập nhật lạc quan trên mạng chính Ethereum,

Sở hữu một nút đầy đủ với toàn quyền đặt hàng giao dịch do Offchain Labs điều hành. (Lưu ý rằng việc sử dụng người đặt hàng là một phần tùy chọn của công nghệ tổng hợp Arbitrrum, cho phép xác nhận giao dịch gần như ngay lập tức.) Tuy nhiên, việc tập trung đặt hàng giao dịch cho một người đặt hàng sẽ khiến tất cả người dùng gặp phải hoạt động độc hại từ rủi ro của người đặt hàng đó, vì vậy hy vọng cuối cùng sẽ chuyển sang một mô hình phi tập trung.

Tuy nhiên, trong một môi trường phi tập trung nơi hàng nghìn nút có thể nhận giao dịch vào các thời điểm khác nhau, khái niệm thực hiện một thứ tự đến công bằng chính xác không phải là chuyện nhỏ. Kelkar và cộng sự (2020) đã đạt được một số tiến bộ theo hướng này trong "Sự đồng thuận về trật tự-công bằng cho Byzantine", đề xuất một định nghĩa chính thức về "trật tự công bằng" và một loạt giao thức có tên Aequitas, cung cấp nhiều loại đảm bảo khác nhau. Ở mức rất cao, các giao thức này cố gắng đảm bảo rằng nếu có nhiều nút nhận giao dịch A trước giao dịch B, thì thứ tự kết quả sẽ đặt giao dịch A trước giao dịch B. Arbitrum One có kế hoạch cuối cùng sẽ triển khai một giao thức đặt hàng công bằng như vậy với sự trợ giúp của mạng lưới tiên tri phi tập trung của Chainlink.

Trong vài năm tới, chúng ta sẽ thấy sự phát triển hơn nữa trong các thuật toán đặt hàng hợp lý và việc sử dụng thực tế các giao thức đồng thuận này bởi các chuỗi khối như Arbitrum One sẽ làm giảm đáng kể mức độ nghiêm trọng của hoạt động khai thác trước ở một số nơi. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là việc dựa vào mẫu FIFO không phải là không có nhược điểm:

• Lợi thế về độ trễ. Những người tham gia có độ trễ nút thấp nhất sẽ có thể rút nhiều MEV hơn những người có độ trễ cao. Điều này mang lại lợi ích cho các thực thể có vốn hóa cao có khả năng đầu tư tài nguyên để cùng định vị các nút lân cận và thiết lập kết nối mạng nhanh. Nhìn chung, sự khác biệt về độ trễ của mạng có tác động bất lợi mang tính hệ thống đối với các khu vực ít kết nối hơn trên thế giới, đây cũng là những khu vực có nhiều khả năng bị thiếu hụt nguồn lực kinh tế nghiêm trọng nhất.

• thư rác trên mạng. Để tăng khả năng các giao dịch của họ được phát trên mạng càng nhanh càng tốt, người dùng, đặc biệt là Người tìm kiếm MEV, được khuyến khích mạnh mẽ spam mạng với các giao dịch giống nhau, liên tục gửi chúng đến nhiều điểm cuối khác nhau và tăng đáng kể mức chung Xác suất mà một giao dịch đơn lẻ của người dùng sẽ bị hủy bỏ hoặc bị trì hoãn.

• Một trung gian giữa người dùng và trình tự sắp xếp. Tùy thuộc vào cách người dùng thường gửi giao dịch đến người đặt hàng (hoặc mạng lưới tiên tri phi tập trung để đặt hàng công bằng, v.v.), bản thân người trung gian có thể là một nguồn rủi ro. Ví dụ: nếu người dùng gửi giao dịch đến chuỗi khối dựa trên Arbitrum thông qua RPC, thì về nguyên tắc, các RPC đó có thể sắp xếp lại các giao dịch và trích xuất MEV trước khi chuyển chúng cho người đặt hàng.

Vào cuối ngày, "trình tự công bằng" chỉ công bằng đối với một nhóm ưu tiên cụ thể. Cuối cùng, việc triển khai đề xuất hiện tại có thể được coi đơn giản là một tập hợp các thỏa hiệp thay thế so với các nền kinh tế MEV khác.

Đấu giá quyền phân loại khối N

Thay vì dựa vào một tập hợp các thực thể được xác định trước để đặt hàng các giao dịch (ví dụ: mạng chuỗi khối phi tập trung thực hiện đặt hàng công bằng), có một giải pháp thay thế trong đó các nhà sản xuất khối có thể được bán đấu giá qua N cửa sổ khối liên tiếp Khả năng sắp xếp lại các giao dịch theo ý muốn. Cơ chế này tạo ra một thị trường cạnh tranh cho quyền rút MEV, đồng thời đảm bảo rằng các giao dịch của người dùng sẽ chỉ bị trì hoãn tối đa ~N khối. Người triển khai nổi tiếng nhất của chiến lược này là Optimism (một bản cập nhật lạc quan trên mạng chính Ethereum), gọi các phiên đấu giá này là "MEVA" (Đấu giá MEV) và nhằm mục đích sử dụng doanh thu MEVA để tài trợ cho việc phát triển hàng hóa công cộng.

Phân tích tác động của MEVA từ góc độ của những người thụ hưởng cá nhân cho thấy rất nhiều thông tin hữu ích:

• Về nguyên tắc, các nhà sản xuất khối sẽ có thể thu được phần lớn giá trị thông qua quy trình đấu thầu cạnh tranh để có quyền đặt hàng giao dịch. Tuy nhiên, lợi nhuận ngắn hạn của họ có thể bị giảm do blockchain yêu cầu một phần tiền thu được từ đấu giá được chuyển sang tài trợ cho hàng hóa công cộng. Mức giảm này có thể được giảm thiểu một phần hoặc toàn bộ vì người tìm kiếm có thể thu được nhiều hơn trong tổng số MEV.

• Sự ra đời của MEVA sẽ ảnh hưởng lớn đến người tìm kiếm. Khi việc khai thác MEV đa khối trở nên dễ dàng hơn, tổng lợi nhuận của những người tìm kiếm có thể tăng lên, nhưng việc phân phối các khoản thu nhập này có thể trở nên rất không đồng đều, với phần lớn lợi nhuận thuộc về những người tìm kiếm lành nghề nhất.
  
  Ví dụ: giả sử một người tìm kiếm thắng cuộc đấu giá để trở thành người sắp xếp trong N khối. Những người tìm kiếm sẽ sử dụng kiến thức chuyên môn của họ để trích xuất càng nhiều MEV càng tốt. Tuy nhiên, có vẻ như vẫn còn MEV trong khối chưa được trích xuất. Do đó, họ có thể bán quyền trích xuất các MEV còn lại cho những Người tìm kiếm khác hoặc họ có thể mở rộng khả năng của mình để trích xuất từng MEV đầy đủ hơn. Tuy nhiên, khi chính Người tìm kiếm không biết MEV còn lại trong khối là gì (vì nếu biết thì họ đã tự rút), logic đấu giá quyền rút MEV là vô cùng phức tạp. Do đó, việc giới thiệu MEVA sẽ đẩy nhanh quá trình hình thành một số lượng nhỏ các nhóm MEV nguyên khối giỏi trích xuất mọi dạng MEV và luôn giành được N phiên đấu giá khối.
  
  Điều này có thể trái ngược với các cuộc đấu giá kín của Flashbots, cho phép người tìm kiếm chỉ đặt giá thầu để có quyền sắp xếp lại các danh mục giao dịch đã chọn. Mặc dù về nguyên tắc, các gói có thể chứa MEV chưa được tìm nạp, nhưng bản chất tương đối được nhắm mục tiêu của việc gửi gói có nghĩa là có ít động lực hơn cho những người tìm kiếm các loại MEV khác nhau hợp nhất thành một thực thể so với thiết lập MEVA nhiều khối.

• Người dùng thông thường nhận được một chút lợi ích dài hạn từ tài trợ hàng hóa công cộng mang lại lợi ích cho tất cả người dùng blockchain. Tuy nhiên, việc giới thiệu rõ ràng một thị trường cạnh tranh để khai thác MEV đa khối và khai thác MEV tập trung tổng thể có thể dẫn đến mức thua lỗ ngắn hạn cao hơn.

Thật thú vị, do "lời nguyền của người chiến thắng" trong cuộc đấu giá, trong đó những người tham gia có các tín hiệu riêng tư khác nhau, như đã đề cập trước đó, nếu tất cả các đặc quyền đặt hàng giao dịch phải được thông qua MEVA, thì mức độ trích xuất MEV phức tạp có thể bị giới hạn ở mức tương đối thấp. .

Giống như phân loại công bằng, MEVA dường như là một sự thỏa hiệp khác. Người dùng chuỗi khối được hưởng lợi từ việc chuyển một phần doanh thu MEV sang tài trợ cho hàng hóa công cộng. Nhưng điều này phải trả giá bằng việc tập trung khai thác MEV, dẫn đến mức khai thác MEV tổng thể cao hơn. Ngoài ra, có thể có một sự đánh đổi nhỏ về an ninh mạng tương xứng với mức doanh thu khi rút tiền tài trợ cho hàng hóa công cộng, mặc dù nó có thể được bù đắp bằng tổng doanh thu MEV cao hơn. Liệu mô hình MEVA của quản lý MEV có hấp dẫn hơn các mô hình khác hay không vẫn còn phải được thử nghiệm trong thực tế.

Tách người đề xuất/trình tạo khối

Một phần mở rộng tự nhiên của việc sử dụng đấu giá tùy chọn để phổ biến việc nắm bắt MEV giữa các nhà sản xuất khối là buộc phải phân tách cần thiết giữa các vai trò. Hiện tại, trong hầu hết các chuỗi khối, những người đề xuất khối cũng là những người xây dựng khối, về cơ bản cung cấp cho họ khả năng trích xuất MEV từ các khối, mặc dù nhiều người có thể tự nguyện chọn làm như vậy thông qua các cơ chế dựa trên đấu giá như MEV-Geth) để có được thu nhập MEV. Trong sơ đồ này, được gọi là phân tách người đề xuất/trình tạo khối (PBS), các nhà sản xuất khối (hoặc, cách khác, trình tạo khối hoặc trình xác nhận) phải chấp nhận giá thầu cao nhất từ trình tạo khối. Các nhà xây dựng có thể cố gắng tự giải nén MEV. Ngoài ra, họ có thể chấp nhận các gói giao dịch nhỏ hơn từ Người tìm kiếm và tập hợp chúng thành một khối đầy đủ.

Ở cấp độ rất cao, người ta có thể nghĩ PBS gần giống với việc yêu cầu tất cả các nhà sản xuất khối chạy (một số phiên bản) đấu giá Flashbots, trong đó họ buộc phải chấp nhận giá thầu cao nhất, trong đó gói chứa toàn bộ giá trị giao dịch của khối . Về cơ bản, đây là phiên bản nâng cao của phiên đấu giá Flashbots. Theo nghĩa này, PBS có khả năng dân chủ hóa hơn nữa việc khai thác MEV, giữ cho các trình xác nhận nhỏ có tính cạnh tranh. Tuy nhiên, với sự hiện diện của quy mô kinh tế và sự phổ biến phức tạp, có xác suất của MEV, động lực hướng tới tập trung hóa của các nhà sản xuất khối chỉ bị giảm bớt chứ không bị loại bỏ.

Trong phạm vi của PBS, một số triển khai khác nhau đã được đề xuất, như được mô tả trong bài viết Flashbots gần đây "Tại sao việc xây dựng khối có lợi nhuận cao nhất lại quan trọng". Nói chung, các triển khai này đã thực hiện các cách tiếp cận khác nhau để giải quyết các mối lo ngại về quyền riêng tư của trình tạo khối, một trở ngại chính đối với việc triển khai PBS thành công. Về cơ bản, nếu các nhà sản xuất khối được chọn cho một khối nhất định có thể quan sát những gì người xây dựng khối gửi và gửi khối của riêng họ dựa trên thông tin đó, thì họ có thể chỉ cần sao chép khối do nội dung của người đặt giá thầu cao nhất gửi, nhưng giá cao tùy ý, nắm bắt tất cả MEV trong quá trình này, và cuối cùng là ngăn cản việc xây dựng các khối có lợi nhuận. Các giải pháp thuộc ba loại chính:

• Nhầm lẫn giao dịch. Mã hóa có thể được sử dụng để làm xáo trộn hiểu biết của nhà sản xuất khối về nội dung của các khối được đề xuất. Ví dụ: các giao dịch và gói có thể được biên dịch bởi các trình tạo khối trong một vùng an toàn, chẳng hạn như Intel SGX. Về lý thuyết, vì việc sử dụng các vùng an toàn cũng có thể được xác minh bằng mật mã nên điều này sẽ ngăn các nhà sản xuất khối quan sát các giao dịch. (Tuy nhiên, Intel SGX đặc biệt dễ bị tấn công.)
  
  Ngoài ra, có thể sử dụng các lược đồ mã hóa đơn giản hơn để bảo vệ quyền riêng tư của các giao dịch người dùng, chẳng hạn như mã hóa khóa thời gian (việc giải mã yêu cầu thời gian trôi đi) hoặc mã hóa theo ngưỡng (việc giải mã yêu cầu một số tỷ lệ ngưỡng của khóa riêng của nhà sản xuất khối). Thật không may, cái trước có khả năng kết hợp và trải nghiệm người dùng kém, trong khi cái sau dễ bị nhiều nhà sản xuất khối thông đồng.

• Một cam kết trước cho một khối được đề xuất. Thay vì sử dụng các rào cản mật mã, các nhà sản xuất khối có thể được yêu cầu gửi trước một bộ tiêu đề khối (mỗi tiêu đề tương ứng với đề xuất của nhà xây dựng khối) trước khi nhà xây dựng khối sẵn sàng xuất bản toàn bộ nội dung khối. Sau đó, nếu các nhà sản xuất khối chứng minh rằng một tiêu đề khối nhất định không có trong khối mà họ đã cam kết trước đó, thì họ phải tuân theo quy tắc cắt giảm. Do đó, các nhà sản xuất khối không thể quan sát các khối được xây dựng và sau đó sử dụng thông tin đó để gửi lại giá thầu. Vitalik đã mô tả chi tiết hơn về đề xuất này trong bài báo "Thiết kế thị trường thu phí thân thiện với người đề xuất/người xây dựng khối".
  
  Mặc dù bản chất không cần cấp phép của giải pháp này rất tao nhã, nhưng các thuộc tính thiết kế của nó cần được xem xét cẩn thận để bảo vệ hiệu quả trước các vectơ tấn công. Ví dụ: những người tạo khối độc hại có thể gửi các gói có phí cao cho các nhà sản xuất khối, nhưng họ từ chối xuất bản các gói này sau khi cam kết và nếu các nhà sản xuất khối có giới hạn trên về số lượng khối mà họ cam kết có thể loại bỏ các đề xuất khối hợp pháp. Các cơ chế đánh dấu cũng yêu cầu tính toán cẩn thận các chế độ lỗi tiềm ẩn. Nếu không được thiết kế phù hợp, có thể hình dung rằng các vectơ tấn công có thể mở ra cho các nhà sản xuất khối, cá nhân hoặc thông đồng.

• Rơle được phép. Nếu một người sẵn sàng chấp nhận việc giới thiệu các bên đáng tin cậy vào hệ thống - đây có thể là bước trung gian trong quá trình chuyển đổi sang PBS phi tập trung hoàn toàn - thì việc triển khai trở nên đơn giản hơn nhiều. Giống như Flashbot hiện yêu cầu các gói phải được gửi tới một chuyển tiếp đáng tin cậy, điều này được cho là không lấy cắp các gói của người dùng, việc giới thiệu các chuyển tiếp đáng tin cậy giữa các nhà tạo khối và nhà sản xuất khối có thể đảm bảo các bản dựng khối mà đề xuất của tác giả sẽ không bị rò rỉ cho nhà sản xuất khối . Một triển khai cụ thể của PBS về vấn đề này là MEV-Boost của nhóm nghiên cứu Flashbots.

Ngoài các chi tiết kỹ thuật của một hệ thống PBS cụ thể, còn có một lợi ích bất ngờ đáng được đề cập đặc biệt. Thực thi PBS ở lớp cơ sở có nghĩa là các nhà sản xuất khối có thể khẳng định tính trung lập hoàn toàn trong việc bao gồm các giao dịch của người dùng, đặc biệt nếu họ cũng không tham gia vào thị trường mở để khai thác MEV. Một số hình thức MEV nhất định có thể bị các cơ quan quản lý phân loại là bất hợp pháp, giống như cách mà các công ty môi giới chạy trước trong lĩnh vực tài chính truyền thống được coi là hành vi vi phạm nghĩa vụ ủy thác. Mặc dù mối quan tâm này chủ yếu vẫn là lý thuyết, nhưng điều đáng chú ý là một trong những nhóm khai thác lớn nhất của Ethereum, Ethermine, đã ngừng chấp nhận các gói tiên phong DEX nửa năm trước để “tuân thủ”. Nếu những lo ngại như vậy vẫn tiếp diễn, PBS có thể cho phép các sàn giao dịch tập trung tiếp tục cung cấp dịch vụ đặt cược với giá cạnh tranh, vì họ vẫn sẽ tạo doanh thu từ tất cả các hình thức MEV mà không phải đối mặt với hành động thực thi tiềm ẩn.

Giảm cơ hội MEV ở cấp độ giao thức

Một số cơ hội MEV nhất định có thể được hiểu là lỗi trong hành vi người dùng hoặc thiết kế giao thức cho phép MEV khai thác thuần túy do tương tác giao thức người dùng thông thường. Các cơ hội MEV này có thể biến mất theo thời gian vì các giao thức mới ngăn chúng được tạo.

Ví dụ: sự mất cân bằng của nhóm thanh khoản thường do người dùng thực hiện các giao dịch hoán đổi nguyên tử lớn trong một nhóm duy nhất gây ra. Về nguyên tắc, người dùng có thể dàn trải các giao dịch trên nhiều DEX để giảm tác động giá chung và thực hiện giao dịch với chi phí thấp hơn. Tuy nhiên, làm điều này một cách thủ công là chậm và tẻ nhạt. Do đó, các công cụ tổng hợp DEX như 1inch, ParaSwap và Rango, xác định đường dẫn tốt nhất để định tuyến giao dịch, cung cấp cho người dùng khả năng thực thi giao dịch vượt trội trên nhiều DEX khác nhau (và trong trường hợp của Rango, trên nhiều chuỗi), đã trở nên phổ biến hơn. Cuối cùng, khi nhiều khối lượng giao dịch chuyển đến các công cụ tổng hợp này, sẽ có sự giảm tương ứng về không gian dành cho các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá có sẵn. (Điều đó nói rằng, điều đáng chú ý là các giao dịch định tuyến riêng lẻ của các đơn đặt hàng lớn hơn thông qua các công cụ tổng hợp vẫn có thể bị kẹp và việc chênh lệch giá giữa các DEX tổng hợp và không tổng hợp vẫn có thể xảy ra.)

Tương tự, việc giới thiệu thanh khoản tập trung trên Uniswap V3 đã dẫn đến hiện tượng "thanh khoản đúng lúc (JIT)", nghĩa là người tìm kiếm đưa vào một phạm vi thanh khoản sâu rất hẹp trước khi người dùng giao dịch, sau đó rút thanh khoản ngay lập tức, do đó thu được nhiều thanh khoản.Một phần lớn chi phí giao dịch liên quan. Mặc dù điều này dẫn đến trượt giá đối với các lệnh được thực hiện, nhưng nó cực kỳ không khuyến khích việc cung cấp thanh khoản riêng và, trong trường hợp bệnh lý nhất, có thể dẫn đến trạng thái cân bằng trong đó tất cả thanh khoản là JIT và không có Thanh khoản thụ động nào buộc các nhà giao dịch phải yêu cầu báo giá từ các nhà cung cấp thanh khoản JIT. Điều này có thể được ngăn chặn bằng cách đưa ra các cơ chế cấp giao thức khiến tính thanh khoản của JIT về cơ bản là không thể, chẳng hạn như yêu cầu "thời gian tồn tại" của CrocSwap, yêu cầu thực thi việc tạo người dùng và mua lại sau đó với giới hạn thấp hơn về tốc độ trả lại các vị trí thanh khoản.

Các giao thức khác đã giải mẫn cảm thành công người dùng với MEV bằng cách sử dụng khái niệm chung trước đây về quy trình "mở" và thêm một mức độ "riêng tư" để các tác nhân bên ngoài không còn có thể can thiệp vào việc trích xuất MEV. Ví dụ: CowSwap thực hiện khớp lệnh giới hạn mua ngoài chuỗi định kỳ đối với các đơn đặt hàng do người dùng gửi. Vì các lệnh được khớp trực tiếp nên các giao dịch này khó có thể bị kẹp bởi vì giá thực hiện không tương tác với các yếu tố bên ngoài như số dư nhóm thanh khoản. Bằng cách giới hạn sự tương tác của trao đổi đối với sự tương tác trực tiếp của người mua và người bán, giao dịch tránh được hình thức chạy trước điển hình.

Một ứng dụng thú vị khác của giới hạn phạm vi được thể hiện bởi hệ thống KeeperDAO. Hệ thống này tìm cách thiết lập các kênh được phép giữa những người tìm kiếm cụ thể (được gọi là Người giữ) và nền tảng tạo cơ hội MEV (chẳng hạn như DEX nơi trao đổi mất cân bằng người dùng tạo cơ hội chênh lệch giá). Ví dụ: địa chỉ Keeper có thể được đưa vào danh sách trắng để cho phép chúng được trao đổi với mức phí thấp hơn. Chúng ta có thể lần lượt sử dụng một hệ thống tương tự cho các loại giao thức khác. Keepers sẽ có thể kiếm được lợi nhuận từ các cơ hội MEV trước những Người không phải Keeper Seeker và vì họ không tham gia đấu giá với một nhóm lớn hơn những Người không phải Keeper Seeker, họ cũng sẽ có thể nắm bắt được nhiều MEV hơn thay vì nhất thiết phải bị đẩy xuống Tỷ suất lợi nhuận cực thấp. Để đổi lấy quyền truy cập vào “khu vườn có tường bao quanh” khai thác MEV, Keeper từ bỏ một phần lợi nhuận được chia sẻ với KeeperDAO và giao thức tạo MEV.

Ngoài KeeperDAO, các giao thức khác đã đề xuất các sơ đồ chia sẻ MEV tương tự, chẳng hạn như BackRunMe của bloXroute, giúp bảo vệ người dùng khỏi các giao dịch chạy trước trong khi mang lại cho những người tìm kiếm cụ thể cơ hội chạy ngược lại sớm hơn. Nói chung, các thỏa thuận này có một số điểm tương đồng với phương thức thanh toán theo thứ tự (PFOF) trong tài chính truyền thống, với những người tìm kiếm đặc quyền được hưởng lợi từ các biện pháp bảo vệ "dòng chảy độc hại" của hệ sinh thái nhà sản xuất khối tìm kiếm rộng lớn hơn, làm giảm lợi nhuận của họ xuống gần bằng không, giống như cách các nhà tạo lập thị trường tránh dòng chảy độc hại của giao dịch tần suất cao được thông tin đầy đủ và người dùng trong cả hai trường hợp đều có chi phí thực hiện giao dịch thấp hơn. Hệ sinh thái MEV được tạo bởi các giao thức này chuyển lợi nhuận từ các nhà sản xuất khối (những người sẽ có thể nắm bắt dần dần 99% giá trị của các cơ hội này) sang phần còn lại của hệ sinh thái kinh tế tiền điện tử. Giảm doanh thu MEV cho những người tìm kiếm không có đặc quyền và nhà sản xuất khối theo cách này có thể làm giảm bớt sự tập trung hóa dựa trên MEV trong khi giảm nhẹ tính bảo mật tổng thể của mạng.

Như chúng ta đã thấy, có rất nhiều sự quan tâm từ cả người dùng và nhà phát triển trong việc xây dựng một hệ sinh thái chuỗi khối kháng MEV ở cấp độ giao thức. Nhìn chung, cơ hội MEV được tạo ra bằng các giao dịch "để lại tiền trên bàn", có thể cho rằng chúng ta nên kỳ vọng người dùng thực sự thích những giao dịch đó bằng cách cho phép họ dễ dàng rút ít nhất một số khoản không hiệu quả mà nếu không sẽ bị coi là MEV ) để cung cấp một giao thức có giá trị lớn hơn. Khi hệ thống kinh tế tiền điện tử trưởng thành, những người tìm kiếm MEV và nhà sản xuất khối nên kỳ vọng “thu nhập dễ dàng” từ sự thiếu hiệu quả có thể sửa chữa sẽ giảm dần theo thời gian. Điều này có thể thúc đẩy những người tìm kiếm (những người đã đầu tư nhiều vào chuyên môn và phần cứng dành riêng cho miền) đến các dạng MEV ngày càng tinh vi.

Trích xuất MEV xác suất

Hiện tại, hầu hết các MEV được chụp theo cách rất "rủi ro thấp". Ví dụ: giao dịch chênh lệch giá nguyên tử hoặc gói bánh sandwich được gửi thông qua đấu giá Flashbots là hoàn toàn không có rủi ro. Hoặc là chúng được chấp nhận, trong trường hợp đó chúng mang lại lợi nhuận, hoặc chúng không được chấp nhận, trong trường hợp đó, người đi làm không bị thiệt hơn trước. Tuy nhiên, khi sự cạnh tranh giành MEV ngày càng gay gắt, cho dù từ dòng người tìm kiếm ngày càng nhiều vào một không gian cơ hội MEV cố định hay từ việc người dùng và các giao thức liên tục cố gắng loại bỏ cơ hội MEV đơn giản và nắm bắt giá trị, thì những người tìm kiếm có khả năng chuyển sang tìm kiếm ngày càng nhiều. chiến lược MEV phức tạp.

Tương tự như các chiến lược định lượng trong tài chính truyền thống hiện đại, nếu Người tìm kiếm MEV tăng cường sẵn sàng lưu trữ và quản lý rủi ro, họ sẽ có thể tiếp cận nhiều cơ hội MEV hơn. Điều đó nói rằng, những người tìm kiếm sẽ có lợi nếu giá trị có thể được trích xuất thông qua việc sắp xếp lại các giao dịch. Sắp xếp lại các giao dịch không nhất thiết mang lại lợi nhuận, nhưng dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận nếu các rủi ro liên quan được quản lý và đa dạng hóa hợp lý.

Mặc dù có vẻ trừu tượng, nhưng một hình thức lưu trữ rủi ro đơn giản là thu hút thanh khoản, trong đó những người tìm kiếm đua nhau mua một tài sản sau khi nhóm thanh khoản được tạo ra. Thông thường, các mã thông báo được mua bởi những kẻ bắn tỉa thanh khoản không được bán ngay lập tức trong cùng một khối mà trong vòng vài phút đến vài giờ. Chúng tôi đưa ra các nhận xét sau:

• Mặc dù bề ngoài nó giống với "đóng chai đơn giản", nhưng chúng tôi tin rằng việc bắn tỉa thanh khoản vẫn nằm dưới sự bảo trợ của MEV. Một bằng chứng đơn giản là Người tìm kiếm thường sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho các nhà sản xuất khối để được đưa vào đơn đặt hàng của họ ngay khi thanh khoản được thêm vào. Biểu thức của các tùy chọn đặt hàng giao dịch trong một khối cho thấy rõ ràng sự hiện diện của MEV.

• Lợi nhuận bắn tỉa thanh khoản không thể được đảm bảo. Tùy thuộc vào việc phân bổ mã thông báo có sẵn, giá có thể thấp hơn giá nhập của nó. Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường thuận lợi, giá của hầu hết các dự án mới có khả năng tăng đáng kể sau khi thanh khoản tăng. Do đó, những người tìm kiếm chấp nhận rủi ro hàng tồn kho, mặc dù các giao dịch của họ có giá trị kỳ vọng dương.

Hãy nhớ lại rằng vai trò của nhà tạo lập thị trường được đặc trưng bởi việc chấp nhận rủi ro hàng tồn kho để đổi lấy lợi nhuận từ chênh lệch giá mua-giá bán. Trong các chuỗi khối có độ trễ thấp, TPS cao hỗ trợ các chiến lược tạo thị trường theo lệnh giới hạn trung tâm truyền thống, chúng ta có thể thấy sự hợp nhất vai trò của các nhà tạo lập thị trường và nhà sản xuất khối, vì các đặc quyền của lệnh giao dịch sẽ cho phép họ hành động theo chúng. chiến lược đối với rủi ro hàng tồn kho của các chiến lược thị trường. (Đây có thể là một trong nhiều động lực để Jump Capital đầu tư mạnh vào hệ sinh thái Solana, họ chiếm khoảng 20% tổng số SOL đã đặt cược.)

Theo cách tương tự, chúng ta có thể mong đợi những người tìm kiếm MEV cũng bắt đầu phân tán rủi ro theo chiều thời gian, giống như cách mà các công ty thương mại cao tần hiện đại thực hiện hàng trăm nghìn giao dịch mỗi ngày. Không phải tất cả các giao dịch này đều có lãi, nhưng vì có nhiều giao dịch nên luật số lớn đảm bảo rằng chúng luôn có lãi trong nhiều giờ hoặc nhiều ngày. Không có lý do cụ thể tại sao các đặc quyền sắp xếp lại giao dịch sẽ chỉ dẫn đến các cơ hội khai thác MEV có lợi nhuận theo khoảng thời gian của một số giao dịch hoặc trong một khối duy nhất và do đó không có rủi ro hiệu quả cho người tìm kiếm. Do đó, các chiến lược tìm kiếm sẽ kết hợp các kỹ thuật định lượng tài chính hiện đại tinh vi, cho phép trích xuất các dạng MEV có độ chắc chắn thấp, đặc biệt là trên các chuỗi khối mới hơn với phí giao dịch thấp và thời gian xác nhận nhanh.

Thật vậy, người ta đã có thể tưởng tượng làm thế nào các trích xuất MEV hiện tại có thể được mở rộng thành các cài đặt xác suất. Hiện tại, một kiểu tấn công kiểu bánh sandwich vừa chạy trước vừa chạy sau trong các giao dịch mục tiêu của nó. Bánh sandwich giảm thiểu rủi ro bằng cách loại trừ bất kỳ giao dịch trung gian nào khác giữa hai nửa của bánh sandwich (ví dụ: giảm giá trước khi cổ phiếu được bán). Tuy nhiên, điều này yêu cầu xác định chính xác hai giao dịch riêng biệt, mỗi giao dịch có phí hoán đổi tương ứng (0,3% đối với Uniswap). Hãy nhớ lại rằng trong nhóm thanh khoản có hai cặp tài sản A và B, các giao dịch là "đối xứng", tức là mua A gần tương đương với bán B và ngược lại. Hãy xem xét chuỗi sự kiện sau đây, trong đó có hai giao dịch mục tiêu độc lập, có thể thay thế được:

• Kẻ tấn công bánh sandwich mua A

• Giao dịch mục tiêu số 1 Mua A

• Kẻ tấn công bánh sandwich đổi A lấy B

• Giao dịch mục tiêu #2 Mua B

• Kẻ tấn công bánh sandwich bán B

Trong ví dụ trên, kẻ tấn công bánh sandwich chỉ trả ba khoản phí hoán đổi, nhưng nếu kẻ tấn công bánh sandwich bị kẹp giữa hai giao dịch mục tiêu riêng biệt, chúng sẽ phải trả bốn khoản phí hoán đổi. Vì phí trao đổi là 0,3% so với quy mô giao dịch tổng thể nên việc có thể chấp nhận một số rủi ro về hàng tồn kho giữa các giao dịch mục tiêu 1 và 2 có khả năng mang lại nhiều lợi nhuận hơn (sự khác biệt bổ sung trong phân phối lợi nhuận giao dịch để có giá trị kỳ vọng cao hơn). Tuy nhiên, những kẻ tấn công bánh sandwich phải cẩn thận để quản lý rủi ro hàng tồn kho đúng cách. Ví dụ: nếu giao dịch mục tiêu 1 thực sự là chênh lệch giá sử dụng giá thấp hơn thị trường của A, thì kẻ tấn công bánh sandwich này ít có khả năng thoát ra với lợi nhuận theo hướng ngược lại "sandwich" (nghĩa là bản thân giao dịch bánh sandwich có thể mang thông tin về giá trong tương lai sự di chuyển). Tùy thuộc vào thiết lập cụ thể của họ, những người tìm kiếm MEV xác suất cũng có thể áp đặt các giới hạn kích thước vị trí đối với tất cả các giao dịch mở để tránh tiếp xúc quá mức với các rủi ro đặc trưng của bất kỳ tài sản nào.

Một dạng MEV xác suất cuối cùng xuất hiện khi xem xét MEV trên các miền, như đã thảo luận trong "Thống nhất là sức mạnh: Hình thức hóa giá trị có thể trích xuất tối đa trên nhiều miền" của Obadia và cộng sự (2021). Đối với những Người tìm kiếm không thuộc về các nhà sản xuất khối của tất cả các miền có liên quan, việc khai thác MEV giữa các miền (ví dụ: chênh lệch giá trên hai chuỗi khối khác nhau) nhất thiết phải liên quan đến một số mức độ đặt hàng tương đối hoặc trạng thái xác nhận về sự không chắc chắn của giao dịch của họ. Ví dụ: có thể hình dung rằng một chuỗi khối xác nhận giao dịch mua trong khi chuỗi khối khác không xử lý giao dịch bán bù trừ, khiến người tìm kiếm giữ hàng tồn kho, có thể bị thua lỗ. Tuy nhiên, những người tìm kiếm có thể quản lý thành thạo những rủi ro này sẽ có thể tận dụng tối đa lợi thế của việc khai thác MEV trong một thế giới chuỗi chéo ngày càng tăng. (Tuy nhiên, điều đáng chú ý là khả năng sinh lời của MEV chuỗi chéo có thể là động lực quan trọng của việc tập trung hóa kinh tế tiền điện tử tổng thể, vì các trình xác thực, nút và công cụ khai thác của nhiều chuỗi khối hoặc cầu nối kết hợp với nhau dưới một chiếc ô tìm kiếm duy nhất, sẽ cho phép siêu hiệu quả, khai thác MEV liên chuỗi và nội chuỗi có rủi ro thấp.)

Một lời cảnh báo đối với những người tìm kiếm MEV theo xác suất tiềm năng: Bởi vì thị trường tài chính luôn cạnh tranh, việc thực hiện trên MEV theo xác suất có thể khiến người tìm kiếm gặp phải một bề mặt tấn công tiềm ẩn rất lớn, tùy thuộc vào việc tìm ra độ khó cơ bản của chiến lược. Người ta có thể tưởng tượng việc có thể "nhử" một thuật toán vào một số giao dịch bất lợi nhất định, chẳng hạn như cách các nhóm thanh khoản "độc hại" thường được triển khai với hy vọng rằng một tay bắn tỉa thanh khoản quá ngây thơ sẽ mua mã thông báo (không thể bán được) của họ.

Tóm lại là

Sự phức tạp to lớn của MEV là hiển nhiên từ cuộc thảo luận ở trên, nhưng không cần thiết, cuộc thảo luận ở trên chỉ chạm vào ý chính của tình huống. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều chỗ cho các nghiên cứu chi tiết hơn về MEV, chẳng hạn như:

• Phân tích định lượng, xuyên chuỗi, toàn diện hơn về chiết xuất MEV

• Nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm về MEV xác suất và những điểm tương đồng và khác biệt của nó với giao dịch tần số cao tài chính truyền thống

• Áp dụng cơ chế đấu giá phức tạp hơn để nắm bắt và phân phối MEV cho những người tham gia hệ sinh thái khác nhau

Chúng tôi háo hức mong đợi công việc trong tương lai trong các lĩnh vực này.

Cuối cùng, tôi sẽ đưa ra ý kiến ngắn gọn của mình về MEV. Mặc dù điều này có thể dẫn đến sự trừu tượng hoặc đầu cơ vô nghĩa, nhưng tôi đã tin rằng "cuộc đấu tranh" đối với MEV - xung quanh việc khai thác, người hưởng lợi và giảm nhẹ - là một minh họa vi mô hoàn hảo về mạng lưới kinh tế tiền điện tử vốn đã được định hình như thế nào bởi sự cạnh tranh các lực lượng liên tục thúc đẩy sự phát triển của công nghệ tiên tiến. Ví dụ, hãy xem xét mức độ phức tạp của các giao dịch đang chạy trực tiếp thúc đẩy sự phát triển của các giao thức và kiến trúc chuỗi khối khác nhau nhằm cố gắng thu được nhiều giá trị hơn cho người dùng bằng cách tiếp thu lợi nhuận của người đi trước. Tương tự như vậy, bản chất đối nghịch chung của các hệ thống kinh tế tiền điện tử, có bản chất mở và không cần cấp phép cho phép bất kỳ nhà điều hành có thẩm quyền nào trích xuất giá trị từ các lỗ hổng, buộc các hệ thống này phải ưu tiên bảo mật và độ bền ngay từ đầu.

Đây là chất lượng rất được mong đợi đối với cơ sở hạ tầng mà một ngày nào đó có thể tạo cơ sở cho sự phát triển của các hệ thống tài chính mới. Ví dụ: so sánh công nghệ phức tạp của các ngân hàng truyền thống, đặc trưng bởi các trang web bị xâm nhập, xác thực SMS lỗi thời, dễ bị tấn công bằng kỹ thuật xã hội và thường là vô số vectơ tấn công chỉ được vá vội vàng sau những tổn thất tài chính lớn . Đây là kết quả cuối cùng của một hệ thống vốn đã kém thích nghi với bản chất đối đầu tàn khốc của thế giới toàn cầu hóa. Mặc dù có thể mất một thời gian để các hệ thống kinh tế tiền điện tử trưởng thành, nhưng chúng sẽ bền hơn, một phần vì những người sống sót duy nhất là những người đã thích nghi thành công với môi trường thù địch ngay từ khi bắt đầu khối genesis.

Vì những lý do này và nhiều lý do khác, tôi thấy MEV không thể cưỡng lại được. Đây là một trò chơi đẹp mắt về sự tinh vi kỹ thuật và trí tuệ, và khi những người tham gia chơi hết lần này đến lần khác, toàn bộ hệ sinh thái kinh tế tiền điện tử cuối cùng sẽ mạnh mẽ hơn nhờ nó. Sẽ là một vinh dự lớn khi được xem bộ phim này diễn ra trong những năm tới.