Làm thế nào các công ty tiền điện tử có thể được tích hợp theo chiều dọc trong khi vẫn duy trì tính phi tập trung?

Tác giả: Marco Manoppo

Nguồn: substack

Không gian tiền điện tử có rất nhiều người trẻ tuổi, tất cả đều có lập trường vững chắc và thường bị mù quáng bởi những ý thức hệ không phải lúc nào cũng dựa trên thực tế. Cuộc chiến giữa các hệ tư tưởng khác nhau trong không gian tiền điện tử sẽ trở nên phức tạp hơn khi ngành này trưởng thành. Trong bài đăng này, tôi mô tả cách các mạng và giao thức tiền điện tử có thể hưởng lợi từ việc tích hợp theo chiều dọc, một khái niệm phổ biến trong kinh doanh; nhưng đối với những người tuân thủ đầy đủ các đặc tính của phân cấp, nó có thể tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan.

Tích hợp dọc tiền điện tử

Anh Macalinao có ý tưởng đúng, nhưng cách tiếp cận sai.

Đối với những người không quen biết, anh em nhà Macalinao được biết đến với việc " hư cấu hóa " một hệ sinh thái DeFi trong chuỗi khối Solana. Hai anh em đã khởi chạy nhiều dự án Solana dưới 11 bí danh khác nhau, tạo ấn tượng sai lầm rằng hệ sinh thái Solana DeFi đang phát triển mạnh, trong khi thực tế, phần lớn tổng giá trị bị khóa (TVL) là thông qua các giao thức khác nhau mà họ đã xây dựng. sử dụng tài sản thế chấp. Vào thời kỳ đỉnh cao, hai anh em đã làm giả ước tính khoảng 70% DeFi TVL của Solana (7,5 tỷ đô la trong số 10,5 tỷ đô la); đây là một hình thức giả định lại cực đoan.

Thoạt nhìn, những gì hai anh em đang làm trông giống như một trò lừa bịp. Mặc dù điều này ít nhiều đúng, nhưng có một số bài học rút ra từ hành động của họ. Họ đã có ý tưởng đúng, nhưng đã chọn lợi nhuận ngắn hạn thay vì xây dựng uy tín lâu dài của họ — nhưng, trong tiền điện tử, những kẻ lừa đảo thường được tha thứ, vì vậy có thể họ thực sự thông minh.

Những gì anh em đã làm về cơ bản là tích hợp theo chiều dọc. Khái niệm kinh doanh "nhàm chán" này đã tồn tại trong nhiều thập kỷ, được giảng dạy trong các trường kinh doanh, những gã khổng lồ công nghệ web 2.0 cũng như các doanh nghiệp gia đình truyền thống cỡ trung bình. Theo thuật ngữ thông thường, điều đó có nghĩa là tập hợp nhiều khía cạnh trong chuỗi cung ứng của doanh nghiệp để giám sát trải nghiệm của người dùng cuối nhiều nhất có thể.

Trải nghiệm người dùng là một trong những nút cổ chai lớn nhất trong không gian tiền điện tử. Những người trung bình từ 20-30 tuổi vẫn nghĩ rằng không gian tiền điện tử rất lộn xộn, ngay cả khi họ làm việc trong các công ty công nghệ lớn. Làm thế nào chúng ta có thể mong đợi tiền điện tử được chấp nhận rộng rãi nếu ngay cả những người trẻ tuổi có học thức cũng không thể dễ dàng tham gia? Ý tôi là sự chấp nhận thực sự, nơi các ứng dụng hàng ngày của bạn chạy trên chuỗi khối và được cung cấp bởi các mã thông báo, không phải loại "sự chấp nhận" mua Dogecoin trên Robinhood.

Sự tích hợp theo chiều dọc của các dApps có ý nghĩa hoàn hảo, xếp chồng lên nhau để tạo ra một hệ sinh thái tập trung vào trải nghiệm người dùng. Tôi không muốn sử dụng nhiều ví nóng trên nhiều chuỗi L1 để thử nhiều sản phẩm. Những người trong chúng ta làm việc trong lĩnh vực tiền điện tử và tiếp xúc sớm với các công nghệ này có thể thích điều này, nhưng hầu hết chỉ muốn trải nghiệm sản phẩm liền mạch mà họ hiện có được từ các ứng dụng web 2.0 hiện có.

Vì vậy, làm thế nào để ngành công nghiệp tiền điện tử giải quyết vấn đề này và cung cấp các sản phẩm và trải nghiệm tốt hơn thông qua tích hợp dọc trong khi vẫn duy trì tính phi tập trung? Hãy cùng tìm hiểu.

Tóm tắt nhanh các điểm chính của bài viết này:

Những người chơi tập trung trong không gian tiền điện tử đã làm điều này.

Trong một ngành mã nguồn mở và có thể chuyển đổi, việc thực thi quan trọng hơn sự đổi mới.

Các sản phẩm gần người dùng cuối nhất có giá trị tiền tệ cao nhất và có nhiều khả năng được tích hợp theo chiều dọc.

Tích hợp theo chiều dọc loại bỏ nhu cầu về khả năng kết hợp bên ngoài có thể gây thêm rủi ro.

Công nghệ cơ bản có thể được phân cấp, nhưng trong tương lai gần, sản phẩm sát thủ sẽ được tập trung.

Công nghệ mới, thói quen cũ

Tất cả các tổ chức tập trung lớn trong không gian tiền điện tử đã thực hiện tích hợp theo chiều dọc trong nhiều năm. Hãy nghĩ về nó, việc mua lại, ra mắt sản phẩm mới sao chép các công ty hiện có, v.v. Chúng tôi may mắn rằng bất chấp quy mô và phạm vi tiếp cận của Binance, FTX và Coinbase, hệ sinh thái trên chuỗi vẫn chín muồi cho các nhà xây dựng và nhà đổi mới. Những người chơi tương đối mới như Lido và Frax đã có thể tham gia vào thị trường và tìm thấy sản phẩm phù hợp với thị trường mà không bị những gã khổng lồ tiền điện tử này chà đạp.

Điều đó nói rằng, các CEX lớn đã tăng cường các sáng kiến trên chuỗi của họ trong vài năm qua. FTX có Solana và Serum, Binance có BNB Chain và Trust Wallet, còn Coinbase đang tăng cường tích hợp dApp cho ví không giam giữ của mình. Với số tiền gần như vô hạn, những gã khổng lồ này có thể dễ dàng sao chép bất kỳ sản phẩm mã nguồn mở nào trên chuỗi.

Sau đó, câu hỏi đặt ra là: có chỗ cho các sản phẩm trên chuỗi tích hợp theo chiều dọc và cạnh tranh với những người khổng lồ này không?

tưởng tượng một thế giới

Có hai yếu tố chính có thể tạo ra hoặc phá vỡ các dịch vụ trực tuyến trong nỗ lực tích hợp và cạnh tranh theo chiều dọc của họ với các CEX hiện có.

người dùng

Những người tham gia trên chuỗi với đồng tiền có giá trị nhất là những người gần gũi nhất với người dùng cuối. Chuyển từ Uniswap sang Sushiswap dễ dàng hơn nhiều so với chuyển từ MetaMask sang Rainbow. Ví không giam giữ được cho là có vị trí tốt nhất để tận dụng xu hướng tích hợp dọc và tạo ra các sản phẩm khóa người dùng vào hệ sinh thái của họ, tương tự như những gì CEX đã và đang làm.

MetaMask đã kiếm được hơn 350 triệu đô la từ tính năng "hoán đổi" trong ứng dụng, về cơ bản là dịch vụ lười biếng. Người dùng có thể dễ dàng truy cập Uniswap để giao dịch, nhưng nhiều người chọn giao dịch trong ứng dụng MetaMask. Hãy tưởng tượng nếu MetaMask ra mắt AMM của riêng mình với tính thanh khoản tập trung, trở thành LP kiểu Lifinity của riêng mình và tính phí rẻ hơn đối với các cặp tiền tệ phổ biến nhất (ETH/USDC). Điều gì sẽ xảy ra nếu họ cũng quyết định tung ra một sản phẩm kiếm tiền trực tuyến hoặc thậm chí là một stablecoin?

thực hiện

Hành động của anh em Macalinao trong Solana DeFi đã là một vấn đề lớn trong một thời gian dài. Hầu như tất cả những người sáng lập Solana khác đều nhận thức được điều này, nhưng hơi bất lực trước tốc độ triển khai của hai anh em. Điều này thực sự đáng khen ngợi.

Trong một thế giới mã nguồn mở, nơi các giao thức có thể rẽ nhánh, việc thực thi tốt quan trọng hơn là tìm ra những cải tiến mới. Điều đó không có nghĩa là chúng ta nên bỏ qua những người sáng lập muốn thử những ý tưởng mới, nhưng chúng ta cũng nên tính đến việc những người sáng lập đó có thể thực hiện nhanh như thế nào và liệu những ý tưởng đó có khả thi hay không.

Daniele Sesta đã cố gắng tạo ra một hệ sinh thái như vậy bằng cách kết hợp SUSHI-TIME-POPSICLE-ABRACADABRA (mặc dù không có thành phần ví), điều này khi nhìn lại có thể đã thành công nếu không phải do sự suy giảm của TIME. Thực hiện nhanh chóng là quan trọng. Trong tích tắc, có cảm giác như hệ sinh thái DeFi của anh ấy có thể vượt qua hoặc cạnh tranh ngang hàng với giao thức OG DeFi. Sai lầm của ông là đi quá nhanh và đánh giá thấp những rủi ro liên quan đến THỜI GIAN.

Hãy tưởng tượng một thế giới với hệ sinh thái MetaMask sau, nơi có tất cả:

Về bản chất, tích hợp dọc loại bỏ nhu cầu về khả năng kết hợp bên ngoài có thể gây thêm rủi ro. Điều đó cũng có nghĩa là giao thức có thể phát triển nhanh hơn. Để thuyết phục MakerDAO chấp nhận tài sản sinh lãi làm tài sản thế chấp, các thủ tục chính trị và quản trị là bắt buộc; nhưng nếu bạn tự tạo một giao thức tương tự (Abracadabra), bạn có thể nhanh chóng thêm các loại tài sản thế chấp mới và tạo chiến lược thoái hóa. Bạn có thể cho rằng những sản phẩm degen này không tốt nhưng nó vẫn là một sản phẩm cải tiến mới với nhu cầu thực sự của khách hàng.

Trên thực tế, các giao thức và dApp chính đã nhận ra lợi ích của việc tích hợp theo chiều dọc. AAVE so với GHO, NEAR so với USN, v.v. Trong công việc hàng ngày của tôi, chúng tôi đã viết một báo cáo về tình trạng của stablecoin và sự gia tăng của stablecoin do giao thức sở hữu.

Nếu bạn muốn đi nhanh, hãy đi một mình. Muốn đi xa hãy đi cùng nhau.

Đối số phản đối điều này là câu tục ngữ châu Phi mà bạn vừa đọc. Một nhóm tập trung vào một sản phẩm có khả năng tạo ra kết quả chất lượng cao hơn trong thời gian dài. Họ chú ý đến từng chi tiết nhỏ và thận trọng hơn về các rủi ro bảo mật.

Tuy nhiên, tôi cho rằng lợi ích của sự hợp tác ít có tác động hơn nhiều trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đối với các doanh nghiệp không sử dụng tiền điện tử, bạn có thể bảo vệ công việc khó khăn của mình thông qua luật bằng sáng chế và thậm chí cả lợi thế về địa lý. Đối với các sản phẩm trên chuỗi, mọi thứ đều là kỹ thuật số. Không có luật nào bảo vệ đúng đắn những đổi mới độc đáo của bạn, bạn cũng không có bất kỳ lợi thế địa lý nào. Các đội chiến thắng tiến hành nhanh chóng, tìm ra sự cân bằng phù hợp giữa việc thực thi và các biện pháp bảo mật được đo lường.

Nhưng sau đó tất cả đều tập trung!

Điều đó còn tùy, nhưng trước tiên, tôi chào mừng bạn trở lại thực tế. Mọi sản phẩm và công ty thành công trong vài thế kỷ qua đều được tập trung hóa. Cuối cùng chúng đã bị các chính phủ chia tay vì lợi ích của thị trường tự do và để thúc đẩy sự đổi mới, nhưng mọi thứ từ các nhà sản xuất gà đến các công ty tài chính và công nghệ lớn đều được tập trung hóa. Bằng cách kết hợp mọi thứ lại với nhau, họ mang đến trải nghiệm mà đối thủ cạnh tranh không thể sánh được.

Nếu mã thông báo quản trị thực sự có toàn quyền quản trị khi ngành trưởng thành, thì không gian tiền điện tử ít nhất cho phép những người tham gia thị trường sở hữu các sản phẩm này ngay từ đầu, thay vì đợi chúng ra mắt công chúng trước. Công nghệ cơ bản (blockchain) có thể được phân cấp, nhưng dApp sát thủ có nhiều khả năng được tập trung hơn.

Adam Neumann đã huy động được 350 triệu đô la từ a16z cho liên doanh bất động sản mới của mình, Flow. Flow ở đây không đề cập đến dự án tín dụng carbon mã thông báo Flowcarbon mà anh ấy đã tham gia, cũng không phải chuỗi khối Flow, mà là một dự án bắt nguồn từ kế hoạch cuộc sống cộng đồng WeWork cũ, đã nhận được khoản đầu tư lớn nhất trong lịch sử của a16z. Mặc dù khoản đầu tư hoạt động theo quan điểm hoàn vốn (tôi không bận tâm tính toán nó ở đây), a16z cho thấy rằng nếu bạn trở thành NIMBY vì tiền, bạn có thể phá hủy danh tiếng hàng chục năm sau vài năm xây dựng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm, không phải tư vấn tài chính: Tất cả thông tin trong ấn phẩm này và các chi nhánh của nó chỉ được cung cấp cho mục đích giáo dục và không được hiểu hoặc coi là tư vấn tài chính, pháp lý, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác.