Kỳ vọng của thị trường Babylon có được đánh giá quá cao?

Tác giả: haotian

Đã gần một tháng kể từ khi @babylonlabs_io mạng chính được ra mắt, nhưng Phản ứng của thị trường BTCFi dự kiến ​​​​không nhiệt tình như mong đợi. Vậy, những vấn đề gì đã bộc lộ trong giai đoạn đầu tiên của quá trình đặt cọc của Babylon? Liệu logic tường thuật của Babylon về lợi ích bền vững có thể áp dụng được không? Tác động thị trường dự kiến ​​của Babylon có được đánh giá quá cao không? Tiếp theo, hãy để tôi nói về quan điểm của mình:

1) Cốt lõi đổi mới của Babylon sử dụng phương pháp tự quản lý Self-Costodian để cho phép người dùng ký hợp đồng tài sản BTC của họ bằng các tập lệnh Mặc dù biểu mẫu bị khóa trên mạng chính Bitcoin, nhưng nó có thể xuất ra "dịch vụ đồng thuận bảo mật" trên nhiều BTC lớp 2 và sau đó nhận được những lợi ích phong phú do các chuỗi mở rộng khác cung cấp.

Chỉ nửa đầu của câu này là đúng ở giai đoạn này. Thật vậy, kiến ​​trúc thuật toán mã hóa phức tạp của Babylon cho phép người dùng tự quản lý BTC. khả năng có thêm thu nhập, các hình thức CeDeFi hoặc Wrapped khác cho phép BTC bản địa vượt qua các ràng buộc của chuỗi ban đầu yêu cầu nền tảng lưu ký của bên thứ ba và Babylon thì không cần nó. Nếu ví hỗ trợ nó, người dùng có thể thấy rằng BTC mà họ đã cam kết với giao thức Babylon vẫn được hiển thị trong số dư của họ.

Và nửa sau của câu này hiện tại chỉ có thể coi là một "chiếc bánh" non nớt. Bởi vì để chuyển sự đồng thuận bảo mật của Babylon thành dịch vụ và tạo ra doanh thu, cần phải có các điều kiện tiên quyết sau:

Đầu tiên: phải có số lượng lớn người dùng, bao gồm cả các nút Trình xác thực lớn với quyền biểu quyết theo tỷ lệ cam kết BTC ở Babylon và triển khai nó trong giao thức mạng chính Bitcoin;

Thứ hai: Để tổng hợp một số lượng lớn tài sản LST và tạo ra tính thanh khoản mạnh mẽ để hình thành cơ sở cho sự phát triển của người dùng sinh thái, TVL, v.v.;

Thứ ba: Phải có số lượng lớn chuỗi POS layer2 mới để "mua" bảo mật sự đồng thuận được cung cấp bởi các dịch vụ của Babylon và mang lại thu nhập Lợi nhuận bền vững;

2) Hiện tại, giao thức Babylon chỉ mở giai đoạn đầu tiên của cam kết giới hạn 1.000 BTC, chỉ có thể được coi là thử nghiệm, tuy nhiên, nhiều vấn đề đã bộc lộ, khiến việc đáp ứng cùng lúc ba điều kiện tiên quyết trên trở nên khó khăn. Ví dụ:

1. Sự tương tác giữa quy trình đặt cược và giao thức Babylon sẽ dẫn đến "tổn thất phí giao dịch" cao hơn.

Bao gồm: phí giao dịch tổng thể của mạng tăng do hiệu ứng Fomo của mạng cầm cố và phí xử lý tương ứng được tạo bởi giao thức tiếp theo Hủy liên kết, rút ​​tiền và các hoạt động khác .

Lấy giai đoạn đầu tiên đặt cược War làm ví dụ: nếu bị hạn chế thì mỗi giao dịch chỉ có thể gửi 0,005 BTC và chỉ các giao dịch trong 5 khối đầu tiên là hợp lệ. Giả sử rằng Trình xác thực tổ chức muốn gửi 100 BTC, nó cần thực hiện 20.000 giao dịch trên chuỗi trong vòng một giờ và xác nhận chúng sớm hơn các giao dịch khác của đối thủ cạnh tranh. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến phí giao dịch mạng tăng vọt trong thời gian ngắn, điều này sẽ làm tăng đáng kể chi phí của những người cầm cố. Người ta hiểu rằng mức phí khai thác vượt quá 5%. (Chỉ mang tính chất tham khảo, dữ liệu cụ thể sẽ được cung cấp chính thức)

2. BTC gốc do Babylon ký gửi và BTC phiên bản Wrapped được lưu hành trong hệ sinh thái của nó không phải là 1. :1 có giới hạn.

Vì không có phiên bản Wrapped của BTC được lưu hành trực tiếp ở Babylon nên phiên bản Wrapped của BTC lưu hành trong hệ sinh thái Babylon được cung cấp bởi một số nút tham gia cam kết , bao gồm:  @SolvProtocol , @Bedrock_DeFi , @LorenzoProtocol , @Pumpbtcxyz , @Lombard_Finance  Các Trình xác thực tổ chức này cam kết một số BTC ở Babylon, nhưng tính thanh khoản thực tế của phiên bản BTC tổng hợp của họ vượt xa số lượng BTC đã cam kết (trên thực tế, cũng cần phải mở rộng quy mô thanh khoản LST).

Điều này có nghĩa là mặc dù giao thức Babylon có thể đảm bảo tính bảo mật của tài sản BTC gốc được cam kết trên mạng chính Bitcoin, nhưng các phiên bản Wrapped khác nhau của BTC lưu hành trên nền tảng tổng hợp đều Rủi ro thanh khoản và niềm tin tuyệt đối không thể được đảm bảo bởi Babylon. Các nền tảng tổng hợp này cũng phải dựa vào một loạt các xác nhận đáng tin cậy như kiểm toán công khai và tính minh bạch của hợp đồng.

Nói cách khác, nếu so sánh Babylon với Lido, sau khi người dùng gửi ETH, sẽ không có stETH tương ứng để lưu hành. (Được cung cấp bởi các nền tảng tổng hợp như SolvBTC.BBN) và BedRock (uniBTC). Babylon giống như một ngân hàng trung ương với một phần dự trữ. Nó sẽ chỉ giữ một lượng nhỏ dự trữ để hạn chế các nhà cung cấp thanh khoản (vai trò của các ngân hàng địa phương chỉ có thể được đảm bảo bằng nỗ lực thống nhất của chính quyền trung ương và địa phương).

Hai vấn đề trên xác định rằng Babylon chỉ đóng vai trò "tăng cường an ninh" trong làn sóng BTCFi khổng lồ này vẫn phụ thuộc vào các nền tảng thanh khoản tổng hợp như Solv. Giao thức, BedRock, Lorenzo và PumpBTC.

Điều quan trọng là tâm lý thị trường bắt đầu quá FOMO sẽ làm tăng nghiêm trọng "chi phí" gia nhập đối với những người tham gia này, điều này chắc chắn sẽ củng cố việc "thoát" của những người tham gia tiếp theo. mang lại lãi suất.

Giống như sự phát triển của thị trường dịch vụ Eigenlayer AVS có liên quan đến huyết mạch của Đường Đặt lại, tiến trình thương mại hóa đầu ra dịch vụ đồng thuận bảo mật của Babylon cũng đã trở thành thứ mà Babylon phải bàn giao.

3) Vậy làm thế nào mô hình dịch vụ “an ninh chung” của Babylon có thể tạo ra thu nhập Lợi nhuận bền vững? Theo tôi, chỉ dựa vào sự đồng thuận về an sinh xã hội Babylon để khuyến khích sự phát triển của thị trường là chưa đủ. Cần có một lực lượng khác để mở rộng nhóm nhu cầu chuỗi POS.

Nói cách khác, logic tường thuật của Babylon về việc duy trì chuỗi kinh tế thượng nguồn và hạ nguồn là không vững chắc và có sự không chắc chắn lớn ở phía mua sắm.

Giả sử chuỗi POS mới được xây dựng muốn kết nối với hệ sinh thái Babylon. Trước tiên, Babylon phải tạo các dịch vụ AVS từ một mạng lưới Trình xác thực nút hoàn chỉnh. Ví dụ: Eigenlayer đã thiết lập AVS-. tường thuật dưới dạng dịch vụ và cung cấp Một loạt dịch vụ bao gồm trình sắp xếp thứ tự phi tập trung, oracle, bộ đồng xử lý ZK, v.v.

Ở giai đoạn này, có lẽ nó chỉ là bởi vì giao thức mạng chính còn quá sớm để ra mắt. Babylon không có các dịch vụ thương mại trưởng thành. Kỳ vọng của thị trường đối với Babylon dường như là tích cực tham gia vào cuộc cạnh tranh giành quyền biểu quyết, sau đó tổng hợp thanh khoản để tham gia vào các cuộc chiến điểm, và cuối cùng là. chia sẻ cổ tức tràn bằng cách làm cho miếng bánh thị trường thanh khoản tổng thể của Babylon lớn hơn. Điều này có thể khả thi, nhưng việc dựa vào việc tích lũy kỳ vọng của thị trường để thúc đẩy phát triển sinh thái sẽ quá "thụ động". /p>

Có. Tôi đã đề cập trong bài viết trước của mình rằng Babylon về cơ bản cung cấp mô hình sao chép hàng loạt "an toàn" cho lớp 2 BTC bằng cách xây dựng "sự đồng thuận an sinh xã hội" thông qua mô hình kinh tế. các hạn chế và cũng dựa vào công nghệ ZK để xây dựng các nền tảng chuỗi khác nhau nhằm củng cố mô hình sao chép "đồng thuận bảo mật kỹ thuật" khi ra mắt chuỗi nhanh chóng của BTC layer2

Hãy thực hiện. chuỗi ứng dụng kiến ​​trúc chung ZK @GOATRollup  làm ví dụ  @ProjectZKM Nhóm xây dựng khung lớp 2 phổ quát dựa trên lớp dưới cùng của công nghệ ZK, bao gồm: lớp thực thi phổ quát zkVM cơ bản, Mạng tổng hợp Entangled có thể tương tác được. lớp giao tiếp, lớp chia sẻ Sequencer phi tập trung, v.v., và cuối cùng sử dụng các thành phần phổ quát để phục vụ lớp2 Cung cấp một chuỗi chéo gốc, thanh khoản thống nhất và trung tâm hoạt động có thể tương tác mà không cần cầu nối chuỗi chéo. căn chỉnh: trái;">So với Babylon, Goat khóa BTC gốc của người dùng trong Bitcoin master. Sau khi mạng được ra mắt, phiên bản Gói 1:1 của BTC (goatBTC) đã ngay lập tức được cung cấp và các thiết kế như khai thác gốc Sequencer phi tập trung thu nhập (yBTC) và phân tách lãi suất nợ Pendle đã được giới thiệu để làm phong phú thêm khả năng kiếm lãi

< p style="text-align: left;">Có thể coi Goat Network tương tự như "Rollup as". một nhà cung cấp dịch vụ" Service" trong hệ thống Ethereum layer2. Nó có thể tạo ra một mô hình mô-đun chung để mở rộng quy mô của chuỗi POS BTC layer2 và cung cấp. Một bộ mô hình kinh tế doanh thu BTC bền vững đã được phát triển để đảm bảo tính khả thi của câu chuyện của nó.

Trên.

Không khó để nhận ra rằng giá trị lớn nhất của mô hình bảo mật mật mã đổi mới của Babylon nằm ở việc nhanh chóng tổng hợp tính thanh khoản của thị trường BTC phân tán ban đầu và hình thành tiềm năng phát triển sinh thái. quy mô và hiệu quả vốn thanh khoản cốt lõi là logic cơ bản hỗ trợ việc thiết lập câu chuyện của nó.

Để mở rộng hiệu ứng quy mô của chuỗi POS và tăng sản lượng thương mại của các dịch vụ đồng thuận bảo mật, chúng tôi vẫn phải dựa vào công nghệ zk như một phần bổ sung và chia sẻ mô-đun về Trình sắp xếp thứ tự và Khả năng tương tác, DA và các dịch vụ thành phần khác để quảng bá.

Về việc Babylon được định giá quá cao hay bị đánh giá sai? Tôi tin rằng những quan điểm trên có thể truyền cảm hứng cho mọi người.