Trận chiến tái cam kết giữa Eigenlayer vs Symbiotic

Tác giả: IGNAS | DEFI RESEARCH Nguồn: Substack Translation: Shan Oppa, Golden Finance

Ban đầu tôi định làm Đã viết một bài đăng trên blog về các xu hướng mới nổi trong tuần này về tiền điện tử nhưng phải nhanh chóng chuyển sang chủ đề về tài sản thế chấp nặng nề.

Lý do là: Đối thủ chính của Eigenlayer là Symbiotic vừa mới lên mạng với giới hạn tiền gửi là 200 triệu USD, gần như đã đạt được chỉ sau một ngày. Các xu hướng mới nổi có thể chờ đợi, nhưng các cơ hội mang lại lợi nhuận cao thì không.

Với việc bổ sung Karak, chúng tôi hiện có ba giao thức đặt cược nặng. Vậy chuyện gì đã xảy ra? Họ khác nhau như thế nào? Những gì bạn nên làm?

Động lực đằng sau sự ra mắt của Symbiotic

Tin đồn lưu hành Chính Paradigm đã tiếp cận người đồng sáng lập Eigenlayer Sreeram Kannan với ý định đầu tư, nhưng Kannan đã chọn công ty đầu tư mạo hiểm đối thủ Andreessen Horowitz (a16z). a16z đã dẫn đầu vòng tài trợ Series B trị giá 100 triệu USD.

Kể từ đó,Eigenlayer đã phát triển thành giao thức DeFi lớn thứ hai với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 18,8 tỷ USD. Chỉ đứng sauLido, với giá trị nắm giữ là 33,5 tỷ USD. Mã thông báo EIGEN chưa thể chuyển nhượng được và giá trị giao dịch là 13,36 tỷ USD dựa trên FDV (định giá pha loãng hoàn toàn). Xét rằng Eigenlayer được định giá 500 triệu đô la FDV vào tháng 3 năm 2023, điều này thể hiện thu nhập trên giấy tờ đã tăng 25 lần.

Không khó để tưởng tượng rằng Paradigm không hài lòng với điều này. Đáp lại, Paradigm đã tài trợ cho Symbiotic, định vị nó là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với Eigenlayer. Symbiotic đã nhận được 5,8 triệu USD tài trợ ban đầu từ các công ty đầu tư mạo hiểm khổng lồ Paradigm và cyber-Fund.

Tôi không biết mức định giá cụ thể. Nếu bạn biết một, xin vui lòng chia sẻ nó trong các ý kiến.

Cuộc cạnh tranh giữa Paradigm và a16z được nhiều người biết đến (và là một trò đùa), nhưng câu chuyện này còn có phần thứ hai.

 Nhà đầu tư lớn thứ hai của Symbiotic, Cyber ​​Fund, được thành lập bởi những người đồng sáng lập Lido là Konstantin Lomashuk và Vasiliy Shapovalov.

Coindesk đã báo cáo vào tháng 5 rằng "những người thân cận với Lido tin rằng cách tiếp cận đặt cược nặng nề của Eigenlayer có thể gây ra mối đe dọa cho sự thống trị của nó."

Lido bỏ lỡ xu hướng Mã thông báo được thế chấp lại thanh khoản (LRT). Trên thực tế, TVL của stETH đã trì trệ trong ba tháng qua, giảm 10%. Trong khi đó, EtherFi và Renzo đã chứng kiến ​​dòng vốn vào tăng vọt, lần lượt đạt 6,2 tỷ USD và 3 tỷ USD TVL.  

Sử dụng LRT để đặt cọc nhiều sẽ hấp dẫn hơn vì nó mang lại năng suất cao hơn, mặc dù hiện tại phần lớn vẫn là canh tác điểm.

Để củng cố vị thế của Lido,Lido DAO đã ra mắt “Liên minh Lido”, với nhiệm vụ chính là phát triển hệ sinh thái đặt cược lại phi tập trung không cần cấp phép .

Nhân tiện, một trong những ưu tiên chiến lược là tái khẳng định stETH là LST thay vì LRT.  

Điều này thật tuyệt vì chúng tôi có nhiều token hơn và nhiều cơ hội airdrop hơn.

Chỉ một tháng sau cuộc thảo luận ban đầu, một thành viên chủ chốt của liên minh (Mellow) đã triển khai gửi tiền LRT trên Symbiotic để hỗ trợ tiền gửi stETH!

Nhưng trước khi đi sâu vào các tính năng độc đáo và cơ hội canh tác của Mellow LRT, hãy lùi lại một bước và thảo luận về sự khác biệt giữa Symbiotic và Eigenlayer.

Cộng sinh so với Eigenlayer

Cộng sinh< /strong>: Không có giấy phép và mô-đun Symbiotic tạo sự khác biệt bằng cách thiết kế theo mô-đun và không cần cấp phép, mang lại sự linh hoạt và khả năng kiểm soát cao hơn. Các tính năng chính của nó là:

• Hỗ trợ đa tài sản: Cộng sinh cho phép gửi trực tiếp bất kỳ token ERC-20 nào, bao gồm stETH, cbETH của Lido... Điều này làm cho Symbiotic đa dạng hơn Eigenlayer, vốn chủ yếu tập trung vào ETH và các công cụ phái sinh của nó (tôi hiểu rằng Eigenlayer có thể hỗ trợ các tài sản khác trong tương lai).

• Thông số có thể tùy chỉnh: Các mạng sử dụng Symbiotic có thể chọn tài sản thế chấp, nhà điều hành nút cũng như phần thưởng và mức giảm cơ chế. Tính mô-đun này cho phép các mạng điều chỉnh cài đặt bảo mật theo nhu cầu cụ thể của họ.

• Hợp đồng cốt lõi bất biến: Hợp đồng cốt lõi của Symbiotic không thể nâng cấp được (tương tự như Rủi ro quản trị của Uniswap). điểm tiềm năng của sự thất bại được giảm bớt. Ngay cả khi đội biến mất, Symbiotic vẫn sẽ tiếp tục hoạt động.

• Thiết kế không cần cấp phép: Bằng cách cho phép tích hợp bất kỳ ứng dụng phi tập trung nào mà không cần phê duyệt, Symbiotic cung cấp Một hệ sinh thái cởi mở và phi tập trung hơn.

Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành cộng sinh Misha Putiatin nói với Blockworks, "Trở nên 'cộng sinh' có nghĩa là 'giống như lửa' Giống như thoát khỏi sự cạnh tranh và vị tha nhất có thể và không hoang tưởng nhất có thể'

Misha cũng nói với Blockworks, "Symbiotic không cạnh tranh với điều đó. Những người chơi khác trên thị trường cạnh tranh - vì vậy không có tính năng đặt cược, tổng hợp hoặc dữ liệu gốc để cung cấp Khi dApp ra mắt, họ thường cần quản lý mô hình Bảo mật của riêng mình. Tuy nhiên, thiết kếkhông cần cấp phép, mô-đun và linh hoạt của Symbiotic cho phép mọi người sử dụng bảo mật chung để bảo vệ mạng của họ.

Misha nói với Blockworks: “Mục tiêu của dự án của chúng tôi là thay đổi câu chuyện — bạn không cần phải triển khai nó cục bộ — trên hết của chúng tôi, về bảo mật được chia sẻ sẽ an toàn hơn và dễ dàng hơn khi triển khai ”

Về mặt thực tế, điều này có nghĩa là các giao thức tiền điện tử có thể triển khai đặt cược gốc cho giao thức gốc của chúng. token để tăng cường bảo mật mạng. Ví dụ: Ethena hợp tác với Symbiotic để sử dụng ENA đặt cọc để bảo mật chuỗi chéo USDe.

Ethena đang tích hợp Symbiotic với khung mạng xác minh phi tập trung (DVN) của LayerZero để mang lại tài sản Ethena được bảo đảm bằng ENA đặt cọc (chẳng hạn như chuỗi chéo USDe). Đây là một trong những phần đầu tiên trong cơ sở hạ tầng và hệ thống của họ sử dụng ENA đặt cược - bài đăng trên blog Symbiotic.

Các trường hợp sử dụng khác bao gồm oracles chuỗi chéo, mạng ngưỡng, cơ sở hạ tầng MEV, khả năng tương tác, trình sắp xếp được chia sẻ, v.v.

Symbiotic đã được ra mắt vào ngày 11 tháng 6 và đã đạt đến giới hạn tiền gửi stETH trong vòng 24 giờ. Ồ, tôi đã đề cập là vẫn có điểm cho người gửi tiền phải không?

p>

Eigenlayer: các phương pháp quản lý và tích hợp

Eigenlayer áp dụng một thêm Phương pháp quản lý và tích hợp tập trung vào việc tận dụng tính bảo mật của các nhà sản xuất Ethereum ETH để hỗ trợ nhiều dApp (AVS) khác nhau:

• Tập trung vào một tài sản: Eigenlayer chủ yếu hỗ trợ ETH và các công cụ phái sinh của nó. Trọng tâm này có thể hạn chế tính linh hoạt so với hỗ trợ đa tài sản của Symbiotic. Mặc dù có thể thêm nhiều tài sản hơn.

• Quản lý tập trung: Eigenlayer quản lý việc ủy ​​quyền ETH đã cam kết cho các nhà khai thác nút, những người sau đó sẽ xác minh từng Loại của AVS. Việc quản lý tập trung này giúp hợp lý hóa các hoạt động nhưng có thể dẫn đến rủi ro tập trung, gây khó khăn cho việc đánh giá chính xác rủi ro của từng dịch vụ riêng lẻ.

• Thị trường động: Eigenlayer cung cấp một thị trường ủy thác phi tập trung cho phép các nhà phát triển sử dụng bảo mật ETH gộp để khởi chạy các giao thức và ứng dụng mới. Rủi ro được chia sẻ giữa những người gửi tiền trong nhóm.

• Cắt giảm và quản trị: Phương pháp quản lý của Eigenlayer bao gồm các cơ chế quản trị cụ thể để xử lý việc cắt giảm và khen thưởng. Điều này có thể cung cấp ít tính linh hoạt hơn.

Thành thật mà nói, Eigenlayer là một giao thức rất phức tạp, những rủi ro và hoạt động tổng thể của nó nằm ngoài tầm hiểu biết của tôi, tôi phải Tập hợp phê bình từ nhiều nguồn khác nhau để viết phần này. Một nguồn như vậy là Cyber ​​Fund.

Tôi không đứng về phía nào. Tôi tin rằng sự so sánh giữa Symbiotic và Eigenlayer sẽ gây ra những cuộc thảo luận sôi nổi giữa những người đam mê DeFi.

Chào mừng Giao thức Mellow: LRT mô-đun

Symbiotic đã ra mắt What Điều khiến tôi ấn tượng nhất là việc ra mắt ngay lập tức LRT trên giao thức Mellow. Là thành viên của Lido Alliance, Mellow được hưởng lợi từ hoạt động tiếp thị, hỗ trợ tích hợp và ra mắt tính thanh khoản của Lido.

Là một phần của thỏa thuận, Mellow sẽ thưởng cho Lido 100 triệu mã thông báo MLW (10% tổng nguồn cung), số tiền này sẽ bị khóa sau cuộc họp của TGE Lido Alliance. thực thể pháp lý.

Các mã thông báo này sẽ phải tuân theo các điều khoản về quyền và thời hạn chuyển nhượng giống như các mã thông báo của nhóm: thời gian chuyển quyền 12 tháng sau TGE, thời gian chuyển quyền 30 tháng sau thời kỳ thời kỳ chuyển giao ( chỉnh sửa sửa đổi dựa trên phản hồi nhận được).

Hai lợi ích khác được đề cập trong đề xuất liên minh:

• "Mellow sẽ giúp truyền bá các nỗ lực phân cấp địa lý và kỹ thuật của Lido ngoài việc xác minh Ethereum."

• "Người vận hành nút Lido có thể khởi chạy LRT tổng hợp của riêng họ và kiểm soát quy trình quản lý rủi ro bằng cách chọn AVS phù hợp với nhu cầu của họ, thay vì phải đối mặt với việc áp đặt LRT hoặc các giao thức đặt cược nặng nề”

Tác động của sự hợp tác sẽ phải mất thời gian mới xuất hiện, nhưng LDO đã tăng trong vòng 24 giờ. Đây thực sự là một điều tốt!

Thật thú vị, trước khi tweet cộng tác của Lido được phát hành, giới hạn 42 triệu USD cho một trong bốn nhóm LRT đã đạt đến.  

Dù sao, nếu bạn quen thuộc với LRT của Eigenlayer, chẳng hạn như Etherfi và Renzo, bạn sẽ biết rằng việc gửi tiền vào Mellow thú vị gấp đôi: bạn nhận được cả Symbiotic và Điểm êm dịu.

Nhưng Mellow khác với LRT của Eigenlayer...

Mellow Những vấn đề nào của LRT được giải quyết?

Giao thức Mellow cho phép mọi người triển khai LRT. Các quỹ phòng hộ, nhà cung cấp dịch vụ đặt cọc (như Lido) đều có thể làm được điều đó. Về lý thuyết thì tôi cũng có thể làm được điều đó.

Điều này có nghĩa là lượng LRT sẽ tăng đáng kể, điều này sẽ gây tổn hại đến tính thanh khoản của nó và làm phức tạp thêm việc tích hợp nó trong các giao thức DeFi.

p>

Tuy nhiên, nó cũng có một số ưu điểm:

• Mô hình rủi ro đa dạng: LRT hiện tại thường buộc người dùng áp dụng mô hình rủi ro một kích cỡ phù hợp cho tất cả. Mellow cho phép nhiều mô hình điều chỉnh rủi ro, cho phép người dùng lựa chọn mức độ rủi ro ưa thích của họ.

• Cơ sở hạ tầng mô-đun: Thiết kế mô-đun của Mellow cho phép các mạng an toàn được chia sẻ yêu cầu các nội dung và cấu hình cụ thể . Các nhà quản lý rủi ro có thể tạo LRT tùy biến cao cho nhu cầu của họ.

• Rủi ro hợp đồng thông minh: Bằng cách cho phép quản lý rủi ro theo mô-đun, Mellow giảm thiểu rủi ro trong hợp đồng thông minh và bảo mật chung các lỗ hổng trong logic mạng cung cấp một môi trường an toàn hơn cho những người đặt cược nặng.

• Tập trung hóa người vận hành: Mellow đa dạng hóa việc ra quyết định lựa chọn người vận hành, ngăn chặn việc tập trung hóa và Đảm bảo sự cân bằng và hệ sinh thái điều hành phi tập trung.

• Rủi ro chu kỳ LRT: Thiết kế của Mellow giải quyết rủi ro khủng hoảng thanh khoản do đóng lệnh rút tiền. Việc rút tiền hiện mất 24 giờ.

Thật thú vị, Mellow đã đề cập cụ thể rằng họ có thể khởi chạy LRT trên bất kỳ giao thức đặt cược nào, chẳng hạn như Symbiotic, Eigenlayer, Karak hoặc Nektar. Nhưng tôi sẽ rất ngạc nhiên trước sự hợp tác trực tiếp của Mellow với Eigenlayer.

Tuy nhiên, tôi sẽ không ngạc nhiên khi thấy giao thức LRT Eigenlayer hiện tại hoạt động với Symbiotic hoặc Mellow. Trên thực tế, Coindesk đã báo cáo rằng một người thân cận với Renzo và Symbiotic đã đề cập rằng Renzo đã thảo luận về việc tích hợp với Symbiotic một tháng trước.

Cuối cùng, một tính năng thú vị của Mellow vault không được phép là chúng tôi có thể có LRT cho mã thông báo DeFi. Ví dụ: mã thông báo ENA LRT là ENA được thế chấp nặng về chất lỏng trên Symbiotic, bảo vệ cầu nối chuỗi chéo USDe.

Chu kỳ này có rất ít sự đổi mới trong kinh tế mã thông báo, nhưng Symbiotic có thể khiến việc nắm giữ mã thông báo quản trị DeFi trở nên hấp dẫn trở lại.

Sổ tay chiến tranh thế chấp hạng nặng của DeFi Degen

Tính đến thời điểm viết Vào thời điểm đó, có bốn hầm LRT trên Mellow, với bốn người phụ trách duy nhất. Giới hạn tiền gửi sắp đạt đến.  

Thời điểm ra mắt Symbiotic + Mellow LRT là hoàn hảo: tín dụng EtherFi S2 kết thúc vào ngày 30 tháng 6, Renzo S2 cũng đang hoạt động và airdrop Swell sẽ được kích hoạt trong Rút tiền đến nhanh chóng.

Tôi gần như lo lắng về việc phải làm gì với ETH của mình sau khi đợt airdrop trang trại LRT hết hạn. Nhờ các quỹ đầu tư mạo hiểm và Trò chơi cá voi, những người nuôi airdrop cũng sẽ được no đủ.

Ở giai đoạn này, trò chơi rất đơn giản:Gửi tiền vào Symbiotic để kiếm điểm hoặc tăng rủi ro lên một cấp và farm trực tiếp trên Mellow.

Xin lưu ý rằng vì khoản tiền gửi stETH của Symbiotic đã đầy nên bạn sẽ không thể nhận điểm Symbiotic nhưng bạn sẽ nhận được 1,5 lần Điểm êm dịu.

Trò chơi canh tác Airdrop có thể giống với vở kịch của Eigenlayer: Mellow LRT sẽ được tích hợp vào DeFi, chúng ta sẽ thấy các trang trại có đòn bẩy trên Pendle và được thấy trong nhiều giao thức cho vay.

Nhưng tôi tin rằng mã thông báo Symbiotic có thể được tung ra trước khi EIGEN có thể giao dịch được.

Trong một cuộc phỏng vấn với Blockworks, Putiatin nói rằngmạng chính có thể hoạt động "sớm nhất là vào cuối mùa hè đối với một số mạng." nó cũng sẽ trực tuyến chứ?

Đánh cắp sức nóng tài sản thế chấp nặng nề từ Eigenlayer có thể là một bước đi thông minh, đặc biệt nếu thị trường sớm chuyển biến tăng giá và xem xét chiến lược hợp tác tích cực Cộng sinh.

Hai đối tác khiến tôi sốc nhất: Blockless và Hyperlane. Hai giao thức ban đầu hợp tác với Eigenlayer dưới dạng AVS bảo mật chung, nhưng liệu chúng có đang thay đổi liên minh không?

Có lẽ Symbiotic hứa hẹn sẽ hỗ trợ và phân phối token nhiều hơn? Tôi cần thêm câu trả lời!

Trong mọi trường hợp, những cuộc chiến đặt cược nặng nề này đều có lợi cho chúng ta, những người nông dân thả dù trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) vì nó mang lại nhiều cơ hội hơn và có thể thúc đẩy Eigenlayer khởi động mã thông báo trước đó.

Symbiotic vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng dòng tiền gửi sớm rất lạc quan. Tôi hiện đang nuôi trên Symbiotic và Mellow, nhưng dự định chuyển sang Pendle's YT khi chiến lược mở ra.

Tôi tin rằng ngày hết hạn mã thông báo Symbiotic YT của Pendle sẽ cung cấp cho chúng tôi thêm manh mối về dòng thời gian Symbiotic TGE.

Điểm cuối cùng: Karak

Karak là một sự kết hợp . Nó tương tự như Eigenlayer, nhưng Karak gọi chúng là Dịch vụ bảo mật phân tán (DSS) thay vì AVS.

Karak cũng ra mắt hộp cát Lớp 2 (có tên là K2) của riêng mình để quản lý rủi ro và DSS. Tuy nhiên, nó giống một mạng thử nghiệm hơn là một L2 thực sự.

Nhưng Karak đã thu hút được hơn 1 tỷ USD TVL! Tại sao? Có hai lý do chính:

• Karak hỗ trợ LRT của Eigenlayer nên nông dân gửi LRT để kiếm Eigenlayer + Điểm LRT + Karak cùng lúc.

• Karak đã huy động được hơn 48 triệu USD từ Coinbase Ventures, Pantera Capital và Lightspeed Ventures. Một cái tên hay hy vọng sẽ dẫn đến mức giảm cao.

Tuy nhiên, kể từ khi công bố vào tháng 4, Karak vẫn chưa công bố bất kỳ đối tác lớn nào, các giao thức LRT nổi bật được triển khai trên Karak, hoặc Bất kỳ đối tác DSS/AVS độc quyền nào.

Tôi thực sự hy vọng sẽ thấy sự phát triển tích cực hơn từ Karak, vì Symbiotic đang cố gắng bắt kịp Eigenlayer. Karak cần phải nỗ lực hơn nữa.