Báo cáo thẩm định công khai kho hạng nhất: Lớp thanh khoản có thể lập trình Bản địa

Nguồn: First.VIP, Medium

Native  được định vị là lớp thanh khoản của blockchain và bao gồm ba sản phẩm: Native, giao diện thanh khoản có thể được tích hợp bởi dự án, giao dịch và chéo tổng hợp chuỗi NativeX, một công cụ cho vay mới và Aqua. NativeX tích hợp nhiều sàn giao dịch phi tập trung và cầu nối chuỗi chéo làm nguồn thanh khoản và hợp tác với một số nhà tạo lập thị trường tư nhân trên cơ sở này để cung cấp cho người dùng mức độ trượt giá bằng 0 và trải nghiệm giao dịch thuận tiện. Sản phẩm cốt lõi của nó, Aqua, cho phép các nhà tạo lập thị trường vay vốn từ người dùng tiền gửi để tạo lập thị trường, giải quyết vấn đề thiếu thanh khoản của các nhà tạo lập thị trường. Bởi vì các nhà tạo lập thị trường sử dụng tính thanh khoản của Aqua để thanh toán trong quá trình thanh toán nên tiền luôn được lưu trữ trong các hợp đồng Aqua và rủi ro thấp hơn đáng kể so với việc cho vay tổ chức truyền thống. Aqua kiểm soát rủi ro đồng thời tăng hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lời.

Tổng quan về dự án

Native được định vị là lớp thanh khoản có thể lập trình. Nó hiện có giao diện thanh khoản theo định hướng giao thức Tổng hợp giao dịch gốc và xuyên chuỗi. Có là ba sản phẩm: NativeX và Aqua, một công cụ cho vay mới dành cho các nhà tạo lập thị trường. Bản địa có thể giúp các bên dự án truy cập trực tiếp vào tính thanh khoản của Bản địa trên trang web của riêng họ. NativeX đã đi đầu trong kênh giao dịch tổng hợp chuỗi chéo. Mặc dù nhu cầu tổng thể về kênh này thấp nhưng nó phản ánh khả năng hoạt động của nhóm ở một mức độ nhất định. Thiết kế của sản phẩm cho vay mới Aqua cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của các nhà tạo lập thị trường đồng thời kiểm soát rủi ro và có tính sáng tạo cao. Native đã nhận được hai vòng tài trợ từ Nomad Capital và đang tung ra sản phẩm cốt lõi của mình, Aqua.

Native có thể giúp các bên tham gia dự án triển khai các chức năng giao dịch trên trang web của riêng họ, mang lại cho người dùng giao thức trải nghiệm tương tác thuận tiện hơn. Bằng cách sử dụng các công cụ của Native, các giao thức có thể dễ dàng truy cập tính thanh khoản của Native trên trang web của riêng họ và tự thay đổi phí giao dịch.

Mặc dù các sản phẩm tổng hợp giao dịch xuyên chuỗi hiện nay ít được sử dụng nhưng chúng có tiềm năng tăng trưởng nhất định. Người dùng có nhu cầu lớn về cầu nối chuỗi chéo và tổng hợp giao dịch, nhưng họ thường vận hành chúng một cách riêng biệt và có ít người dùng trực tiếp sử dụng tổng hợp giao dịch chuỗi chéo hơn. Mặc dù tổng hợp giao dịch chuỗi chéo có thể mang lại trải nghiệm giao dịch thuận tiện nhưng nó vẫn chưa được áp dụng rộng rãi do các vấn đề như tính thanh khoản và thói quen của người dùng. NativeX đã đi đầu trong lĩnh vực tổng hợp chuỗi chéo. Nó đã tích hợp nhiều thanh khoản hơn và tích lũy được nhiều nguồn lực tạo lập thị trường hơn. Nó có thể nhận được hơn 70% luồng đơn hàng của DeFi, điều này sẽ hỗ trợ cho việc ra mắt Aqua sau này. Và với sự bùng nổ của L1 và L2 chính, nhu cầu giao dịch xuyên chuỗi tăng lên và việc tổng hợp giao dịch chuỗi chéo có thể được nhiều người dùng chấp nhận hơn.

Aqua, với tư cách là một công cụ cho vay mới, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn của các nhà tạo lập thị trường đồng thời giảm thiểu rủi ro về vốn của người dùng nhiều nhất có thể. Các thỏa thuận cho vay tín dụng đối với các tổ chức thường không yêu cầu tài sản thế chấp, các tổ chức có thể trực tiếp cho người dùng vay tiền sau khi được xem xét. Việc tiết lộ thông tin như việc sử dụng và nơi ở của tiền sau khi cho vay về cơ bản là bằng không, và người dùng cần phải chịu rủi ro vỡ nợ lớn hơn của tổ chức. Các nhà tạo lập thị trường vay từ Aqua đều có tài sản thế chấp quá mức và không thực sự cho vay. Các nhà tạo lập thị trường chỉ sử dụng tiền trong Aqua pool để thanh toán giao dịch và trước đó có các giao dịch hai chiều giữa người dùng và Aqua pool. và sau khi giải quyết. Sau đó, nhà tạo lập thị trường tạo ra các vị thế mua và vị thế bán tương ứng trong Aqua pool, đồng thời nhà tạo lập thị trường có thể đồng thời thực hiện các hoạt động đảo ngược trên sàn giao dịch tập trung để kiếm được chênh lệch giá giao dịch. Đối với người dùng tiền gửi, số tiền được các nhà tạo lập thị trường sử dụng để thế chấp luôn được lưu trữ trong Aqua pool, rủi ro vỡ nợ được giảm thiểu và người dùng có thể nhận được lợi nhuận bền vững với rủi ro thấp. Đối với các tổ chức, họ có được tính thanh khoản trên blockchain không có tài sản và có thể mở nhiều vị thế hơn, tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn.

Là sản phẩm chung, Native, NativeX và Aqua có thể cung cấp cho nhau về giá cả, luồng đặt hàng và tính thanh khoản, tạo thành lợi thế cạnh tranh liên kết.

Nhìn chung, Native đã tích lũy được rất nhiều tài nguyên trong việc tổng hợp giao dịch chuỗi chéo, điều này sẽ giúp phát triển hơn nữa sản phẩm mới Aqua của mình. Và hình thành nên hiệu ứng liên kết giữa Native, NativeX và Aqua. Là một sản phẩm mới của Native, Aqua tạo ra một mô hình hợp tác mới giữa các nhà cung cấp thanh khoản và các nhà tạo lập thị trường. Trong khi đảm bảo an toàn cho tiền của người gửi tiền, nó cũng cung cấp cho các nhà tạo lập thị trường hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và sự thuận tiện hơn, tạo thành một tình huống đôi bên cùng có lợi. Là một sự đổi mới hiếm có trong lĩnh vực DeFi, hiện tại không có sản phẩm nào tương tự và Native xứng đáng được chú ý.

1. Tổng quan cơ bản

1.1. Giới thiệu dự án

Bản địa được định vị là luồng có thể lập trình Lớp thanh khoản hiện có giao diện thanh khoản theo định hướng giao thức Native và sản phẩm tổng hợp giao dịch chuỗi chéo NativeX để cung cấp cho người dùng giao dịch trải nghiệm giao dịch thuận tiện hơn. Native đã ra mắt Aqua, một giao thức cho vay mới dành cho người dùng và nhà tạo lập thị trường, trên mạng thử nghiệm. Aqua cho phép các nhà tạo lập thị trường có được khả năng vay thông qua các khoản thế chấp và giải quyết các giao dịch của người dùng thông qua nguồn vốn từ Aqua pool, điều này giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn đồng thời giảm thiểu rủi ro vỡ nợ của nhà tạo lập thị trường.

1.2.Thông tin cơ bản

2. Chi tiết dự án

2.1. Nhóm

Theo dữ liệu của Linkedin, thành viên trong nhóm gồm 3–10 người. Các thành viên cốt lõi được giới thiệu như sau:

Meina Zhou, CEO của Native. Ông có bằng thạc sĩ về khoa học dữ liệu của Đại học New York, có hơn 8 năm kinh nghiệm lãnh đạo các nhóm khoa học dữ liệu và có nhiều kinh nghiệm về học máy, khai thác dữ liệu và quản lý dự án. Meina Zhou cũng là người sáng lập và chủ trì CryptoMeina Podcast.

Wee Howe Ang, cố vấn của Native, có bằng cử nhân về kỹ thuật điện của Đại học Quốc gia Singapore. Từng giữ chức vụ Giám đốc Phát triển Phần mềm (Trợ lý Phó Chủ tịch) tại Deutsche Bank. CTO của công ty giao dịch tiền điện tử Altonomy, CTO của công ty giao dịch tiền điện tử Tokka Labs.

Hùng, Giám đốc kỹ thuật của Native. Gia nhập ngành mã hóa vào tháng 3 năm 2019, là kỹ sư full-stack và quen thuộc với hợp đồng thông minh EVM.

Native có số lượng thành viên ít nhưng đội ngũ có sự phân công lao động rõ ràng và có kinh nghiệm phong phú trong ngành về lĩnh vực công nghệ, thương mại và hoạt động quảng bá.

2.2.Tài trợ

Vào tháng 4 năm 2023, Nomad đã dẫn đầu vòng gọi vốn hạt giống trị giá 2 triệu đô la. Nomad Capital nhận được khoản đầu tư từ Binance vào tháng 3 năm 2023 và đầu tư vào dự án đầu tiên, Native, vào tháng tiếp theo. Vào tháng 12 năm 2023, Native nhận được khoản đầu tư chiến lược từ Nomad Capital.

2.3.Sản phẩm

2.3.1.Aqua

Những ngày đầu của sàn giao dịch phi tập trung Order sách và RFQ (yêu cầu báo giá trực tiếp từ các nhà tạo lập thị trường thay vì đặt lệnh, hơi khác so với sổ đặt hàng) hầu hết được sử dụng. Tuy nhiên, chi phí giao dịch sổ đặt hàng trên mạng Ethereum quá cao, độ sâu giao dịch kém và khó khớp lệnh. Do đó, cơ chế tạo lập thị trường tự động đã trở thành mô hình chủ đạo của các sàn giao dịch phi tập trung. Lấy Uniswap làm ví dụ, Uniswap áp dụng mô hình tạo thị trường sản phẩm liên tục. Mặc dù đạt được khả năng tự khám phá giá nhưng hiệu quả sử dụng vốn của nó thấp và cần một lượng thanh khoản lớn để giảm tác động đến giá của các giao dịch và các nhà cung cấp thanh khoản vẫn phải đối mặt với rủi ro và lợi ích của việc cung cấp thanh khoản thường không cao bằng việc chỉ nắm giữ token.

Native đang tung ra Aqua, một mô hình giao dịch mới. Aqua là một sản phẩm cho vay mới dành cho người dùng thông thường và các nhà tạo lập thị trường, kết hợp các thuộc tính của sàn giao dịch phi tập trung và các sản phẩm cho vay. Nó cam kết tăng hiệu quả sử dụng vốn của các nhà tạo lập thị trường và thu nhập tiền gửi của người dùng đồng thời đảm bảo an toàn cho tiền của người dùng. Thông thường, tiền của các nhà tạo lập thị trường được lưu trữ trên các sàn giao dịch tập trung và các blockchain riêng lẻ. Nếu có nhu cầu nhất định về tạo lập thị trường trên một blockchain mới, họ cần phân bổ một phần tiền và chịu rủi ro bảo mật của blockchain này. kết quả là họ sẽ thu được một phần lợi nhuận tạo lập thị trường.

Thông qua Aqua, các nhà tạo lập thị trường sử dụng các khoản thế chấp tài sản để vay tiền tạo lập thị trường trong mạng blockchain mới (tài sản thế chấp có thể tồn tại trên các chuỗi khác). Nói chung, cơ chế RFQ được sử dụng, có hiệu quả sử dụng vốn cao nhưng không tồn tại Nhược điểm như trượt giá và MEV. Tiền của nó đến từ người dùng tiền gửi/nhà cung cấp thanh khoản (người dùng tiền gửi cũng có thể có được một số khả năng vay nhất định). Giả sử rằng người dùng bán ETH lấy USDT và nhà tạo lập thị trường đưa ra báo giá và thanh toán thông qua tiền của Aqua (do người dùng gửi tiền). Sau khi thanh toán, nhà tạo lập thị trường tạo một vị thế bán USDT và một vị thế mua ETH (tương đương với nhóm tạo lập thị trường đã cho vay USDT và gửi ETH, nhưng số tiền này nằm trong hợp đồng Aqua). Trong phạm vi khoản vay của mình, nhà tạo lập thị trường có thể duy trì đồng thời nhiều vị thế, tối đa hóa tính thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn của nhà tạo lập thị trường.

Aqua không chỉ cải thiện hiệu quả sử dụng vốn của các nhà tạo lập thị trường mà còn giải quyết vấn đề thiếu tính thanh khoản của các nhà tạo lập thị trường trên một số blockchain. Điểm nổi bật lớn hơn là số tiền mà nhà tạo lập thị trường vay luôn nằm trong hợp đồng của Aqua, biểu hiện thực tế là vị thế mua và vị thế bán, bảng tài sản của nhà tạo lập thị trường minh bạch hơn, tài sản vay không thể bị chiếm đoạt, rủi ro thấp hơn đáng kể so với các tổ chức truyền thống.

Đối với người dùng cho vay, thu nhập được cộng vào hợp đồng cho vay truyền thống với tiền lãi từ quỹ được các nhà tạo lập thị trường sử dụng (lãi suất mở vị thế). Tiền gửi có nhiều kịch bản cho vay hơn và thu nhập lãi suất cao hơn các hợp đồng cho vay truyền thống nhưng không cần phải đối mặt với rủi ro tín dụng của nhà tạo lập thị trường (tiền luôn được lưu trữ trong hợp đồng Aqua). Và các nhà tạo lập thị trường có nhu cầu thanh toán giao dịch liên tục, tức là thu nhập của người gửi tiền tương đối ổn định và bền vững.

Các nhà tạo lập thị trường Aqua đều có tài sản thế chấp quá mức và các quỹ thanh toán và tài sản thế chấp không cần phải tồn tại trong cùng một chuỗi khối. Aqua sử dụng mô hình cho vay có lãi suất cố định điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường và việc sử dụng vốn. Tiền lãi sẽ được tính thông qua các tính toán ngoài chuỗi (số tiền lãi cụ thể được xác định dựa trên số khối được thông qua và thay đổi vị trí) và số tiền lãi được tính sẽ được gửi đến chuỗi theo định kỳ. Aqua sử dụng báo giá ngoài chuỗi. Khi khoản vay của nhà tạo lập thị trường vượt quá giới hạn vay, những người thanh lý trong danh sách cho phép có thể đề xuất đề xuất thanh lý. Aqua sẽ xác minh đề xuất và trả lại chữ ký, sau đó người thanh lý sẽ thực hiện thanh lý trên chuỗi.

2.3.2.Native & NativeX

Kể từ khi vấn đề GAS của Ethereum bị chỉ trích, thị trường mã hóa đang dần chuyển sang đa chuỗi. Từ góc độ TVL, tỷ lệ TVL của mạng Ethereum vẫn ở mức khoảng 58% trong hai năm qua, điều này cho thấy các blockchain khác có khả năng cạnh tranh thị trường nhất định và duy trì mức độ thanh khoản nhất định. Từ góc độ tường thuật về chuỗi công khai, Ethereum sẽ phục vụ mạng lớp thứ hai làm cốt lõi và nhiều tiền hơn sẽ chuyển sang mạng lớp thứ hai trong tương lai. Có thể dự đoán rằng thị trường mã hóa trong tương lai sẽ là một thị trường song song với nhiều chuỗi chứ không phải là một tình huống đơn giản phù hợp với tất cả Ethereum.