アークストリーム・キャピタル：PayFiが暗号決済の新章を切り開いた理由

3、ソラーナはPayFiや暗号決済回路の唯一の選択肢である必要はない、TonNetworkとSuiは、それぞれの強みを活かして、最前線に登場する可能性が高い

4.PayFiトラックは、将来的に大きな想像の余地があり、革新的なアプリケーションの複合トラックとして、潜在的な時価総額は100億ドルを超える可能性が高い

アークストリーム このトラックの見通しをよりよく理解するために、暗号決済トラックを簡単に調べるとともに、PayFiが暗号決済トラックをどのように反復しているかに注目し、今後の発展の方向性を徐々に見出している。

 Crypto Payments Track 

ビットコインは、2008年の誕生以来、技術愛好家による小規模な取引から、世界の商人による広範な商業化へと徐々に移行してきました。そして、規制当局の介入とコンプライアンスの整備を経て、現在では多様なプラットフォームベースの決済エコシステムを形成している。現在、技術の成熟とアプリケーション・シナリオの拡大により、暗号決済は徐々に伝統的な金融システムに統合されつつあり、より効率的で低コスト、透明性の高い分散型の決済ソリューションをユーザーに提供し、金融技術分野における新たな変化の到来を告げている。

そして、このイノベーションの背後には、暗号通貨とフィアット通貨をつなぐ架け橋として、安定した価値の保管と効率的なオンチェーン流通を通じて、暗号決済を広く応用するための基盤を提供するステーブルコインがある。ステーブルコイン市場で何が起きているのかを検証することで、市場全体を読み解く一助となるだろう。

ステーブルコイン市場の概要

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

間違いなく暗号化されている。決済はステーブルコイン市場と直結しており、この2つのチャート（ステーブルコインの総供給量とステーブルコインの各市場シェア）は、世界的なステーブルコインの供給量の長期的な伸びを反映している。 ステーブルコインの2大巨頭であるUSDTとUSDCは、市場全体の90％を占めており、USDTは当然のリーダー（シェア70％）であり、着実かつ緩やかな上昇を示している。トレンドは緩やかで着実に推移している。

同時に、USDTとUSDCのチェーン上の分布を調査したところ、USDTは13チェーンで発行されている。

最も分布が多いのはTornで全体の50％以上を占め、次いでEtherとSolanaで、上位4チェーンで全体の99％近くを占めています。

ETH、Solanaが依然として主流のステーブルコインのアプリケーションシナリオであると結論付けるのは難しいことではありません。トラックの継続的な成長は、伝統的な決済業界のリーダーの参入と組み合わせることで、暗号決済トラックは当初、オペレーティングシステムの「決済規模」を持っていることを証明するのに十分であるだけでなく、市場が安定したコインの決済アプリケーションシナリオの存在を認識していることを直接証明している。

暗号決済の運用メカニズムをよりよく理解するため、次に暗号決済ソリューションの4層アーキテクチャを分析し、暗号決済のセキュリティ、スケーラビリティ、ユーザーエクスペリエンスを確保する。

暗号決済ソリューション 

フローチャートに見られるように、暗号決済ソリューションには合計4つのレイヤーがあります。p style="text-align:center">

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

- 決済レイヤー： ブロックチェーンの基礎となるインフラ・パブリックチェーン、多くのレイヤー1、そして一般化された決済レイヤーです。Optimism、Arbitrum、その他のレイヤー2は、スピード、スケーラビリティ、プライバシーの安全性、その他多くの点で若干異なりますが、基本的にはブロックスペースを販売しています。

-資産発行レイヤー：不換紙幣または固定資産のバスケットに対して安定した価値を維持するように設計されたステーブルコインの作成、維持、償還を担当する。発行者は、国庫債券のような安定した利回りの資産に投資することで利益を得ており、従来の決済における仲介業者とは異なり、資産発行者は、安定コインを使用した各取引に対して手数料を受け取らない。一旦チェーン上でステーブルコインが発行されれば、資産発行者に追加手数料を支払うことなく、セルフカストディして送金することができる。

-アクセスレイヤー： アクセスプロバイダーはブロックチェーンと不換紙幣をつなぐ役割を果たし、ブロックチェーン上のステーブルコインと不換紙幣システム、銀行口座の間の技術的な橋渡しをします。主にB2CとC2Cの2種類のプラットフォームに分けられ、より一般的です。

-インターフェース/アプリ: プラットフォームは、顧客サービスへのソフトウェアインターフェースを提供し、暗号通貨決済をサポートし、フロントエンドの取引量から発生するトラフィック主導の手数料をビジネスモデルとして活用する。

Crypto Payments Track 

- クリプトに参入する従来の決済大手

- クリプトに参入する従来の決済大手

Crypto Payment Tracks.style="text-align: "left;">暗号市場が年々拡大し、ETFが成立したことで、伝統的な決済大手も暗号ネイティブ決済プロジェクトも積極的に事業を展開し、拡大しています。VisaはUSDC決済機能を早ければ2023年にもSolanaに拡張し、クロスボーダー決済とリアルタイム決済により効率的なソリューションを提供しています。

先に説明した暗号決済の4層構造に合わせて、Visaは多層的なパートナーシップを通じて暗号決済のエコシステムを構築しています。を決済用のステーブルコインとして使用することで、安定したコンプライアンスに準拠した決済を実現しています。

2.入出金レイヤーでは、VisaはCrypto.comとのパートナーシップを通じて、フィアット通貨と暗号通貨間の資金移動をサポートしています。アプリケーション層では、VisaはWorldpayやNuveiなどのアクワイアラーにUSDC決済オプションのサポートを提供し、加盟店が暗号決済を処理できる柔軟性を確保しています。

4.決済レイヤーでは、VisaはブロックチェーンインフラストラクチャとしてSolanaを選択し、その高い並列処理能力、安定した予測可能な取引手数料、高速なブロック確認時間を活用して、より効率的なオンチェーン決済を実現しました。

この統合により、Visaは従来の銀行決済システムのみに依存する必要がなくなりました。 この統合は、ユーザーがブロックチェーンネットワークを通じてUSDCと直接決済できることを意味し、仲介者を排除し、決済時間を短縮し、コストを削減します。この動きは、暗号決済がいかに伝統的な決済システムに革命を起こせるかを示すだけでなく、グローバルな決済ネットワークの未来に新たなアイデアを提供するものでもある。

ペイパルも今年、PYUSD決済用の新しいパブリックチェーンとしてSolanaを選び、ブロックチェーンベースの決済を積極的に推進している。ペイパルの副社長は、高いスループットと低レイテンシーというSolanaの性能を繰り返し強調しており、暗号決済に理想的なインフラとなっている。.これらの伝統的な決済大手は、ブロックチェーン技術や暗号業界への理解という点では、Web3ネイティブ決済プレーヤーには及ばないものの、暗号決済市場に急速に参入し、大規模なユーザーベースと伝統的な業界リソースで市場シェアを争っている。

-ネイティブ暗号プロジェクト

こうした伝統的な大手と比べ、ネイティブ暗号決済プロジェクトは、より革新的なアプローチでビジネスを推進しています。ここでは、コイン取引所内の暗号決済に起因するプロジェクトを見てみましょう

-リップル

リップル社はこれまでに3億ドル近い資金を調達しており、a16z、Pantera、Polychain、IDEといった大手ベンチャーキャピタルが支援しています。などの有名なベンチャーキャピタルが支援している。現在、アクティブアカウントは600W近くあり、50カ国に300以上のパートナー組織がある。

XRPはリップルネットワークのネイティブトークンで、リップル社はレイヤー1のパブリックチェーンとして、B2B市場に焦点を当て、分散型の決済と資産交換プラットフォームを通じて、世界中の銀行とCBDCエコシステムの構築に取り組んでいます。

リップル社はRPCAコンセンサスアルゴリズムを採用しており、そのリップルネットはXRP台帳の上に構築され、国境を越えた資金移動の効率と流動性を改善するために設計されたxCurrent、xVia、xRapidを含む様々なソリューションを提供しています。これらの技術を通じて、リップル社はバンク・オブ・アメリカやクレディ・スイスなどの伝統的な金融機関と連携しています。リップル社は、従来のSWIFTシステムよりもトランザクションのスピードとコストで大きな優位性を提供し、従来のクロスボーダー決済の1％以下のコストで数秒でトランザクションを完了します。

統計によると、XRP決済の利用者は1日あたり約15万件の取引を行い、1日の平均アクティビティは1万件以上である。その発展は順風満帆ではなく、未登録の手段で証券を発行したとするSECの訴訟が数年にわたり続いていた。SECがリップル社に対する訴訟を取り下げたのはごく最近のことである。

-アルケミー・ペイ

アルケミー・ペイはDWF、CGVなどから合計1000万ドルの資金を調達しました。アルケミー・ペイはDWFやCGVなどから総額1000万ドルの資金を調達しており、最近ではサムスン・ペイとのバーチャルカード提携で再び注目を浴びている。

アルケミー・ペイは、ライトニング・ネットワーク、ステート・チャネル、雷電ネットワークといった基本的な決済プロトコルを統合することで、オンチェーンとオフチェーンのハイブリッド決済アーキテクチャを構築している。オンチェーンは台帳管理とデータ保存を担当し、オフチェーンは検証や照合といった計算集約的なタスクを処理する。このアーキテクチャは、インバウンドおよびアウトバウンド決済サービス、NFT高速購入、暗号化クレジットカード、暗号化決済など、アルケミーペイのカスタマイズソリューションをサポートしています。

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

第三者がまとめたACHエコシステムマップによると、アルケミー・ペイのエコシステムは、ACHのエコシステムを橋渡ししている。アルケミー・ペイのエコシステムは、決済、加盟店ネットワーク、DeFi、信頼できる資産という4つのセグメントを橋渡ししている。そのパートナーは、バイナンス、ショッピファイ、ビザ、QFPayなどの業界リーダーを網羅し、決済チェーン全体におけるその広範なレイアウトを強調している。

XRPとの最大の違いは、アルケミー・ペイのトークンであるACHが暗号トランザクションの媒体として使われるのではなく、各決済を通じてユーザーにキャッシュバック報酬を提供し、従来のクレジットカードと同様の消費報酬メカニズムを提供することで、実際の決済シナリオを強化し、ユーザーの忠誠心を高めることです。

ArkStreamは、伝統的な業界大手は深い業界リソースとグローバルなビジネスネットワークを背景に暗号市場に参入しており、暗号ネイティブ決済プロジェクトは分散型アーキテクチャとトークンエコノミーモデルを持ち、異なる方法で業界を牽引していると考えています。伝統的な大手企業が市場での存在感とコンプライアンス上の優位性を持つ一方で、暗号ネイティブ・プロジェクトは技術革新と迅速な反復において独自の立場にある。最近では、StripeがBridgeを買収することで、暗号史上最大の買収を完了したことも目撃されており、この2社が手を組むことで、リソースを統合して大規模に運営する従来の業界の能力をフルに発揮し、暗号の革新的なメカニズムと組み合わせることで、決済業界全体をデジタル化、コスト削減、効率化に向けて前進させることができると期待しています。

- Crypto Payment Track Pain Points

1, 取引コストが不安定：Crypto Paymentの最初の目標は、従来の決済プロセスのコストを削減することです。リンクにおける中間業者と取引コストだが、実際にはその手数料は従来の支払いよりも安くはない。ネットワークでは取引のピーク時に手数料が高騰することが多く、特に大手パブリックチェーンでは混雑が著しい。これとは対照的に、クレジットカードやサードパーティの決済プラットフォームといった従来の決済ツールは料金が安定しており、日々の取引手数料の多くは加盟店が負担している（小包配送の理論に似ている）ため、ユーザーの認知度が低く、ユーザーが受け入れやすい

2.限られた処理能力：ブロックチェーンの分散化中央集権とコンセンサス・メカニズムはシステムの透明性と安全性を保証するが、同時にネットワークの処理能力を大きく制限する。ブロックチェーンはグローバルなノードがコンセンサスを得る必要があるため、取引速度はブロック容量とブロック時間によって制限される。レイヤー2拡張スキーム（ライトニング・ネットワークなど）、より効率的なクロスチェーン通信、シャーディング技術など、新たなブレークスルーが可能かもしれないが、最高のパフォーマンスが証明されているSolanaでさえ、Visaのような伝統的な決済大手の最高TPSにはまだ及ばない。高頻度のマイクロペイメントシナリオでは、現在の暗号決済ネットワークにはまだ明らかなボトルネックがあります

3.アプリケーションシナリオの欠如：暗号決済は、現実には最も基本的な日常消費、送金、国境を越えた決済を実現することができましたが、成熟した金融市場環境では、アプリケーションシナリオが欠如しているのが一般的です。しかし、成熟した金融市場環境では、融資、保険、リース、クラウドファンディング、資産運用、一連のデリバティブ・アプリケーション・シナリオなど、一般的なビジネス・シナリオは依然として伝統的な金融システムに依存しており、暗号決済のシェアは完全に空白です

ArkStream根本的な理由は、暗号は既存の反復技術と根本的な理由は、既存の技術や製品の採用が、暗号空間内の既存ユーザーの利益を優先し、より広い市場のニーズを無視する傾向があるからです。アルケミーにしろVisaにしろ、ブロックチェーンの焦点は依然としてインバウンドとアウトバウンドの決済、暗号デビットカード、暗号ピアツーピア決済などにある。マス・アダプションを次のレベルに引き上げるために、プロジェクト・オーナーは、暗号エコシステム外の人々のニーズ、特に、より多くのアプリケーションのロックを解除し、完全な暗号決済エコシステムを構築する必要性に焦点を当てる必要があるとArkStreamは考えている。 Solana Foundationの代表であるLily Liu氏は、市場のこのギャップを認識し、2024年4月のWeb3 Hong Kong Carnivalで「暗号決済エコシステム」を発表した。これらの課題に対処し、暗号決済の普及を促進するため、2024年4月の香港Web3カーニバルで「PayFi」のコンセプトが紹介されました

 PayFi: A New Chapter for Web3 Payments <

PayFiの紹介

まず、PayFiとは何でしょうか？align: left;">PayFiは単独のコンセプトではなく、Web3ペイメント、DeFi、RWAを統合した革新的なアプリケーションです。

1.RWAは、チェーン上の資産をトークン化し、スマートコントラクトを使用して取引と決済プロセスを構造化することで、ブロックチェーン上でシームレスな1:1の価値の流れを提供します。

2.DeFiは、ブロックチェーン上での決済に特化しています。オンチェーン経済に焦点を当て、自動マーケットメイカー、フラッシュレンディング、流動性マイニングなど、分散化を中心に伝統的な金融商品を革新し、その主な目的は取引である;

3. Web3 Paymentは、国境を越えた送金、暗号決済カードなど、決済取引の媒体としての暗号通貨の利用に焦点を当てている。従来の金融の効率が改善される。

PayFiは、RWA、Web3ペイメント、DeFiとは異なるものであり、ArkStreamは、その真の意義は、現実世界のシナリオにおけるデジタル資産の応用を促進することにあると考えている。より正確には、RWAとWeb3 Paymentによってすでに開拓された道筋を土台とし、DeFiの革新的な応用シナリオを実世界に拡大するものである。

https://www。feixiaohao.com/news/12951184.html

PayFiの2つのコアコンセプト：

- Real World（現実世界資産のトークン化：取引と支払いのシナリオは基本的に現実のものであり、PayFiの前提はトークン化によって従来の支払いシナリオをチェーンに移行することです。最初のトークン化として安定した低リスク資産を通じ、DeFiで資本の透明性、高流動性、マルチプレイ、高利回りを実現する一方、RWAでより幅広い資産クラスと安定したアンカー収益源を提供する

- Release the time value of money: PayFiはトークン化を通じて伝統的な決済シナリオを前提にしています。strong>：PayFiのもう一つの重要なコンセプトは、スマートコントラクトとブロックチェーンの集中化された性質を通じて、比較的最小限のコストで最も効率的な方法でお金の時間価値を実現することです。例えば、ユーザーは、オンチェーンフラッシュクレジット市場、分割払いシステム、自動化された投資キュレーションなど、仲介者を必要とせずに資金を管理・投資することができます。

Pは前払い金額、rは金利で、従来の国境を越えた支払いには3日かかるのに対し、暗号による支払いには3分かかると仮定すると、2つのシナリオの機会費用を計算することができます。

機会費用（従来の支払い）＝P×r×3

機会費用（暗号化された支払い）＝P×r×（3/1440）

両者の差は3日間の金利差程度であり、単純な推論から、両者の機会費用の差は、前払い回数が多いほど、また金利が高いほど、どんどん大きくなると結論づけられる。その結果、この効率性の向上は、高頻度、大量取引、および金利上昇の環境において特に顕著となる。

PayFiのパブリックチェーンの選択肢 

現在までに、いくつかの暗号決済プロジェクトがSolanaにレイアウトを依頼してきました。SolanaはPYUSDのメインプラットフォームとなり、市場シェアは64%で、Etherの36%をはるかに上回っています。また、EUROCやEURCなど、いくつかのMiCA準拠のステーブルコインもSolanaエコシステムに上陸する予定です。

ではなぜ、伝統的な金融とネイティブ暗号の両方のプロジェクトがSolana上で開発される傾向があるのでしょうか？私たちはこれを分析し、以下の重要な要因をまとめました：高性能のパブリックチェーン、資本の流動性、人材の流動性。

- High-performance public chain: Solanaの高いパフォーマンスはコアコンピテンシーであり、これまでのパブリックチェーンの中で最も高いTPSの記録を持っています。また、Solanaのコンセンサスメカニズムと低いガス料金は、ほとんどのL2ソリューションよりも大幅に優れています。nbsp;キャピタルの投資は、ソラーナの市場での信頼と競争力をさらに強化します

- Rich application base: サンクタムデビットカード、ヘリウムのシムカード、ソラーナの公式携帯電話など、C-suiteのアプリケーションシナリオが数多く用意されています。あるいは、ソラーナの公式携帯電話は、他のパブリックチェーンのアプリケーション構築をはるかに超えています

Optimism、zkSync、Lighting Networkなどのレイヤー2プロジェクトや、ポリゴン、まだ始動していないモナド、アプトスなどのパブリックチェーンのほとんどは、自分たちのアプリケーションを使う権利があると主張しています、Aptosなどは、いずれもTPSやスケーラビリティがより強力で優れていると主張している。しかし、ウェブサイトのデータによると、L1とL2の最高TPS記録のほとんどは、ソラーナの何分の一にもなっていない。

https://l2beat.com/scaling/activity

2020年にメインネットがローンチされて以来、何度も大規模な停止が発生しているSolanaのセキュリティ問題にもかかわらず、ArkStreamは、短期的にSolanaを根本的に置き換えるチェーンは困難であると考えています。SuiとTONは、2つの新興パブリックチェーンとして、徐々に独自の優位性を示し、暗号決済の将来の発展に多くの選択肢を提供しています

Sui：並列処理＋革新的なエコシステム

Suiは新世代のパブリックチェーンとして、DAGアーキテクチャと並列処理を採用しています。Solanaの高頻度取引やDeFiの専門知識とは異なり、Suiは大規模なユーザー交流におけるネットワークのボトルネックを解決することに重点を置いています。このため、Gamefiやより複雑な契約は、Suiの並列計算能力とスケーラビリティの恩恵を受ける可能性がある。

SuiはまだSolanaのような巨大資本を引きつけておらず、文書化されたピークTPSはSolanaの半分以下です。しかし、Suiを支える開発チームは決済と分散型アプリ開発において豊富な経験を持っており、将来的にはエコシステム上でより革新的なプロジェクトを誘致する可能性がある。PayFiにとって、Suiの並列処理能力はユーザーとのインタラクションが多いアプリで前面に出てくるかもしれない。

TON：コミュニティと決済の架け橋

TONは、大規模なコミュニティ・コミュニケーションと少額マルチペイメントに最適化されたテレグラムのプラットフォームとして誕生しました。SuiやSolanaの技術路線とは異なり、TONは低レイテンシーと高スケーラビリティに重点を置き、大量のマイクロペイメントトランザクションをサポートできるシャードアーキテクチャで、Telegramのユーザーエコシステムに統合されています。

TONの最大の可能性は、9億人の月間ユーザーと統合されたミニアプリ機能に裏打ちされた大規模なユーザーベースにある。 TONはWeb2とWeb3の架け橋となり、ソーシャルペイメントとマイクロペイメントのスペースを通じて、PayFiのようなペイメントプロジェクトに大規模で既製のマーケットプレイスを提供する。

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

ソラーナは実証済みの高いパフォーマンス、豊富なDeFiエコシステム、資本力でPayFi市場を含む現在の暗号決済をリードしています。suiの並列処理能力と革新的なアプリケーションシナリオ、そしてTONのソーシャルペイメントにおける広範な利用は、現在の暗号決済の状況を破壊する重要な力となることが期待される。

PayFiがsuiとTONのどちらを選択するかは、最終的にはプロジェクトの製品要件、市場でのポジショニング、GTM戦略によって決まりますが、将来的にマルチチェーンやアプリケーションシナリオが豊富になることで、PayFiプロジェクトにより多くの機会が提供されることは間違いありません。

ビジネスモデルとアプリケーション 

PayFiは2024年4月に初めて提案されたコンセプトであり、関連プロジェクトの数は比較的少ない。これまで見てきたPayFiのプロジェクトを2つのトラックに分けました。現在、国境を越えた貿易と信用金融という2つの応用シナリオで使われています

フーマファイナンス

製品概要：フーマファイナンスはPayFiトラックの現在の焦点であり、主要事業はC-suiteと中小企業のPayFiアプリに向けられ、最近買収したArfはクロスボーダー決済におけるプリペイド資本の現在の流動性に対処しています。

アルフのビジョンは、クロスボーダー決済におけるプリペイド資本の流動性と適時性の問題を解決することです。arfのプラットフォームを通じて、買い手と売り手の間の信頼問題は解決され、銀行や信用状など従来のクロスボーダー取引に必要なコンテンツに前払いをする必要はありません。arfはピアツーピアサービスを提供することでチェーン流動性ネットワークを構築し、前払いの必要性を免除しながらチェーン安定コインを企業に事前に提供し、企業はarfのサービスを利用する際に関連手数料を支払うだけで、合意した期間内にお金を返済する必要があります。アルフのサービスを利用する場合、企業は関連料金を支払うだけでよく、合意した期間内にアルフに返済する必要がある。

https://x.com/arf

一方、フーマファイナンスの主な事業は、リリー・リウが主張するように、「今すぐ購入、支払いはなし」というコンセプトを中心に展開されている。中核となるコンセプトは、顧客は今後発生する売掛債権を担保として選択することができ、Humaは自社のプロトコルを介してこれらの売掛債権をトークン化し、顧客はローンのプールから借り入れを行い、実行部分はチェーン上のスマートコントラクトによって実装されるというものだ。その拡張可能な領域には、貿易金融、零細企業や中小企業のクレジット、国際的な学費の支払いなどが含まれる。

技術アーキテクチャ：Huma FinanceのPayFiスタックは、トランザクションレイヤー、通貨レイヤー、カストディアンレイヤー、融資レイヤー、コンプライアンスレイヤー、アプリケーションレイヤーの6つのレイヤーで構成されており、トランザクション処理から資産管理、融資、コンプライアンスまですべてのレイヤーをカバーしています。 このフルスタック設計により、アプリケーションから借り入れまでが保証されます、このフルスタック設計により、申し込みから借り入れ、資産評価、資金調達、最終的な支払いまで、すべてのプロセスを同じエコシステム内で完結できるようになります。payFiは、複数のレイヤーのテクノロジーを自動化、分散化、統合することで、複雑な融資・支払いプロセスを劇的に簡素化し、効率化とコスト削減を実現します。

データ分析：現在までの融資総額は10億ドルで、債務不履行の履歴はなく、ペイファイ・スペースの主要プレーヤーであるHuma Financeから3800万ドルの資金を調達している。

PayFiの今後の市場 

PayFi関連のプロジェクトを紹介した後、PayFiが利用される地域についても考えました。アークストリームは、PayFiは間違いなく世界的なMass Adoptionの可能性を秘めていると考えており、その最初の適用シナリオは必ずしも先進国（米国、シンガポール、欧州など）に限定されるものではなく、新興市場もまた広い展望を持っていると考えています。

先進国における市場戦略：先進国において、PayFiはDeFiのイノベーションを統合する能力を活用し、既存のデジタル決済システムを補完することができます。(USDC、PYUSD、EUROCなど）は、規制の枠組みや政策支援が明確なため、先進国ではすでに広く利用されている。小売業者、電子商取引企業、国境を越えた金融プラットフォームと提携して低コストで資本効率の高い暗号決済チャネルを構築するなど、適切な参入ポイントを見つけることで、PayFi市場の開放が加速する可能性があります

新興市場における機会：同時に、PayFiは伝統的な金融サービスがない地域でも強い存在感を示しています。同時にPayFiは、伝統的な金融サービスが不足している地域にも強い存在感を示している。クリプト・マイクロローンやフラッシュ・ローンなどの商品を提供することで、新興国でのビジネスチャンスを広げている。暗号決済システムの分散化と国境を越えた利便性は、こうした「銀行口座を持たない人々」に金融サービスを提供することができる。例えば、アフリカ、東南アジア、ラテンアメリカ、あるいはナイジェリアやアルゼンチンのようなハイパーインフレの不換紙幣通貨などである。新興市場には伝統的な金融インフラの複雑さがないため、安定したPayFi製品を提供することで、先進国よりも早くスケールする可能性があります

そこでArkStreamは、PayFiはさまざまな市場開発戦略を組み合わせたデュアルトラック開発であるべきだと結論づけています。既存のアプリケーション・シナリオを支援し、反復を行い、パートナーシップを確立する。発展途上国では、暗号決済とPayFiの応用を促進し、国境を越えた送金市場に浸透させることに重点を置くべきである。

Development Prospects 

PayFiのコンセプトは長い間提唱されておらず、現場での応用プロジェクトも比較的少ない。しかし、アークストリームは、ペイファイが現在の環境において将来的に発展する可能性があると考えており、暗号決済プロジェクトの発展と外部経済環境の両方がペイファイに大きなプラスの影響を与えることを確認しています。

ここ数年の米国の利上げによる世界的な高金利環境から債券商品に注目が集まり、多くの暗号市場ユーザーもトークン化された債券市場に資金を移している。ユーザーは、その背景にある安定した資産に加え、比較的高く流動性のある品質を高く評価している。

RWA.XYZのデータによると、トークン化された米国債券市場は、2024年開始時の7億7000万ドルから、現在（2024年8月1日時点）では19億1600万ドルと、248%の上昇を見せている。

https://app.rwa.xyz/

米国が利下げを発表し、米国債利回りが低下し続ける中、投資家の米国債への依存度は、この資金が次のシナリオを見つける必要性と共に弱まった。投資家は、持続可能な価値と安定した収入源を持つ他の資産を探すことに目を向けた。

RWAモデルと組み合わせたPayFiの台頭は、このニーズを満たすものです。RWAの本質は、トークン化を通じて現実世界の資産（債券、債権、サプライチェーンファイナンス資産など）をチェーン上に移動させ、投資家に多様な選択肢を提供しながら、資産の流動性を高めることです。

ここでは、3つの潜在的なRWAターゲットを提供します：

1.MakerDAOのRWAは、不動産、売掛金などの伝統的な資産を、MakerDAOが発行するDAI安定コインと組み合わせて提供します。オフチェーンの資金ニーズとオンチェーンの流動性を効果的にマッチさせる。また、現在TVLでトップクラスのRWAプロトコルでもある。

2.テザーゴールドは、金にペッグされた伝統的なトークンを提供し、投資家が現物の金を直接保有することなく、暗号通貨を通じて金に投資できるようにする。-音金融は、リスク等級付きの国庫債券や社債などの実物金融資産をチェーン上で提供し、リスク選好に応じて資金を投資することができる。 国庫金利の低下を背景に、音金融が提供するコーポレートローンなどのRWA商品は、より投資家の選好に沿う可能性がある。

 結論

現在、PayFiトラック関連プロジェクトの数は極めて限られており、そのほとんどがまだ初期開発段階にある。そのため、私たちはPayFiプロジェクトソリューションの革新により重点を置いています。

ビジネスモデルの観点から、PayFiは暗号決済（リップル、ステラなど）、DeFiレンディング（AAVE、Compoundなど）、RWA（MakerDAO RWA、Ondo Financeなど）を組み合わせている。これらの分野のプロジェクトは、ビジネスモデルの実行可能性の検証に成功し、市場の需要と成長の可能性を証明している。これらの事業の時価総額を相互参照することで、PayFiは複合的かつ革新的なビジネスモデルとして、より成長の余地がある可能性がある。暗号決済、クレジット・ファイナンス、RWAにおける主要プロジェクトの時価総額が数十億から数百億米ドルに達していることを考慮すると、クロスボーダー決済、サプライチェーンファイナンス、コーポレート・ファイナンスといった複数のシナリオが解き明かされ、重ね合わされることで、PayFiトラックの全体的な時価総額はこの上限を突破する可能性さえあると推測するのは妥当である。

製品の側面から見ると、将来のPayFiプロジェクトの開発は、これらの分野における効率と経験を最適化するために、セグメント化された決済シナリオに焦点を当てるべきである。間違いなく、PayFiは現在残っている数少ないブルーオーシャン市場の一つであるが、このトラックにはまだ多数のアプリケーション・プロジェクトが不足している。我々は、より多くの開発者が既存の暗号決済技術を活用し、グローバル化された市場に焦点を当て、現実の実用的なニーズでイノベーションを起こすことを呼びかけます。

例えば、今年のToken2049では、TADA TaxiがTonネットワークと提携し、暗号支払いと利益共有を通じてタクシーソフトウェアの手数料率を削減し、同様のタクシープラットフォームの中で際立っていることに注目しました。また、Ether.Fiのキャッシュ・ビジネスは、従来の暗号決済アプリケーション・シナリオの機能性だけでなく、消費のための暗号資産の預け入れも可能である。また、ユーザーは流動的な誓約の収益を支出費用の返済に充てることができる。

実世界のシナリオにおけるこの種のブレークスルーは、PayFiの巨大な可能性が世界規模で参照できるところである。プロジェクトオーナーは、チェーン資本の次の高利回りの「貯水池」を見つけることだけに集中するのではなく、伝統的な業界のユーザーにとってPayFiをより利用しやすくし、価格と製品という利他的な観点から暗号市場の浸透をさらに高める方法に焦点を当てるべきである。

将来的には、伝統的な金融システムでは実現が難しい、以下のような新しいタイプの金融商品が多数登場することが考えられます：

-秒貸し：PayFiを通じて暗号化された資産を担保にすることで、ユーザーは従来の融資額以上の融資を受けることができます。

- 早期の支出と投資: 借金をすることなく、ユーザーは将来の収益サイクルに先駆けて支出や投資を行うことができます。

- 早期の支出と投資: 借金をすることなく、ユーザーは将来の収益サイクルに先駆けて支出や投資を行うことができます。

- 高利回りの流動性資金：質権および流動性質権により、利用者は流動性を保ちながら10%以上の高利回りを享受することができます。-ロックされた金融商品の利子の早期支払い：利用者は金融商品の満期前に利子を流動性として利用することができます。

これらのイノベーションは、「時は金なり」という核となるコンセプトを活用し、その時間の価値を最大化することで、PayFiが単なる幻想ではなく、「インサイダーのためのパーティー」でもないことを認識するに至った。そして「インサイダー」のためだけのものでもない。PayFiは、実用性と革新性の両面で、暗号と伝統的な金融の融合への段階的アプローチであり、アークストリームは長期投資家としてPayFiの可能性を見ており、バンクレスの未来さえ予見している。

これらのアプリケーションシナリオは革新的であり、DeFiのニーズと現実世界のアプリケーションを融合させ、資本効率を解き放つPayFiの巨大な可能性をさらに検証するものであり、ArkStreamはPayFiの長期的な採用見込みは無限であると考えています。