インスクリプションとMemecoin：需要とネズミ講の誇大広告の説明

著者：Sleeping furiously in the rain 出典：Substack

個人的に最も印象に残ったのは「Inscription」と「Memecoin」だ。

これら2つのような誇大広告の出現は、「需要」（これらが疑似需要や持続不可能な需要に過ぎないとしても）や「ポンジ」（貪欲さから生まれる高利回りと高資本効率）によって引き起こされる。

決まり文句：前サイクルのAlt-Layer1のハイプは、高性能で低手数料のパブリックチェーンを求めるユーザーの需要から生まれたものであり、DeFi Summer（ネズミ講）の出現は、性能が低く手数料が高い（需要が生まれた）イーサブロックスペースの需要を牽引しました。性能が低く手数料が高い（需要が生まれた）イーサブロックスペースは、多くのユーザーを競合他社へと押しやりました。

需要とポンジーは、サイクル制限された方法で相互に作用します。

たとえば、DeFiとAlt-Layer1の宣伝は、「需要」と「ポンジー」が相互作用した結果でした。そしてGameFiはDeFiのアップグレード版で、流動性マイニングをゲームとしてパッケージングし、チェーンユーザーに売り込んだ。しかし結局、GameFiは新たな需要を生み出すことはなく（GameFiの誇大広告の恩恵を受けたのは、おそらくゲームギルドだけだろう）、このサイクルはあっけなく終わった。もしGameFiが新たな需要の創造に成功し、同時にソリューションが出現していたら、強気相場はあと数ヶ月は続いたかもしれない。

@cobie はこのような物語上の誇大広告をメタゲームと呼んでいます。

私たちはこのサイクルでも、上で述べたインスクリプションやmemecoinsのようなメタゲームをたくさん見てきました。

このサイクルでも多くのメタゲームを見てきた。

インスクリプションとミームコインのハイプは、このサイクルで最も人気のあるポンジープレイだ。要するに、これらのポンジーは、継続的に新しい資産を立ち上げ、そして後続の買い手を引き付けるために期待感を利用することがすべてなのです。

インスクリプションやミームコインにまつわる誇大宣伝は、決して空虚なものではありません。

個人的には、マイナーが碑文の背後にある誇大広告を推進している可能性が高いと思います。半減前夜、マイナーはマイニングの利益を高めるために、ビットコインチェーン上の活動の成長を促進する必要があります。言い換えれば、半減が続く将来、マイナーはビットコインエコシステムの成長を促進することで、マイニング費用を補助する必要があります。予想通り、ビットコインエコシステムの将来は、新しい資産と新しい遊び方が急増し、新たな富の機会が出現するだろう。

そして、ミメコインはどうでしょうか？

市場がmemecoinへの投機に熱心なのは、流動性が低く、FDVが高いVCコインに対する市場参加者の嫌悪感や反発によるものだという見方が有力です。

私は、memecoinブームは、「適切な場所、適切なタイミング、適切な人々」が組み合わさった結果のようなものだと付け加えたい。Memecoinが引き金となった。

そして、VCコインに対する反乱は、ミメコインのハイプウェーブを次のレベルに引き上げた。

ミームコインのハイプは、ミームコインの取引とミームコインの発行の必要性を生み出した。その結果、Telegram Trading BotやMemecoin Launchpadの人気が出てきました。

このすべては、本当にこの過去のサイクルを簡単に振り返っただけです。

過去を振り返った後、メタゲームの未来についての私の予測について簡単にお話しします。

予測の基本は、業界の一般的なジレンマと市場の一般的な見解を見ることです。

I.オルトレイヤー1（市場の誇大広告）

オルトレイヤー1の議論は、「ソラナ後継」の話題が中心となっています。ソラナ後継」の話題。ソーシャルメディアでは、$SUIが次のソラナになるという意見を多く見かけるが、これはちょっと曲者である（$SUIはOTC取引が多い？）詳細はわからないが、そういう噂だ）、$SUIは次のAlt Layer1になる可能性を秘めている。

しかし、私の疑問は、ソラーナは困っているのでしょうか？

今のところ、大きな問題は起きていません（前回のサイクルでEtherに起きたことと同様です）。Solanaには時折ラグやダウンタイムがありますが、ユーザーに影響はありません。Solanaの現在のジレンマは、市場がSolana memecoinの誇大宣伝に飽きていることです。チェーンに十分な富の効果がなければ誇大宣伝は期待できず、Pumpdotfunはこれにある程度貢献しています。

まだ$SUIがSolanaの後を継ぐ兆しはありません。

個人的には、チェーンの中心は開発者であり、エコシステムがユーザーを引きつけ、維持する基盤であると考えています。Solanaは前サイクルで多くのデベロッパーを獲得し、成功の基盤であるレガシーなオンチェーンインフラも多く獲得しましたが、$SUIはまだ獲得していません。

$SUI の競合には、Fantom や $SEI のようなチェーンがあります。 SEIのファンダメンタルデータは最近かなり増えている（エアドロップがデータ増加を促進すると予想される）が、これはおそらく将来的なロック解除や引き抜きのためのファンダメンタルサポートを提供するためであり、Fantomもソニックチェーンユーザーにエアドロップを提供している。それはすべて前世代の道を行くが、短期的には機能する。

他のチェーンについて話そう。

アバランチの方向性は、企業向け採用（サブネット化）とRWAに向いている。RWAに対する市場の期待は、料金引き下げが始まったことで低下し、企業向け採用は、それに疑問符をつけなければならないところである。市場の注目を集める手段は、市場の期待を高めるためにポジティブなリリースを頻繁に行うことである。

ベラチェインと他のチェーンとの重要な違いの1つは、PoLがユーザーによって明確に認識され、検証者や様々なレベルのプロジェクトで遊ぶ原動力となるのに対し、他のチェーンのコンセンサスメカニズムの革新はユーザーには認識されず、次のレベルに到達するためのもう1つの早道としか感じられないかもしれないことです。これもベラチャンの楽しみの一つであり、加えてベラチャンのコミュニティが素晴らしい仕事をしているため、ベラチャンのメインネットが稼動した後も話題や市場の注目には事欠かず、PAもその影響を受けることは予測できる。

2つ目：流動性の分断（市場における真のニーズ）

私の考えでは、流動性の分断に対する解決策は、以下にほかなりません：