資本市場を蝕むRWA：注目すべき10のRWAプロジェクト

著者：Aylo, alpha please author; flow, crypto researcher; Translated by golden finance xiaozou

私たちは暗号の歴史において重要な局面を迎えている。

ここ数週間で、暗号通貨に対する米国の立場が180度変わったのを目の当たりにしました。予想に反して、8つのイーサETFはすべてSECによって承認されました。さらに、米下院は暗号法案FIT21を承認しただけでなく、中央銀行によるデジタル通貨の形成を阻止する法案も可決した。しかしさらに驚くべきことに、暗号は次期米大統領選の主要トピックにさえなり始めている。

つまり、もしあなたが大規模な金融機関なら、暗号はどこにも行かないので、取り残されたくなければ、暗号の世界に精通し、暗号のさまざまなユースケースを探求し始めるべきだというメッセージは明らかです。

このような観点から、実世界の資産トークン化スペースは、将来的に大きな成長の可能性を秘めていると考えるのは当然のことのように思えます。

しかし、このトレンドとは一体何なのか、なぜこれほど注目され、誇大宣伝されているのか、どうすればその可能性を最大限に活用できるのでしょうか？それが、この記事で探求する主なことです。そして、記事の中にはアルファの機会がたくさんあります。

1.RWAのケース

ソフトウェアが世界を食っているとすれば、現実世界の資産トークン化は資本市場を食っています。

近年、RWA（Real World Assets）領域は、ブロックチェーン技術の最も有望なユースケースの1つ、つまり現実世界の資産をチェーン上に移動させるものとして浮上しています。RWAのケースはシンプルで、現実世界の資産の安定性と価値提案を、ブロックチェーン技術とDeFi（Decentralised Finance）の革新的な機能と潜在的な効率性と結びつけることです。

実際、多くの人がこの分野を金融界のかなり重要な部分と見ている。最近では、ブラックロックやフランクリン・テンプルトンといった金融界のビッグネームがこの分野に強い関心を示し、それぞれトークン化したファンドを立ち上げている。トークン化されたファンドを立ち上げている。

理論的には、簡単に取引できる現実世界の資産はすべてトークン化し、チェーンに持ち込むことができます。これには、有形資産や無形資産、交換可能な資産や交換不可能な資産などが含まれます。

(1) トークン化はなぜ重要なのか？

RWAは、資産をチェーン化することに明らかなメリットがなければ、これほど注目されることはなかったでしょう。下の表は、トークン化の主な利点を列挙したものです。

DeFiを支える中核的な理論は、ブロックチェーンが異なる資産をシームレスに交換するためのより良い基準を生み出すことができるというものです。この意味で、RWAはDeFiの価値提案を認識し、それをすべての取引可能な資産に拡大することで、より透明性が高く、安全で、公正でオープンな次世代市場を創造しているのです。

(2) RWAのメタ

我々は市場のトークン化の時代に入りつつある。ゆっくりと、しかし確実に、すべての資産はチェーンに移行し、グローバル資本市場の30年にわたる現状に挑戦することになる。RWAメタが今日の世界を形成する2つのトレンドの交差点にあることを考えると、これは特に真実である。

• 金融化：今日の世界では、金融に国境はなく、経済はますますボーダレス化しており、世界中の個人が資産を移転しています。資産の所有権を移転している。あらゆるものに市場があり、あらゆるものに価格があり、あらゆるものが取引可能になりつつある。そのため、より効率的で透明性が高く、公正で開かれた市場メカニズムを確立することが、ますます重要になっている。

• デジタル化：私たちの世界はますますデジタル化しています。携帯電話や時計がつながり、やがて脳もつながるようになるでしょう。その意味で、資産の所有権証明をブロックチェーン・ネットワークに移行することが、次のステップであることは論理的であると思われる。

その意味で、RWAはこれら2つのトレンドがもたらす機会を活用するのに適した立場にあります。

(3)主な課題

チェーン上の実世界の資産が非常に興味深い特性を持っていることは間違いありませんが、多くの課題もあります。

• 規制：現在、複雑な規制のない環境で、トークン化された資産の市場をどこに作ればいいのか、明確な答えはありません。明確な答えはありません。しかし、暗号に対する世界の見方が年々進化するにつれて、これは変わるかもしれません。

• 流動性：現実世界の資産における流動性とマーケットメイクのために適切な市場構造を提供することは、特に24時間365日取引される流動性の低い市場にとっては難しいことです。

• 教育：ブロックチェーン技術の習得とそのトレードオフを理解するのは最初は難しいかもしれないため、現実世界の資産をチェーンにもたらす真の価値提案を誰もが理解するには長い時間がかかるでしょう。

2.RWAの進化

(1)ドルペッグのステーブルコイン

フィアットベースのステーブルコインは、現実世界の資産をトークン化する最初のキラーユースケースであり、近年、この市場は大きく成長しました。現在、2大フィアット裏付けのステーブルコインは、サークルのUSDCとテザーのUSDTで、両者の時価総額は合わせて1300億ドルを超え、2020年代初頭には両者の時価総額は合わせて約50億ドルになると予想されています。

(2)コモディティ担保トークン

貴金属のトークン化も、RWAのもう一つの人気アプリケーションになっています。例えば、Tether Gold (XAUT)やPAX Gold (PAXG)は、現物の金に裏打ちされたトークンです。これは比較的新しい市場だが、急速に成長しており、XAUTとPAXGの時価総額は合計で約8億4000万ドルに達している。

(3)トークン化された国債が急成長

RWAにおける最後の大きなトレンドは、米国債のトークン化です。21coによると、この分野の時価総額は非常に急速に成長しており、13億ドル以上に達しています。さらに注目すべきは、大規模なTradFi機関がこの市場に参入していることだ。例えば、フランクリン・テンプルトンのBENJIトークンは約3億7000万ドルの預金を集め、ブラックロックのBUIDLトークンは3億8000万ドル以上の預金を集めている。

(4)次の章の始まり

このトークン化の流れは始まったばかりで、今後も急速に成長すると予想されています。ボストン・コンサルティング・グループは、金融資産のトークン化の世界市場は2030年までに16兆ドルに達すると見積もっており、最終的には次世代の市場の先駆けとなる、TradFiとDeFiの間の待望の架け橋となるかもしれません。

純粋な金融資産だけでなく、高級時計から美術品、不動産に至るまで、トークン化が容易な事実上あらゆる資産がブロックチェーン上でトークン化される未来が描ける。これが未来の金融の世界だ。

3.チャンスをつかむ

これを見て、あなたは今、こう自問しているのではないでしょうか。ご心配なく、RWAのリストをご用意しました。

しかし、警告しておこう。現時点では、暗号の世界は非常に投機的であり、注意が必要である。ですから、いつものように、以下の内容は予測ではなく、単なる私の考えです。データがより入手しやすくなり、時間とともにノイズが分離されるにつれて、アイデアは劇的に変化していくでしょう。

これは網羅的なリストではないことに注意してほしい。このカテゴリーには他にもたくさんありますし、明らかに見落としている項目もあるはずです。

準備はいいですか？

(1) Chainlink (LINK)

Chainlink は最近、ネットワークの説明を更新し、"グローバルなオンチェーン市場の未来を切り開くユニバーサルプラットフォーム "と説明しています。現実世界のデータとブロックチェーンの架け橋として、チェーンリンクは現実世界の資産のトークン化を可能にする鍵となります。

以下のツイートは少し前に書いたものだが、今日はこれまで以上に真実味がある。チェーンリンクは現在、スウィフト、DTCC、そして世界最大級の銀行と積極的に連携しており、いずれも誇大広告的なパートナーシップではありません。非常に現実的なパイロットやケーススタディは、テクノロジーが実装されていることを証明しており、最終的に完全なオンチェーンRWAが到着する日を見るのは時間の問題です。

私は長期的にチェーンリンクに非常に強気であり続ける。

(2) オンド・ファイナンス（ONDO）

オンドは、市場の効率性、透明性、アクセシビリティを向上させるため、次世代の金融インフラを構築している。USDY（米国債を担保とするトークン化された債券）やOUSG（短期米国債）といった商品を通じて、チェーン上の個人投資家や適格投資家が債券市場にアクセスできるようにしている。

ONDOは2024年に最もパフォーマンスの良い新興トークンです。このプロジェクトは非常に興味深く、最近勢いを増していると思う。しかし、今の誇大広告は少し過大評価されすぎているかもしれません。それでも、RWAのウォッチリストに加える価値は間違いなくあります。

(3) Pendle Finance (PENDLE)

Pendle は、ユーザーが将来の収益をトークン化して販売することをサポートする分散型金融プロトコルです。革新的なトークン化モデルのソリューションであり、ユーザーに柔軟でダイナミックな収益管理オプションを提供します。

これはまた、ポイントを獲得するための非常に優れたプロトコルでもあります。

(4)TrueFi（TRU）

TrueFiは、TRUが管理するスマートコントラクトを通じて貸し手、借り手、ポートフォリオマネージャーをつなぐ、オンチェーン・クレジットのためのモジュール式インフラです。

(5) Mantra Network (OM)

Mantraは、現実世界の規制要件に準拠するように設計された、セキュリティ優先のRWA L1チェーンです。

(6)ポリメッシュ・ネットワーク（POLYX）

マンタと同様、ポリメッシュは規制資産に特化して構築された機関グレードの許可制ブロックチェーンです。

(POLYX)

(7)セントリフュージ（CFG）

セントリフュージは、現実世界の資産の完全かつ多様なポートフォリオをトークン化し、管理し、投資するためのインフラとエコシステムを提供している。アセットプールは完全に担保されており、投資家は法的請求権を持ち、契約はアセットクラスにとらわれず、アセットプールはストラクチャードクレジット、不動産、米国債、カーボンクレジット、消費者金融などをカバーしている。

(8) Dusk Network (DUSK)

Dusk は、現実世界の資産をトークン化することに焦点を当てた、パーミッションなしのZKフレンドリーなL1ブロックチェーンプロトコルです。

(9) Clearpool (CPOOL)

Clearpoolは分散型の金融エコシステムで、無担保機関流動性のための史上初の許可不要のマーケットプレイスをもたらすように設計されています。

(10) Polytrade (TRADE)

これは現実世界の資産のためのマーケットプレイスです。トークン化された国庫証券、クレジット、株式、不動産、コモディティ、さらに収集品、アート、知的財産、クリエイターの印税、高級品など、あらゆるチェーンを1つのプラットフォームに集約しています。

このトレンドに参加する最も簡単な方法：

さまざまなプロジェクトの調査や監視にあまり時間をかけたくない場合は、別の選択肢があります：SwissBorgのRWA Thematicです。

RWAトークンのバスケットと考えることができ、トークンの選択とその配分は、市場の状況に基づいて自動的にリバランスされます。バランシング。ETFのようなものですが、RWAスペースのためのものです。

これは、ワンクリックで、簡単かつ迅速に、RWAスペース全体へのエクスポージャーを得る方法です。

これらのETFは、RWAのETFのようなものです。

それでは、これらがアルファのチャンスです。