이더넷에서 6가지 L2 인센티브의 효과에 대한 연구: 새로운 L2 에어드롭이 사용자를 유지하지 못하는 이유

저자: 마티스 헤르브레히트 & 아웃라이어 벤처스 토큰팀, 아킴 스트루브, 번역: 골든 파이낸스 샤오저우

1, 생태계 인센티브 활동을 위한 제안

• 다단계 에어드랍 전략 실행: 옵티미즘의 여러 라운드 에어드랍 모델을 따라 장기적인 사용자 고착화를 유지하세요. 이 접근 방식은 초기 토큰 출시 이후에도 사용자를 유지하는 데 도움이 되며 장기적인 생태계 참여를 장려합니다.

• 보조금 프로그램에 상당한 리소스 할당: 인센티브 예산의 일부를 개발자(개발자)와 빌더(빌더)에게 자금을 지원하는 데 사용하세요. 이러한 중기적 접근 방식은 사용자 유지와 지속 가능한 성장에 중요한 강력한 디앱 생태계를 구축하는 데 도움이 됩니다. 그런 다음 강력한 모니터링 시스템을 구현하여 주요 지표를 추적하고 인센티브의 영향을 분석합니다. 이를 통해 데이터에 기반한 조정과 지속적으로 최적화된 인센티브 체계를 구축할 수 있습니다.

• 장기적인 사용자당 비용 절감에 집중: 네트워크가 성숙함에 따라 목표는 월간 활성 사용자(MAU) 당 비용을 절감하는 것입니다. 반복적인 보조금과 전략적 에어드랍을 결합한 Optimism의 접근 방식은 MAU당 비용을 상대적으로 낮추는 결과를 가져왔습니다. 12~18개월 이내에 비슷하거나 더 나은 효율성을 달성한다는 장기적인 목표를 설정하세요.

• 토큰 출시 전에 생태계 개발에 우선순위를 두세요: 토큰 없이 문화, 빌더 고착화, 생태계 개발에 집중하는 Base의 접근 방식을 생각해 보세요. 토큰 인센티브에만 의존하지 않고 생태계 비전에 부합하는 목표를 가진 창업자와 프로젝트에 대상별 마이크로 그랜트 형태로 리소스를 할당합니다.

• 장단기 인센티브의 균형: 에어드랍과 같은 단기 인센티브와 기부금 및 생태계 기금과 같은 장기 인센티브의 균형을 맞추는 것이 목표입니다. 이러한 균형을 통해 초기 사용자를 유치하고 장기적인 성장을 지속할 수 있습니다.

• 재정적 인센티브 이상의 사용자 유지 전략 구현: 유지 개발자를 원활하게 유치하고, 매력적인 경험과 이벤트를 만들고, 베이스와 같은 사용자 경험을 개선하는 데 중점을 둔 강력한 커뮤니티 문화를 개발하세요. 이를 통해 지속적인 재정적 인센티브가 없더라도 사용자의 충성도를 유지할 수 있습니다.

2, 소개

레이어 2(L2) 네트워크는 블록체인 확장 문제를 해결하는 핵심 솔루션으로 부상했습니다. 이러한 네트워크들이 시장 점유율을 놓고 치열한 경쟁을 벌이면서 인센티브 제도(특히 보조금과 에어드랍)는 각 네트워크의 성장 전략의 핵심 요소가 되었습니다. 투자된 자원의 양을 고려할 때, 한 걸음 물러서서 이 백서의 분석을 통해 그 효과를 테스트해 보겠습니다.

(1) 연구 범위

여기서는 할당과 에어드랍이라는 두 가지 주요 인센티브에 초점을 맞추고 있습니다.

이 분석에서는 유동성 채굴이나 수익 전략과 같은 애플리케이션 수준의 인센티브는 제외하여 L2 블록체인에 대한 명확한 초점을 유지합니다.

연구에 사용된 데이터 범위는 2021년부터 2024년 9월까지입니다.

(2) 핵심 성과 지표

인센티브 프로그램의 성과를 평가하기 위해 두 가지 주요 지표를 고려했습니다.

• 수익 창출: 이상적으로는 수익 성장이 인센티브 프로그램의 비용을 부분적으로나마 상쇄하여 긍정적인 ROI를 보여주고 성공적인 프로그램임을 나타내야 합니다.

• 사용자 확보+유지: 가능한 최저 비용으로 지속 가능한 단기/중기 사용자 증가. 따라서 월간 활성 사용자(MAU)의 변화를 추적합니다.

수익 창출과 사용자 확보는 밀접한 관련이 있습니다. MAU가 증가하면 네트워크 활동과 트랜잭션이 증가하고, 이는 다시 시퀀서(시퀀서/디바이스) 수익 증가로 이어집니다. 수익이 높다는 것은 사용자를 유치하고 유지하는 가치 있는 네트워크라는 것을 의미하며, 이는 다시 수익 증가로 이어집니다. 이러한 긍정적인 피드백 루프는 장기적인 성공에 매우 중요합니다.

이 수치를 면밀히 추적하면 각 체인의 인센티브 활동과 이 두 가지 지표에 미치는 영향을 명확히 파악할 수 있습니다.

(3) 심층 분석에 앞서 관련 컨텍스트와 제약 조건 이해하기

복잡한 데이터를 심층 분석할 때는 다음과 같은 특정 제약 조건에 유의하는 것이 중요합니다.

• 레이어 2에는 날짜 및 정확한 토큰 금액에 대한 정보 등 할당에 대한 세부 정보를 명시적으로 보여주는 인센티브 대시보드가 없습니다. 에어드랍과 할당은 생태계마다 다르게 보입니다. 예를 들어, 일부 생태계에서는 토큰이나 주식에 대한 개인 투자를 세출로 간주합니다. 그러나 저희 연구에서는 이를 보조금 프로그램으로 분류하지 않았습니다. 세출과 에어드랍에 대한 정의가 다양하고 투명성이 부족하기 때문에 이러한 데이터를 수집하기가 특히 어렵습니다.

• 옵티미즘 슈퍼체인과 ZK 스택은 무시하고 메인 체인만 고려했으며, 베이스는 옵티미즘으로부터 보조금을 받지만 해당 보조금은 고려하지 않았습니다.

• 특히 옵티미즘 맥락에서 충당과 에어드랍의 정의는 중복될 수 있습니다.

• 인센티브는 프로토콜 TVL이나 애플리케이션 수와 같은 다른 지표에도 영향을 미칠 수 있지만, 저희는 MAU와 체인 수익을 L2 인센티브 평가의 주요 지표로 사용하기로 결정했습니다. 이러한 지표를 선택한 이유는 정량화하기 쉽고 공개 소스에서 데이터를 쉽게 구할 수 있기 때문입니다. MAU와 체인 수익은 상관관계가 있지만, 인센티브의 장단기적 영향에 대한 귀중한 인사이트를 제공하기도 합니다. 결국, 분석을 이해하기 쉽도록 2~3개의 지표를 사용하는 것이 가장 좋습니다.

• MAU와 수익은 밀접한 상관관계가 있지만 다른 요인도 중요한 역할을 합니다. 커뮤니티 문화, 내러티브, 마케팅, 기술 발전, 거시 경제 상황 등이 모두 결과에 큰 영향을 미칩니다. 그러나 이 백서의 연구는 인센티브의 영향을 보다 분리된 방식으로 조사하는 단순화된 접근 방식을 취합니다.

• 인센티브 비용은 토큰 발행일 당시 토큰의 달러 가치를 기준으로 계산했습니다.

• 최근 L2(예: 스탁넷, 블래스트, ZK 싱크 에라)에 대한 데이터는 최근의 것이므로 단기간에 결론을 내리기 어렵습니다.

배경을 이해한 후 더 심층적으로 분석해 보겠습니다.

3, 인센티브가 월간 활성 사용자 수(MAU)에 미치는 영향 >

L2별 월간 활성 사용자 수를 보여주는 간단한 차트부터 시작해 보겠습니다. 사용자 수를 보여주는 간단한 차트로 시작하겠습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7335935_watermarknone.png" title="7335935" alt="1FsryMaE0PrcMm32CeCpjCGLfvXQWT7ceF0BpuYx.png">< /그래프는 다음과 같습니다:

• Base는 한 달 동안 활성 사용자가 평균 56% 꾸준히 증가한 유일한 체인이며 리텐션율이 크게 감소하지 않은 반면, 나머지 체인들은 최근 몇 달간 사용자가 감소하고 있습니다.

• 다른 모든 L2는 최근 몇 달 동안 사용자 수가 감소했습니다.

• 에어드랍 이후 ZK 싱크 에라, 블래스트, 스타크넷과 같은 최신 체인의 월간 활성 사용자 수는 감소한 반면 옵티미즘, 아비트럼과 같은 L2 솔루션은 월간 활성 사용자 수가 소폭 증가했습니다.

이러한 현상의 원인은 크게 네 가지로 볼 수 있습니다.

• 최근 들어 점점 더 많은 L2 솔루션이 온라인에 등장하고 있습니다. 그 결과, 이러한 L2 솔루션과 각각의 에어드랍 캠페인 사이에서 사용자 수가 희석되고 있습니다. 이러한 추세는 신규 L2가 에어드랍 이후 사용자 유지에 어려움을 겪는 이유를 설명할 수 있습니다.

• 또 다른 설명으로는 장기적인 사용자 유지를 위한 효과적인 전략인 Arbitrum과 Optimism의 보조금 프로그램 때문일 수 있습니다. 에어드랍 이후 상승 추세는 사용자 기반 유지에 어려움을 겪고 있는 신생 L2 솔루션과 달리 이들 프로그램이 사용자 고착화에 성공했음을 시사합니다. 이를 바탕으로 보조금 인센티브가 부족하거나 앱이 너무 적고 생태계가 너무 작기 때문이라고 추측할 수 있습니다.

• 문화는 체인이 성숙해짐에 따라 L2의 핵심 차별화 요소이며, 옵티미즘, 아비트럼, 베이스는 좀 더 오랜 역사를 가진 만큼 이 점에서 우위를 점할 수 있습니다. "L2beat"에 따르면 보안/탈중앙화 단계에서도 마찬가지이며, 두 개의 체인(Arbitrum과 Optimism)은 아직 첫 단계에 있다고 합니다.

• 베이스에는 토큰이 없습니다. 사람들이 에어드랍을 기대하며 베이스를 떠나지 않는 이유는 토큰이 없는 마지막 대형 L2 중 하나이고, 사람들이 베이스의 문화와 이벤트를 즐기며, 배후에 코인베이스가 있기 때문입니다.

하지만 MAU가 고려해야 할 유일한 지표는 아닙니다. 인센티브 캠페인이 수익에 미치는 영향에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

4, 인센티브가 수익에 미치는 영향

이 글에서 논의할 두 번째 지표인 수익에 대해 살펴봅시다. 두 번째 메트릭을 분석하기 위해 총 인센티브 할당액(달러)을 검토하고 이를 체인에서 발생한 총 수익(달러)과 비교합니다.

체인은 일반적으로 메인넷에 출시되자마자 인센티브 활동을 시작하기 때문에, 이러한 활동의 유무에 대한 비교는 불가능합니다. 저희는 보다 포괄적인 상황을 파악하기 위해 각 L2의 누적 수익을 누적 인센티브로 나누기로 결정했습니다.

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이 분석에서 다음 사항을 도출할 수 있습니다.

• 소비 인센티브보다 더 많은 수익을 올리는 두 체인이 있습니다: 낮은 인센티브와 높은 활동으로 높은 수익으로 이어지는 매우 우수한 성과를 내고 있는 베이스 . 인센티브에 1달러를 지출할 때마다 약 50달러의 수익이 창출됩니다. 또한 옵티미즘은 보조금 프로그램을 통한 첫 번째 에어드랍까지 순 플러스 수익을 유지했습니다.

다음 두 가지 결론을 도출할 수 있습니다.

• 단기적으로는 에어드랍이 L2의 순이익(인센티브 대비 달러 기준 비용).

• 이용 가능한 데이터에 따르면, 빌더에게 보조금을 적극적으로 자주 지급하는 오래된 체인은 시간이 지남에 따라 사용자당 인센티브 비용이 감소하는 경향이 있습니다.

5, 사용자당 인센티브 비용

다음 그림은 각 L2 체인에 대한 사용자당 총 비용을 보여주며 세 가지 주요 패턴을 보여줍니다.

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• 아비트럼과 옵티미즘 같은 초기 L2의 경우 에어드랍으로 인해 사용자당 비용이 크게 상승합니다. 시간이 지나면서 에어드랍이나 보조금과 같은 인센티브가 줄어들고 이 비용은 크게 떨어지지만, 더 많은 사용자가 네트워크에 참여하면서 이러한 인센티브의 영향은 사라지지 않습니다.Arbitrum과 Optimism은 사용자당 비용을 효과적으로 관리하여 안정적인 수준인 Arbitrum은 560달러, Optimism은 304달러로 유지했습니다( 최신 값). 이들의 전략에는 반복적인 보조금과 여러 차례의 에어드랍(옵티미즘의 경우)이 포함되어 있어 에어드랍이 끝난 후에도 사용자 유지율을 극대화하고 안정적인 사용자 기반을 유지합니다. 이러한 성공은 또한 강력한 생태계와 시간이 지나도 사용자를 고정시킬 수 있는 다양한 디앱(예: Gmx, Aave, Velodrome 등)의 덕분입니다.

• 두 번째 패턴은 에어드랍으로 인해 인센티브 비용이 처음에 급증한 후, 인센티브가 더 많아져서가 아니라 월간 활성 사용자 수가 급격히 감소하여 인센티브 비용이 계속 증가하는 경우입니다. 이는 사용자가 에어드랍이 배포될 때까지 '파밍'을 하다가 체인을 이탈하기 때문에 발생하며, 그림 3과 같이 사용자 수가 줄어들고 사용자당 비용이 높아집니다. 토큰 생성 이벤트(TGE)의 높은 가치와 에어드랍 후 빠른 사용자 이탈로 인해 ZK 싱크, 스타크넷, 블래스트의 사용자당 비용은 각각 1,102달러, 11,486달러, 2,000달러입니다.

• 반면 Base는 사용자당 10센트 미만의 매우 저렴한 비용으로 운영됩니다. 이러한 높은 효율성은 두 가지 주요 요인, 즉 베이스가 자체 토큰을 발행하지 않는다는 사실과 체인이 많은 사용자를 끌어들이고 있다는 사실에서 비롯됩니다.

• 베이스는 공식적으로 에어드랍을 발표하지 않았습니다. 이더리움이나 스테이블코인을 사용하는 빌더에게 100만 달러 이상의 보조금을 지급하는 등의 인센티브가 있지만, 다른 체인에 비해서는 미미한 수준입니다. 이는 블라스트가 지급하는 총 인센티브의 362배, ZK 싱크 에라에 비해 633배 적은 금액입니다. 에어드랍을 고려하지 않고 보조금 프로그램에만 집중하더라도 여전히 옵티미즘의 보조금보다 100배나 적습니다.

분석된 6개의 체인에 대한 비용은 MAU당 약 2,577달러입니다.

6, 주요 인사이트

• 에어드랍은 주로 다음과 같은 사람들에게 보상을 제공합니다. 플랫폼과 미리 상호 작용하여 네트워크를 스트레스 테스트하고 수익을 창출한 사람들에게 주로 보상합니다. 반면, 보조금 프로그램은 사용자를 장기적으로 유지하고, 문화를 조성하며, 플라이휠 생태계(토큰 중력)를 구축하는 프로토콜을 부트스트랩하는 것을 목표로 합니다.

• 전체 인센티브의 90% 이상이 에어드랍이며, 나머지는 개발자와 빌더를 위한 장기적인 보조금 캠페인입니다.

• 대부분의 레이어 2는 높은 토큰 발행 가치로 할당된 많은 에어드랍으로 인해 비용이 혜택보다 많기 때문에 순이익이 플러스에 미치지 못합니다.

- 인센티브의 목표는 비용 이상의 수익을 창출하는 것이 아닙니다.

- 베이스는 원활한 개발자 온보딩, 문화, 에어드랍 투기, 코인베이스 평판, 경쟁력 있는 거래 수수료 등 여러 요인으로 인해 인센티브 지출보다 더 많은 수익을 창출하는 유일한 L2입니다.

- 오래된 L2는 다음과 같은 이유로 사용자당 비용이 더 낮습니다: 오랜 시간 동안 검증된 보안(오랜 시간 동안 검증된 여러 감사 ......); 네트워크 효과: 반복적인 보조금 프로그램이 이러한 L2에서 네트워크 효과를 촉진했습니다. 시간이 지남에 따라 빌더와 앱을 유치하여 L2를 중심으로 고유한 커뮤니티를 육성하고 자생적인 혁신 성장 주기를 만들어냅니다.

• Base는 독특한 고립된 사례입니다. 추적 가능한 창업자에게 비교적 적은 규모의 보조금을 제공하는 데 중점을 두며, 활동 장려보다 문화를 우선시합니다.

• 베이스 외에 옵티미즘은 월간 실사용자 수가 304달러로 가장 낮은 비용의 체인입니다. 이는 여러 차례의 에어드랍과 빌더 보조금으로 설명할 수 있으며, 이는 사용자 유지에 도움이 되고 온체인 사용 사례로 이어집니다.