Cái chết củafriend.tech và sự trỗi dậy của Pump.fun Chúng ta có thể học được gì từ nó

Tác giả: Decentralised.Co

Một trò chơi ngắn

< p style="text-align: left;">Đầu tuần này,friend.tech đã rút lại khả năng thay đổi phí hoặc tính năng của sản phẩm. Theo cách nói thông thường – sản phẩm này khó có thể có bất kỳ thay đổi nào trong tương lai. Nếu mạng lưới chủ sở hữu mã thông báo có thể thực hiện các thay đổi đối với sản phẩm thì vẫn có thể có hy vọng. Nhưng đến nay, điều đó không còn xảy ra nữa.

Một trong những điều hấp dẫn vềfriend.tech là những lợi ích mà nó mang lại cho người dùng. Một nhà thông thái đã từng nói rằng cách tốt nhất để phát triển cộng đồng tiền điện tử một cách nhanh chóng là làm cho những người nắm giữ token của bạn trở nên giàu có. Mô hình của friend.tech cho phép mọi người “trở thành” token và nhận được một phần doanh thu. Cho đến nay, phí nền tảng đã tạo ra gần 98 triệu USD, một nửa trong số đó thuộc về người dùng. Nghe có vẻ đầy hứa hẹn phải không?

Thực tế không phải vậy. Các vấn đề trong mô hình friend.tech đã được báo trước. Trước khi ra mắt đồng tiền này, dữ liệu từ DanielW_Kiwi tại DuneAnalytics cung cấp một số manh mối về lý do.

Vào tháng 10 năm 2023, khifriend.tech bước vào thị trường phổ thông, tỷ lệ mua trên bán của sản phẩm là 18:1. Khi có 18 người mua và chỉ có 1 người bán, quy luật kinh tế quy định giá sẽ tăng. Vào thời điểm đồng tiền này ra mắt vào tháng 5, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 0,32, tức là có 3 người bán cho mỗi người mua. Đến tuần trước, tỷ lệ đó đã giảm xuống còn 0,14.

Friend.tech có thể được xếp vào loại trò chơi tồn tại trong thời gian ngắn và thiếu tuổi thọ. Đối với những người lần đầu tiên nghe đến thuật ngữ này – trò chơi ngắn đề cập đến các trò chơi ngắn hạn với các ưu đãi tài chính. Một số sản phẩm đã hình thành toàn bộ danh mục. Không còn nghi ngờ gì nữa, hashed_official là ví dụ hiện ra trong đầu bạn.

Hãy coi Pumpdotfun như Costco phát hành mã thông báo, cung cấp khả năng truy cập nhanh chóng, giá rẻ và tiện lợi. Ra mắt vào tháng 5 năm nay, sản phẩm này chiếm 65% tổng số giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trên Solana, theo hashed_official. Ngoài ra, sản phẩm còn tạo ra doanh thu gần 100 triệu USD. Đến nay, gần 2 triệu token đã được phát hành thông qua Pumpdotfun.

Máy bơm dân chủ hóa việc phát hành mã thông báo. Trước đây, người dùng phải trải qua quá trình niêm yết trên một sàn giao dịch tập trung, nhưng giờ đây Pump đã xác định rằng điều này cũng có thể thực hiện được bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng DeFi và tính thanh khoản trên chuỗi.

Rõ ràng, điều này đi kèm với rủi ro. Việc cung cấp mã thông báo thường bị cản trở bởi tình trạng “kéo thảm”, một tình huống mà các nhà phát triển chỉ cần rút thanh khoản và bán mã thông báo do người dùng nắm giữ. Ethervista thực hiện một cách tiếp cận khác bằng cách cho phép các nhà phát hành mã thông báo nhận được một phần ETH từ phí giao dịch, trong khi các nhà cung cấp thanh khoản (LP) nhận được ETH.

Vào năm 2023, LookRare đã áp dụng phương pháp này với phí nền tảng, trong đó những người đặt cược mã thông báo sẽ nhận được mã thông báo LOOKS. Tuy nhiên, câu chuyện không có kết thúc tốt đẹp khi giao dịch wash trên nền tảng đột ngột dừng lại. Ethervista cũng yêu cầu các nhà phát hành mã thông báo khóa mã thông báo của họ trong ít nhất năm ngày.

Tính đến thời điểm hiện tại, hoạt động trên nền tảng đã lắng xuống. Theo dữ liệu Dune do 0xToolman cung cấp, khối lượng giao dịch đã giảm từ 3.300 giao dịch mỗi giờ xuống chỉ còn hơn 160 giao dịch mỗi giờ. Tổng số ETH trên nền tảng đã giảm từ 540 xuống 160, một sự thay đổi xảy ra trong vòng một tuần.

Tất cả những điều này khiến mọi người phải suy nghĩ, quy tắc của trò chơi ngắn là gì? Có phải chúng chỉ đơn giản là một trong những kế hoạch Ponzi tồn tại trong thời gian ngắn và có tính tài chính cao, đến và đi nhanh chóng? Một cách tiếp cận bền vững có thực sự khả thi?

Về cơ bản, các nền tảng này có ba đặc điểm:

tần suất giao dịch rất cao, điều này đặc biệt rõ ràng ở Pump.

"Lý do" giao dịch thường dựa trên cảm xúc. Ví dụ: bạn không thể định lượng lý do tại sao ai đó lại mua đồng meme trên Pump. Sự biến động là sản phẩm của nó.

Thời gian bán hủy của chúng rất ngắn. Vào thời điểm đồng tiền này ra mắt, cộng đồng trênfriend.tech đã bị thu hẹp đáng kể.

Tất cả những điều này làm tôi nhớ đến thời kỳ huy hoàng của NFT. Theo bảng điều khiển Dune của hildobby_, phí trung bình do NFT (trên mạng EVM) tạo ra đã giảm từ hơn 3,2 triệu USD mỗi ngày xuống còn 200.000 USD mỗi ngày, giảm gần 95%.

Mô hình này thú vị vì nó cung cấp một cách để người sáng tạo tiếp tục nhận tiền bản quyền từ tác phẩm của họ và xây dựng cộng đồng có ý nghĩa. Ngược lại, mùa đồng xu meme quý 2 năm 2024 được thúc đẩy bởi những người nổi tiếng thường nói về đồng xu của họ, nhưng sau đó chúng lại giảm mạnh 90% chỉ sau vài tuần.

Các sản phẩm như Pump và Ethervista trực tiếp loại bỏ vẻ ngoài của các cộng đồng truyền thống và xây dựng các sản phẩm siêu giao dịch. Đổi lại, họ trả cho người sáng tạo một khoản phí.

Mô hình như vậy có thể mở rộng được không? Chúng tôi vẫn không chắc chắn về tính bền vững của nó. Nhưng nếu Pump và Ethervista chỉ ra một xu hướng thì đó chính là nhu cầu biến động của thị trường. Miễn là thị trường sẵn sàng trả tiền cho những token này và chấp nhận rủi ro liên quan, chúng ta sẽ tiếp tục thấy sự tồn tại của chúng. Hoặc, như với ICO và NFT trong các chu kỳ trước, chúng có thể mờ dần khi thị trường nhận ra những rủi ro liên quan. Chỉ có thời gian mới tiết lộ những trò chơi này thực sự tồn tại trong thời gian ngắn như thế nào.