加密行业如何通过美元走强“海啸”进行交易

传统观点认为，如果美元走强，加密货币等资产就会变得更便宜。然而事实真的如此吗？

过去一周，美联储的表现完全符合大多数人的预期：连续第三次将联邦基金利率上调 75 个基点。几个月来，消费物价以自《异想天开》第四季以来未曾见过的速度飙升——因此，人们希望提高借贷成本能让赚钱变得更贵一点，从而为炙手可热的经济降温。

更高的利率推动了对美元的需求（用加密货币人士可以理解的术语来说，还记得每个人是如何购买 UST 的，因为 Anchor 协议在 4 月份的回报率接近 20% 吗？）。衡量美元兑一揽子六种外币汇率的美元指数在去年飙升约 20% 后，目前处于 20 年高位。在那段时间里，比特币 (BTC) 的跌幅高达 58%。

“美元强势是一种单方面的强大力量，”3IQ 研究主管马克康纳斯周五在 CoinDesk TV 的“先行者”节目中表示。 “‘海啸’这个词经常被抛弃，但它确实、准确地代表了美元走强时期发生的事情。它只是将其他资产从货币中拉走。”

尽管如此，值得提醒的是，人们不应该对此过多解读。毕竟，与其他资产类别相比，加密货币仍处于初级阶段。它有自己的特点，价格波动的原因不是美元走强。

例如，比特币在 2021 年 11 月创下历史新高，交易价格接近 69,000 美元，是前一年的四倍多。在此期间，美元指数从大约 92.7 升至 95。

此外，价格的变动似乎往往与市场对风险的态度有关。加密货币仍然非常“冒险”。

话虽如此，加密货币一直表现得像一些传统资产，尤其是最近几周。

当美国劳工统计局于 9 月 13 日公布 8 月份的消费者价格指数 (CPI) 显示同比增长 8.3%（比预期高 30 个基点）时，股市受到重创。例如，标准普尔 500 指数在公告发布后的一周内下跌了 6.2%。

加密货币市场模式

然而，深入研究行业，我们发现有些行业的表现并不像其他行业那么糟糕。例如，金融股下跌了 5%（从长远来看，银行喜欢更高的利率，因为它们最终有利于资产负债表）。另一方面，房地产股下跌 9.8%；更高的利率使抵押贷款的杠杆化变得更加困难，并推高了商业建筑的资本化率。

总体而言，在 CPI 数据发布后的一周内，加密货币的表现远逊于股票。 CoinDesk 市场指数 (CMI) 是 148 种最大加密货币的市值加权指数，在这 7 天内下跌了 13.5%。在这里，我们也发现了基于部门的差异。 CoinDesk 智能合约平台指数 (SMT) 下跌 19.8%，其中包括以太 (ETH)、Cardano 的 ADA 和 Solana 的 SOL。可以肯定的是，很大一部分是由于以太币在合并后的下跌，而不仅仅是因为一般市场状况，尽管该指数中的其他资产也因抛售而下跌。

同时，CoinDesk Culture &娱乐指数 (CNE)——充满了 NFT 相关和元宇宙代币，如 ApeCoin 的 APE、Decentraland 的 MANA 和 The Sandbox 的 SAND——下跌“仅”6.9%，好于四个股票板块。

CoinDesk Indices 董事总经理 Jodie Gunzberg 在周四的“先行者”情节。 CoinDesk Culture & 中的加密货币娱乐指数没有像其他指数那样受到太大影响，因为“它们不像 DeFi 或货币或与金融市场联系更紧密的智能合约平台那样在经济上敏感。”

Gunzberg 表示，此举触及了股市中常见的模式。 “这与我们在标准普尔 500 指数中再次看到的防御性板块没有什么不同，”她说。 “当我们审视休闲、娱乐 [和] 游戏等事物时，那里有更多防御性特征。然后是一些对经济更敏感的行业，比如房地产。”

对于交易者而言，从细分的角度考虑加密货币意味着，除其他外，想出更复杂的方式在利率上升的环境中进行交易。

“你可以制定多头/空头策略，或者你可以制定加码文化和娱乐甚至数字化市场等行业的策略，”Gunzberg 说。 “然后你可以减持智能合约平台……在这种经济环境下，它们确实受到了打击。”

与此同时，市场正准备在 11 月再次加息 75 个基点。根据 CME 的 FedWatch 工具，截至周五下午，交易员认为美国央行将利率提高四分之三至 3.75% 至 4% 的可能性为 71.7%。正如他们所说，这取决于数据，下个月左右可能会发生很多事情。