覚悟せよ：FRBの利下げはすぐには来ないかもしれない

景気回復の兆し
米連邦準備制度理事会（FRB）がすぐに金利を引き下げることはなさそうだ。

2024年5月の非農業部門雇用者数は27万2,000人で、予想の18万人を大幅に上回った。

これは、経済が引き続き好調で、インフレが持続する可能性が高いことを示している。

その結果、FRBのスタンスは引き続きタカ派的で、インフレ圧力を管理するために金利上昇を維持すると予想される。

FRBの利下げがあり得ない理由
労働統計局が報告した雇用の堅調な伸びは、労働市場の回復力を強調し、FRBの金利決定を複雑にしている。

5月の非農業部門雇用者数は27万2,000人増加し、エコノミスト予想の18万人を大きく上回った。

失業率は3.9％から4％へとわずかに上昇したものの、予想を上回る雇用の伸びは、景気が減速していないことを示唆している。

インフレの主要指標である賃金は前年比4.1％増となり、それまでの減少傾向から反転した。

月次ベースでは、賃金は前月の0.2％増から0.4％増となった。

これらの数字は、FRBが金利引き上げを通じてインフレ抑制を目指しているインフレ圧力の継続を示している。
シティのシニア・グローバル・エコノミストであるロバート・ソッキンによれば、FRBは不安定な状況にある。

金利をあまりに長く据え置くことは、家計負債の増加や低所得者層への圧力など、さらなる経済的亀裂を招く恐れがある。

しかし、現在の経済力は、金利引き下げは時期尚早かもしれないことを示唆している。

これは株式市場にとって何を意味するのか？
通常、FRBの利下げ観測は株式市場の活性化につながる。

借入コストの低下により、企業は事業を拡大し、投資家は株式投資のための資金を借り入れることができ、株価が上昇する。

FRBが利下げに踏み切れば、株式市場は好反応を示し、株価や市場活動が上昇する可能性がある。

しかし、現在の経済指標を踏まえると、利下げは当面なさそうだ。

投資家や企業はFRBの決定を注視しており、経済活動を押し上げる可能性のある借入コストの引き下げを期待している。

FRBがタカ派的なスタンスを維持すれば、投資家が持続的な金利上昇の現実に適応するため、株式市場の成長は抑制される可能性がある。

他の金融機関の利下げ：FRBは追随するか？
水曜日、カナダ銀行はG7諸国として初めて25ベーシスポイントの利下げを行い、基準金利を5％から4.75％に引き下げた。

同様に、欧州中央銀行（ECB）は、ユーロ圏のインフレ率がECBの目標である2％に近づいたため、基準預金金利を0.25％引き下げ、4％から3.75％に引き下げた。
他の主要金融機関によるこうした動きは、FRBがこれに追随する圧力を感じるかどうかという疑問を投げかけるものだ。

しかし、FRBの意思決定プロセスは極めてデータ主導型であり、国内経済指標に重点を置いている。

国際的な利下げはその背景を示すものだが、FRBは何らかの動きをする前に、米国のインフレ動向と労働市場の状況を観察し続けるだろう。

不確実な時代における慎重なアプローチ
5月の米労働市場が予想外に力強かったことが、FRBの今後の方針を複雑にしている。

経済と労働市場はよく持ちこたえ、インフレ率は高止まりしている。

賃金の上昇と堅調な雇用の伸びは、FRBが利下げ時期を決定する際に直面する課題を浮き彫りにしている。

労働力率は若干低下したが、プライムエイジの労働参加率は過去22年間で最高水準に達し、労働市場の堅調さを示している。
投資家たちは、予想を下回る経済指標に後押しされ、早ければ9月にも利下げが実施されると予想していた。

しかし、CME FedWatch Toolによれば、9月の利下げの可能性は69％から53％に低下した。

ネイションワイドのチーフ・エコノミスト、キャシー・ボストヤンチッチ氏は、好調な雇用が続いているため、早期利下げの可能性は低いと指摘した。

覚悟を決める慎重さが鍵
利下げの追求は続いているが、投資家は慎重に取引することが不可欠である。FRBの決定は複雑な経済要因の絡み合いによって左右されるため、その動きを予測することは難しい。

いつものことだが、投資家は、リスクを軽減するために、全面的な投資を避け、ポートフォリオを分散させることが賢明である。

経済情勢は刻々と変化しており、バランスの取れたアプローチを維持することが、この不透明な時代を乗り切る助けとなる。
まとめると、金利引き下げを求める姿勢は変わらないが、現在の経済データを見る限り、FRBがすぐに利下げに踏み切ることはないだろう。

投資家や企業は、借入コストの継続的な上昇に備え、それに応じて計画を立てるべきである。

金利低下への道のりは予想以上に長いかもしれないが、慎重かつ十分な情報に基づいた意思決定が嵐を乗り切る助けとなるだろう。