PayFiの新時代：ソラーナがブロックチェーン決済とオンチェーン金融の未来へ導く

Author: Ac-Core, Researcher at YBB Capital

Conclusion

• Lily Liu, President of the Solana Foundationは、第7回EthCC会議の基調講演「The Rise of PayFi: Realising the Vision of Cryptocurrency」で、PayFiのコンセプトを紹介した。第7回EthCC会議における基調講演「The Rise of PayFi: Realising the Cryptocurrency Vision（PayFiの台頭：暗号通貨のビジョンの実現）」。

• PayFiの中核には、1.投機的な取引で特に価値がある「即時決済」の重視、2.クリエイターが収益化し、請求書に資金を供給し、支払いリスクを管理するための新たな道を開く「今買って、後で払う」モデルのサポート、などがあります。Buy now, pay later」モデルをサポートすることで、クリエイターの収益化、請求書の資金調達、支払いリスク管理に新たな道が開かれます。

• PayFiがビジョンを実現する上で重要な利点は、Solanaの高性能を活用して、規制とスケーラビリティが普及の主な課題である現実世界とブロックチェーンのギャップを埋めることです。

• リリー・リウ氏は簡潔に次のように述べています。連鎖金融は、伝統的な金融やWeb2ファイナンスでも不可能な、新しい金融プリミティブと商品体験を可能にします」。

1.PayFiとは

出典：第7回EthCCカンファレンス

PayFiとはペイメント・ファイナンスの頭文字をとったもので、ソラナソラナ財団のリリー・リウ会長は、7月2024年のEthCC会議でこの新しいコンセプトを紹介した。これは、決済と金融を組み合わせた革新的なパラダイムで、投機的な取引や様々な金融業務の効率を向上させるために「即時取引」に重点を置いている。リリー・リュウが定義するように、PayFiはプログラマブルな金融アーキテクチャーであり、決済レイヤーの上に新たな金融イノベーションを実現しつつ、決済取引を自律的に処理する。

PayFiのビジョン：オープンな金融システムの中でプログラム可能な通貨システムを構築し、ユーザーに経済主権と自己保管能力を提供すること。

PayFiのユースケース： PayFiは、オンチェーンファイナンスと即時決済を活用し、オンチェーンでの利益を即時の消費ニーズに対応するために使用できるようにする「今すぐ買って、決して払わない」モデルをサポートします。例えば、ユーザーは50ドルをチェーンに投資して利子を得ることができ、その利子は即座に決済され、「無料の」コーヒー1杯分として支払われる。

さらにPayFiは、クリエイターが進捗のマイルストーンに基づいて収益化することをサポートし（例えば、YouTuberは100万ビューに達すると広告収入を得ることができる）、インボイスファイナンスを提供し、支払いリスクを管理し、Solanaブロックチェーン上でグローバルなプライベートクレジットプールを開発することができる。リリー・リュウによれば、PayFiはDeFiを追い抜き、次の金融トレンドをリードするだろう。

ソラナとペイファイ： リリー・リューは、ソラナがブロックチェーン分野で際立っているのは、その高いパフォーマンス、高速な取引スピードと低コストの一貫した実証、資本と人材の流動性の強さだと強調した。ソラーナは明らかにPayFiのビジョンを実現する有力な候補です。

ブロックチェーン成功のための3つの重要な要因： リリー・リューは、ブロックチェーン成功のための3つの重要な要因として、高速で低コストの取引、幅広いユーザーベース、強力な開発者コミュニティを挙げました。彼女は、Solanaは現在、これら3つの要素をすべて備えた唯一のエコシステムであると述べています。

PayFiとSolanaの将来: リリー・リューは要約の中で、サプライチェーンファイナンス、給料日貸し、クレジットカード、企業信用、銀行間レポ市場、保険市場など、Solanaプラットフォーム上のさまざまな金融アプリケーションシナリオを強調しました。これらのアプリケーションは、SolanaとPayFiを組み合わせることで、従来の金融システムを破壊できる大きな可能性を示しています。

リリー・リュー（Lily Liu）氏は、その記事「Understanding PayFi: Solana's Next Big Narrative（ペイファイを理解する：ソラーナの次の大きな物語）」の中で、ペイファイの核心はお金の時間的価値であると説明し、3つの重要な例を挙げて説明しています。p>

多くの人は「Buy Now, Pay Later（今すぐ買って、後で払う）」になじみがあると思いますが、「Buy Now, Pay Never（今すぐ買って、後で払わない）」はほぼ正反対です。前者は分割払いによってキャッシュフローを最適化し、金利負担を伴うが、後者は資金をDeFi製品に投資し、元本を取り崩すことなく購入代金に充当できる金利を得ることができる。

例えば、利用者は貸出商品に50ドルを入金して5ドルのコーヒーを買う。未払い利息が5ドルに達すると、その利息がコーヒーの支払いに充てられ、資金のロックが解除されてユーザーの口座に戻される。このプロセスは「プログラム可能なお金」の自動化に依存している。

2.クリエイターキャッシュ：

多くのクリエイターは、コンテンツ制作の過程でキャッシュフローの問題に直面します。制作に時間とお金がかかる一方で、見返りはしばしば遅れるため、経済的なストレスが生じ、進捗に影響する可能性があります。リリー・リュウの構想では、PayFiはクリエイターがより早くキャッシュアウトできるよう支援する。例えば、1万ドルの収益が見込まれる動画が、実現までに1ヶ月かかる場合、クリエイターはPayFiを利用することで、すぐに9000ドルの現金を得ることができ、収益を多少犠牲にしてもキャッシュフローを改善することができる。

3.売掛金：

売掛金とは、ビジネスと顧客との間の財務関係における一般的な勘定科目の一種で、顧客からビジネスに対して負っている金銭のことを指します。売掛金の存在により、企業は資金繰りの問題に直面することがあります。この問題を解決するために、企業は売掛債権を金融会社に質入れしたり、即座に資金を調達するために売掛債権を割引価格で売却したりすることが多い。PayFiは、ブロックチェーンを通じて決済を加速し、キャッシュフロー効率を改善し、敷居を下げ、より多くの企業がこのサプライチェーンファイナンスツールを活用して資金の流れを加速できるようにすることで、このプロセスをさらに簡素化・最適化することを目指している。

2.PayFiとDeFiの統合方法：RWAは新たな物語への架け橋

Source:Coincu

ブロックチェーン技術の起源は、サトシ・ナカモトが2008年に発表した革命的なホワイトペーパー「ビットコイン」にまで遡ることができます：A Peer-to-Peer Electronic Cash System）」の発表まで遡ることができる。PayFiはブロックチェーン技術とスマートコントラクトを活用し、デジタル資産と分散型金融（DeFi）ツールを使って資金の流れを管理する。PayFiはブロックチェーン技術とスマートコントラクトを活用し、デジタル資産と分散型金融（DeFi）ツールを使って資金の流れを管理する。

• Time Value of Money (TVM): PayFiは、ユーザーが資金を利用する効率を向上させるために、お金の時間的価値を高めることを重視しています。例えば、ユーザーは資金を貸出プラットフォームに預け入れ、発生した利息を日常的な出費の支払いに充てることができる。例えば、5ドルのコーヒーを購入する際、50ドルを入金し、元本はそのままに、利息がコーヒー代をカバーするのに十分な額を積み立てることができる。

• スマート・コントラクトの自動化：スマート・コントラクトはPayFiの中核であり、複雑な金融業務を事前に定義された条件に基づいて自動化し、仲介者の関与を減らし、取引を迅速化し、コストを削減します。

• Real World Asset Tokenisation (RWA): PayFiは不動産や債権などの現実世界の資産をトークン化し、国境を越えた支払いや金融の流れを促進します。これは実物資産の流動性を高めるだけでなく、グローバルな取引のための新たなプラットフォームを提供します。

持続可能な価値を持つ資産に対する暗号エコシステムの需要が高まる中、リスク資産は当然ながら人気の選択肢となっています。過去2年間で、トークン化された国債の利回りは4～5%となり、オンチェーン資本資産として好まれるようになり、総額20億ドルまで急速に上昇しました。インフレ懸念と中央銀行が利下げを示唆する中、国債利回りは低下しており、資本は他の高利回りで低リスクの資産を求めざるを得なくなっている。これは、PayFiがリスク資産分野で上昇する機会を提供している。

PayFi の典型的なユースケースには以下が含まれます：

• クロスボーダー決済の資金調達： アルフは、金融機関にオンチェーン流動性ソリューションを提供することで、従来のクロスボーダー決済を変革します。Arfは、金融機関に24時間365日の即時性、透明性、低コストのUSDCベース決済をサポートするオンチェーン流動性ソリューションを提供することで、従来のクロスボーダー決済を変革します。クロスボーダー決済の資金調達は、資本効率と拡張性を提供します。

• デジタル資産に裏打ちされたコーポレートカード： RainはUSDCに裏打ちされたコーポレートカード決済の流動性をWeb3チームに提供します。企業は資金を保管庫に預け入れ、保管庫に与信限度額を設定します。各請求サイクルの後、コーポレートカードの残高はオンチェーン・アセット・クリアリングを通じて自動的に返済され、経費管理を刷新します。

• 貿易金融:  BSOSは、企業資源計画(ERP)プラットフォームとオンチェーン流動性を組み合わせ、サプライチェーンにRWAを作成し、事業資金のニーズを満たすための短期融資オプションを提供します。

Real World Assets (RWA)には以下のものが含まれます：

• RWA の即時決済：自己債券やトークン化されたファンドのような流動性の高い資産であっても。トレジャリーボンドやトークン化されたファンドのような流動性の高い資産であっても、原資産を償還前に清算する必要があるため、決済には通常2～4日かかります。オンチェーン流動性プールがあれば、これらの資産は24時間365日リアルタイムで加入や償還のために提供することができ、迅速で透明性の高い取引が保証されます。

• DePIN資金調達：DePINエコシステムが急速に拡大する中、多くのプロジェクトが大規模なインフラコストを共有し、将来の価値を再分配するというアイデアから始まっています。例えば、TL ayはDePINを地上に加速させるために重要な信頼インフラを提供し、PeaqはDePINのためにL1をカスタマイズして、機械同士が効率的に取引したり、人間と対話したりできるようにし、機械経済の成長を促進している。

一方、不換紙幣とブロックチェーンの橋渡し役としてのステーブルコインの台頭は、現実世界の決済シナリオの出現を後押ししました。2014年以降、ステーブルコインは指数関数的な成長を遂げ、決済分野におけるブロックチェーンの革新に対する需要の高まりを実証している。現在、stablecoinは年間約200億ドルの有機的な決済をサポートしており、Visaの年間決済処理量に近づいている。暗号エコシステムは、劣悪なユーザーエクスペリエンス、高遅延、高取引コスト、コンプライアンス問題などの課題を克服することで、ステーブルコインの可能性を引き出したが、さらなる成長の余地はまだ残されている。決済システムの歴史を振り返ると、その進化において資金調達メカニズムが重要な役割を担っていることがわかる。例えば、

• クレジットカード: 加盟店の支払いに年間16兆ドル貢献しており、資金調達がいかに普及と実用化を促進したかを示しています。

• 貿易金融：B2B決済に毎年10兆ドル貢献しており、世界貿易における金融の重要な役割を浮き彫りにしています。

• クロスボーダー決済：4兆ドルのプリペイド資金で世界の送金と決済を支える。現在、世界の6世帯に1世帯が送金に頼って生活しています。

決済資金がなければ、世界の流動性は著しく制約されるでしょう。同様に、ネイティブなインターネット通貨の有用性と普及も、資金調達メカニズムがなければ阻害されるでしょう。 PayFiは、貨幣の時間的価値を中心とした新しい金融市場を創造するために設計されています。PayFiは、お金の時間的価値を中心とした新しい金融市場を創造するために設計されています。"連鎖する金融は、従来の金融やWeb2金融でさえ提供できない新しい金融言語と商品体験を可能にします。

3.PayFiへの思い

出典：ソラナ公式サイト

ソラナは常に暗号市場で物語を作る最前線に立ち、さまざまな新しいストーリーを使い続けてきました。PayFiの最大の強みは、伝統的な金融を破壊するブロックチェーンの生来の能力への回帰であり、分散化とセキュリティを利用して詐欺のリスクを減らし、取引の完全性を向上させ、取引プロセス全体をチェーンにコード化することで、伝統的な金融決済処理における仲介者を排除している。これにより、ユーザーが金融に参加する障壁が低くなり、PayFiはRWAやDeFiと現実世界との架け橋として、物語の観点から位置づけられる。

PayFiはブロックチェーンの大量採用をサポートする可能性を秘めているが、普及を制限しかねない課題に直面している。主な問題は規制で、世界の金融機関はまだブロックチェーン運用の法的枠組みを完全に理解したり、作ったりしていない。現実世界とつながるための最初の障壁は合法性である。ブロックチェーン・ネットワークはピーク時に混雑し、取引のスピードやコストに影響を与える可能性がある。新しいテクノロジーに対するビジネスやユーザーの受容度はまだ低く、ブロックチェーンには「暗号恐怖症」の汚名が残っている。ブロックチェーンが現実世界とのギャップを完全に埋めるためには、さまざまな分野にまたがるその範囲を最適化し、縦割りを打破し続ける必要がある。