갑작스러운 비트코인: 역사적으로 희귀한

작성자: 진 진

2월 6일, 비트코인 최대 지지자인 마이클 세일러가 이끄는 상장사 마이크로스트레티지가 2023년 4분기 재무 실적을 발표했습니다.

이 수익 보고서에는 두 가지 특징이 있습니다. 조금만 집중해서 살펴볼 가치가 있습니다. 첫째, 4분기 보고서에서 마이크로스트레티지는 역사적으로 드물게 '세계 최초의 비트코인 개발 회사'라고 자신을 소개했습니다. 비트코인 역사상 비트코인을 독점적으로 개발하는 회사는 존재하지 않았고, 비트코인 코어는 개인 개발자들이 비트코인 네트워크를 개발하고 유지하기 위해 조직한 DAO이며, 기업 개발자는 존재하지 않았기 때문입니다. 비트코인은 앞으로 진화의 길을 걸어갈 것이므로 우리가 이해하기 어려운 많은 파격적인 역사적 사건들이 일어나거나 일어날 것입니다.

이제 마이크로스트레티지는 파격적인 존재입니다. 마이크로스트레티지는 자본 시장에서의 활동, 홍보 역량, 기술 혁신을 통해 비트코인 네트워크의 지속적인 발전을 위해 최선을 다하는 상장 기업입니다. 기업으로서 비트코인 네트워크를 개발하는 것은 역사적으로 드문 일입니다.

또한 마이크로스트레티지는 업계 최고의 AI 기반 솔루션을 개발하여 업계를 선도하는 AI 기반 엔터프라이즈 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어를 제공하여 인텔리전스 에브리웨어 비전을 실현하고 있으며, 지능형 소프트웨어 개발 역량을 활용하여 비트코인 애플리케이션을 개발하고 있습니다. 저희는 운영 구조와 비트코인 전략, 기술 혁신에 대한 집중이 결합되어 가치를 창출할 수 있는 특별한 기회를 제공한다고 믿습니다.

두 번째로, 4분기 수익 보고서에서 MicroStrategy는 '고유한 가치 제안'을 반영하기 위해 자신을 비트코인 ETF에 비교하기도 했습니다. 비트코인 현물 ETF는 SEC 승인을 통해 규정을 준수하는 방식으로 자본 시장에서 공개적으로 거래되는 시장성 있는 상품이라는 점을 명심하십시오. 그렇다면 마이크로스트레티지는 블랙록을 포함한 11개 비트코인 현물 ETF와 비교했을 때 어떤 점이 다를까요? 정답은 바로 그들의 주식인 MSTR입니다. MSTR과 마이크로스트레티지의 BTC 보유량 간의 관계는 IBIT와 블랙록의 BTC 보유량 간의 관계와 다소 유사합니다. 처음에 월스트리트는 이 이야기에 매료되었습니다. 이렇게 말하자면, 여러분도 이해하실 겁니다.

비트코인에 투자하려는 투자자가 ETF를 선택해야 하는지, 아니면 MSTR을 선택해야 하는지에 대한 질문에 대해 MicroStrategy는 4분기 수익 보고서에서도 자신이 더 나은 선택임을 증명하려고 노력했습니다.

마이크로스트레티지는 MSTR에 할당할 경우 세 가지 이점을 제시했습니다. 첫 번째는 MSTR을 매수한 투자자가 자본 구조를 적극적으로 통제할 수 있다는 점입니다. 두 번째는 ETF가 암호화폐 자산만 보유하는 반면, 이 회사는 가치 혁신 능력이 있다는 점입니다. 셋째는 관리 수수료의 차이입니다. 넷째는 현금을 창출하고 매력적인 부채 거래를 위해 자본 시장을 활용할 수 있는 MicroStrategy의 능력입니다.

일부 분석가들은 MicroStrategy의 주식인 MSTR이 비트코인 현물 ETF에 비해 비트코인에 노출되기를 원하는 투자자들에게 여러 가지 중요한 이점을 계속 제공한다고 말합니다.

알다시피, MicroStrategy는 규정을 준수하는 방식으로 자본 시장에 비트코인을 상장하기 시작한 세계 최초의 상장 기업입니다. 이제 4년이 지났으며, 월스트리트 기관의 비트코인 구매 역사를 살펴보면 MicroStrategy가 BlackRock과 Fidelity보다 앞서 있습니다. 이러한 결정의 배경에는 회사 창립자들의 대담함과 전략적 비전이 있습니다. 올해 4분기 실적에서 볼 수 있듯이 이러한 대담함과 전략은 앞으로도 계속 실행될 것입니다.

예를 들어, MicroStrategy는 수익 보고서에서 상장 기업으로서 현금 흐름과 주식 및 부채 파이낸싱 수익금을 활용하여 주요 금융 예비 자산인 비트코인을 축적할 수 있다고 밝혔습니다. 마이크로스트레티지는 3분기 말 이후 31,755개의 비트코인을 12억 5,000만 달러, 즉 비트코인당 39,411달러에 매입했으며, 2월 6일 마이크로스트레티지 설립자 겸 회장인 마이클 세일러는 2024년 1월에 850개의 비트코인을 3,720만 달러에 매입했다고 발표했습니다.

1989년에 설립되어 35년 동안 사업을 운영해 온 MicroStrategy는 2020년까지 소프트웨어 컨설팅 사업을 해왔으며, 2020년 7월부터 비트코인 등 대체 자산 매입을 검토하기 시작하여 2024년 2월 6일 현재 80억 달러가 넘는 19만 비트코인을 보유하게 되었습니다. .

2023년에 비트코인 가격이 급등하면서 회사 주식과 회사 보유 비트코인의 강력한 관계의 영향을 받아 이익을 얻었습니다. 이 회사의 주식인 MSTR은 337퍼센트 급등했습니다. 이는 당시 50억 달러 이상의 가치를 지닌 미국 기업 중 가장 큰 상승률로, 엔비디아의 234% 상승률과 메타의 194% 급등률을 앞질렀습니다.

미국 증권거래위원회의 비트코인 현물 ETF 승인에 실패하기 전, 마이크로스트레티지의 주식인 MSTR은 비트코인에 대한 또 다른 규제 준수 매핑된 시장성 있는 상품이었습니다. 그러나 SEC가 11개의 비트코인 현물 ETF를 승인한 후 이 회사의 주가는 일부 하락했으며, 2024년 현재까지 비트코인 가격이 거의 보합세를 보이고 있음에도 불구하고 22% 하락했습니다. 비트코인은 올해 4% 상승했습니다. 이는 2023년 4분기 MicroStrategy의 수익 보고서가 기대에 미치지 못한 큰 이유이기도 합니다.

2023년 4분기 실적 보고서에 따르면, 2023년 4분기 총 매출은 1억 2,450만 달러로 2022년 4분기에 비해 6.1%, 비-GAAP 불변 환율 기준으로는 7.8% 감소했으며 2023년 4분기 총 이익은 은 9,630만 달러로 매출 총이익률 77.3%를 기록했으며, 이는 2022년 4분기 매출 총이익 1억 5,080만 달러로 매출 총이익률 79.8%를 기록한 것과 비교됩니다.

시장 기대치를 밑도는 실적은 일반적으로 회사에 문제가 있다는 확실한 신호입니다. 비트코인 현물 ETF가 통과된 이후 투자자들을 놀라게 한 다양한 방식이 그 중 큰 부분을 차지한다고 생각합니다. 블룸버그 애널리스트가 제공한 최신 데이터에 따르면 비트코인 ETF의 거래량은 출시 이후 17거래일 동안 318억 달러에 달했습니다. 현재 비트코인 현물 ETF의 거래량은 10억 달러를 넘어섰습니다.

그렇다면 마이크로스트레티지 비트코인 전략이 비트코인 ETF의 영향으로 회사 주식인 MTSR이 계속해서 새로운 역사를 만들어 갈 수 있을까요?

하지만 MicroStrategy는 비트코인 ETF에 비해 자사 주식 MTSR의 장점을 입증하는 동시에 새로운 전략적 이니셔티브도 실행에 옮기기 시작했습니다. 즉, 회사를 비트코인 개발 회사로 전환하는 것입니다. 이러한 움직임은 마이크로스트레티지가 비트코인 ETF와 차별화될 뿐만 아니라 현금 흐름을 창출하고 비트코인 제품 및 기업에 보다 적극적으로 개발하고 투자할 수 있는 기반을 마련할 것입니다.

이 전략적 움직임이 성공할지는 시간을 두고 지켜보겠습니다.